Lĩnh vực sản xuất đã ảm đạm trong hai năm, nhưng báo cáo ISM ngày hôm nay cho thấy nhiều biện pháp hoạt động khác nhau đã giảm xuống mức chưa từng thấy kể từ khi đại dịch xuất hiện lần đầu. Điều đáng lo ngại nhất là sự đau khổ này xảy đến mà không có giá trị thấp hơn.

Chỉ số ISM, chỉ số dẫn đầu được tin cậy từ lâu trong lĩnh vực sản xuất, thậm chí còn chìm sâu hơn vào vùng thu hẹp vào tháng 7, đạt mức 46,8, một chỉ số cách xa mức thấp nhất trong ba năm qua (biểu đồ). Chỉ có hai thành phần nằm trên ranh giới 50 giữa mở rộng và thu hẹp: giá thanh toán và giao hàng của nhà cung cấp. Đây là một diễn biến đáng lo ngại vì nó báo hiệu rằng lãi suất cao hơn đang gây tổn hại đến hoạt động mà không mang lại kết quả như mong đợi là giá cả sẽ giảm thêm.

Thực tế là chỉ số giao hàng của nhà cung cấp là tích cực nên được coi là một sự nghi ngờ. Lý do đằng sau thành phần này là (trong một chu kỳ bình thường) khi các công ty đang chờ lô hàng đến tại bến bốc hàng, điều đó thường báo hiệu rằng hoạt động đó hẳn phải thực sự sôi động và nhu cầu mạnh mẽ đang khiến đầu vào trở nên khan hiếm. Ngày nay thật khó để nhìn mọi thứ theo cách đó vì thực tế là sản lượng đã giảm xuống 45,9, mức thấp nhất kể từ đại dịch. Ngoài ra, số lượng đơn đặt hàng mới đã giảm trong bốn tháng liên tiếp và giảm thêm 1,9 điểm xuống 47,4 trong tháng Bảy. Theo quan điểm của chúng tôi, nhiều khả năng là các công ty đã thúc đẩy nhu cầu trước đợt tăng thuế sắp tới và sự gián đoạn vận chuyển do các cuộc tấn công liên tục ở Biển Đỏ. Đây cũng có thể là một yếu tố khiến giá được cho là cao hơn.

Chỉ số việc làm có mức giảm lớn nhất, giảm gần sáu điểm vào tháng trước xuống 43,4, hoặc chỉ số thấp nhất kể từ khi đại dịch khiến hàng triệu công nhân mất việc làm. Chỉ hai trong số 18 ngành được đưa vào bản phát hành này báo cáo số lượng tuyển dụng tăng lên vào tháng trước và báo cáo lưu ý rằng “Các công ty của người trả lời đang tiếp tục giảm số lượng nhân viên thông qua việc sa thải, tiêu hao và ngừng tuyển dụng.” Mặc dù kết quả này có vẻ không phù hợp với báo cáo việc làm ngày mai, nhưng các thành phần việc làm trong khảo sát người quản lý mua hàng của Fed trong khu vực gần như không yếu bằng (biểu đồ).

Lĩnh vực sản xuất đã ảm đạm trong hai năm và báo cáo ngày hôm nay cho thấy sẽ phải mất một thời gian nữa các điều kiện mới được cải thiện. Các nhà sản xuất tiếp tục phải đối mặt với lãi suất cao hơn và các tiêu chuẩn cho vay chặt chẽ hơn, nhưng sự bất ổn vĩ mô gia tăng đang làm ảnh hưởng đến các kế hoạch vốn đầu tư. Lấy ý kiến từ một người trả lời trong ngành thiết bị vận tải: “Nhu cầu tiếp tục giảm trong nửa cuối năm… cuộc bầu cử vào tháng 11 vẫn đè nặng lên mối lo ngại.”