Giới thiệu

NVIDIA (NASDAQ: NVDA) là một trong những cổ phiếu nổi bật của năm 2024, với mức tăng 193% tính đến thời điểm hiện tại nhờ vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực AI và phần cứng trung tâm dữ liệu. Giao dịch gần mức cao kỷ lục là 145,26 đô la, cổ phiếu này phản ánh sự nhiệt tình của nhà đầu tư đối với vị thế của NVIDIA trong lĩnh vực AI. Tuy nhiên, với kỳ vọng cao đã được định giá, báo cáo thu nhập sắp tới vào ngày 20 tháng 11 sẽ rất quan trọng để duy trì đà tăng trưởng này.

Đánh giá: cơ bản vững chắc với mức giá cao

Lợi nhuận của Nvidia hỗ trợ định giá cao cấp của công ty. Với biên lợi nhuận gộp là 72,72% và biên lợi nhuận hoạt động là 54,12%, công ty chứng minh hoạt động hiệu quả trong các thị trường có nhu cầu cao. Tuy nhiên, p/e theo sau là 68,20 và p/e dự phóng là 38,8 lần báo hiệu kỳ vọng tăng trưởng cao, khiến cổ phiếu dễ bị tổn thương trước bất kỳ sự thất vọng nào về thu nhập hoặc hướng dẫn. Phố Wall vẫn chủ yếu lạc quan, với mục tiêu giá trung bình là 153,63 đô la. Tuy nhiên, với giá cổ phiếu đã gần với mục tiêu này, một số nhà phân tích thấy khả năng tăng giá ngắn hạn hạn chế nếu không có kết quả kinh doanh Q3 mạnh mẽ.

Tâm lý của nhà phân tích: Ra mắt Blackwell thúc đẩy sự lạc quan về tăng trưởng

Các nhà phân tích tiếp tục đánh giá tích cực về Nvidia, đặc biệt là với sự ra mắt chip Blackwell sắp tới. Piper Sandler gần đây đã tăng mục tiêu giá lên 175 đô la, trích dẫn tiềm năng của Nvidia trong việc chiếm lĩnh thị phần lớn trong thị trường máy gia tốc trí tuệ nhân tạo trị giá 70 tỷ đô la vào năm 2025. UBS, nâng mục tiêu lên 185 đô la, kỳ vọng doanh thu quý 3 trong khoảng từ 34,5 tỷ đô la đến 35 tỷ đô la, cao hơn mức đồng thuận là 32,96 tỷ đô la. Họ cũng kỳ vọng hướng dẫn doanh thu quý 4 vào khoảng 37 tỷ đô la, được hỗ trợ bởi các khoản đầu tư trí tuệ nhân tạo có chủ quyền, có thể tăng thêm 10 tỷ đô la vào năm 2024.

Bản xem trước thu nhập quý 3: kỳ vọng cao về tăng trưởng

Trong quý 3, Nvidia dự kiến sẽ báo cáo EPS điều chỉnh là 0,70 đô la và doanh thu là 32,96 tỷ đô la (đồng thuận của FactSet). Dự báo cao hơn của UBS là 34,5 tỷ đô la đến 35 tỷ đô la phản ánh sự tự tin mạnh mẽ vào khả năng vượt trội của Nvidia, đặc biệt là trong doanh số bán trung tâm dữ liệu. Các nhà phân tích như Jefferies dự kiến các máy chủ chạy bằng Nvidia sẽ chiếm 66% nhu cầu của trung tâm dữ liệu vào năm 2025-26, nhấn mạnh sự thống trị ngày càng tăng của Nvidia trong cơ sở hạ tầng AI.

Rủi ro: định giá, hạn chế cung ứng và cạnh tranh

Mặc dù có triển vọng tích cực, định giá cao của Nvidia vẫn tiềm ẩn rủi ro. P/E dự phóng là 38,8x không có nhiều chỗ cho sai sót, khiến cổ phiếu nhạy cảm với bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy nhu cầu chậm lại. Nhà phân tích Joe Moore của Morgan Stanley đã đánh dấu nguồn cung chip hạn chế là rủi ro ngắn hạn, có thể hạn chế tạm thời sự tăng trưởng của Nvidia. Cạnh tranh cũng đang nóng lên. Chip Trainium 2 của Amazon dự kiến sẽ sớm ra mắt, với AMD và Broadcom tăng cường sự hiện diện của họ trong phần cứng AI. Sự cạnh tranh gia tăng này có thể tác động đến thị phần và sức mạnh định giá của Nvidia theo thời gian.

Phần kết luận

Báo cáo thu nhập ngày 20 tháng 11 của Nvidia đóng vai trò then chốt trong việc biện minh cho định giá cao cấp của công ty. Các nhà phân tích vẫn lạc quan, với nhu cầu mạnh mẽ đối với chip AI và việc ra mắt Blackwell thúc đẩy kỳ vọng tăng trưởng. Tuy nhiên, định giá cao, hạn chế về nguồn cung và sự cạnh tranh ngày càng tăng sẽ tạo ra những rủi ro tiềm ẩn. Đối với các nhà đầu tư hướng đến tăng trưởng, Nvidia vẫn là một công ty AI hấp dẫn, nhưng để duy trì đà phát triển sẽ đòi hỏi sự đổi mới liên tục và quản lý nguồn cung hiệu quả.