Tuần này bắt đầu với một lưu ý hỗn hợp ở Châu Á, sau khi các chỉ số chính của Hoa Kỳ ghi nhận tuần tốt nhất kể từ tháng 10 năm ngoái và thúc đẩy nhu cầu trên các thị trường rủi ro toàn cầu. Chỉ số CPI yếu hơn dự kiến ở Hoa Kỳ kết hợp với doanh số bán lẻ mạnh mẽ và dữ liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần đã thúc đẩy kỳ vọng rằng Fed cuối cùng có thể đạt được một cuộc hạ cánh mềm. Goldman Sachs đã cắt giảm dự báo suy thoái từ 25% xuống 20%.

Sự trở lại của các vị thế nắm giữ trong đồng yên tuần trước cũng giúp thúc đẩy sự thèm muốn trong các túi rủi ro hơn của thị trường. Kết quả là, SP500 đã tăng gần 4% vào tuần trước và tăng hơn 8% kể từ mức giảm mà chúng ta thấy vào đầu tháng, Nasdaq 100 đã tăng hơn 5% vào tuần trước và tăng gần 12% kể từ mức giảm vào tháng 8, Dow Jones đã tăng gần 3% vào tuần trước và 6% kể từ mức giảm vào tháng 8 và Russell 2000 cũng đã phục hồi gần 3% vào tuần trước và đã phục hồi hơn 7% kể từ mức giảm vào đầu tháng này. Stoxx 600 đã phục hồi hơn 6% kể từ mức giảm vào tháng 8 và Nikkei của Nhật Bản tăng vọt gần 22%.

Tóm lại, có vẻ như cơn hoảng loạn nhỏ đầu tháng đã đảo ngược tốt. Chỉ số VIX đã trở lại mức trước cơn hoảng loạn.

Tuần này chúng ta không có lịch kinh tế bận rộn, nhưng các chính sách của ngân hàng trung ương và các cuộc thảo luận về lãi suất sẽ nằm trong chương trình nghị sự của tuần này vì cuộc họp thường niên tại Jackson Hole sẽ bắt đầu vào thứ Năm, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Jerome Powell sẽ phát biểu vào thứ Sáu và nhiều thống đốc ngân hàng trung ương khác sẽ phát biểu tại sự kiện này.

Mặc dù Jackson Hole đã chứng kiến những bước ngoặt chính sách quan trọng trong quá khứ và là nơi có thể xảy ra những thay đổi và điều chỉnh quan trọng, nhưng khả năng có thêm sự ôn hòa liên quan đến chính sách của Fed khi Powell phát biểu vào cuối tuần này là rất thấp. Không có gì ngoài kia – ít nhất là trong dữ liệu mà chúng tôi có – cho thấy Fed nên công bố cắt giảm lãi suất lớn tại cuộc họp vào tháng 9. Chúng tôi sẽ tìm kiếm một gợi ý về những gì sẽ xảy ra sau khi cắt giảm lãi suất vào tháng 9.

Về giá cả, đồng đô la Mỹ giảm vào thứ Hai, chỉ số đô la đang kiểm tra mức hỗ trợ của tháng 8 tại thời điểm viết bài. Giá thị trường vẫn ôn hòa hơn so với những gì Fed sẽ đưa ra tại cuộc họp tháng 9 (với xác suất khoảng 30% cho mức cắt giảm 50 điểm cơ bản), và cũng ôn hòa hơn so với những gì Fed có thể đưa ra trong phần còn lại của năm. Do đó, khả năng USD phục hồi là có thể xảy ra. EURUSD tăng cao hơn mức 1,10 và Cable đang chuẩn bị kiểm tra lại mức 1,30 nên có tiềm năng tăng giá hạn chế.

Mặt khác, đồng yên Nhật có giá thầu tốt hơn vào sáng nay. USDJPY đã giảm xuống 146 sau khi không vượt qua được mức giá chào mua 150 vào tuần trước. Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) Ueda sẽ tham dự một phiên họp đặc biệt tại quốc hội Nhật Bản vào tuần này và sẽ giữ giọng điệu thích ứng. Nhưng các vị thế đầu cơ ròng của đồng yên đã chuyển sang tích cực lần đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2021 và những người chơi lớn đang tăng cược rằng BoJ sẽ tiếp tục tăng lãi suất bất chấp phản ứng mạnh mẽ của thị trường. Mức 150 có thể đóng vai trò là mức kháng cự tốt đối với USDJPY và giữ cho đồng yên lạc quan bất chấp BoJ thận trọng.

Ở nơi khác, các cược cắt giảm lãi suất của Fed đã đưa vàng lên mức kỷ lục mới vào tuần trước, kim loại màu vàng này được giao dịch ở mức 2500 đô la một ounce, trong khi dầu hầu như không nhận được sự thúc đẩy về mặt tâm lý từ tâm trạng thị trường được cải thiện. Căng thẳng không leo thang ở Trung Đông và dữ liệu ảm đạm của Trung Quốc khiến dầu nằm trong tay những người bi quan. Dầu thô của Hoa Kỳ đang giao dịch ở mức gần 76 đô la một thùng vào sáng nay, trong khi dầu thô Brent bắt đầu tuần ở mức dưới 80 đô la một thùng.