Sự thay đổi ôn hòa được mong đợi từ lâu của Fed đã đến và thị trường đang chuẩn bị cho đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Hoa Kỳ trong chu kỳ này tại cuộc họp ngày 17-18 tháng 9. Tuy nhiên, Fed vẫn phụ thuộc phần lớn vào dữ liệu và với quyết định tháng 9 cũng bao gồm biểu đồ chấm được cập nhật, lộ trình lãi suất vẫn chưa được xác định chắc chắn.

Các thành viên diều hâu của FOMC vẫn thấy một số rủi ro tăng đối với lạm phát và nếu Fed cắt giảm lãi suất tới 100 điểm cơ bản theo định giá của thị trường cho năm 2024, dữ liệu sắp tới sẽ cần phải bất ngờ theo hướng giảm đáng kể.

Do đó, báo cáo Thu nhập và Chi tiêu cá nhân công bố vào thứ Sáu, trong đó có số liệu tiêu dùng cũng như chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) cực kỳ quan trọng, sẽ một lần nữa trở thành tâm điểm chú ý.

Chỉ số giá PCE cốt lõi không đổi ở mức 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 6 và có khả năng sẽ duy trì ở mức đó vào tháng 7. Con số PCE tiêu đề cũng được dự báo sẽ giữ nguyên ở mức 2,5% so với cùng kỳ năm ngoái.

Trong khi đó, tiêu dùng cá nhân dự kiến sẽ tăng 0,5% so với tháng trước vào tháng 7 và mặc dù điều đó có thể làm dịu thêm nỗi lo lắng về suy thoái, nhưng nó có thể làm giảm hy vọng về việc lãi suất sẽ được cắt giảm mạnh. Tuy nhiên, mức tăng dự kiến của thu nhập cá nhân chỉ 0,2% m/m có thể bù đắp phần nào những lo ngại rằng người tiêu dùng Mỹ sắp lại chi tiêu hoang phí.

Đồng đô la đang trên đà giảm giá tuần thứ năm so với các loại tiền tệ khác, khiến đồng tiền này dễ bị phục hồi trong trường hợp có báo cáo khả quan hơn dự kiến.

Trước khi có số liệu PCE, đơn đặt hàng hàng hóa bền tháng 7 sẽ bắt đầu vào thứ Hai và sau đó là chỉ số niềm tin của người tiêu dùng tháng 8 vào thứ Ba. Ngoài ra, ước tính thứ hai về tăng trưởng GDP quý 2 sẽ được công bố vào thứ Năm và PMI của Chicago sẽ được công bố vào thứ Sáu.

Sẽ có hạn chế phát biểu của Fed khi các nhà đầu tư phải tuân theo giọng điệu mà Chủ tịch Powell đặt ra trong bài phát biểu tại Jackson Hole cho đến dữ liệu của thứ Sáu tuần tới, mặc dù một số lượng lớn các cuộc đấu giá trái phiếu Kho bạc trong tuần tới có thể gây ra một số biến động trên thị trường trái phiếu khi khối lượng giao dịch tăng lên sau thời gian im ắng vào mùa hè.

Nhưng trên thị trường chứng khoán, các nhà giao dịch cũng sẽ chú ý đến thu nhập mới nhất của Nvidia sẽ công bố vào thứ Tư.

Đồng euro đã tăng mạnh trong tháng này so với đồng đô la Mỹ, giao dịch trên mức 1,11 đô la lần đầu tiên kể từ tháng 12. Mức tăng này diễn ra bất chấp kỳ vọng lớn rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ tiếp tục hạ lãi suất vào tháng 9.

Tuy nhiên, trong khi có khả năng cao là động thái vào tháng 9, vẫn có một rủi ro nhỏ nhưng đáng kể là các nhà hoạch định chính sách của ECB sẽ không bị thuyết phục vào thời điểm đó rằng cần phải cắt giảm thêm. Ước tính CPI sơ bộ vào thứ sáu cho tháng 8 sẽ rất quan trọng trong việc bật đèn xanh cho việc nới lỏng hơn nữa vào tháng 9.

Tỷ lệ lạm phát tiêu đề của Khu vực đồng tiền chung châu Âu được dự báo sẽ giảm nhẹ từ 2,6% theo năm vào tháng 7 xuống còn 2,3% vào tháng 8, đưa tỷ lệ này tiến gần hơn nhiều đến mục tiêu 2% của ECB. Tỷ lệ cốt lõi không bao gồm tất cả các mặt hàng biến động dự kiến sẽ giảm nhẹ xuống còn 2,8% theo năm.

Bất kỳ sự thất vọng nào về số liệu lạm phát đều có thể thúc đẩy đồng euro tăng giá so với đồng bạc xanh, mặc dù điều này khó có thể thay đổi sự đồng thuận của thị trường về đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9.

Trong các bản phát hành khác từ khu vực đồng euro, cuộc khảo sát môi trường kinh doanh Ifo của Đức sẽ được công bố vào thứ Hai và chỉ số tâm lý kinh tế Khu vực đồng euro sẽ được công bố vào thứ Năm.

Đồng yên, hay cụ thể hơn là Ngân hàng Nhật Bản, chịu một phần trách nhiệm cho những tai ương của đồng đô la. Thực tế là nhiều năm chính sách tiền tệ siêu lỏng lẻo sắp kết thúc ở Nhật Bản cuối cùng đã khiến các nhà đầu tư lo lắng khi Ngân hàng Nhật Bản đồng thời tăng lãi suất và tuyên bố giảm dần một nửa lượng mua tài sản tại cuộc họp vào tháng 7.

Có khả năng đáng kể là BoJ sẽ tăng lãi suất lần thứ ba vào cuối năm. Thống đốc Ueda đã ám chỉ rằng sẽ có thêm nhiều đợt tăng lãi suất nữa nếu nền kinh tế và lạm phát vẫn đi đúng hướng mặc dù Ngân hàng lo ngại về tình trạng bất ổn hiện tại trên thị trường. Do đó, dữ liệu CPI của Tokyo công bố vào thứ Sáu sẽ rất quan trọng vì chúng được coi là tiền thân của các số liệu trên toàn quốc, được công bố muộn hơn nhiều.

Sẽ có một loạt các chỉ số khác được công bố vào thứ Sáu, bao gồm sản lượng công nghiệp sơ bộ trong tháng 7, doanh số bán lẻ và tỷ lệ thất nghiệp.

Ở Úc, lạm phát cũng sẽ là chủ đề chính. Các bản in hàng tháng sẽ được công bố vào thứ Tư và sẽ được theo dõi chặt chẽ trong bối cảnh lo ngại về lạm phát vẫn ở mức cao. Vào tháng 6, tỷ lệ CPI hàng năm cuối cùng đã giảm xuống còn 3,8%, sau khi đã tăng trong những tháng trước đó. Nhưng các nhà hoạch định chính sách tại Ngân hàng Dự trữ Úc sẽ muốn thấy sự suy giảm hơn nữa trước khi từ bỏ xu hướng diều hâu của họ.

Nếu không có tiến triển mới nào vào tháng 7, RBA gần như chắc chắn sẽ tiếp tục loại trừ lãi suất trong năm nay và điều này sẽ có lợi cho đồng đô la Úc, đồng tiền đã tăng gần 3% so với đồng đô la Mỹ vào tháng 8. Nhưng có thể có một số rủi ro giảm giá từ dữ liệu quý 2 về xây dựng (thứ tư) và chi tiêu vốn (thứ năm) nếu chúng không đạt kỳ vọng.

Ngân hàng trung ương đang dẫn đầu trong cuộc đua cắt giảm lãi suất là Ngân hàng Canada. Các nhà đầu tư đã định giá hơn 90% khả năng sẽ có thêm một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản nữa vào tháng 9 vì lạm phát của Canada nhìn chung đang diễn biến theo đúng dự báo.

Tuy nhiên, tăng trưởng kinh tế mạnh hơn dự kiến sẽ là một lý do khiến các nhà hoạch định chính sách có thể quyết định bỏ qua một cuộc họp, tập trung vào số liệu GDP quý 2 của thứ Sáu. Một ngày trước đó, số liệu tăng trưởng tiền lương trong tháng 6 cũng có thể thu hút một số sự chú ý đối với đồng đô la Canada.