Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ đã đáp ứng kỳ vọng bằng cách cắt giảm lãi suất chủ chốt 0,25 điểm phần trăm xuống còn 1,0%, làm chậm tốc độ chuyển sang bình thường hóa sau hai lần cắt giảm 0,50 điểm phần trăm vào tháng 3 và tháng 6. Ngân hàng trung ương cảnh báo về việc cắt giảm lãi suất thêm trong các quý tới. Trong một bình luận, SNB lưu ý rằng lạm phát tiếp tục chậm lại đáng kể và hạ dự báo cuối năm 2024 từ 1,4% xuống 1,0%.

Ngân hàng này đã trích dẫn đồng franc đắt đỏ là lý do quan trọng dẫn đến việc cắt giảm lãi suất và lạm phát, điều này báo hiệu cho những người tham gia thị trường ngoại hối rằng tình hình hiện tại không dễ chịu. Trước đó, các nhà sản xuất đồng hồ đã chỉ ra rằng đồng franc mạnh đang làm tổn hại đến doanh số bán hàng. Vào thứ Tư, chỉ số kỳ vọng kinh tế của UBS đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 1 ở mức -8,8 từ -3,4, trái ngược với kỳ vọng tăng lên 2,7. Thặng dư thương mại cũng đã giảm trong hai tháng. Theo tiêu chuẩn lịch sử, nó vẫn ở mức cao nhưng đã đi ngang trong hơn một năm và không đáp ứng được kỳ vọng so với xu hướng tăng trong nhiều năm.

Có vẻ như một số người tham gia thị trường đã chuẩn bị cho một sự co lại mạnh hơn, vì quyết định hiện tại đã khiến đồng franc tăng giá hơn 0,6% trên toàn thị trường. Cặp USDCHF đã giao dịch trong phạm vi dưới 1,5% trong tháng qua, sau khi giảm 7% kể từ đầu tháng 7. Nếu đây là nỗ lực của SNB nhằm đảo ngược xu hướng và bắt đầu làm suy yếu đồng franc, thì nó khá yếu và không ấn tượng.

Mặc dù ngân hàng trung ương Thụy Sĩ đã bắt đầu trước Fed, nhưng chính sách nới lỏng 25 điểm của họ một tuần sau khi FOMC cắt giảm 50 điểm có vẻ khá mờ nhạt. Điều này có nghĩa là một giai đoạn ổn định thị trường tiền tệ có thể được theo sau bởi một làn sóng tăng giá franc Thụy Sĩ mới nếu SNB không hành động quyết đoán như Fed, hoặc thậm chí còn quyết liệt hơn.