Trong 43 năm qua, vàng đã ghi nhận mức lợi nhuận trung bình dương trong bảy tháng của năm. Tuy nhiên, vàng đã ghi nhận tám tháng tăng giá vào tháng 10. Có lẽ hiệu suất vượt trội của vàng trong giai đoạn đầu năm giúp giải thích cho đợt bán tháo mạnh từ mức cao kỷ lục, vì hiện tại vàng đang ở giữa tháng 11 tồi tệ nhất trong bốn năm (hoặc tám tháng tồi tệ thứ hai) mặc dù tháng 11 thường là một trong những tháng tăng giá nhất trong năm.

Để so sánh, lợi nhuận trung bình của vàng trong tháng 11 là 1,1%. Tuy nhiên, hiện tại nó đang giảm 3,9%, vượt quá lợi nhuận âm trung bình là -2,9% trong một tháng với tỷ lệ ‘thắng’ gần 60%. Hoặc là tháng 10 đến muộn, hoặc nó đã dành những tháng trung bình trong năm quá sớm.

Câu hỏi hiện nay là liệu vàng có thể lấy lại đà tăng, điều chỉnh theo xu hướng theo mùa và tăng giá vào tháng 12 hay không. Nhưng với mức lợi nhuận trung bình khiêm tốn là 0,36% và tỷ lệ thắng chỉ là 51,2%, tôi không tin rằng chỉ riêng tính theo mùa sẽ đủ để giúp vàng phục hồi hoàn toàn mức lỗ trong tháng này.

Tất nhiên, phần lớn điều này cũng phụ thuộc vào hiệu suất của USD, lợi suất và tâm lý. Nhưng với các nhà giao dịch vẫn đang tìm hiểu xem chính quyền Trump mới sẽ định hình như thế nào, điều này có ý nghĩa gì đối với thương mại toàn cầu và chính sách của Fed, cùng với căng thẳng địa chính trị gia tăng, tôi nghi ngờ rằng đây chỉ là một giao dịch một chiều theo cả hai hướng. Do đó, các nhà đầu tư có thể muốn thắt dây an toàn để cắt giảm và bỏ qua tính theo mùa trong một thời gian.

Vị thế thị trường và dòng tiền chảy ra của ETF cũng cho thấy vàng có thể gặp khó khăn vào tháng 12

Theo gold.org, dòng vốn chảy ra khỏi ETF vàng là mạnh nhất vào tuần trước kể từ tháng 9 năm 2022. Điều thú vị là dòng vốn chảy ra tuần trước đến từ châu Âu (một tuần sau khi Trump đắc cử) trong khi dòng vốn chảy ra từ Hoa Kỳ là nhanh nhất kể từ giữa tháng 6, tuần Trump đắc cử.

Vị trí thị trường tương lai vàng – báo cáo COT

Các nhà đầu cơ lớn và nhà quản lý tài sản đã giảm mức độ tiếp xúc ròng dài hạn với hợp đồng tương lai vàng khoảng 25% trong bảy tuần qua. Sự phản đối của động thái này là do cả hai nhóm nhà giao dịch đều đóng lệnh mua dài hạn, mặc dù cũng có một số lượng nhỏ lệnh bán khống trong thời gian này.

Tôi không chắc chắn rằng có nhu cầu lớn đối với vàng trong môi trường đầu tư hiện tại, nhưng sự thay đổi trong tâm lý tránh xa vàng cũng có thể có nghĩa là đợt tăng giá bị hạn chế và giá vàng không thể phá vỡ mức cao kỷ lục mới trong năm nay.

Phân tích kỹ thuật vàng (biểu đồ hàng ngày):

Sự suy giảm của vàng từ ATH của nó thực sự theo một đường thẳng, trước khi tìm thấy sự hỗ trợ tại VPOC (điểm kiểm soát khối lượng) hàng tuần trước đó, ngay phía trên VPOC tháng 9. Thị trường có vẻ như muốn tiếp tục phục hồi, điều này đưa SMA 50 ngày (2674) và mức 2700 vào tầm ngắm của phe mua. Tuy nhiên, với RSI (2) hàng ngày bị mua quá mức, phe bán có thể ẩn núp trên cao và tìm cách đẩy giá xuống thấp hơn về phía 2400, gần HVN (nút khối lượng lớn) từ đợt hợp nhất tháng 4-tháng 8.

Phân tích kỹ thuật vàng (biểu đồ 4 giờ):

Xu hướng 4 giờ là tăng giá chắc chắn và giá hiện đã đi vào khoảng cách thanh khoản từ mức giảm trước đó. Đây là khu vực mà giá di chuyển quá nhanh đến mức rất ít hoạt động giao dịch diễn ra và để lại khoảng cách, và những khu vực như vậy có thể hoạt động như một nam châm thu hút giá khi chúng hướng về phía chúng.

Ngoài ra, lưu ý rằng trục R1 hàng tuần (2662) và SMA 50 ngày nằm gần đỉnh của khoảng cách thanh khoản, do đó có xu hướng tăng thêm trước khi giá vàng giảm tiếp.

Việc vượt qua đường SMA 50 ngày sẽ đưa vùng 2700 – 2718 vào tầm ngắm của cả phe mua và phe bán, vì tôi nghi ngờ đây là khu vực có thể đóng vai trò quan trọng.