Lượng nhà ở tồn kho vẫn ở mức thấp kỷ lục, nhưng các nhà xây dựng không tăng khối lượng xây dựng đủ để đáp ứng đủ nhu cầu. Tại sao các nhà xây dựng không tăng cường hoạt động? Một số yếu tố đang hạn chế nguồn cung nhà ở:

Sau cuộc khủng hoảng nhà ở năm 2008, Hoa Kỳ đã trải qua giai đoạn xây dựng nhà ở dưới mức kinh niên. Số lượng công ty xây dựng nhà ở đã giảm từ 98.067 vào năm 2007 xuống còn 48.557 vào năm 2012, tương ứng với mức giảm 50%. Phải mất một thời gian để ngành này phục hồi, với việc khởi công xây dựng nhà ở gia đình đơn lẻ cuối cùng đã trở lại mức trước cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu vào năm 2020.

Thị trường nhà ở đã sụp đổ vào cuối năm 2022 do Fed tăng lãi suất, dẫn đến doanh số bán nhà hiện tại giảm 16% so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù doanh số hiện thấp hơn một chút so với mức trung bình dài hạn, lãi suất thế chấp và giá nhà tăng cao tiếp tục làm giảm tâm lý. Vào tháng 10, chỉ số thị trường nhà ở tăng 2 điểm lên 43, nhưng vẫn dưới mức trung lập là 50. Chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed sẽ giúp giảm lãi suất thế chấp theo thời gian, nhưng tác động lớn hơn đối với lãi suất ngắn hạn. Lãi suất dài hạn, thông báo lãi suất thế chấp cố định 30 năm, thường thay đổi theo mức tăng trưởng và lạm phát, vì vậy chúng có thể mất nhiều thời gian hơn để giảm.

Kể từ khi đại dịch xảy ra, một loạt các yếu tố đã đẩy chi phí cho những người xây dựng nhà và chủ nhà lên cao. Bao gồm chi phí vật liệu cao hơn, luật phân vùng và tình trạng thiếu hụt lao động, dẫn đến giá nhà cũng như chi phí bảo trì và bảo hiểm cho người mua cao hơn. Đầu vào cho xây dựng nhà ở, được đo bằng PPI, tăng 14,6% so với cùng kỳ năm 2021 và 15,0% vào năm 2022. Mặc dù giá cả tăng ở mức vừa phải hơn vào năm 2023, nhưng mức tăng nhanh sau đại dịch đã khiến việc xây dựng nhà ở trở nên khó khăn hơn. Ngành xây dựng cũng phải đối mặt với tình trạng thiếu hụt lao động dai dẳng. Tổng số việc làm đã giảm 14% trong năm qua, nhưng số việc làm trong ngành xây dựng chỉ giảm 4%. Do những yếu tố này, giá nhà đã tăng 30% và chi phí bảo hiểm đắt hơn 20% kể từ năm 2020. Ở cấp độ quốc gia, các nhà xây dựng vẫn còn do dự khi đầu tư vào các căn hộ mới vì lo ngại không có đủ người mua có khả năng chi trả.

Bất chấp những thách thức này, vẫn có tiềm năng cải thiện. Trên thực tế, hoạt động xây dựng đã tăng đáng kể ở một số thành phố, đặc biệt là dọc theo Sunbelt. Đối với các khu vực khác, mức giá thấp hơn sẽ thúc đẩy nhu cầu nhà ở nhiều hơn, điều này có thể thúc đẩy sự tự tin của các nhà xây dựng để tăng khối lượng xây dựng. Ngoài ra, các nỗ lực cải cách phân vùng đang diễn ra tại hơn 100 thành phố trên khắp Hoa Kỳ, điều này có thể giúp giảm chi phí cho các nhà xây dựng1. Mặc dù sẽ mất thời gian để cung đáp ứng được cầu, nhưng sự cải thiện gần đây trong hoạt động xây dựng nhà ở dự kiến sẽ tiếp tục.