Một cuộc bầu cử gây chia rẽ khác của Hoa Kỳ dường như đã đưa Donald Trump trở lại Nhà Trắng, đánh bại Kamala Harris như thị trường dự đoán đã gợi ý trong một thời gian. Ngoài ra, Đảng Cộng hòa đã lật ngược Thượng viện, giành được hơn 50 ghế và đang làm tốt trong cuộc đua giành quyền kiểm soát Hạ viện, mặc dù điều này vẫn còn quá sít sao để hầu hết các nhà bình luận gọi vào thời điểm viết bài. Kết quả này dự kiến sẽ dẫn đến nhiều kích thích hơn cho nền kinh tế Hoa Kỳ, mặc dù quy mô sẽ phụ thuộc vào việc liệu Đảng Cộng hòa có kiểm soát hoàn toàn Quốc hội hay không.

Như dự đoán, sau một sự kiện lớn như vậy, thị trường đã phản ứng nhanh chóng trước tiếng chuông mở cửa của Hoa Kỳ. Thị trường tương lai cho thấy SP 500 sẽ mở cửa tăng hơn 2% và NASDAQ tăng 1,7%. Tuy nhiên, các phần nổi bật của thị trường Hoa Kỳ là các chỉ số SP Midcap 400 và Russell 2000, nơi các hợp đồng tương lai đang cho thấy mức tăng lần lượt là hơn 4% và 5%. Điều này không có gì đáng ngạc nhiên khi có dấu hiệu cho thấy Đảng Cộng hòa sẽ tìm cách duy trì các biện pháp cắt giảm thuế hiện tại và đặt mục tiêu thực hiện nhiều hơn nữa. Có lẽ kết quả đáng ngạc nhiên nhất cho đến nay là sức mạnh của các thị trường chứng khoán bên ngoài Hoa Kỳ. Cổ phiếu châu Âu và Nhật Bản đang hoạt động tốt và sự sụt giảm ở Trung Quốc có lẽ ít hơn nhiều so với lo ngại của nhiều người mặc dù lập trường của Tổng thống mới đắc cử đối với thương mại toàn cầu có tác động tiêu cực. Đồng đô la Mỹ đang chứng kiến sức mạnh trên diện rộng khi các thị trường xem xét tác động tiềm tàng của các mức thuế quan tiếp theo đối với hàng nhập khẩu và việc cắt giảm của Cục Dự trữ Liên bang đã được định giá thêm. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã tăng mạnh do cả sự phát triển liên tục trong kỳ vọng về lãi suất và khả năng lạm phát cao hơn.

Từ lời nói thành hành động

Thị trường hiện có thể bắt đầu suy nghĩ về cách thức diễn đạt thành chính sách, với mọi tuyên bố trong những tháng tới sẽ được cân nhắc kỹ lưỡng để tìm ra gợi ý. Với quan điểm chung là cả hai đảng sẽ tiếp tục thâm hụt ngân sách, có vẻ như nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ vẫn phụ thuộc vào mức tăng trưởng cao của kích thích tài khóa. Tác động của điều này đối với Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể mất một thời gian để trở nên rõ ràng vì ngân hàng trung ương sẽ miễn cưỡng xem xét bất kỳ điều gì cho đến khi có sự rõ ràng hơn về chính sách.

Thị trường sẽ cần phải chờ xem liệu Fed có sẵn sàng và có khả năng đẩy lùi nền kinh tế đang nóng hay không. Nền kinh tế Hoa Kỳ đã hoạt động mạnh mẽ, thể hiện qua mức tăng trưởng hàng năm 2,8% trong quý 3 và một loạt dữ liệu tích cực bất ngờ liên tục. Tuy nhiên, với triển vọng ít cắt giảm lãi suất hơn, thị trường trái phiếu đã lo lắng về núi nợ của Hoa Kỳ và lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn tăng, các nhà đầu tư cần phải cẩn thận rằng việc tăng lãi suất trong thời gian dài hơn sẽ không bắt đầu trở thành vấn đề đối với nền kinh tế. Một sự hạ cánh mềm có vẻ đã được định giá rộng rãi, nhưng có những vết nứt trong một số lĩnh vực của nền kinh tế có thể mở rộng nếu việc cắt giảm lãi suất không thực hiện ở mức đủ lớn. Tuy nhiên, hiện tại, thị trường đang tập trung vào những mặt tích cực đi kèm với sự chắc chắn sau cuộc bầu cử và triển vọng của chính sách thúc đẩy tăng trưởng.