Tin tức tốt hơn về lạm phát cho Ngân hàng Dự trữ Úc

Mặc dù chỉ số lạm phát tiêu đề trong tháng 7 không giảm nhiều như kỳ vọng, chỉ giảm xuống 3,5% so với cùng kỳ năm trước từ mức 3,8% trong tháng 6, vẫn có nhiều điều đáng lạc quan trong dữ liệu lạm phát mới nhất này.

Hướng đi lại đang đi đúng hướng một lần nữa – đi xuống. Trong phần lớn thời gian của năm nay, nó đã đi ngang hoặc hơi cao hơn. Chúng ta sẽ không tranh cãi về một phần mười phần trăm ở đây hay ở đó. Dù sao thì dự báo cũng không chính xác.

Biến động gia tăng theo tháng thực sự là tiêu cực, cải thiện đáng kể tỷ lệ lạm phát theo xu hướng 3 tháng, vốn đã quá cao trước đó (tỷ lệ 6 tháng vẫn cần phải cải thiện). Biến động theo tháng không điều chỉnh theo mùa là -0,07% đến hai chữ số thập phân (không tính đến các con số chỉ số).

Mặc dù rõ ràng có một số hỗ trợ từ các mặt hàng dễ biến động như giá xăng giảm thông qua thành phần vận tải và những thay đổi theo mùa trong lĩnh vực giải trí và ngày lễ cũng góp phần vào con số tháng 7 yếu, các biện pháp cốt lõi về lạm phát cũng đều giảm, mang lại hy vọng rằng bức tranh lạm phát cơ bản cũng đang được cải thiện.

Các biện pháp lạm phát cốt lõi hiện đang giảm trở lại

Thị trường đang tập trung vào những điều tiêu cực

Phản ứng của thị trường đối với dữ liệu này hơi kỳ lạ, và trong khi việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm vẫn được định giá cao hơn mức đầy đủ, thì lợi suất ngụ ý cho tháng 12 đã tăng nhẹ. Có vẻ như thị trường đang bị kích động nhiều hơn bởi sự thiếu hụt tăng nhẹ đối với chỉ số tiêu đề hơn là chấp nhận rằng câu chuyện cơ bản có vẻ đang được cải thiện.

Đây không phải là lần đầu tiên chúng tôi bất đồng quan điểm với cách diễn giải sự kiện của thị trường và chúng tôi vẫn cho rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 có vẻ không khả thi. Tuy nhiên, chúng tôi được khích lệ bởi dữ liệu mới nhất này, mà chúng tôi cho rằng khiến việc cắt giảm vào quý đầu tiên năm 2025 có vẻ ít mang tính đầu cơ hơn so với trước đây.

Sẽ rất hữu ích khi thấy một số dữ liệu hỗ trợ từ phía hoạt động của nền kinh tế, đáng chú ý nhất là thị trường lao động, để củng cố câu chuyện lạm phát cơ bản đáng khích lệ hiện nay. Tuy nhiên, bản phát hành lao động tiếp theo sẽ không có trước ngày 19 tháng 9. Tuy nhiên, chúng ta sẽ có dữ liệu GDP quý 2 năm 2024 vào ngày 4 tháng 9, điều này có thể giúp đưa ra lập luận về nền kinh tế mát mẻ hơn và triển vọng lạm phát thấp hơn.

Các biện pháp CPI “tốc độ chạy” (hàng năm)

Nguồn: ING