Lưu trữ cho từ khóa: Thiệt hại do thuế quan gây ra có thể chậm và tích lũy

Tăng trưởng kinh tế của Anh có thể chậm hơn kỳ vọng vào năm 2025

Tháng mười một 30, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Các nhà kinh tế của chúng tôi dự báo GDP của Vương quốc Anh sẽ tăng 1,2% vào năm 2025, chậm hơn so với dự báo 1,5% của Ngân hàng Anh và thấp hơn một chút so với ước tính đồng thuận của các nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát là 1,3%. Nhóm dự báo tăng trưởng 0,4% trong ba tháng đầu năm 2025 so với ba tháng cuối năm 2024, chậm lại còn khoảng 0,25-0,30% theo quý trong phần còn lại của năm sau.

Nền kinh tế Anh sẽ bị ảnh hưởng bởi một số yếu tố chính bao gồm sự không chắc chắn xung quanh các thỏa thuận thương mại với Hoa Kỳ , ngân sách ít mở rộng hơn và những thay đổi được đề xuất đối với hệ thống quy hoạch nhà ở và phát triển.

Các nhà kinh tế của chúng tôi dự kiến áp lực lạm phát sẽ giảm bớt vào năm 2025, mở ra khả năng cắt giảm lãi suất sâu hơn so với mức thị trường phản ánh. Giá thị trường cho thấy BoE sẽ ngừng giảm lãi suất ở mức 4%, nhưng các nhà kinh tế của chúng tôi tin rằng ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục cắt giảm tới 3,25%.

Nhà kinh tế trưởng khu vực châu Âu của Goldman Sachs Research, Sven Jari Stehn, viết trong báo cáo của nhóm có tựa đề “Triển vọng của Vương quốc Anh năm 2025: Tốc độ dần dần, nhưng mức cắt giảm lớn hơn giá trị thực tế”: “Chúng tôi vẫn cho rằng BoE có khả năng sẽ cắt giảm sâu hơn so với kỳ vọng hiện tại của thị trường khi các biện pháp đo lường lạm phát trong nước cơ bản giảm trở lại và nhu cầu yếu hơn một chút so với dự báo mới nhất của Ủy ban Chính sách Tiền tệ”.

Thuế quan của Hoa Kỳ sẽ tác động thế nào đến nền kinh tế Vương quốc Anh?

Các thỏa thuận thương mại của Vương quốc Anh sẽ là trọng tâm chính vào năm tới. Sự không chắc chắn xung quanh các mức thuế quan tiềm năng từ chính quyền của Tổng thống đắc cử Hoa Kỳ Donald Trump có thể sẽ gây ảnh hưởng đến niềm tin và dự kiến sẽ làm giảm đáng kể tăng trưởng của khu vực đồng euro . Những căng thẳng này cũng có thể lan sang Vương quốc Anh, mặc dù có thể ở mức độ thấp hơn.

UK Economic Growth May Lag Expectations in 2025_1

Với sự cởi mở của nền kinh tế Anh, sự dịch chuyển toàn cầu sang tăng thuế quan có thể gây tổn hại đến triển vọng tăng trưởng của quốc gia này. Mặt khác, các báo cáo gần đây chỉ ra rằng Hoa Kỳ có thể cân nhắc cung cấp cho Vương quốc Anh một thỏa thuận thương mại tự do để đổi lấy những thay đổi tiềm năng về tiêu chuẩn thực phẩm và khả năng tiếp cận thị trường lớn hơn cho các công ty chăm sóc sức khỏe của Hoa Kỳ.

Vương quốc Anh cũng có thể theo đuổi mối quan hệ chặt chẽ hơn với EU : Chính phủ có kế hoạch đạt được thỏa thuận thú y và Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves đã ám chỉ đến sự hài hòa về quy định trong lĩnh vực hóa chất. Nhưng động lực tăng trưởng từ những diễn biến này sẽ không đủ để giảm đáng kể chi phí của Brexit và có thể đi ngược lại mối quan hệ thương mại chặt chẽ hơn với Hoa Kỳ. UK Economic Growth May Lag Expectations in 2025_2

UK Economic Growth May Lag Expectations in 2025_2

Triển vọng cho ngân sách Vương quốc Anh

Ngân sách mùa thu của Vương quốc Anh mở rộng hơn dự kiến, làm tăng triển vọng nhu cầu mạnh hơn trong tương lai gần. Mặc dù vậy, các kế hoạch cập nhật vẫn chỉ ra sự hợp nhất vào năm 2025 và tăng trưởng dự kiến sẽ chậm lại vào nửa cuối năm. Văn phòng Trách nhiệm Ngân sách sẽ đưa ra bản cập nhật dự báo vào mùa xuân, sẽ được thị trường theo dõi chặt chẽ.

Stehn viết: “Chính phủ đã để lại một khoảng không gian hạn chế cho các mục tiêu tài chính mới của mình và những thay đổi tương đối nhỏ trong dự báo kinh tế vĩ mô của OBR có thể loại bỏ hoàn toàn khoảng không gian này”.

Các nhà kinh tế của chúng tôi cho rằng tăng trưởng kinh tế có thể thấp hơn dự báo của OBR, làm tăng khả năng OBR sẽ điều chỉnh tăng dự báo nợ trên GDP.

Cải cách quy hoạch có thể dần dần thúc đẩy tăng trưởng GDP của Vương quốc Anh

Chính phủ cũng có ý định cải cách hệ thống quy hoạch nhà ở và phát triển. Mặc dù khó có thể định lượng được tác động của các cải cách nếu không có thêm thông tin chi tiết về chính sách, các nhà kinh tế của chúng tôi nhìn chung kỳ vọng những thay đổi này sẽ thúc đẩy đầu tư nhà ở trong năm năm tới.

Nhưng tác động của bất kỳ cải cách quy hoạch nào đối với tăng trưởng GDP trong trung hạn sẽ phụ thuộc vào việc liệu chúng có làm tăng năng suất lao động hay không. Một loạt các nghiên cứu cho thấy tiền lương và năng suất cao hơn ở các thành phố lớn, do đó việc nới lỏng các hạn chế về quy hoạch có thể thúc đẩy năng suất tổng hợp bằng cách cho phép các khu vực đô thị mở rộng.

“Một số nghiên cứu đã chỉ ra rằng hiệu ứng này có thể rất đáng kể trong thời gian rất dài”, Stehn viết. “Nhưng chúng tôi mong đợi bất kỳ sự thúc đẩy nào đối với năng suất sẽ xảy ra dần dần trong một khoảng thời gian dài”.

Lạm phát dự kiến sẽ giảm vào năm 2025

Lạm phát dự kiến sẽ mạnh hơn trong thời gian tới, giảm dần trong suốt năm 2025. Các thỏa thuận trả lương cho khu vực công và chi tiêu của chính phủ sau ngân sách mùa thu sẽ hỗ trợ nhu cầu mạnh mẽ, trong khi việc tăng thuế tiêu thụ đặc biệt đối với xe cộ và việc áp dụng thuế VAT đối với học phí trường tư có thể đẩy giá lên cao trong lĩnh vực dịch vụ.

Tuy nhiên, Goldman Sachs Research nhận thấy áp lực lạm phát trong nước sẽ giảm trở lại vào năm tới. Dữ liệu từ các cuộc khảo sát do BoE thực hiện cho thấy tình trạng thắt chặt trên thị trường lao động cũng có khả năng giảm bớt.

Stehn viết: “Việc nới lỏng liên tục tình trạng thắt chặt thị trường lao động — cùng với hiệu ứng bắt kịp giảm đi khi lạm phát đã trở lại gần mục tiêu — có khả năng dẫn đến sự chậm lại đáng kể trong tăng trưởng tiền lương vào năm tới”.

Áp lực giảm lương có thể khiến lạm phát dịch vụ giảm dần. Điều này có thể khiến lạm phát tiêu đề thấp hơn dự báo mới nhất của BoE: Phân tích của các nhà kinh tế của chúng tôi đưa ra mức lạm phát tiêu đề vào khoảng 2,3% trong quý cuối cùng của năm 2025, thấp hơn bốn phần mười so với dự báo tháng 11 của BoE. Họ dự kiến lạm phát cơ bản sẽ giảm xuống 2,5% vào cuối năm sau.

Triển vọng cắt giảm lãi suất của BoE

Goldman Sachs Research dự kiến BoE sẽ cắt giảm lãi suất sâu hơn và trong thời gian dài hơn so với dự đoán của thị trường trong chu kỳ cắt giảm này.

Các nhà kinh tế của chúng tôi dự đoán rằng BoE sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 4,75% vào tháng 12, vì lạm phát và tăng trưởng có khả năng sẽ vẫn ổn định trong thời gian tới. Nhưng với lạm phát chậm lại có khả năng xảy ra vào năm 2025, Goldman Sachs Research dự đoán sẽ cắt giảm lãi suất theo quý trong suốt năm tới và đến năm 2026, cho đến khi Lãi suất Ngân hàng đạt 3,25% vào quý 2 năm 2026.

==============================

💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

Chính sách tiền tệ ứng phó với cú sốc thuế quan

Tháng mười một 30, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Kết quả của cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ gần đây đã khơi lại cuộc tranh luận về tác động kinh tế vĩ mô của thuế quan và phản ứng chính sách tiền tệ phù hợp đối với chiến tranh thương mại. Trong nhiệm kỳ đầu tiên của chính quyền Trump, thuế quan của Hoa Kỳ đối với hàng xuất khẩu của Trung Quốc đã tăng gấp bảy lần từ năm 2018 đến năm 2020 và vẫn ở mức cao dưới thời chính quyền Biden. Quan trọng hơn, xu hướng chính trị toàn cầu chỉ ra sự suy yếu đáng kể của sự đồng thuận toàn cầu về thương mại tự do và báo trước một môi trường mới mà trong đó các ngân hàng trung ương có thể phải đối mặt với loại cú sốc mới này với tần suất ngày càng tăng.

Phần lớn các nghiên cứu gần đây về tác động kinh tế vĩ mô của các cú sốc chính sách thương mại đã được tiến hành trong bối cảnh các mô hình thương mại thực tế hoặc trong các bài tập thực nghiệm mà không xem xét đến chính sách tiền tệ. Nhưng hậu quả của các xung đột thương mại rõ ràng là thách thức các ngân hàng trung ương: họ nên phản ứng như thế nào trước một bước thụt lùi trong tiến trình hướng tới việc tăng cường hội nhập thương mại, với những tác động có khả năng đáng kể đến lạm phát, hoạt động kinh tế, cán cân đối ngoại và tỷ giá hối đoái thực tế? Trong một bài báo gần đây (Bergin và Corsetti 2023), chúng tôi nghiên cứu các phản ứng chính sách tiền tệ tối ưu đối với các cú sốc thuế quan ở nhiều loại khác nhau. Trong chuyên mục này, chúng tôi cập nhật các phân tích và chắt lọc các bài học phù hợp với tình hình hiện tại.

Trong bài báo của mình, chúng tôi nghiên cứu các phản ứng chính sách tiền tệ tối ưu đối với cú sốc thuế quan bằng cách sử dụng mô hình New Keynesian (giá cứng nhắc) kinh tế mở tiêu chuẩn được tăng cường với chuỗi giá trị quốc tế trong sản xuất, tức là hàng hóa nhập khẩu được sử dụng trong sản xuất hàng hóa trong nước và hàng xuất khẩu. Điều này ngụ ý rằng việc tăng thuế bảo hộ đối với các nhà xuất khẩu trong nước sẽ làm tăng chi phí sản xuất cho các công ty trong nước. Trong suốt quá trình phân tích, chúng tôi giả định một phần đầu vào nhập khẩu trong sản xuất gần với ước tính dựa trên bảng đầu vào-đầu ra của Hoa Kỳ cho năm 2011 (nhưng chúng tôi cũng xác minh các kết luận chính của mình bằng cách thay đổi phần chia sẻ này). Phân tích chính của chúng tôi giả định thuế quan chuyển đáng kể sang giá tiêu dùng, nhưng chúng tôi cũng chứng minh tính vững chắc của các kết quả chính của mình khi làm giàu mô hình bằng một lĩnh vực phân phối hạn chế sự chuyển giao. Cuối cùng, chúng tôi đưa ra giả thuyết rằng các cơ quan tiền tệ không tận dụng các tác động lan tỏa xuyên biên giới để theo đuổi các chính sách bần cùng hóa mình, tức là chúng tôi loại trừ sự thao túng cơ hội đối với tỷ giá hối đoái.

Tóm lại thông điệp chính của chúng tôi: ngay cả khi có sự đồng thuận rộng rãi rằng thuế quan mới của Trump có thể gây lạm phát cho Hoa Kỳ, thì vẫn chưa rõ ràng rằng phản ứng tối ưu của chính sách tiền tệ đối với các mức thuế quan này nên tập trung vào việc chống lại những tác động lạm phát này thông qua sự thắt chặt tiền tệ. Các cú sốc thuế quan kết hợp các yếu tố của cả sự nhiễu loạn cung và cầu, và chính sách tiền tệ nhất định phải đối mặt với sự đánh đổi khó khăn giữa việc điều tiết lạm phát và hỗ trợ hoạt động kinh tế; trên thực tế, việc hiệu chỉnh hợp lý mô hình của chúng tôi chỉ ra rằng phản ứng tiền tệ tối ưu đối với một kịch bản như vậy rất có thể liên quan đến việc mở rộng tiền tệ. Phân tích của chúng tôi nhấn mạnh rằng, trong khi phản ứng tiền tệ tối ưu đối với thuế quan phụ thuộc vào một số yếu tố, thì một vai trò quan trọng nằm ở (i) khả năng thuế quan được đáp trả trong một cuộc chiến thương mại, (ii) mức độ phụ thuộc của sản xuất trong nước vào các sản phẩm trung gian nhập khẩu và (iii) vai trò đặc biệt của đồng đô la Mỹ với tư cách là đồng tiền thống trị để lập hóa đơn thương mại quốc tế. Chúng tôi lần lượt thảo luận về các trường hợp khác nhau.

Lập luận về thắt chặt tiền tệ: Thuế quan đơn phương không có sự trả đũa

Trước tiên, chúng ta hãy xem xét lý do thắt chặt tiền tệ. Điều này sẽ rõ ràng trong một kịch bản mà Hoa Kỳ đơn phương áp thuế đối với các giao dịch mua hàng hóa nước ngoài trong nước để thúc đẩy nhu cầu đối với hàng hóa trong nước, gây ra lạm phát trong giá mà người tiêu dùng và nhà sản xuất trong nước phải trả khi sử dụng đầu vào nhập khẩu.

Trong Hình 1, chúng tôi sử dụng mô hình của mình để theo dõi tác động của cú sốc thuế quan đơn phương. Các đường đứt nét theo dõi tác động của cú sốc như vậy theo thời gian trong khi vẫn giữ nguyên lãi suất chính sách: GDP và lạm phát tăng ở Hoa Kỳ, nhưng chúng di chuyển theo hướng ngược lại ở đối tác thương mại của Hoa Kỳ (nước ngoài). Theo tỷ giá hối đoái hiện tại, cán cân thương mại của Hoa Kỳ chuyển sang thặng dư.

Monetary Policy in Response to Tariff Shocks_1

Nhìn vào những kết quả cơ sở này, chính sách thắt chặt tiền tệ trong nước (Hoa Kỳ) có thể được thúc đẩy bởi nhu cầu điều tiết lạm phát – tương ứng với việc mở rộng tiền tệ ở nước ngoài để điều tiết giảm phát. Nhưng một động lực khác có thể được tìm thấy trong thực tế là sự khác biệt trong lập trường chính sách đối ngoại và trong nước có tác dụng làm tăng giá đồng nội tệ, điều này có thể giúp hạ thấp giá thực tế của hàng hóa nước ngoài mà người tiêu dùng trong nước nhìn thấy, và do đó bù đắp một phần tác động bóp méo của thuế quan đối với giá tương đối.

Những cân nhắc này là cơ sở cho hành vi của các biến vĩ mô theo chính sách tối ưu, được vạch ra như một đường liền trong hình. Các cơ quan tiền tệ Hoa Kỳ kiềm chế lạm phát, trong trường hợp của chúng tôi, điều này cũng giúp điều chỉnh mức tăng sản lượng trong nước. Sự sụt giảm nhu cầu và đồng đô la tăng giá làm giảm phần nào thặng dư thương mại. Ở nước ngoài, các cơ quan tiền tệ hỗ trợ hoạt động với cái giá phải trả là lạm phát, góp phần điều chỉnh một phần giá tương đối quốc tế của hàng hóa bị bóp méo bởi thuế quan.

Như chúng tôi trình bày trong bài báo của mình, các kết luận cho đến nay vẫn có giá trị ngay cả khi mức độ chuyển dịch tỷ giá hối đoái thấp trên mọi biên giới, tức là giá cả cứng nhắc theo đồng tiền của quốc gia đích xuất khẩu. Mức chuyển dịch thấp làm giảm tác động của việc mất giá tiền tệ đối với giá tương đối và chính sách tiền tệ không thể dựa vào việc mất giá tiền tệ để chuyển hướng nhu cầu toàn cầu sang hàng hóa thương mại trong nước. Tuy nhiên, để ứng phó với thuế quan đơn phương, lập trường tối ưu vẫn là thắt chặt trong nước và mở rộng ở nước ngoài.

Lập luận cho việc mở rộng tiền tệ: Chiến tranh thương mại

Bài báo của chúng tôi có nhiều sáng kiến hơn khi chỉ ra rằng chính sách tối ưu thường là chính sách mở rộng trong trường hợp chiến tranh thuế quan đối xứng – ví dụ, nếu quốc gia nước ngoài trả đũa bằng mức thuế tương đương đối với hàng nhập khẩu từ Hoa Kỳ. Trong trường hợp này, Hoa Kỳ không chỉ phải chịu lạm phát cao hơn mà còn phải chịu mức giảm sản lượng, do nhu cầu toàn cầu giảm do chi phí thương mại tăng. Chiến tranh thương mại đặt ra cho các nhà hoạch định chính sách sự lựa chọn giữa việc điều tiết lạm phát tiêu đề bằng sự thắt chặt tiền tệ, hoặc thay vào đó là điều tiết tác động tiêu cực của nó đối với sản lượng và việc làm bằng sự mở rộng tiền tệ.

Sự đánh đổi mà các ngân hàng trung ương phải đối mặt được minh họa bằng các đường đứt nét trong Hình 2, được vẽ cho một cuộc chiến tranh đối xứng, với giả định rằng tỷ giá hối đoái chuyển qua giá biên giới là rất cao. Các tác động thu hẹp của cuộc chiến thuế quan bao gồm sự sụt giảm sâu trong tổng xuất khẩu trên toàn thế giới. Lạm phát tăng đột biến, trong khi sản lượng giảm.

Monetary Policy in Response to Tariff Shocks_2

Rõ ràng, sự đánh đổi giữa lạm phát và thất nghiệp không phải là điều xa lạ đối với các nhà hoạch định chính sách. Nếu nó được tạo ra bởi một cú sốc cung chuẩn – chẳng hạn như sự sụt giảm năng suất – thì các mô hình vĩ mô chuẩn sẽ gợi ý rằng chính sách tối ưu sẽ chọn thắt chặt tiền tệ để ổn định lạm phát. Tuy nhiên, như đã nhấn mạnh trong phân tích của chúng tôi, thuế quan khá khác so với cú sốc năng suất chuẩn ở chỗ chúng kết hợp các yếu tố của cú sốc cung với cú sốc cầu và do đó, chính sách tối ưu có xu hướng khá khác biệt. Một cách để thấy điều này là trong khi chiến tranh thuế quan làm tăng giá trung bình của tất cả các mặt hàng tiêu dùng, bao gồm cả hàng nhập khẩu, thì sự sụt giảm nhu cầu toàn cầu có xu hướng làm giảm giá do các công ty trong nước đặt ra. Nói cách khác, thuế quan làm tăng lạm phát CPI nhưng có xu hướng làm giảm lạm phát PPI. Trong một cuộc chiến thương mại trả đũa, việc mở rộng và ổn định lạm phát PPI là tối ưu mặc dù lạm phát CPI tăng ảnh hưởng đến người tiêu dùng. Điều này được thể hiện bằng các đường liền trong Hình 2, được vẽ cho một quốc gia (tất nhiên kết luận này áp dụng đối xứng cho tất cả các quốc gia tham gia vào cuộc chiến thương mại).

Mặc dù chúng tôi đã chứng minh ở trên rằng cú sốc thuế quan khá khác so với cú sốc năng suất, nhưng điều quan trọng là không nên nhầm lẫn cú sốc thuế quan với cú sốc tăng giá do chi phí đẩy. Đầu tiên, cú sốc thuế quan trong nước chỉ ảnh hưởng đến giá của hàng hóa nhập khẩu, trong khi cú sốc tăng giá thường được hình dung là ảnh hưởng đến hàng hóa sản xuất trong nước. Thứ hai, doanh thu do cú sốc thuế quan tạo ra sẽ thuộc về quốc gia nhập khẩu, trong khi lợi nhuận từ mức tăng giá cao hơn sẽ thuộc về các công ty ở quốc gia xuất khẩu. Thứ ba, thuế quan được áp dụng trực tiếp cho người mua, do đó được cộng thêm vào mức giá do nhà xuất khẩu đặt ra. Mô hình của chúng tôi làm nổi bật bản chất độc đáo của cú sốc thuế quan so với các xáo trộn cung khác này; ngay cả khi sự thắt chặt tiền tệ là phản ứng tối ưu đối với các cú sốc năng suất hoặc tăng giá bất lợi trong bối cảnh mô hình của chúng tôi, thì sự mở rộng tiền tệ là phản ứng tối ưu đối với cú sốc thuế quan tạo ra lạm phát.

Phân tích của chúng tôi hoàn toàn tính đến thực tế là sản xuất tại Hoa Kỳ sử dụng một tỷ lệ cao các đầu vào trung gian nhập khẩu, tức là chi phí sản xuất cao hơn khuếch đại các tác động về phía cung của thuế quan so với các tác động về phía cầu. Thật vậy, trong các bài tập định lượng của mình, chúng tôi thấy rằng phản ứng tối ưu đối với một cuộc chiến thương mại trở thành sự thu hẹp ở một tỷ lệ đặc biệt cao các đầu vào trung gian nhập khẩu trong sản xuất. Nhưng dựa trên ước tính đầu vào-đầu ra của tỷ lệ này (và phân tích độ tin cậy mở rộng trong đó chúng tôi thay đổi tỷ lệ), chúng tôi tin rằng kết luận chuẩn của chúng tôi (quy định lập trường tiền tệ mở rộng) có thể được kỳ vọng là có liên quan hơn về mặt kinh nghiệm.

‘Đặc quyền’ phát hành đồng tiền thống trị trong thương mại quốc tế

Đồng đô la Mỹ có vai trò đặc biệt là đồng tiền thống trị được sử dụng trong thương mại hàng hóa quốc tế. Người ta đều biết rằng nếu giá nhập khẩu ở tất cả các quốc gia đều cứng nhắc theo đơn vị đô la, Hoa Kỳ (quốc gia có đồng tiền thống trị) có thể dựa vào chính sách tiền tệ nhiều hơn như một công cụ ổn định. Nghĩa là, Hoa Kỳ sẽ ở vị thế tốt hơn để khắc phục những tác động bóp méo của cú sốc thuế quan đối với sản lượng và việc làm của chính mình, với những tác động liên quan đến phần còn lại của thế giới.

Trước tiên, hãy xem xét một cuộc chiến thuế quan được mô tả trong Hình 3 (một lần nữa, các đường đứt nét thể hiện kịch bản không có chính sách, các đường liền nét thể hiện kịch bản chính sách tối ưu). Về tác động, cuộc chiến là một cú sốc co thắt toàn cầu. Ở quốc gia có đồng tiền thống trị, phản ứng tiền tệ tối ưu hiện tương đối mở rộng hơn, vì các cơ quan tiền tệ quốc gia có thể khắc phục tình trạng thiếu cầu toàn cầu mà không gây ra lạm phát đối với các đầu vào nhập khẩu tại biên giới – lượng nhập khẩu bằng đô la biến động rất ít khi đồng đô la mất giá. Sự mở rộng ở quốc gia có đồng tiền thống trị là tin tốt cho quốc gia kia: nó kiềm chế sự sụt giảm cầu toàn cầu và làm giảm lạm phát nhập khẩu tại đó (đồng đô la mất giá có nghĩa là các nhà nhập khẩu ở nước ngoài phải trả giá rẻ hơn bằng đồng nội tệ tại biên giới). Do đó, ngay cả khi mức tăng thuế quan hoàn toàn đối xứng, quốc gia kia vẫn ở một vị thế khác. Thay vì khớp với sự mở rộng ở Hoa Kỳ, quốc gia này lại dùng đến một sự co thắt nhẹ ban đầu để kiềm chế lạm phát. Lưu ý rằng, trong khi GDP giảm ở cả hai quốc gia, thì GDP giảm ít hơn ở quốc gia phát hành đồng tiền thống trị. Đồng đô la Mỹ mất giá trong kịch bản này.

Monetary Policy in Response to Tariff Shocks_3

Như chúng ta đã thảo luận ở trên, trong trường hợp thuế quan được áp dụng đơn phương bởi quốc gia có đồng tiền thống trị, nhu cầu xuất khẩu toàn cầu của quốc gia này không phải chịu tác động của thuế quan trả đũa. Do đó, lạm phát trở thành mối quan tâm cấp bách hơn đối với các cơ quan tiền tệ – lập trường tối ưu là thắt chặt. Sự thắt chặt hiện có thể mạnh hơn, vì sự tăng giá của đồng đô la có tác động lấn át nhẹ hơn đối với hàng hóa của Hoa Kỳ trên thị trường quốc tế. Sự thắt chặt mạnh hơn có tác động toàn cầu. Ở nước ngoài, lập trường tối ưu trở thành mở rộng – để thúc đẩy nhu cầu trong nước đối với xuất khẩu giảm sang Hoa Kỳ – chấp nhận lạm phát và làm trầm trọng thêm sự mất giá của tiền tệ. Đồng đô la Mỹ tăng giá mạnh trong kịch bản này.

Kết luận

Các cú sốc thuế quan có thể đặt ra cho các nhà hoạch định chính sách một lựa chọn đặc biệt khó khăn giữa việc điều tiết lạm phát và khoảng cách sản lượng. Một số yếu tố của tình hình hiện tại cho thấy rằng, ngay cả khi thuế quan có khả năng gây lạm phát, thì việc chính sách tập trung nhiều hơn vào sự sụt giảm không hiệu quả của sản lượng có thể là tối ưu. Các yếu tố này bao gồm khả năng thuế quan của Hoa Kỳ có thể được đáp trả trong một cuộc chiến thuế quan, thực tế là các mối đe dọa thuế quan hiện tại dường như tập trung nhiều hơn vào hàng tiêu dùng cuối cùng thay vì đầu vào trung gian trong sản xuất trong nước và thực tế là đồng đô la Mỹ có vị thế bất đối xứng trong thương mại thế giới như một loại tiền tệ thống trị.

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

Cổ phiếu xanh và cú sốc chính sách tiền tệ: Bằng chứng từ Châu Âu

Tháng mười một 30, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Lãi suất cao hơn trong những năm gần đây đã làm dấy lên mối lo ngại về tác động tiêu cực của chúng đối với các khoản đầu tư vào năng lượng sạch. Các khoản đầu tư như vậy là cần thiết để hỗ trợ quá trình chuyển đổi sang nền kinh tế ít carbon, điều này là cần thiết để tránh thiệt hại thêm do biến đổi khí hậu đối với nền kinh tế. Trong khi lãi suất cao hơn thường làm giảm mọi loại hình đầu tư kinh doanh, thì vẫn có lo ngại rằng chúng có thể cản trở không cân xứng các nỗ lực xây dựng cơ sở hạ tầng năng lượng tái tạo và phi carbon hóa nền kinh tế nói chung.

Lãi suất cao hơn có đặc biệt tệ đối với đầu tư xanh không? Để trả lời vấn đề này, chúng tôi so sánh xem giá cổ phiếu của các công ty “xanh” ít carbon có phản ứng nhiều hơn với các bất ngờ về chính sách tiền tệ so với các công ty “nâu” nhiều carbon hay không. Các bất ngờ về tiền tệ được đo bằng cách sử dụng các thay đổi trong ngày về lãi suất xung quanh các thông báo về chính sách tiền tệ. Chúng tôi cũng giả định rằng các nhà đầu tư tài chính định giá cổ phiếu của các công ty dựa trên cơ hội đầu tư và lợi nhuận trong tương lai của họ. Phương pháp này cho phép chúng tôi xác định mối liên hệ nhân quả giữa lãi suất và triển vọng tài chính xanh.

Kết quả của chúng tôi cho thấy rằng các bất ngờ về chính sách tiền tệ có xu hướng tác động mạnh hơn đến các công ty nâu – những công ty có cường độ phát thải carbon cao hơn – so với các công ty xanh. Phát hiện này cho thấy lãi suất tăng có thể không làm lệch hướng đầu tư khỏi quá trình chuyển đổi xanh. Với cam kết được xác định rõ ràng và được hỗ trợ rộng rãi của Châu Âu về việc đạt được mức trung hòa carbon, nghiên cứu của chúng tôi sử dụng dữ liệu cấp độ công ty Châu Âu và các bất ngờ về chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB). Sử dụng dữ liệu của Hoa Kỳ, các nghiên cứu gần đây khác đã phát hiện ra mức độ nhạy cảm tương tự lớn hơn của giá cổ phiếu của các công ty nâu đối với các bất ngờ về chính sách tiền tệ của Fed so với các công ty xanh. Tuy nhiên, những bất ổn xã hội và chính trị sâu sắc xung quanh chính sách khí hậu của Hoa Kỳ có thể làm lu mờ nhận thức của nhà đầu tư và giá cả của các rủi ro về cổ phiếu liên quan đến khí hậu.

Nghiên cứu của chúng tôi góp phần vào sự hiểu biết ngày càng tăng về cách chính sách tiền tệ có thể ảnh hưởng đến các khía cạnh tài chính của quá trình chuyển đổi xanh. Chúng tôi cũng khám phá những lý do tiềm ẩn cho phản ứng giá cổ phiếu xanh/nâu khác nhau. Ví dụ, việc thắt chặt tiền tệ bất ngờ có thể làm tăng phí bảo hiểm rủi ro khí hậu cho các công ty nâu, làm tăng độ nhạy cảm với lãi suất của họ. Ngoài ra, các nhà đầu tư ưa chuộng chứng khoán xanh có thể ít có khả năng thay thế cổ phiếu xanh sau các cú sốc chính sách tiền tệ. Ngược lại, những phát hiện của chúng tôi chỉ ra rằng sự khác biệt về các đặc điểm khác của công ty, chẳng hạn như đòn bẩy, tuổi đời và thanh khoản, có ảnh hưởng tối thiểu đến các động lực này.

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

Sự thay đổi kinh tế toàn cầu định hình cơ hội giao dịch tháng 11 như thế nào

Tháng mười một 30, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Diễn biến kinh tế Hoa Kỳ: Triển vọng hạ cánh mềm

Nền kinh tế Hoa Kỳ tiếp tục vạch ra con đường hướng tới “hạ cánh mềm”, một kịch bản mà lạm phát hạ nhiệt mà không gây ra suy thoái nghiêm trọng. Việc nới lỏng dần dần trên thị trường lao động nhấn mạnh xu hướng này, với số liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp gần đây cho thấy mức tăng nhỏ nhưng vẫn ở dưới ngưỡng đáng lo ngại. Các doanh nghiệp phần lớn vẫn giữ chân được nhân viên, cho thấy điều kiện việc làm ổn định.

Sự phục hồi này hỗ trợ đồng đô la Mỹ, vốn đã mạnh lên cùng với lợi suất trái phiếu tăng. Chỉ số USD, tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2023, phản ánh sự mạnh mẽ này. Tuy nhiên, các nhà giao dịch nên theo dõi chặt chẽ dữ liệu thị trường lao động. Các dấu hiệu tăng trưởng tiền lương nhanh hoặc tỷ lệ thất nghiệp tăng đột biến bất ngờ có thể thách thức triển vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, tác động đến các cặp USD.

Thông tin giao dịch chính: Đồng USD vững chắc trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và điều kiện kinh tế ổn định khiến các cặp như EUR/USD và USD/JPY trở nên hấp dẫn đối với các nhà giao dịch muốn tận dụng sức mạnh của đồng đô la. Hãy cân nhắc các cơ hội trong các cặp này trong khi theo dõi các bản cập nhật về lạm phát và việc làm có thể báo hiệu sự đảo ngược.

Biến động lạm phát của khu vực đồng Euro

Lạm phát của Khu vực đồng tiền chung châu Âu đang phục hồi, do giá năng lượng tăng và lạm phát cơ bản tăng vừa phải. Chỉ số giá tiêu dùng HICP tăng lên 2,24% vào tháng 11, với lạm phát cơ bản tăng lên 2,74%. Trong khi lạm phát thực phẩm đã giảm nhẹ, lạm phát năng lượng đã cho thấy sức mạnh mới, được thúc đẩy bởi các hiệu ứng cơ bản và chi phí năng lượng cao hơn.

Bất chấp những mức tăng này, lạm phát vẫn không đồng đều giữa các thành phần. Lạm phát dịch vụ, đặc biệt là trong các lĩnh vực thâm dụng lao động, cho thấy dấu hiệu đi ngang ở mức cao. Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) phải đối mặt với thách thức cân bằng giữa ổn định lãi suất với việc đảm bảo lạm phát vẫn ở mức gần mục tiêu. Đối với các nhà giao dịch, động thái này gây ra sự biến động trong đồng Euro, đặc biệt là so với các loại tiền tệ mạnh hơn như USD.

Thông tin giao dịch chính: Tính dễ bị tổn thương của EUR trước những bất ngờ về lạm phát và bất ổn chính trị trên toàn khối cho thấy sự thận trọng đối với các nhà giao dịch. Các cặp như EUR/GBP và EUR/USD có thể mang đến những cơ hội gắn liền với việc công bố dữ liệu lạm phát và thông báo của ECB.

Biểu đồ EURUSD H1

Những thách thức kinh tế của Nhật Bản

Nhật Bản đang phải đối mặt với tình hình kinh tế bấp bênh, với dự báo tăng trưởng GDP thực tế sẽ giảm -0,3% vào năm 2024. Triển vọng tăng trưởng tiêu cực này một phần xuất phát từ việc Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất sớm trong bối cảnh kinh tế toàn cầu suy thoái, làm giảm nhu cầu trong nước. Tiêu dùng thực tế vẫn ở mức thấp hơn trước đại dịch, làm nổi bật tình trạng kinh tế mong manh dai dẳng.

Xu hướng lạm phát cũng làm dấy lên mối lo ngại. Chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi (CPI), không bao gồm thực phẩm tươi sống và năng lượng, chỉ cho thấy mức tăng trưởng khiêm tốn, thấp hơn nhiều so với mục tiêu 2% của BoJ. Kỳ vọng của thị trường về việc BoJ tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 12 có thể thúc đẩy đồng Yên tạm thời, nhưng sự suy yếu kéo dài trong nhu cầu trong nước có thể hạn chế đà tăng của đồng tiền này.

Để chống lại rủi ro giảm phát, chính phủ Nhật Bản đã công bố các biện pháp tài khóa mạnh mẽ, bao gồm gói kích thích trị giá 21,9 nghìn tỷ Yên, điều chỉnh thuế và các ưu đãi kinh tế trước cuộc bầu cử năm tới. Tuy nhiên, các biện pháp này có thể mất thời gian để thẩm thấu, khiến đồng Yên luôn biến động.

Nhận định giao dịch chính: Với cặp USD/JPY chịu ảnh hưởng của các chính sách tiền tệ khác nhau và những thách thức trong nước của Nhật Bản, các nhà giao dịch nên theo dõi thông báo về lãi suất của BoJ và dữ liệu kinh tế vĩ mô. Các khoản cược tăng giá ngắn hạn vào đồng Yên có thể phù hợp với kỳ vọng thắt chặt, trong khi các vị thế dài hạn có thể ủng hộ khả năng phục hồi của đồng đô la.

Biểu đồ USDJPY H1

How Global Economic Shifts Shape November's Trading Opportunities_2

Thị trường năng lượng và tiền tệ hàng hóa

Thị trường năng lượng đang trải qua sự biến động mới, do căng thẳng địa chính trị và động lực cung ứng thay đổi. Giá dầu đã tăng sau các báo cáo về xung đột leo thang ở Đông Âu, với dầu thô West Texas Intermediate (WTI) tăng trên 70 đô la một thùng. Những diễn biến như vậy thường củng cố các loại tiền tệ liên quan đến hàng hóa như đô la Úc (AUD) và đô la Canada (CAD).

Ví dụ, đồng đô la Úc đã tăng nhẹ do giá hàng hóa năng lượng cao hơn và hỗ trợ lợi suất mạnh. Tuy nhiên, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã hoãn thời hạn cắt giảm lãi suất dự kiến đến giữa năm 2025, cho thấy lập trường thận trọng có thể làm giảm sức mạnh của AUD.

Ngược lại, đồng đô la Canada đối mặt với triển vọng trái chiều, với giá dầu hỗ trợ nhưng lo ngại kinh tế trong nước đè nặng lên kỳ vọng tăng trưởng dài hạn. Các nhà giao dịch cũng nên cân nhắc cách các chính sách kinh tế của Trung Quốc – đặc biệt là về nhu cầu năng lượng và sản lượng công nghiệp – có thể ảnh hưởng đến các loại tiền tệ hàng hóa nói chung.

Thông tin giao dịch chính: Các cặp tiền như AUD/USD và USD/CAD mang đến cơ hội gắn liền với sự thay đổi giá năng lượng. Hãy chú ý đến tin tức địa chính trị và hướng dẫn của ngân hàng trung ương, vì những thông tin này có thể kích hoạt việc định giá lại thị trường nhanh chóng.

Biểu đồ AUDUSD USDCAD H1

Biến động thị trường chính và cơ hội giao dịch

Các xu hướng thị trường ngoại hối gần đây nêu bật các lĩnh vực biến động và cơ hội:

Sức mạnh của USD: Đồng đô la Mỹ tiếp tục được hưởng lợi từ nền tảng kinh tế vững chắc và lợi suất trái phiếu tăng, khiến đồng tiền này trở thành lựa chọn ưu tiên trong thời kỳ bất ổn địa chính trị.

Hoa Kỳ 10 năm Biến động của đồng Yên: Kỳ vọng về đợt tăng lãi suất của BoJ vào tháng 12 đã giúp đồng Yên mạnh lên, nhưng những thách thức dài hạn có thể hạn chế mức tăng của đồng tiền này.

Kỳ vọng tăng lãi suất của BOJ Áp lực đối với EUR: Biến động lạm phát và tăng trưởng kinh tế không đồng đều trên khắp Khu vực đồng Euro làm tăng thêm tính phức tạp cho đồng Euro, tạo ra các cơ hội giao dịch chiến thuật.Tiền tệ hàng hóa: AUD và CAD vẫn gắn chặt với biến động giá hàng hóa, trong khi rủi ro địa chính trị làm tăng thêm tính khó lường.

AUDUSD (Xanh lam), USCAD (Hồng) Giá VÀNG (Tím) Biểu đồ hàng ngày

Chiến lược hành động:

Tập trung vào các cặp như USD/JPY để có biến động ngắn hạn gắn liền với quyết định của BoJ. Theo dõi EUR/USD để biết các động thái tiềm ẩn do lạm phát và cập nhật chính sách của ECB. Giao dịch AUD/USD và USD/CAD theo diễn biến thị trường năng lượng và thông tin liên lạc của RBA/BoC.

Đồng đô la Mỹ vẫn vững chắc trong bối cảnh kinh tế ổn định, trong khi đồng Euro và Yên phải đối mặt với áp lực tương phản từ lạm phát và bất ổn tăng trưởng. Trong khi đó, các loại tiền tệ hàng hóa như AUD và CAD vẫn nhạy cảm với thị trường năng lượng và chiến lược của ngân hàng trung ương.

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

Rủi ro khi quá bi quan về đề xuất thuế quan của Trump

Tháng mười một 30, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Chiến thắng vang dội của Donald Trump đã làm đảo lộn các nhà kinh tế học chính thống cũng như những người theo chủ nghĩa tự do của Mỹ. Lời cam kết của ứng cử viên đảng Cộng hòa về việc áp dụng thuế quan thương mại và các biện pháp bảo hộ khác đã gây ra một loạt các dự đoán kinh tế thảm khốc. Nhưng phần lớn sự bi quan hiện tại không xem xét các yếu tố giảm nhẹ — và có nguy cơ làm suy yếu uy tín của những người bảo vệ toàn cầu hóa. Đây là thời điểm khó khăn đối với các chuyên gia kinh tế. Các chính trị gia dường như không còn coi trọng lời khuyên của họ nữa.

Đây là thời điểm khó khăn đối với các chuyên gia kinh tế

Các nhà kinh tế tiếp tục cảnh báo về những nguy cơ của phi toàn cầu hóa dưới hình thức giá cả tăng cao và tăng trưởng GDP giảm, nhưng các cử tri đang lắc đầu. Chiến thắng của Trump khuếch đại xu hướng này. Một số nhà kinh tế ước tính rằng thuế quan “bao trùm” đối với tất cả hàng hóa nhập khẩu sẽ cộng lại thành một đòn giáng lớn vào nền kinh tế toàn cầu, khiến các hộ gia đình Mỹ và châu Âu trở nên tệ hơn. Ví dụ, Viện Kinh tế Quốc tế Peterson ước tính rằng thuế quan sẽ làm tăng thêm hơn 2.600 đô la chi phí hàng năm cho một hộ gia đình điển hình ở Hoa Kỳ. Trường Wharton danh tiếng tại Đại học Pennsylvania cảnh báo rằng một cuộc chiến tranh thương mại “có thể làm giảm GDP tới 5 phần trăm trong hai thập kỷ tới”. Không chịu thua kém, IMF ước tính GDP của Hoa Kỳ sẽ thấp hơn 1,6 phần trăm vào năm 2026 do hậu quả của các chính sách giống như Trump.

Tuy nhiên, nhìn chung có một vài vấn đề với việc dự báo tác động của việc tăng thuế quan. Đầu tiên, một số dự báo không phải lúc nào cũng nhấn mạnh đủ vào các biện pháp giảm nhẹ có thể có hoặc các cơ chế kinh tế sẽ làm dịu đi cú sốc. Ví dụ, đồng đô la mạnh hơn sẽ làm giảm tác động lạm phát của thuế quan tại Hoa Kỳ, bằng cách giảm giá thực tế của hàng hóa và dịch vụ nhập khẩu được định giá bằng euro hoặc bảng Anh. Các công ty chắc chắn sẽ thích nghi và tìm cách giảm bớt cú sốc — định tuyến lại hoạt động thương mại thông qua các quốc gia khác, tạo thêm giá trị tại Hoa Kỳ thay vì trong nước — và các mô phỏng kinh tế thường đánh giá thấp những điều này. Ngoài ra, chính sách tiền tệ sẽ giúp ích. Ví dụ, tại Châu Âu, Ngân hàng Trung ương Châu Âu có thể hạ lãi suất.

Thứ hai, Trump cũng đã hứa hẹn các chính sách hỗ trợ kinh tế, chẳng hạn như bãi bỏ quy định đối với ngành năng lượng, có thể giúp cắt giảm giá, và cũng giảm thuế, điều này sẽ hỗ trợ thu nhập ròng. Ngoài ra, có một dấu hỏi lớn nhưng nổi tiếng về mức độ áp dụng thuế quan. Trump là một người làm ăn; do đó, có vẻ hợp lý khi cho rằng ông ấy sẽ thực hiện các giao dịch. Và, xét theo chính quyền trước của ông, các tập đoàn Mỹ có thể thuyết phục được tổng thống đắc cử về những tác động tiêu cực đối với doanh nghiệp của họ khi một phần lớn hàng nhập khẩu là nội bộ công ty.

Dự báo của các nhà kinh tế đôi khi nghe có vẻ tệ hơn đối với người tiêu dùng trung bình so với thực tế. Ví dụ, ước tính GDP giảm 5 phần trăm của Wharton sẽ xảy ra trong hai thập kỷ; điều đó khó có thể cấu thành một cuộc khủng hoảng. Tương tự như vậy, mức giảm 1,6 phần trăm GDP của IMF trong hai năm là đáng kể nhưng không đủ để tự nó cấu thành một cuộc suy thoái có ý nghĩa.

Thiệt hại do thuế quan gây ra có thể chậm và tích lũy

Đáng chú ý là IMF không kỳ vọng các đề xuất của Trump sẽ dẫn đến lạm phát đáng kể, nhưng điều đó không được chú ý nhiều. Và ngay cả những phỏng đoán kinh tế tồi tệ nhất cũng chưa dự báo được mức tăng giá tương tự như những gì đã thấy gần đây, đặc biệt là trong lĩnh vực năng lượng và thực phẩm. Tóm lại, tác động gây sốc của các mức thuế được đề xuất khá nhỏ so với căng thẳng kinh tế mà người tiêu dùng và các tập đoàn đã trải qua trong vài năm qua. Chắc chắn, các nhà kinh tế không sai khi nói rằng chủ nghĩa bảo hộ phải trả giá đắt. Nhưng, giống như Brexit, thiệt hại do thuế quan nói riêng và phi toàn cầu hóa nói chung gây ra có khả năng sẽ chậm và tích lũy.

Có nhiều nhược điểm khi trình bày nó như một cú sốc. Đầu tiên, nó làm giảm sự tự tin mong manh và do đó, các doanh nghiệp và người tiêu dùng có thể kiềm chế đầu tư hoặc mua sắm, ảnh hưởng đến tăng trưởng nhiều hơn mức cần thiết. Thứ hai, các chính phủ có thể vội vàng đưa ra các chính sách và thỏa hiệp quá mức, chẳng hạn như nhượng bộ trong một thỏa thuận thương mại hoặc chủ nghĩa bảo hộ ăn miếng trả miếng. Thứ ba, nó có thể làm chậm đà phát triển cho quá trình hội nhập kinh tế châu Âu rất cần thiết, bao gồm thị trường vốn và liên minh ngân hàng, khi các chính trị gia chờ đợi một cuộc khủng hoảng sẽ không bao giờ xảy ra trước khi bắt đầu các cuộc đàm phán của họ.

Cuối cùng, cử tri sẽ thấy những cảnh báo quá bi quan về lạm phát và các thiệt hại kinh tế khác là một lý do nữa để không lắng nghe các chuyên gia. Hậu quả của phi toàn cầu hóa sẽ thể hiện ở sự xói mòn chậm chạp của năng suất dài hạn và phúc lợi kinh tế. Nó sẽ khiến tất cả chúng ta trở nên nghèo hơn về lâu dài. Điều đó ít hấp dẫn hơn nhưng là một biện hộ quan trọng cho lý do tại sao nó quan trọng. Những cảnh báo quá ảm đạm về cú sốc Trump có nguy cơ làm suy yếu sự ủng hộ quan trọng đối với toàn cầu hóa và thương mại mở hơn nữa.

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)