Thu nhập cá nhân tăng 0,3% so với tháng trước (m/m) vào tháng 9, tăng nhẹ so với mức tăng 0,2% của tháng 7 và vượt xa kỳ vọng của thị trường.

Tính đến lạm phát và thuế, thu nhập cá nhân thực tế khả dụng tăng khiêm tốn 0,1% trong tháng thứ tư liên tiếp.

Chi tiêu tiêu dùng mạnh mẽ vào tháng 9. Chi tiêu tiêu dùng cá nhân tăng 0,5% m/m, cao hơn kỳ vọng của thị trường là tăng trưởng 0,4%. Đây cũng là sự tăng tốc đáng kể so với tốc độ 0,3% vào tháng 8.

Không tính lạm phát, chi tiêu tăng 0,4% m/m theo giá trị thực – một sự cải thiện so với mức tăng 0,2% được ghi nhận vào tháng 8. Sự gia tăng về khối lượng chi tiêu được hỗ trợ bởi chi tiêu cao hơn nhiều vào hàng hóa, tăng 0,7% m/m, trong khi dịch vụ tăng 0,2% m/m.

Chỉ số lạm phát ưa thích của Fed, chỉ số giảm phát giá PCE cốt lõi, tăng 0,3% so với tháng trước – vượt kỳ vọng của thị trường là tăng 0,2%. So với cùng kỳ năm trước, lạm phát PCE cốt lõi đạt 2,7%, không đổi trong tháng thứ ba liên tiếp.

Người tiêu dùng dành ít tiền hơn cho ngày mưa. Tỷ lệ tiết kiệm cá nhân giảm xuống còn 4,6% vào tháng 9 (giảm từ 4,8% vào tháng 8 và 4,9% vào tháng 7).

Ý nghĩa chính

Dữ liệu thu nhập và chi tiêu hàng tháng hôm nay cho thấy người tiêu dùng đã kết thúc Q3 một cách mạnh mẽ. Thật vậy, chi tiêu của người tiêu dùng đã phục hồi đáng kể trong hai quý gần đây. Như chúng tôi đã lưu ý trong báo cáo gần đây của mình, có một số lý do khiến người tiêu dùng có thể có nhiều động lực hơn dự đoán trước đây, chẳng hạn như thu nhập cá nhân tăng đáng kể trong H1-2024 và khoản tiết kiệm lớn hơn.

Nhìn về quý IV, dữ liệu chi tiêu hàng tháng dự kiến sẽ bị bóp méo do tác động của Bão Helene và Bão Milton, với các nỗ lực dọn dẹp và tái thiết có khả năng thúc đẩy chi tiêu trong ngắn hạn. Tuy nhiên, khi những tác động này lắng xuống, chúng tôi kỳ vọng chi tiêu sẽ giảm dần xuống mức gần 2% trong suốt năm 2025, vì nền kinh tế vẫn đang trên đà hạ cánh mềm. Với áp lực lạm phát giảm bớt và thị trường lao động dần suy yếu, chúng tôi kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất quỹ liên bang 25 điểm cơ bản vào tuần tới.