Nếu các tiêu chuẩn báo cáo hàng quý nghiêm ngặt dẫn đến sự tập trung hạn hẹp vào hiệu suất ngắn hạn, thì việc thiếu chúng đôi khi có thể gây bất lợi cho các nhà đầu tư và cho phép các nhà tài trợ ẩn sau các hoạt động nội bộ không minh bạch. Các phương pháp định giá cho các công ty tư nhân có thể khác nhau đáng kể giữa các nhà quản lý và các kiểm toán viên cho phép tùy ý đáng kể. Chỉ số định giá gần đúng nhất là (trớ trêu thay) các công ty đại chúng có thể so sánh, các định giá mà các công ty niêm yết có xu hướng giao dịch.

Một ví dụ đặc biệt kịp thời mà các nhà đầu tư có thể có cảm giác an toàn sai lầm là khi hiệu ứng làm mịn che khuất hiệu suất biến động. Lấy một trường hợp rõ ràng, khi danh mục đầu tư vốn cổ phần tư nhân chứa một vị thế được giao dịch công khai, thì trong hầu hết mọi trường hợp, quỹ phải lấy mốc công khai để định giá. Nhưng một cổ phiếu mất giá rồi lấy lại giá trị từ cuối quý này sang quý khác có vẻ hoàn toàn ổn định, trong khi cùng một nhà đầu tư có thể coi đó là rủi ro nếu họ thấy hiệu suất hàng ngày.

Nhiều yếu tố đằng sau việc định giá các công ty tư nhân có thể góp phần vào việc làm mịn lợi nhuận này. Nhóm ngang hàng có thể thay đổi (hoặc bị thay đổi). Bội số định giá có thể là trung bình của một số quý, khiến việc phản ánh thực tế thị trường mới chậm hơn. Những tác động này có thể khiến nhà đầu tư tin rằng danh mục đầu tư của mình có một giá trị nhất định ngay cả khi giá trị đó có thể được dự đoán là sẽ mất trong tương lai – điều không thể xảy ra trên thị trường công khai. Một số nghiên cứu học thuật đã cố gắng điều chỉnh những tác động như vậy, phát hiện ra rằng mặc dù có một số sự làm mịn, lợi nhuận của vốn cổ phần tư nhân vẫn khác biệt so với thị trường công khai.

Thực tế là mức độ phơi nhiễm có thể được điều chỉnh trong phạm vi phân bổ vốn cổ phần tư nhân cho phép các nhà đầu tư định hình danh mục đầu tư của họ theo cách làm giảm hiệu ứng này hơn nữa. Trong khi một quỹ vốn cổ phần tư nhân vốn hóa lớn có thể phản ánh thị trường công khai chặt chẽ hơn, các quỹ thị trường trung bình thấp hơn đầu tư vào các công ty nhỏ có hồ sơ rất khác so với thị trường vốn cổ phần do vốn hóa lớn thống trị hiện nay.

Vốn đầu tư mạo hiểm (thường cũng là một phần của phân bổ vốn cổ phần tư nhân) còn rõ ràng hơn nữa. Nếu vốn cổ phần công là cách tốt nhất để đặt cược vào những người chiến thắng ngày nay, thì vốn cổ phần tư nhân và vốn đầu tư mạo hiểm ở thị trường trung bình thấp hơn là con đường để hỗ trợ những người thách thức họ.

Một điểm khác biệt quan trọng nữa là không có lựa chọn đầu tư thụ động giống như các quỹ chỉ số trên thị trường công cộng.

Đặc điểm này có nghĩa là việc lựa chọn nhà quản lý, khả năng tạo ra giá trị khác nhau và chiến lược quỹ là những cơ hội và rủi ro riêng biệt đối với danh mục đầu tư vốn tư nhân.

Phân bổ vốn tư nhân tiếp tục tăng