Lưu trữ cho từ khóa: Ý nghĩa chính

Đánh giá FOMC tháng 12 năm 2024: Cắt giảm ngay, bỏ qua tiếp theo

Đúng như dự đoán và phù hợp với giá thị trường tiền tệ, FOMC đã cắt giảm 25 điểm cơ bản khi kết thúc cuộc họp FOMC vào tháng 12, qua đó hạ phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang xuống còn 4,25% đến 4,50%.
Việc cắt giảm này đánh dấu lần cắt giảm thứ ba trong năm nay, khi Fed tiếp tục quay trở lại lập trường chính sách trung lập hơn, với mức nới lỏng tích lũy 100 điểm cơ bản đã được thực hiện vào năm 2024. Việc nới lỏng này diễn ra khi các nhà hoạch định chính sách cố gắng duy trì “hạ cánh mềm” và khi rủi ro ở cả hai phía của nhiệm vụ kép trở lại cân bằng.
Đánh giá FOMC tháng 12 năm 2024: Cắt giảm ngay, bỏ qua tiếp theo_1
Trái ngược với cuộc họp tháng 11, quyết định cắt giảm 25 điểm cơ bản không nhận được sự nhất trí, khi Chủ tịch Fed Cleveland Hammack lại muốn giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp này.
Trong khi đó, như thường lệ, đi kèm với quyết định về lãi suất là tuyên bố chính sách được cập nhật của FOMC. Nhìn chung, đây là sự lặp lại của tuyên bố được đưa ra sau cuộc họp trước, với việc Ủy ban nhắc lại rằng nền kinh tế tiếp tục mở rộng với “tốc độ vững chắc”, rằng tỷ lệ thất nghiệp “vẫn ở mức thấp” và lạm phát vẫn “ở mức cao”.
Tuy nhiên, một thay đổi đáng chú ý là việc sửa đổi cụm từ “điều chỉnh bổ sung” trong lãi suất quỹ liên bang, được mở đầu bằng “mức độ và thời điểm” của những thay đổi đó, có lẽ là một sự thừa nhận hướng tới sự linh hoạt hơn trong triển vọng chính sách khi chúng ta bước sang năm 2025.
Đánh giá FOMC tháng 12 năm 2024: Cắt giảm ngay, bỏ qua tiếp theo_2
Cùng với tuyên bố này, cuộc họp FOMC tháng 12 cũng chứng kiến ​​việc công bố Bản tóm tắt dự báo kinh tế (SEP) cập nhật của Ủy ban, bao gồm cả ‘biểu đồ chấm’ cực kỳ quan trọng.
Các chấm, trước đây ám chỉ kỳ vọng trung bình về 100 điểm cơ bản của các đợt cắt giảm tiếp theo vào năm tới, đưa lãi suất quỹ liên bang lên mức trung bình 3,375%, đã được điều chỉnh đáng kể theo hướng diều hâu. Do đó, các chấm hiện chỉ ám chỉ 50 điểm cơ bản của việc nới lỏng vào năm tới, với lãi suất quỹ liên bang được thiết lập để kết thúc năm 2025 ở mức 3,875%, trước khi nới lỏng thêm 50 điểm cơ bản vào năm 2026, tiếp theo là chỉ một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản vào năm 2027. Ước tính dài hạn về lãi suất quỹ liên bang, một đại diện cho lãi suất trung lập, cũng được đẩy lên mức khoảng 3%.
Đánh giá FOMC tháng 12 năm 2024: Cắt giảm ngay, bỏ qua tiếp theo_3
Ngoài các dấu chấm, SEP còn bao gồm vòng dự báo kinh tế mới nhất của FOMC, được nêu dưới đây.
Tuy nhiên, những dự báo này có khả năng sẽ có thời hạn sử dụng rất ngắn, vì chúng được điều chỉnh dựa trên giả định rằng ‘tình trạng hiện tại’ của tài chính sẽ tiếp tục trong suốt thời gian dự báo và không tính đến bất kỳ chính sách nào, chẳng hạn như thuế quan và cắt giảm thuế, mà Tổng thống đắc cử Trump có thể đưa ra sau Ngày nhậm chức vào tháng 1. Do đó, các dự báo này không đáng để mất ngủ và có khả năng sẽ được điều chỉnh đáng kể vào vòng dự báo tiếp theo vào tháng 3.
Đánh giá FOMC tháng 12 năm 2024: Cắt giảm ngay, bỏ qua tiếp theo_4
Sau khi đã tiếp thu tất cả những điều trên, thì đã đến lúc phải giải quyết cuộc họp báo sau cuộc họp của Chủ tịch Powell.
Trong buổi họp báo, Powell lưu ý rằng chính sách hiện “ít hạn chế hơn đáng kể” và FOMC hiện có thể “thận trọng hơn” khi xem xét các điều chỉnh lãi suất tiếp theo. Hơn nữa, trong khi nhấn mạnh rằng chính sách không theo “một lộ trình được định sẵn” và quyết định ngày hôm nay là “một quyết định gần hơn” so với tháng 11, Powell đã cảnh báo rằng hạn chế có thể được giảm chậm hơn nếu có dấu hiệu cho thấy lạm phát không tiến triển bền vững tới mức 2%, đồng thời cũng cảnh báo khả năng nới lỏng nhanh hơn trong trường hợp thị trường lao động bất ngờ suy yếu hoặc lạm phát giảm nhanh hơn dự kiến. Do đó, hàm phản ứng có tính hai mặt hơn đáng kể vào năm 2025 so với năm 2024.
Phản ứng với tuyên bố, dự báo và họp báo, thị trường tiền tệ định giá lại theo hướng diều hâu. Đường cong hiện định giá gần như không có cơ hội nào cho bất kỳ hành động chính sách nào tại cuộc họp tháng 1, trong khi coi quyết định tháng 3 là một đồng xu để cắt giảm thêm 25bp. Xa hơn nữa, hiện chỉ có 38bp cắt giảm được định giá cho toàn bộ năm tới, giảm so với mức khoảng 45bp ngày hôm qua.
Đánh giá FOMC tháng 12 năm 2024: Cắt giảm ngay, bỏ qua tiếp theo_5
Nhìn rộng hơn, thị trường đã có phản ứng tích cực trên diện rộng.
Sau đó, Kho bạc đã bán tháo trên toàn bộ đường cong, dẫn đầu là giao dịch đầu cuối, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng hơn 10 điểm cơ bản so với mức trước khi công bố, tăng vọt lên trên 4,30%. Đến lượt mình, điều đó chứng kiến ​​đồng đô la tăng giá so với tất cả các đồng tiền chính, với DXY tăng trên con số 108, EUR từ bỏ mức 1,04, cáp trượt xuống dưới 1,26, trong khi AUD và NZD đều trượt hơn 1,5%. Cổ phiếu cũng mất giá, với hợp đồng tương lai SP giảm hơn 1% và trượt xuống dưới 6.000.
Đánh giá FOMC tháng 12 năm 2024: Cắt giảm ngay, bỏ qua tiếp theo_6
Quay trở lại, FOMC tháng 12, như dự kiến, đã chứng kiến ​​Powell Co. xây dựng mức độ tùy chọn lớn hơn vào quá trình hoạch định chính sách vào năm tới, phản ánh rộng rãi về lạm phát hai chiều và rủi ro việc làm có khả năng xuất hiện vào năm tới. Điều này, sau đó, đã mở ra cánh cửa cho một ‘bỏ qua’ tại cuộc họp tháng 1, mặc dù dữ liệu sắp tới từ bây giờ đến cuối tháng 1 sẽ xác định liệu việc tạm dừng có thực sự phù hợp để bắt đầu năm mới hay không.
Hiện tại, theo tôi, FOMC sẽ tạm dừng vào tháng 1 để các nhà hoạch định chính sách có thời gian đánh giá tác động của các đợt cắt giảm lãi suất cho đến nay và xem xét các thông báo kinh tế ban đầu của Chính quyền Trump.
Nhìn rộng hơn, năm tới có khả năng chứng kiến ​​tốc độ bình thường hóa chính sách chậm hơn, với những rủi ro xung quanh triển vọng tiền tệ mang tính hai mặt hơn – Ủy ban vẫn sẵn sàng nới lỏng nhanh hơn để ngăn chặn thị trường lao động suy yếu hơn nữa, nhưng cũng nới lỏng chậm hơn nếu tiến trình giảm phát bị đình trệ.
Do đó, ‘Fed put’ đã hỗ trợ mạnh mẽ cho khẩu vị rủi ro vào năm 2024, khó có thể làm như vậy ở mức độ tương tự vào năm 2025. Mặc dù con đường ít kháng cự nhất đối với cổ phiếu vẫn sẽ tiếp tục dẫn đến xu hướng tăng, mặc dù con đường này có thể sẽ gập ghềnh hơn và biến động cao hơn so với những gì đã thấy trong vài năm qua.

==============================

💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Nasdaq bật lên hay phá vỡ? 21340 trở thành chiến trường

Nasdaq tôn trọng trong suốt đợt bán tháo

Hợp đồng tương lai Nasdaq có thể đã giảm mạnh sau quyết định lãi suất của Fed nhưng đáng chú ý là giá vẫn tôn trọng các mức kỹ thuật, bật lên từ mức 21340,75 vào thời điểm đỉnh điểm của sự sụp đổ.
Còn quá sớm để gọi là đáy, đặc biệt là khi các chỉ báo động lượng hỗn hợp: MACD đã cắt từ trên xuống, tạo ra tín hiệu giảm giá, nhưng xu hướng tăng dài hạn trong RSI (14) vẫn còn nguyên vẹn. Do đó, thay vì cố gắng dự đoán rủi ro theo hướng dựa trên khối lượng giao dịch mỏng trong giao dịch châu Á, tôi muốn xem hành động giá diễn biến như thế nào ở châu Âu và Hoa Kỳ.
Nasdaq bật lên hay phá vỡ? 21340 trở thành chiến trường_1
Nếu giá thử nghiệm và giữ nguyên mức 21340 một lần nữa, lệnh mua có thể được thiết lập trên mức này với lệnh dừng lỗ bên dưới để bảo vệ. Ngoại trừ mức nhỏ ở 21608, có rất ít sức cản trực quan cho đến khi đạt mức cao kỷ lục.
Một khả năng tăng giá tiềm năng khác là nếu giá tăng lên trên và giữ ở mức 21608, cho phép thiết lập lệnh mua ở trên với mức dừng lỗ bên dưới để bảo vệ.
Ngoài ra, nếu giá phá vỡ 21340 mà không thể đảo ngược trở lại mức cao hơn, bạn có thể đảo ngược thiết lập, bán dưới mức đó với mức dừng lỗ ở trên để bảo vệ. 20984 và đường trung bình động 50 ngày quan trọng là các mức đáng chú ý gần đó, với việc phá vỡ mức sau sẽ mở ra khả năng tăng giá sâu hơn hướng tới 20400.

Sự thay đổi mang tính diều hâu to lớn? Thật sao?Nasdaq bật lên hay phá vỡ? 21340 trở thành chiến trường_2

Nói rộng hơn, đối với cuộc tàn sát chứng kiến ​​sau Fed, dự báo lãi suất cập nhật của họ không khác biệt đáng kể so với những gì các nhà giao dịch dự đoán trước sự kiện. Và khi bạn lùi lại và xem xét nơi thị trường thấy lãi suất quỹ chạm đáy, thì nó cao hơn khoảng 70 điểm cơ bản so với biểu đồ chấm của Fed. Fed vẫn ôn hòa hơn nhiều.
Những gì Fed báo hiệu là tốc độ cắt giảm chậm hơn, chứ không phải là cắt giảm lớn. Một động thái 25bps đã được xóa khỏi đường dự báo lãi suất quỹ vào cuối năm 2027. Vậy là xong. Dựa trên phản ứng của thị trường, bạn sẽ nghĩ rằng nhiều lần cắt giảm đã được xóa bỏ!
Điều đó khiến tôi nghĩ rằng động thái này liên quan nhiều hơn đến định vị thị trường hơn là sự thay đổi quan điểm cứng rắn của FOMC, khiến tôi tự hỏi liệu sự sụt giảm này có thể kéo dài được bao lâu khi thực tế đó xảy ra.

==============================

💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản, báo hiệu tốc độ chậm hơn vào năm 2025

Ủy ban Thị trường mở của Cục Dự trữ Liên bang (FOMC) đã cắt giảm lãi suất quỹ liên bang xuống mức 4,25% đến 4,50% và tuyên bố sẽ tiếp tục quá trình thu hẹp bảng cân đối kế toán.

Fed vẫn giữ nguyên ngôn ngữ về tăng trưởng và lạm phát, tuyên bố rằng “hoạt động kinh tế tiếp tục tăng trưởng với tốc độ vững chắc”, rằng “điều kiện thị trường lao động nói chung đã dịu đi” và rằng “lạm phát đã đạt được mục tiêu 2 phần trăm của Ủy ban nhưng vẫn còn ở mức cao”.

Về lộ trình chính sách trong tương lai, tuyên bố đã bổ sung thêm chi tiết cụ thể rằng họ đang xem xét “mức độ và thời điểm” của các điều chỉnh bổ sung đối với phạm vi mục tiêu. Có vẻ như đang thiết lập khả năng tạm dừng cắt giảm lãi suất.

Tóm tắt dự báo kinh tế của Fed được cập nhật từ tháng 9:

Dự báo trung bình cho tăng trưởng GDP thực tế được nâng cấp lên 2,5% vào năm 2024, 2,1% vào năm 2025, 2,0% vào năm 2026, 1,9% vào năm 2027 và 1,8% trong dài hạn (từ 2,0%, 2,0%, 2,0%, 2,0% và 1,8%).

Dự báo tỷ lệ thất nghiệp trung bình được nâng cấp nhẹ lên 4,2% vào năm 2024, 4,3% vào năm 2025, 4,3% vào năm 2026, 4,3% vào năm 2027 và 4,2% trong dài hạn (từ 4,4%, 4,4%, 4,3%, 4,2% và 4,1%).

Về lạm phát, ước tính trung bình cho PCE cốt lõi đã được nâng lên 2,8% vào năm 2024, 2,5% vào năm 2025 và 2,2% vào năm 2026 và 2,0% vào năm 2027 (từ 2,6%, 2,2%, 2,0% và 2,0%).

Dự báo trung bình về việc cắt giảm lãi suất quỹ liên bang đã giảm 50 điểm cơ bản trong giai đoạn 2025 và 2026. Điều này đã nâng mức lãi suất quỹ liên bang lên 3,9% vào năm 2025, 3,4% vào năm 2026, 3,1% vào năm 2027 và lãi suất trung lập dài hạn được cho là 3,0% (từ 3,4%, 2,9%, 2,9% và 2,9%).

Chủ tịch Fed Cleveland, Beth Hammack, đã bỏ phiếu chống lại quyết định ngày hôm nay vì muốn Fed tạm dừng cuộc họp này.

Ý nghĩa chính

Sau khi xác nhận Fed đã thực hiện cắt giảm 25 điểm cơ bản, mọi người ngay lập tức chuyển sang xem quan điểm của ngân hàng trung ương về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai thay đổi như thế nào. Không có gì ngạc nhiên, Fed dự kiến ​​sẽ thận trọng hơn vào năm 2025 so với dự báo trước cuộc bầu cử của Tổng thống Trump. Fed đã cắt giảm 50 điểm cơ bản, trong khi tăng triển vọng lạm phát. Chúng tôi cũng lưu ý rằng nhiều thành viên hơn đồng ý với quan điểm trung bình là cắt giảm 50 điểm cơ bản so với mức 100 điểm cơ bản vào tháng 9.

Giá thị trường đồng ý với cách tiếp cận thận trọng hơn của Fed, với khả năng Fed sẽ phải tạm dừng cắt giảm lãi suất vào tháng 1 ngày càng tăng. Mặc dù chúng tôi không nghĩ rằng các nhà đầu tư nên loại trừ hoàn toàn việc cắt giảm vào tháng 1, với tỷ lệ lạm phát ưa thích của Fed vẫn ở mức 2,8% theo năm và kỳ vọng rằng Tổng thống Trump sẽ thực hiện chiến lược chính trị lạm phát của mình, nhưng có lý khi Fed sẽ thận trọng hơn nhiều vào năm mới.

==============================

💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Vàng báo hiệu sự thận trọng: Xu hướng sắp thay đổi?

Điểm nổi bật chính

Vàng không vượt qua được ngưỡng kháng cự 2.725 đô la và điều chỉnh mức tăng.

Một đường xu hướng tăng giá đang hình thành với mức hỗ trợ là 2.630 đô la trên biểu đồ 4 giờ.

Giá dầu đang gặp khó khăn trong việc vượt qua ngưỡng kháng cự 71,50 đô la.

EUR/USD có thể giảm nếu phá vỡ mức hỗ trợ 1,0450.

Phân tích kỹ thuật giá vàng

Giá vàng vẫn được trả giá cao gần vùng 2.615 đô la so với đô la Mỹ. Giá hình thành một cơ sở và bắt đầu tăng mới trên 2.640 đô la và 2.680 đô la.

Biểu đồ 4 giờ của XAU/USD cho thấy giá thậm chí đã tăng lên trên 2.700 đô la nhưng vẫn chật vật vượt qua mức 2.725 đô la. Kết quả là, đã có phản ứng giảm giá dưới mức 2.700 đô la và 2.680 đô la. Giá đã giảm xuống dưới mức thoái lui Fib 50% của động thái tăng từ mức thấp dao động 2.613 đô la lên mức cao 2.726 đô la.

Nó thậm chí còn ổn định dưới Đường trung bình động đơn giản 100 (màu đỏ, 4 giờ) và Đường trung bình động đơn giản 200 (màu xanh lá cây, 4 giờ). Về mặt tiêu cực, hỗ trợ ban đầu ở gần mức $2.630.

Ngoài ra còn có một đường xu hướng tăng giá kết nối hình thành với mức hỗ trợ là $2.630 trên cùng biểu đồ. Mức hỗ trợ chính đầu tiên gần mức $2.610. Mức hỗ trợ chính hiện là $2.600. Một sự phá vỡ xuống dưới mức hỗ trợ $2.600 có thể dẫn đến nhiều mức giảm hơn.

Mức hỗ trợ chính tiếp theo nằm gần mức $2.575. Ở phía tăng, mức kháng cự ngay lập tức nằm gần mức $2.665. Mức kháng cự chính đầu tiên nằm gần mức $2.670.

Một động thái rõ ràng trên ngưỡng kháng cự $2.670 có thể mở ra cánh cửa cho nhiều đợt tăng giá hơn. Ngưỡng kháng cự lớn tiếp theo có thể là $2.700, trên đó giá có thể tăng lên mức $2.720.

Nhìn vào giá Dầu, có sự gia tăng đáng kể, nhưng phe mua dường như đang phải đối mặt với rào cản gần mức 71,50 đô la.

Các bản phát hành kinh tế cần chú ý hôm nay

CPI Khu vực đồng Euro tháng 11 năm 2024 (so với cùng kỳ năm trước) – Dự báo +2,3%, so với +2,3% trước đó.

CPI Khu vực đồng Euro tháng 11 năm 2024 (MoM) – Dự báo -0,3%, so với -0,3% trước đó.

Số lượng nhà ở khởi công tại Hoa Kỳ trong tháng 11 năm 2024 (theo tháng) – Dự báo là 1,340 triệu, so với 1,311 triệu trước đó.

Giấy phép xây dựng tại Hoa Kỳ tháng 11 năm 2024 (MoM) – Dự báo là 1,430 triệu, so với 1,419 triệu trước đó.

==============================

💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

‘Ngày Fed’ cuối cùng của năm 2024

VỊ TRÍ CỦA CHÚNG TÔI

Có ai cảm nhận được rằng mọi người đã chuẩn bị đón Giáng sinh và đã xong xuôi năm 2024 không?
Đó chắc chắn là cảm giác tôi có được khi đi tàu tương đối vắng khách ngày hôm qua, và cũng là cảm giác mà thị trường tài chính dường như cũng có khi giá cả giảm nhẹ trong ngày thứ hai liên tiếp hôm qua.
Tất nhiên, chúng ta vẫn chưa thể chính thức hoàn tất mọi việc ngay lúc này, và vẫn còn một vấn đề nhỏ liên quan đến quyết định của FOMC sẽ được đưa ra vào cuối ngày hôm nay, nhưng rõ ràng là những người tham gia đều thiếu niềm tin để hành động nhiều khi tuần giao dịch “thực sự” cuối cùng của năm 2024 đang diễn ra.
Điều đó không có nghĩa là thiếu chất xúc tác, vì thứ Ba thực sự đưa ra khá nhiều điều đáng chú ý để người tham gia tiếp thu.
Chúng ta hãy bắt đầu ở đây tại Vương quốc Anh, nơi dữ liệu việc làm mới nhất – vẫn còn khá không đáng tin cậy – cho thấy tình trạng thất nghiệp giữ nguyên ở mức 4,3% trong ba tháng tính đến tháng 10, trong khi cả thu nhập thường xuyên và thu nhập chung đều tăng 5,2% so với cùng kỳ năm ngoái, những con số sau này cao hơn đáng kể so với kỳ vọng đồng thuận. Không chỉ vậy, tốc độ tăng trưởng thu nhập như vậy rõ ràng không tương thích với mục tiêu lạm phát 2% của BoE trong trung hạn, ngay cả khi tăng trưởng thu nhập được thúc đẩy bởi hiệu ứng cơ sở bất lợi từ năm ngoái và việc bắt đầu tăng lương khu vực công trên mức lạm phát vào mùa hè đã đưa vào dữ liệu.
Trong mọi trường hợp, các con số đã giết chết hoàn toàn cơ hội vốn đã mong manh của bất kỳ hành động nào của BoE vào ngày mai, với đường cong GBP OIS cũng cắt giảm cơ hội cắt giảm 25bp vào tháng 2 xuống còn khoảng 60%, từ mức hơn 80% vào đầu tuần. Đồng bảng Anh cũng mạnh lên, với cáp lấy lại mức 1,27 trong ngày, trong khi trái phiếu chính phủ bán tháo trên toàn đường cong, khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng lên hơn 4,50% và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm tăng trên 5% lên mức cao nhất kể từ năm 2023. Sức mạnh của GBP suy yếu cũng sẽ là lựa chọn ưa thích của tôi.
Tôi nghĩ, nhìn chung, thị trường có thể đang trở nên quá diều hâu ở đây, và sẽ có xu hướng giảm bớt bất kỳ đợt bán tháo nào nữa nếu, chẳng hạn, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng thêm 10 điểm cơ bản. Trường hợp cơ bản của tôi vẫn là MPC có thể sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản một lần mỗi quý vào năm tới, với lần cắt giảm tiếp theo như vậy sẽ diễn ra tại cuộc họp vào tháng 2. Rủi ro đối với quan điểm đó nghiêng về phía ôn hòa, xét đến khả năng thị trường lao động yếu hơn sẽ đè bẹp nhu cầu, do đó đẩy nhanh tốc độ giảm phát dịch vụ và mở ra tốc độ bình thường hóa chính sách nhanh hơn tiềm năng từ quý 2 trở đi.
Bên kia bờ ao, những người tham gia đã khéo léo xử lý báo cáo doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ vào tháng 11, cho thấy doanh số tiêu đề đã tăng 0,7% so với tháng trước, cao hơn một chút so với kỳ vọng. Trong khi đó, số liệu chính ‘Nhóm kiểm soát’, đại diện rộng rãi cho rổ hàng hóa được sử dụng trong báo cáo GDP, đã tăng 0,4% so với tháng trước, phù hợp với sự đồng thuận. Câu ngạn ngữ cũ ‘không bao giờ đặt cược chống lại người tiêu dùng Hoa Kỳ’ vẫn tiếp tục đúng, trong khi doanh số có khả năng sẽ được thúc đẩy hơn nữa vào tháng 12, do Lễ Tạ ơn diễn ra muộn trong năm nay, điều này sẽ đẩy mức chi tiêu cho kỳ nghỉ lễ đáng kể vào tháng cuối cùng của năm.
Tuy nhiên, giá cổ phiếu đã giảm nhẹ vào ngày hôm đó, khi cả SP 500 và Nasdaq 100 đều mất giá vì vẫn còn thiếu niềm tin trước thềm cuộc họp của FOMC và khi cuối năm đang đến gần và những người tham gia không muốn theo đuổi lợi nhuận tiếp theo khi chỉ số này đã tăng 25% kể từ đầu năm.
Quay trở lại châu Âu, lợn có thể sớm bay, với sự kiện hiếm hoi diễn ra ngày hôm qua – dữ liệu kinh tế của Đức gây bất ngờ theo chiều hướng tích cực!
Dữ liệu được đề cập là cuộc khảo sát tâm lý ZEW hàng tháng, trong đó chỉ số ‘kỳ vọng’ tăng lên 15,7, mức cao nhất kể từ tháng 8. Tuy nhiên, trước khi những con lợn đó cất cánh, điều đáng lưu ý là cuộc khảo sát tâm lý IFO, cũng được công bố vào ngày hôm qua, đã chỉ ra con số ‘môi trường kinh doanh’ thấp nhất kể từ tháng 5 năm 2020. Rõ ràng, nền kinh tế Đức vẫn chưa thoát khỏi khó khăn, đặc biệt là khi cuộc bầu cử đang đến gần vào giữa tháng 2.
Tuy nhiên, EUR vẫn tương đối không bị ảnh hưởng bởi các chất xúc tác tiêu cực cho đến thời điểm hiện tại, khi hôm qua đã trải qua ngày thứ 4 liên tiếp giậm chân tại chỗ quanh mức 1,05 đô la. Có vẻ còn quá sớm để gọi là ‘đỉnh bi quan’ ngay lúc này, mặc dù khi chúng ta đang ở ngay giữa phạm vi này, tôi vẫn giữ nguyên quan điểm của mình rằng giao dịch giao ngay sẽ đạt 1,10 đô la trước khi in ngang giá.

NHÌN VỀ PHÍA TRƯỚC

Vậy là ‘Ngày Fed’ cuối cùng của năm 2024 đã đến và tôi dám nói rằng, có lẽ đây cũng là ngày giao dịch ‘thực sự’ cuối cùng trong năm đối với hầu hết mọi người.
Vậy thì chúng ta có thể mong đợi gì từ Powell Co.? Một đợt cắt giảm 25bp đã được xác định, sau khi tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ tăng lên 4,2% vào tháng 11, và sau khi cả CPI tiêu đề và CPI cốt lõi đều tăng theo kỳ vọng, lần lượt là 2,7% và 3,3% vào tháng trước. Hơn nữa, xét đến mong muốn lâu dài của FOMC là không “làm đảo lộn mọi thứ”, đường cong OIS của USD chiết khấu 95% khả năng cắt giảm 25bp có lẽ tự nó đã đủ để thấy một đợt cắt giảm được thực hiện, bất kể dữ liệu có thể nói gì.
Tuy nhiên, một đợt cắt giảm như vậy có khả năng là một đợt cắt giảm ‘diều hâu’, vì Powell đang cố gắng đưa tính tùy chọn lớn hơn vào quá trình hoạch định chính sách của FOMC vào năm 2025, trong bối cảnh rủi ro lạm phát tăng cao, với thị trường lao động vẫn thắt chặt và với các mức thuế quan thương mại tiềm tàng sẽ được áp dụng sau khi Tổng thống đắc cử Trump nhậm chức. Do đó, chúng ta một lần nữa khó có thể thấy bất kỳ cam kết chắc chắn nào về con đường tương lai mà lãi suất quỹ liên bang sẽ thực hiện, thay vào đó, Powell có khả năng sẽ nhắc lại rằng dữ liệu sẽ hướng dẫn FOMC về tốc độ lãi suất trở lại mức trung lập và FOMC có thể “thận trọng” trong việc tìm ra mức lãi suất trung lập đó, đồng thời có thể làm chậm tốc độ nới lỏng nếu dữ liệu cho phép.
Trong khi đó, ‘biểu đồ chấm’ được cập nhật có khả năng sẽ cho thấy một con đường diều hâu hơn so với biểu đồ được công bố vào tháng 9. Sau đó, kỳ vọng trung bình cho thấy lãi suất quỹ liên bang giảm xuống còn 3,375% vào cuối năm sau, trong khi biểu đồ tháng 12 có khả năng sẽ thấy mức trung bình đó được điều chỉnh tăng 25 điểm cơ bản, với ước tính lãi suất dài hạn có khả năng cũng tăng lên theo cùng mức. Trong khi đó, sự phân tán của các chấm năm 2025 được thiết lập sẽ chặt chẽ hơn đáng kể, vì rủi ro giảm đối với nhiệm vụ kép đang giảm dần.
Bên cạnh FOMC, hôm nay còn có một vài sự kiện thú vị khác. Số liệu CPI của Anh sáng nay sẽ cho thấy lạm phát đã tăng thêm một lần nữa vào tháng trước, lên 2,6% YoY theo tiêu đề và lên 3,6% theo số liệu cốt lõi, cả hai đều tăng +0,3pp so với tháng 10. Ở nơi khác, Ngân hàng Nhật Bản sẽ giữ nguyên lãi suất vào sáng sớm thứ năm, như đã được chỉ ra bởi một số lượng lớn các báo cáo ‘nguồn’ trước cuộc họp.

==============================

💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Lạm phát của Canada giảm nhẹ vào tháng 11

Tăng trưởng giá chậm hơn diễn ra trên diện rộng ở tám thành phần chính. Ngoại lệ duy nhất là chi phí vận chuyển tăng lên 1,1% so với cùng kỳ năm trước, từ mức 0,3% vào tháng 10.

Lạm phát nhà ở đã là một thách thức chính đối với người dân Canada trong một thời gian và đã hạ nhiệt vào tháng 11 xuống còn 4,6% so với cùng kỳ năm trước, từ mức 4,8% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 10. Chi phí lãi suất thế chấp là một yếu tố chính, vì mức tăng theo năm đã chậm lại từ 14,7% xuống còn 13,2% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 11. Thật không may, lạm phát tiền thuê nhà vẫn tiếp tục tăng, tăng 7,7% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 11, tăng so với mức 7,3% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 10.

Các giao dịch Black Friday đặc biệt tốt trong năm nay, giữ lạm phát hàng hóa ổn định trong tháng và so với một năm trước. Các giao dịch được thực hiện trên các dịch vụ di động (-6,1% m/m), đồ nội thất, quần áo và đặc biệt là quần áo trẻ em.

Tác động của chuyến lưu diễn Eras Tour của Taylor Swift tại Toronto vào tháng 11 được thể hiện ở giá khách sạn, mức tăng lớn nhất từ ​​trước đến nay trong tháng 11 tại Ontario. Điều này khiến giá phòng nghỉ cho khách du lịch tăng cao trên toàn quốc (+8,7% so với cùng kỳ năm trước).

Các biện pháp lạm phát “cốt lõi” được Ngân hàng Canada ưa chuộng vẫn ổn định ở mức trung bình 2,7% so với cùng kỳ năm trước, tương đương với tốc độ của tháng 10.

Ý nghĩa chính

Dữ liệu lạm phát của tháng 11 phù hợp với kỳ vọng của Ngân hàng Canada về lạm phát trung bình gần 2% trong vài năm tới. Tiêu đề chỉ mát hơn một phần mười so với dự kiến, nhưng điều này đã được giảm nhẹ do thiếu tiến triển trong các biện pháp lạm phát cốt lõi của Ngân hàng Canada.

Dự báo của chúng tôi cho rằng lạm phát tiêu đề sẽ tăng cao hơn một chút so với mục tiêu 2% của Ngân hàng vào năm tới vì thuế quan có khả năng làm tăng chi phí hàng hóa (xem dự báo). Tuy nhiên, chúng tôi không kỳ vọng rằng mức này đủ cao để ngăn cản BoC cắt giảm lãi suất thêm nữa. Với chương trình nghị sự America-First ở phía nam biên giới, nền kinh tế Canada đang phải đối mặt với bối cảnh đầy thách thức và cần phải hạ lãi suất để hỗ trợ. Tuy nhiên, ở mức 3,25% đối với lãi suất qua đêm, hiện chúng ta đang ở rìa của lãnh thổ “trung lập”, các đợt cắt giảm tiếp theo dự kiến ​​sẽ diễn ra với tốc độ được cân nhắc kỹ lưỡng hơn vào năm tới.

==============================

💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Đọc giữa các dòng (Về hướng đi của chính sách tiền tệ)

Khi làm chứng trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vào năm 1987, Chủ tịch Fed mới được bổ nhiệm, Alan Greenspan, đã đưa ra một số hiểu biết sâu sắc về quan điểm của ông về giao tiếp: “Kể từ khi trở thành một giám đốc ngân hàng trung ương”, ông nói, “Tôi đã học cách lẩm bẩm với sự vô nghĩa lớn. Nếu tôi có vẻ quá rõ ràng với bạn, thì bạn hẳn đã hiểu sai những gì tôi nói.”
Những người kế nhiệm ông thường cố gắng cởi mở hơn về cả quan điểm và ý định của họ. Tuy nhiên, có những lúc Fed muốn truyền đạt thông tin đến thị trường tài chính mà không gây hứng thú cho công chúng nói chung hoặc chính quyền.
Tại cuộc họp vào thứ Tư này, Fed có thể sẽ báo hiệu một con đường nông hơn cho việc cắt giảm lãi suất trong một hoặc hai năm tới. Lý do cho điều này sẽ là dữ liệu gần đây cho thấy tăng trưởng kinh tế phục hồi hơn và lạm phát ổn định hơn, thị trường chứng khoán sôi động hơn và tiềm năng các chính sách của chính quyền mới sẽ làm tăng thêm áp lực lạm phát. Fed cũng có thể lo ngại rằng nếu họ cắt giảm quá nhiều và phải đảo ngược lộ trình, họ có thể bị chính quyền mới bắt nạt vào một chính sách quá dễ dàng hoặc, ở mức cực đoan, thấy sự độc lập của họ bị đe dọa. Họ sẽ không muốn truyền đạt hầu hết những điều này vào thứ Tư, vì vậy các nhà đầu tư sẽ cần phải đọc giữa các dòng và tự hỏi liệu, với mức định giá cao và sự tập trung của thị trường, họ có đang ở vị thế phù hợp cho một con đường cao hơn về lãi suất và sự biến động có thể phát sinh từ giai đoạn xung đột giữa chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa hay không.

Tuyên bố, Họp báo và Tóm tắt Dự báo kinh tế

Gần đây, thị trường tương lai đã định giá khoảng 95% khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản lãi suất quỹ liên bang trong tuần này và đây là điều mà Fed có thể sẽ thực hiện. Tuy nhiên, ngoài việc ghi nhận đợt cắt giảm này, vẫn chưa rõ FOMC sẽ thực hiện những chỉnh sửa nào khác đối với tuyên bố của họ.
Họ có thể chỉ ra rằng các chỉ số gần đây cho thấy hoạt động kinh tế đã tiếp tục mở rộng với tốc độ “mạnh”, thay vì tốc độ “vững chắc” mà họ đã đề cập trong tuyên bố vào tháng 11. Vào thời điểm đó, mô hình GDPNow của Fed Atlanta dự báo mức tăng trưởng GDP thực tế là 2,5% trong quý IV – giờ đây con số đó đã tăng lên 3,3%. Hơn nữa, báo cáo việc làm tháng 11 cho thấy mức tăng mạnh 227.000 trong bảng lương phi nông nghiệp, trong khi số lượng việc làm tăng vào tháng 10. Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp là 4,2% so với 4,1% vào tháng 10 và mức tăng trưởng tiền lương vẫn ở mức thấp, do đó, vẫn chính xác khi nói rằng các điều kiện thị trường lao động đã dịu đi kể từ đầu năm. Fed cũng không muốn thay đổi đặc điểm của mình về tiến trình lạm phát ở giai đoạn này.
Tuy nhiên, trong cuộc họp báo của mình, Jay Powell có thể sẽ nói rõ hơn một chút về sức mạnh của dữ liệu kinh tế gần đây. Ngoài dữ liệu GDP và việc làm, thị trường chứng khoán vẫn tiếp tục tăng, với SP500 tăng thêm 2,1% kể từ cuộc họp FOMC gần đây nhất. Điều này có thể tiếp tục thúc đẩy chi tiêu tiêu dùng mạnh mẽ, cũng như mức tăng lương thực tế và sự gia tăng niềm tin của người tiêu dùng.
Ngoài ra, ông sẽ phải thừa nhận những thay đổi đối với Tóm tắt Dự báo Kinh tế của Fed. Đối với quý IV năm 2024, dữ liệu gần đây cho thấy, so với dự báo tháng 9 của họ, họ sẽ phải thúc đẩy tăng trưởng GDP thực tế theo năm từ 2,0% lên 2,5% và lạm phát PCE theo năm từ 2,3% lên 2,5%, đồng thời cắt giảm ước tính về tỷ lệ thất nghiệp từ 4,4% xuống 4,2%. Ngoài ra, dự báo cho vài năm tới cũng có thể cho thấy tăng trưởng kinh tế và lạm phát mạnh hơn một chút và tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn một chút so với dự báo vào tháng 9. Họ thậm chí có thể tăng ước tính về tăng trưởng kinh tế thực tế dài hạn từ 1,8% lên 1,9%, để đáp lại dữ liệu năng suất mạnh mẽ gần đây.
Tuy nhiên, thông tin quan trọng nhất được truyền đạt vào thứ Tư sẽ là lộ trình dự kiến ​​của lãi suất quỹ liên bang vào năm 2025, 2026 và trong dài hạn. Vào tháng 9, sau khi đưa ra mức cắt giảm ban đầu là 50 điểm cơ bản, họ dự kiến ​​sẽ cắt giảm thêm 50 điểm cơ bản vào năm 2024, 100 điểm cơ bản vào năm 2025 và 50 điểm cơ bản vào năm 2026, đưa lãi suất xuống mức ước tính của họ về lãi suất trung lập dài hạn là từ 2,75% đến 3,00%.
Thị trường tương lai hiện đang kỳ vọng chỉ thêm 50 điểm cơ bản nữa trong việc cắt giảm lãi suất vào năm 2025, sau lần cắt giảm trong tuần này, đưa lãi suất xuống phạm vi từ 3,75% đến 4,00% vào cuối năm và các quan chức Fed, khi đưa ra dự báo của riêng mình, có thể bị cám dỗ để xác nhận quan điểm này. Nếu họ làm vậy, lãi suất dài hạn có thể tăng cao hơn một chút, vì Fed báo hiệu rằng họ kỳ vọng tăng trưởng sẽ quá mạnh và lạm phát sẽ quá nóng để bình thường hóa hoàn toàn chính sách tiền tệ.

Đánh giá và tập trung

Lãi suất dài hạn cao hơn rõ ràng sẽ là yếu tố tiêu cực đối với thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cũng nên tiếp tục chú ý đến định giá và mức độ tập trung.
Mặc dù có sự thoái lui nhỏ trong vài ngày qua, SP500 đã chứng kiến ​​mức tăng ngoạn mục 27% tính đến thời điểm hiện tại, sau mức tăng 24% vào năm ngoái. Mặc dù điều này đã bổ sung hơn 27 nghìn tỷ đô la vào tài sản hộ gia đình trong hai năm qua, nhưng nó đã khiến định giá tăng cao, với SP500 giao dịch ở mức 22,1 lần thu nhập kỳ hạn – cao hơn khoảng 1,7 độ lệch chuẩn so với mức trung bình 30 năm của nó.
Tuy nhiên, định giá chỉ số chung lại che giấu một số vấn đề tập trung rất đáng kể. 10 cổ phiếu hàng đầu trong SP500 hiện chiếm tới 39% vốn hóa thị trường và có tỷ lệ P/E kỳ hạn trung bình là 30,5 lần so với mức 18,8 lần hợp lý hơn nhiều đối với phần còn lại của chỉ số. Ngoài ra, phạm vi P/E giữa phần trăm thứ 20 và 80 trong số các cổ phiếu SP500 hiện đã tăng lên 17,3 điểm P/E – rộng hơn so với 92% thời gian trong 28 năm qua.
Các nhà đầu tư có mọi lý do để lo ngại về định giá cao vào thời điểm nền kinh tế đã đạt được mức việc làm đầy đủ, biên lợi nhuận đã cao và có rất ít dư địa để lãi suất dài hạn giảm, nếu không có suy thoái. Đôi khi, mọi người cho rằng đó là thị trường TINA – rằng Không có lựa chọn nào khác ngoài việc tiếp tục tăng giá cổ phiếu tăng trưởng vốn hóa lớn của Hoa Kỳ. Tuy nhiên, trên thực tế, có rất nhiều lựa chọn khác.
Trong thị trường công khai, trong khi các cổ phiếu tăng trưởng vốn hóa lớn dẫn đầu vào năm 2024, tất cả các phong cách khác trong hộp phong cách Hoa Kỳ đều mang lại lợi nhuận hai chữ số cho đến nay trong năm nay, với hầu hết chúng được giao dịch ở mức định giá rẻ hơn nhiều. Sự phân tán giữa các định giá cũng cho thấy rằng có rất nhiều cổ phiếu riêng lẻ bị định giá thấp trong các chỉ số của Hoa Kỳ. Bất chấp đồng đô la Mỹ tăng giá, cổ phiếu quốc tế cũng đã mang lại lợi nhuận gần hai chữ số được tính bằng đô la trong năm nay và nhìn chung có định giá rẻ hơn nhiều. Thu nhập cố định, mặc dù không rẻ theo tiêu chuẩn trước khủng hoảng tài chính, nhưng nhìn chung mang lại lợi suất thực dương. Cuối cùng, một loạt các khoản đầu tư thay thế sẽ có thể tăng thêm lợi nhuận và thu nhập cho danh mục đầu tư đồng thời cung cấp một số sự đa dạng hóa so với các chỉ số cổ phiếu Hoa Kỳ được định giá cao.
Tóm lại, có rất nhiều cách để phân bổ lại trong danh mục đầu tư nhằm giảm rủi ro chung, mặc dù thực hiện theo cách hiệu quả về thuế, như thường lệ, vẫn khó khăn hơn. Hai năm qua đã chứng kiến ​​lợi nhuận phi thường từ một lĩnh vực cụ thể của thị trường tài chính toàn cầu. Tuy nhiên, việc quản lý rủi ro trong tương lai sẽ đòi hỏi một cách tiếp cận đầu tư rộng hơn, đa dạng hơn.

==============================

💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Phân tích thị trường chung – 18/12/24

Thị trường Hoa Kỳ giảm nhẹ trước khi Cục Dự trữ Liên bang ra quyết định – Dow giảm 0,6%

Cổ phiếu Hoa Kỳ lại giảm trong phiên giao dịch ngày hôm qua khi các nhà đầu tư hướng đến quyết định lãi suất quan trọng của Fed vào hôm nay, với Dow Jones đánh dấu ngày giảm thứ chín liên tiếp. Dow Jones giảm 0,61% trong ngày, tiếp theo là SP, giảm 0,39% và Nasdaq, đóng cửa thấp hơn 0,32%. Lợi suất trái phiếu kho bạc kết thúc phiên gần như đi ngang, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm đóng cửa ở mức 4,245% và kỳ hạn 10 năm ở mức 3,99%. Các loại tiền tệ vẫn tương đối im ắng, nhưng đồng đô la tăng nhẹ so với hầu hết các loại tiền tệ chính, với DXY tăng 0,13% lên 106,98. Giá dầu tiếp tục giảm do các nhà đầu tư vẫn lo ngại về nhu cầu trong tương lai, với giá dầu Brent giảm 0,97% xuống 73,19 đô la và giá dầu WTI giảm 0,90% xuống 70,08 đô la. Trong khi đó, giá vàng tiếp tục giao dịch trong phạm vi gần đây, giảm 0,28% xuống 2.646,15 đô la.

Tất cả về Fed ngày nay

Cuộc họp cuối cùng trong năm của Ngân hàng Dự trữ Liên bang được mong đợi từ lâu hiện chỉ còn cách vài giờ giao dịch nữa và các nhà giao dịch đang dự đoán thị trường sẽ trầm lắng trước thông báo về lãi suất. Kỳ vọng nghiêng nhiều về việc cắt giảm 25 điểm cơ bản vào hôm nay và bất kỳ sự sai lệch nào so với kết quả này đều có khả năng gây ra những biến động đáng kể trên thị trường. Ngoại trừ các kịch bản không chắc xảy ra là không thay đổi hoặc cắt giảm 50 điểm, biến động dự kiến ​​sẽ bắt nguồn từ bất kỳ bản cập nhật nào đối với biểu đồ chấm và hướng dẫn chuyển tiếp từ ủy ban. Thị trường đang có xu hướng ít ôn hòa hơn khi hướng tới năm 2025 và chính quyền Trump sắp tới. Bất kể kết quả ra sao, các nhà giao dịch đều dự đoán sẽ có phản ứng ngay lập tức sau quyết định về lãi suất và cuộc họp báo sau đó, vì thị trường sẽ tiếp thu các bản cập nhật hoặc tiếp tục xu hướng gần đây nếu không có bất ngờ nào.

Nạn đói và tiệc tùng sắp tới cho thương nhân

Hôm nay có khả năng là ngày giao dịch biến động nhất trong tuần, mặc dù hầu hết các hoạt động dự kiến ​​sẽ diễn ra trong những giờ giao dịch cuối cùng sau thông báo về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Lịch kinh tế vĩ mô tương đối thưa thớt trong phiên giao dịch châu Á và thị trường dự kiến ​​sẽ vẫn im ắng. Tuy nhiên, phiên giao dịch châu Âu có dữ liệu bậc 1 quan trọng từ Vương quốc Anh, với số liệu CPI sắp được công bố. Sự chênh lệch so với mức tăng dự kiến ​​là 2,6% có thể tạo ra hoạt động gia tăng trong số các nhà giao dịch đồng bảng Anh, đặc biệt là khi nó diễn ra chỉ một ngày trước quyết định về lãi suất của Ngân hàng Anh. Mặc dù vậy, hầu hết những người tham gia thị trường đều kỳ vọng các điều kiện dao động cho đến phiên giao dịch tại Hoa Kỳ, khi thông báo của Fed được lên lịch vào cuối ngày.

==============================

💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Hoa Kỳ: Doanh số bán lẻ vẫn vững chắc trong tháng 11, được thúc đẩy bởi doanh số bán xe mạnh mẽ

Phần lớn sự tăng trưởng trong tháng trước của ngành bán lẻ là do doanh số bán xe và phụ tùng tăng đáng kể, tăng 2,6% so với tháng trước. Doanh số tại các trạm xăng chỉ tăng nhẹ 0,1%, bị ảnh hưởng bởi giá xăng giảm. Doanh số tại các cửa hàng vật liệu và thiết bị xây dựng tăng trong tháng thứ sáu liên tiếp (+0,4%).

Doanh số bán hàng trong “nhóm kiểm soát”, loại trừ các thành phần dễ biến động ở trên (tức là xăng, ô tô và vật liệu xây dựng) và được sử dụng trong ước tính chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), tăng 0,3% so với tháng trước, tăng tốc so với mức tăng 0,1% trong tháng 10.

Doanh số tại các nhà bán lẻ không phải cửa hàng tăng 1,8% và tăng 9,7% so với cùng kỳ năm trước, khiến đây trở thành danh mục tăng trưởng nhanh nhất. Doanh số bán hàng trực tuyến tiếp tục tăng theo tỷ lệ tổng doanh số, đạt 20% vào tháng 11. Ngược lại, tăng trưởng doanh số chậm tại các cửa hàng bán lẻ tổng hợp (-0,1%), với sự yếu kém tập trung ở doanh số bán hàng tại các cửa hàng bách hóa (-0,6%).

Dịch vụ ăn uống – danh mục dịch vụ duy nhất trong báo cáo bán lẻ – đã giảm 0,4%. Dữ liệu của tháng 10 đã được điều chỉnh tăng lên 0,9% (trước đó là 0,7%).

Ý nghĩa chính

Người tiêu dùng Hoa Kỳ đang kết thúc năm 2024 trong tình hình tài chính vững mạnh. Sự phục hồi trên thị trường chứng khoán và giá nhà tăng đã thúc đẩy sự giàu có của hộ gia đình. Trong khi tăng trưởng việc làm chậm lại, thị trường lao động vẫn lành mạnh và tiếp tục tạo ra việc làm. Niềm tin của người tiêu dùng cũng đã được cải thiện, đặc biệt là sau chiến thắng bầu cử của Trump, với triển vọng thuế suất thấp hơn sẽ nâng cao tinh thần của các hộ gia đình. Trong quý này, chúng tôi kỳ vọng chi tiêu của người tiêu dùng đã điều chỉnh theo lạm phát sẽ tăng 3% (hàng năm), giảm nhẹ so với mức 3,5% trong quý 3 nhưng vẫn tăng trưởng mạnh.

Tuy nhiên, lạm phát vẫn là một vấn đề. Doanh số bán lẻ danh nghĩa tăng 3,8% so với năm trước nhưng bức tranh có vẻ kém lạc quan hơn sau khi điều chỉnh theo lạm phát, với doanh số chỉ tăng 1%. Sự gia tăng lạm phát mới nhất khẳng định lại rằng tiến trình giảm lạm phát đang bị đình trệ và năm tới có thể mang lại nhiều bất ngờ về lạm phát hơn do các đợt cắt giảm thuế, thuế quan và thay đổi chính sách nhập cư tiềm năng. Những yếu tố này có thể thúc đẩy Fed hành động thận trọng hơn vào năm tới, dẫn đến lãi suất cao hơn cho người tiêu dùng so với trường hợp khác. Cùng với thị trường lao động chậm lại, đây là một số lý do tại sao chúng tôi kỳ vọng chi tiêu của người tiêu dùng sẽ giảm xuống mức 2% theo xu hướng vào năm tới ( dự báo ).

==============================

💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Sự trỗi dậy của xuất khẩu dịch vụ: Con đường mới cho tăng trưởng

Con đường phát triển truyền thống của thế kỷ 20 bao gồm tăng trưởng do sản xuất dẫn đầu và chuyển dịch từ nông nghiệp sang sản xuất. Tuy nhiên, trong những thập kỷ qua, tỷ trọng giá trị gia tăng của sản xuất đã giảm ở hầu hết các nền kinh tế mới nổi, đặc biệt là ở Đông Âu và Trung Á. Điều này phản ánh cả áp lực cạnh tranh toàn cầu và xu hướng phi công nghiệp hóa sớm (Nayyar và cộng sự, 2023). Với việc Trung Quốc chiếm 35% sản lượng sản xuất toàn cầu vào năm 2020 (tăng từ 5% vào năm 1995), những người mới tham gia phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt trong việc thiết lập các cơ sở sản xuất (Baldwin, 2024a).
Đồng thời, sự phát triển của công nghệ số, cơ sở hạ tầng được cải thiện và ít rào cản chính sách hơn đã khiến các dịch vụ dễ giao dịch hơn qua biên giới, với chi phí giao dịch dịch vụ giảm 9% từ năm 2000 đến năm 2017 (WTO 2019). Trong các dịch vụ, các dịch vụ có thể giao dịch được bằng công nghệ số – đặc biệt là các dịch vụ đổi mới toàn cầu như dịch vụ công nghệ thông tin và truyền thông (ICT), dịch vụ tài chính, dịch vụ bảo hiểm, dịch vụ chuyên nghiệp và dịch vụ khoa học và kỹ thuật – có tiềm năng tăng trưởng cao (Baldwin, 2024b). Trong công trình gần đây (EBRD 2024), chúng tôi ghi lại sự chuyển dịch sang lĩnh vực dịch vụ và thảo luận về các chính sách hỗ trợ sự chuyển dịch sang các dịch vụ có giá trị gia tăng cao.

Liệu tăng trưởng dựa vào xuất khẩu sản xuất có còn khả thi không?

Trong khi dữ liệu cho thấy tăng trưởng thường vẫn do xuất khẩu dẫn đầu, thì hiện nay có nhiều khả năng do xuất khẩu dịch vụ dẫn đầu (Hình 1). Phân tích của chúng tôi cho thấy, kể từ năm 2008, các nền kinh tế EBRD ở EU ngày càng chuyển sang tăng trưởng do dịch vụ dẫn đầu và ở một tỷ lệ đáng kể các nền kinh tế EBRD khác, tăng trưởng ít có khả năng do xuất khẩu sản xuất dẫn đầu. Ở các nền kinh tế thị trường mới nổi khác, hiện nay tăng trưởng gần như có khả năng do xuất khẩu dịch vụ dẫn đầu như không do xuất khẩu dẫn đầu.
Sự chuyển dịch này hướng tới tăng trưởng do dịch vụ dẫn đầu đã được hỗ trợ bởi các công nghệ kỹ thuật số giúp các dịch vụ có thể lưu trữ, mã hóa và chuyển nhượng được nhiều hơn, giảm nhu cầu nhà sản xuất và người tiêu dùng phải ở gần nhau tại thời điểm giao hàng, cũng như cải thiện mối liên kết của họ với các lĩnh vực khác. Đặc biệt, các dịch vụ đổi mới toàn cầu có thể được giao dịch quốc tế thông qua giao hàng xuyên biên giới từ xa, họ chủ yếu sử dụng lao động lành nghề và có mối liên kết chặt chẽ với các lĩnh vực trong nước khác. Mặc dù họ thường chưa chiếm phần lớn giá trị gia tăng trong lĩnh vực dịch vụ ở châu Âu mới nổi, nhưng một số nền kinh tế đã định vị mình là những nước xuất khẩu chính các dịch vụ máy tính và thông tin. Estonia, Ukraine, Serbia, Armenia, Bắc Macedonia và Moldova nằm trong số mười nước xuất khẩu dịch vụ máy tính hàng đầu thế giới so với GDP vào năm 2022, cùng với các trung tâm công nghệ đã thành lập như Israel và Ấn Độ. Các quốc gia này đã tận dụng hệ thống giáo dục kỹ thuật mạnh mẽ của mình – di sản từ quá khứ cộng sản – để phát triển lợi thế cạnh tranh trong các dịch vụ CNTT.
The Rise of Services Exports: New Pathways for Growth_1

Cần có sự quản lý chặt chẽ và nguồn nhân lực cao để thúc đẩy tăng trưởng xuất khẩu dịch vụ

Không phải tất cả các quốc gia đều có vị thế tốt như nhau để theo đuổi tăng trưởng do dịch vụ dẫn dắt. Các nền kinh tế có quản trị mạnh hơn, lực lượng lao động có trình độ học vấn cao hơn và các lĩnh vực dịch vụ tự do hơn có khả năng thành công hơn trong xuất khẩu dịch vụ có giá trị cao (Hình 2). Trong khi nhiều quốc gia thành viên EU có cả nguồn nhân lực và năng lực thể chế cần thiết, các nền kinh tế khác phải đối mặt với những thách thức khác nhau. Các quốc gia như Jordan, Kazakhstan, Moldova, Serbia và Ukraine có thể được hưởng lợi từ việc cải thiện môi trường quản lý của họ, trong khi Ai Cập, Morocco, Tunisia và Türkiye phải đối mặt với một thách thức kép: họ phải nâng cao cả cơ sở kỹ năng và khuôn khổ thể chế của mình để tận dụng đầy đủ các cơ hội xuất khẩu dịch vụ.
The Rise of Services Exports: New Pathways for Growth_2

Các dịch vụ ngày càng quan trọng trong chính ngành sản xuất

Ở các nền kinh tế tiên tiến của châu Âu, các ngành nghề liên quan đến dịch vụ chiếm 55% tổng số ngành nghề trong lĩnh vực sản xuất vào năm 2019, tăng từ mức khoảng 45% vào năm 2000. Sự ‘dịch vụ hóa’ sản xuất này phản ánh tầm quan trọng ngày càng tăng của các hoạt động trước và sau sản xuất như RD, thiết kế, tiếp thị và dịch vụ sau bán hàng. Hungary, nơi tham gia vào chuỗi giá trị toàn cầu (GVC) chiếm 62% tổng kim ngạch xuất khẩu, cung cấp một nghiên cứu điển hình sâu sắc (Bisztray và cộng sự 2024).
Từ năm 2008 đến năm 2019, tỷ trọng hàng hóa xuất khẩu đi kèm với dịch vụ từ cùng một công ty đã tăng 20 điểm phần trăm. Sự tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi các nhà sản xuất có vốn đầu tư nước ngoài, với các nhà giao dịch hai chiều về hàng hóa và dịch vụ chiếm 17,5% các công ty có vốn đầu tư nước ngoài so với chỉ 0,7% các công ty trong nước vào năm 2019 (Hình 3). Các công ty này thường đóng gói các sản phẩm sản xuất với các dịch vụ bổ sung như kỹ thuật hoặc bảo trì, có khả năng tăng giá trị gia tăng. Dữ liệu cũng cho thấy sự tập trung đáng kể các công ty xuất khẩu dịch vụ ở các khu vực thành thị có nền tảng kỹ năng vững chắc, đặc biệt là Budapest, nơi có nhiều trung tâm RD và các cơ sở dịch vụ chung cho các công ty đa quốc gia như Deutsche Telekom, IBM và Thyssenkrupp.
The Rise of Services Exports: New Pathways for Growth_3

Làm thế nào chúng ta có thể thúc đẩy sự chuyển dịch sang các dịch vụ có năng suất?

Cách tiếp cận chính sách nhẹ nhàng đã hiệu quả đối với sự chuyển dịch từ nông nghiệp sang sản xuất – không đầu tư đáng kể vào kỹ năng của người lao động hoặc cải thiện rộng rãi khuôn khổ quản trị và quy định – sẽ không hiệu quả nữa vào lúc này. Tự động hóa đã làm giảm lợi ích của việc có nhiều lao động không có kỹ năng giá rẻ, trong khi đổi mới trong sản xuất đang làm tăng nhu cầu về các kỹ năng cụ thể (Rodrik và Sandhu 2024). Hơn nữa, các dịch vụ đổi mới toàn cầu như dịch vụ CNTT và gia công quy trình kinh doanh đòi hỏi lao động có kỹ năng, đầu tư vào vốn vật chất, công nghệ và đổi mới, cũng như cơ sở hạ tầng vững mạnh, các thể chế kinh tế mạnh mẽ và môi trường kinh doanh thuận lợi (Atolia và cộng sự 2020).
Việc tự do hóa thương mại dịch vụ có thể cho phép các nền kinh tế nhắm đến một số mục tiêu dễ đạt được về mặt tạo điều kiện cho sự chuyển dịch cơ cấu sang các dịch vụ có giá trị gia tăng cao hơn. Phân tích của chúng tôi cho thấy rằng trong khi tiếp cận thị trường là quan trọng đối với xuất khẩu dịch vụ, thì việc tự do hóa thị trường dịch vụ của riêng bạn có tác động lớn hơn so với việc giảm rào cản thương mại ở các quốc gia đích. Ước tính của Gravity cho thấy việc giảm các hạn chế trong nước đối với thương mại dịch vụ có thể thúc đẩy xuất khẩu dịch vụ khoảng 9%. Đối với các dịch vụ kỹ thuật số nói riêng, tác động có thể còn lớn hơn, với việc nới lỏng các hạn chế thương mại kỹ thuật số liên quan đến việc tăng xuất khẩu dịch vụ lên tới 20%. Việc áp dụng các khuôn khổ pháp lý rõ ràng và minh bạch, chẳng hạn như luật bảo vệ dữ liệu tương đương với GDPR, cũng có thể tạo điều kiện cho thương mại dịch vụ xuyên biên giới bằng cách thống nhất các tiêu chuẩn và giảm chi phí tuân thủ cho các công ty hoạt động quốc tế.
Các chính sách công nghiệp mục tiêu khác, chẳng hạn như thúc đẩy đầu tư, có thể hỗ trợ sự chuyển dịch sang các dịch vụ có giá trị gia tăng cao, nhưng hiệu quả của chúng phụ thuộc rất nhiều vào năng lực của nhà nước. Vào năm 2023, EBRD đã tiến hành một cuộc khảo sát trực tuyến các cơ quan xúc tiến đầu tư (IPA), thu thập dữ liệu về các lĩnh vực mục tiêu, các chiến lược được sử dụng và thời điểm thực hiện các sáng kiến có liên quan. Thông tin thu thập được đã được kết hợp với dữ liệu từ cơ sở dữ liệu FT fDi Markets – một tập dữ liệu cấp dự án về các dự án FDI – để đánh giá hiệu quả của các chính sách nhắm mục tiêu theo lĩnh vực.
Kết quả cho thấy trung bình, các chính sách nhắm mục tiêu theo ngành có tác động tích cực đáng kể: Mười năm sau khi triển khai, các ngành mục tiêu chứng kiến số lượng dự án FDI nhiều gấp 2,8 lần so với các ngành không mục tiêu. Tuy nhiên, Hình 4 cho thấy các tác động tích cực hoàn toàn được thúc đẩy bởi các dự án liên quan đến dịch vụ (như trung tâm RD, dịch vụ kinh doanh và cơ sở hạ tầng ICT) ở các quốc gia có mức năng lực nhà nước tương đối cao hơn, với mức sau được đo lường thông qua các chỉ số về hiệu quả của chính phủ, chất lượng quản lý và pháp quyền (O’Reilly và Murphy 2022). Các quốc gia có năng lực nhà nước yếu hơn không thấy sự khác biệt đáng kể giữa các ngành mục tiêu và không mục tiêu, và không có tác động đáng kể nào đến các khoản đầu tư theo định hướng sản xuất bất kể năng lực nhà nước như thế nào.
The Rise of Services Exports: New Pathways for Growth_4

Kết luận

Đối với các nhà hoạch định chính sách muốn thúc đẩy chuyển đổi cơ cấu hướng tới các dịch vụ năng suất cao, có ba bài học chính. Đầu tiên, các nguyên tắc cơ bản là quan trọng – đầu tư vào giáo dục, cơ sở hạ tầng kỹ thuật số và quản trị là những điều kiện tiên quyết thiết yếu.
Thứ hai, việc giảm bớt các hạn chế đối với thương mại dịch vụ có thể thúc đẩy xuất khẩu dịch vụ, đặc biệt là đối với các dịch vụ được hỗ trợ kỹ thuật số. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là xóa bỏ mọi quy định – các khuôn khổ rõ ràng như luật tương đương GDPR có thể tạo điều kiện thuận lợi cho thương mại bằng cách thiết lập các quy tắc minh bạch.
Thứ ba, trong khi các chính sách công nghiệp có mục tiêu như thúc đẩy đầu tư có thể có hiệu quả, hiệu quả của chúng phụ thuộc rất nhiều vào năng lực nhà nước và các khả năng hiện có. Do đó, các quốc gia nên sắp xếp các cải cách một cách cẩn thận, xây dựng các khả năng cơ bản trước khi theo đuổi các chính sách tích cực hơn.
Quá trình chuyển đổi sang tăng trưởng do dịch vụ dẫn đầu mang đến cả cơ hội và thách thức cho các nền kinh tế mới nổi. Trong khi con đường phát triển do sản xuất dẫn đầu truyền thống có thể đang thu hẹp, các công nghệ kỹ thuật số mới và khả năng giao dịch ngày càng tăng của các dịch vụ đang tạo ra các tuyến đường thay thế cho việc làm năng suất cao và tăng trưởng kinh tế. Thành công sẽ đòi hỏi các lựa chọn chính sách thận trọng và đầu tư bền vững vào vốn con người và các thể chế trong trung hạn.

==============================

💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)