Cổ phiếu Trung Quốc được giao dịch tại Hồng Kông đã tăng 20% so với mức thấp nhất vào đầu tháng trước khi chính phủ Trung Quốc rút lại biện pháp kích thích bazooka bao gồm hỗ trợ cho thị trường chứng khoán. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc gần đây cũng đã hạ lãi suất chuẩn quan trọng và các biện pháp khác đã được thực hiện để hỗ trợ cho tình trạng khó khăn trong lĩnh vực bất động sản Trung Quốc. Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch chiến thuật và các nhà đầu tư theo đuổi động lực đang trả giá cao cho cổ phiếu Trung Quốc, nhưng đối với nhà đầu tư dài hạn, câu hỏi cơ bản lại khác. Liệu điều này có đủ để phá vỡ vòng xoáy đi xuống từ suy thoái bảng cân đối kế toán mà Trung Quốc đang phải đối mặt hay không.

Nợ khu vực tư nhân quá mức ở Trung Quốc có nghĩa là lãi suất thấp hơn có thể không giải quyết được bất cứ điều gì giống như thế giới phát triển đã học được sau cuộc Đại khủng hoảng tài chính. Đối với Trung Quốc, vấn đề thậm chí còn lớn hơn. Độ tuổi nghỉ hưu của Trung Quốc là 60 và tỷ lệ phụ thuộc là 46,6% vào năm 2022 và dự kiến sẽ tăng vọt trong những năm tới. Điều đó có nghĩa là một bộ phận lớn hơn của dân số sẽ sống bằng thu nhập thụ động và do đó lãi suất thấp hơn sẽ kìm hãm thu nhập thụ động cho nhóm dân số cao tuổi không lao động, nhưng đối với nhóm dân số lao động, cần có tỷ lệ tiết kiệm cao hơn để tạo ra thu nhập thụ động có ý nghĩa trong tương lai. Điều đó có thể làm giảm mức tiêu dùng trong nền kinh tế và khiến việc thoát khỏi suy thoái bảng cân đối kế toán trở nên khó khăn hơn.

Một số cổ phiếu Trung Quốc hoạt động tốt nhất trong Hang Seng Index, chỉ số chuẩn hàng đầu của Hồng Kông, là Meituan và JD.com phản ánh kỳ vọng tăng lên về chi tiêu của người tiêu dùng cao hơn. Ở châu Âu, chúng ta đã thấy phản ứng tương tự ở các cổ phiếu xa xỉ như LVMH.

Thu nhập của Micron cho chúng ta biết điều gì về tăng trưởng?

Micron Technology đã báo cáo triển vọng tốt hơn dự kiến vào thứ Tư tuần trước do sự bùng nổ của AI. Thị trường chip nhớ DRAM đang bùng nổ với nguồn cung hạn hẹp đẩy giá lên cao và nhà sản xuất chip này dự kiến sẽ tăng trưởng trở lại trên thị trường PC toàn cầu vào năm 2025. Micron Technology luôn có mối tương quan mạnh mẽ với chu kỳ tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Triển vọng lạc quan từ Micron là một chỉ báo vĩ mô tích cực.

Chăm sóc sức khỏe như một lĩnh vực tăng trưởng

Vào thứ Tư tuần trước, tôi đã có bài thuyết trình về lĩnh vực chăm sóc sức khỏe toàn cầu cho một số khách hàng của chúng tôi. Những người thuyết trình khác là Claus Henrik Johansen, Giám đốc đầu tư tại Global Health Invest , một quỹ tương hỗ mới dự kiến sẽ IPO vào ngày 1 tháng 11 năm 2024 trên Nasdaq Copenhagen. Claus có 20 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe với tư cách là quản lý danh mục đầu tư cấp cao tại Danske Bank Asset Management. Người thuyết trình cuối cùng là Henning Langberg, người đã đưa ra những hiểu biết sâu sắc về cách công nghệ, bao gồm cả AI, đã được triển khai trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe của Đan Mạch và tiềm năng tăng năng suất trong tương lai.

Tôi có thể viết trong một giờ về tất cả những điều tôi học được, nhưng sau đây là một số nội dung chính:

Ngành chăm sóc sức khỏe toàn cầu là một ngành đang tăng trưởng;

Thị trường này đã vượt trội hơn thị trường chứng khoán toàn cầu 1,5% mỗi năm kể từ tháng 7 năm 2000;

Nó có mức giảm thấp hơn thị trường chứng khoán toàn cầu trong thời kỳ khủng hoảng và suy thoái;

Ngành này có lợi thế cạnh tranh thông qua các bằng sáng chế và đầu tư vào nghiên cứu và phát triển;

AI sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc khám phá thuốc và dịch vụ chăm sóc sức khỏe;

Tất cả chúng ta sẽ có một bản sao kỹ thuật số về chăm sóc sức khỏe;

Apple sẽ đóng vai trò chủ chốt trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe trong tương lai.

Một trong những biểu đồ chính mà tôi đã trình bày là biểu đồ bên dưới. Biểu đồ này cho thấy mức tăng trưởng tích lũy trên mỗi cổ phiếu trong 10 năm qua. Điểm mấu chốt ở đây là sự nhất quán đáng chú ý trong tăng trưởng và độ nhạy cực thấp của nó đối với chu kỳ kinh tế. Nói cách khác, lĩnh vực chăm sóc sức khỏe toàn cầu vừa là lĩnh vực tăng trưởng vừa là lĩnh vực phòng thủ cùng một lúc, đây là một đặc điểm rất độc đáo mà nhiều lĩnh vực hoặc ngành công nghiệp khác không có.