Mức lương và tiền công trung bình trong khu vực doanh nghiệp Ba Lan tăng 10,2% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 10 (ING: 10,5%; đồng thuận: 10,0%) sau mức tăng trưởng 10,3% theo năm vào tháng 9, đạt 8.317 PLN mỗi tháng. Biến động tiền lương được hỗ trợ bởi các hiệu ứng lịch thuận lợi, trong khi cơ sở tham chiếu cao trong khai thác mỏ – nơi tiền thưởng được trả vào tháng 10 năm 2023 – đã kìm hãm sự tăng trưởng.

Theo giá trị thực tế (điều chỉnh theo lạm phát), tốc độ tăng trưởng tiền lương trong các doanh nghiệp đã chậm lại còn 5,0% so với cùng kỳ năm trước, từ mức 5,2% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 9 và gần 10% so với cùng kỳ năm trước trong quý đầu tiên của năm 2024. Tăng trưởng tiền lương thực tế đã giảm một cách có hệ thống kể từ đầu năm và chậm lại sau khi lạm phát phục hồi vào tháng 7 do giá năng lượng tăng cao.

Tăng trưởng tiêu dùng hộ gia đình chậm hơn mức cải thiện thu nhập khả dụng thực tế trong nửa đầu năm, cho thấy xu hướng tiết kiệm tăng lên. Trong nửa cuối năm, tăng trưởng thu nhập chậm hơn đi kèm với xu hướng chi tiêu vẫn còn hạn chế và các cuộc khảo sát của Ngân hàng Quốc gia Ba Lan (NBP) cho thấy các hộ gia đình lo ngại về chi phí sinh hoạt tăng trong tương lai và đang tăng tiền tiết kiệm. Điều này có thể là do hóa đơn tiền điện cao hơn và những trải nghiệm tiêu cực từ năm 2023, khi lạm phát ảnh hưởng đáng kể đến thu nhập thực tế.

Tăng trưởng tiền lương chậm lại so với mức đỉnh điểm trong quý 1 năm 2024

Tiền lương thực tế tại doanh nghiệp, %YoY

Nguồn: GUS, ING

Việc làm trung bình trong các doanh nghiệp giảm 0,5% so với cùng kỳ năm ngoái (ING và đồng thuận: -0,5%), cùng mức với tháng 9. So với tháng 9, khu vực doanh nghiệp đã mất 4.000 việc làm. Ngoại trừ tháng 7, tất cả các tháng khác trong năm nay đều chứng kiến sự sụt giảm theo tháng về số lượng việc làm.

Trong một số ngành, có những đợt sa thải nhóm đang diễn ra (ví dụ, ô tô, đồ gia dụng) nhưng nhìn chung, nền kinh tế vẫn đang vật lộn với tình trạng thiếu hụt lao động do xu hướng nhân khẩu học bất lợi và sự suy giảm trong di cư ròng. StatOffice chỉ ra rằng các yếu tố thúc đẩy tiền lương bao gồm thanh toán làm thêm giờ, cho thấy nhu cầu lao động vẫn cao trong khi rào cản chính là nguồn cung hạn chế.

Việc làm tiếp tục giảm nhẹ

Việc làm được trả lương trung bình trong khu vực doanh nghiệp, %YoY

Nguồn: GUS

Tình hình chung của thị trường lao động Ba Lan vẫn khá vững chắc và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp kỷ lục. Sự suy yếu của mức tiêu dùng trong những tháng gần đây chủ yếu là do các yếu tố hành vi (tức là xu hướng tiết kiệm tăng lên) chứ không phải do những thay đổi trong tình hình thu nhập hộ gia đình.

Chúng tôi kỳ vọng rằng tăng trưởng tiêu dùng sẽ chậm hơn vào năm 2025 so với năm 2024 và việc đạt được tăng trưởng kinh tế vượt quá 3% sẽ đòi hỏi phải có sự phục hồi đầu tư. Đây thực sự là kịch bản cơ sở của chúng tôi khi chúng tôi thấy GDP tăng trưởng 3,5% vào năm 2025. Chúng tôi dự đoán rằng các dự án được đồng tài trợ bằng các quỹ cấu trúc và dựa trên Cơ sở phục hồi và khả năng phục hồi của EU sẽ bắt đầu.