Nền kinh tế Canada tăng trưởng 0,2% theo tháng (m/m) vào tháng 7 sau khi đạt mức ổn định vào tháng 6. Con số này cao hơn so với dự báo trước đó và kỳ vọng đồng thuận của Thống kê Canada. Dự báo ban đầu từ Thống kê Canada cho thấy không có tăng trưởng vào tháng 8.

Số liệu tháng 5 có phạm vi rộng, với sản lượng tăng ở 13 trong số 20 ngành. Tăng trưởng trong các ngành sản xuất dịch vụ (0,2% m/m) tăng với tốc độ nhanh hơn một chút so với các ngành sản xuất hàng hóa (0,1% m/m).

Trên cơ sở có trọng số, lĩnh vực bán lẻ đóng góp nhiều nhất vào mức tăng chung của GDP tháng 7 và tăng trong tháng thứ hai liên tiếp (+1,0% m/m). Ở những nơi khác về phía dịch vụ, mức tăng trong ngành tài chính và bảo hiểm (+0,5% m/m) và khu vực hành chính công (+0,4% m/m) đã bị bù đắp một phần bởi sự kéo lùi trong lĩnh vực vận tải (-0,4% m/m) bị ảnh hưởng bởi cháy rừng.

Về phía hàng hóa, tiện ích (+1,3% m/m) đã làm phần lớn công việc nặng nhọc nhờ nhu cầu điện tăng. Trong khi đó, lĩnh vực sản xuất đã đảo ngược một phần đà giảm của tháng trước và lĩnh vực xây dựng đã giảm trong tháng thứ ba liên tiếp, giảm 0,4% m/m.

Đằng sau báo cáo tăng trưởng đình trệ hồi tháng 8 là sự gia tăng trong hoạt động của khu vực dầu khí và khu vực công được bù đắp bởi sự sụt giảm trong các ngành sản xuất và vận tải kho bãi.

Ý nghĩa chính

Dữ liệu GDP tháng 7 mạnh hơn kỳ vọng, nhưng đà tăng này sẽ không kéo dài. Với hướng dẫn hiện tại về tăng trưởng GDP ngành công nghiệp ổn định vào tháng tới, GDP quý 3 đang theo dõi ở mức trên 1,0% theo quý (q/q) hàng năm, thấp hơn đáng kể so với dự báo 2,8% của Ngân hàng Canada (BoC), nhưng nhìn chung phù hợp với bản cập nhật dự báo gần đây của chúng tôi.

Quyết định lãi suất tiếp theo của BoC sẽ diễn ra vào cuối tháng 10 và chắc chắn sẽ có thêm nhiều đợt cắt giảm nữa. BoC đã thay đổi giọng điệu gần đây, nhấn mạnh hơn vào nỗi lo sợ của họ về nền kinh tế đang suy yếu. Đối với những gì đáng giá, chúng tôi không nghĩ rằng dữ liệu nghiêng về khả năng cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản (bps), điều này sẽ diễn ra sau động thái gần đây của Cục Dự trữ Liên bang. Thay vào đó, sẽ tập trung nhiều hơn vào dữ liệu thị trường lao động sắp tới cũng như dữ liệu lạm phát, nơi Ngân hàng sẽ tìm kiếm các dấu hiệu cho thấy tăng trưởng giá có thể duy trì lâu dài ở mức 2%.