Các yếu tố chính trị khuếch đại thêm sự đi lên của đồng đô la. Tại Hoa Kỳ, cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ sắp tới vào tháng 11 có thể mở đường cho những gì nhiều nhà phân tích gọi là “Red Sweep” tại Quốc hội. Với một Quốc hội do Đảng Cộng hòa lãnh đạo, các chính sách như chương trình nghị sự tài chính trị giá 7,5 nghìn tỷ đô la của cựu Tổng thống Trump có thể thành hình, tập trung vào việc cắt giảm thuế sâu rộng nhằm kích thích nền kinh tế. Chương trình nghị sự này dự kiến sẽ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, có khả năng hỗ trợ đồng đô la hơn nữa khi các nhà đầu tư ủng hộ các chính sách tài khóa hướng đến tăng trưởng. Mặc dù các đợt cắt giảm thuế như vậy có thể làm giảm áp lực lạm phát ở một mức độ nào đó, nhưng tác động kích thích của chúng cũng có thể mang lại rủi ro lạm phát, làm tăng thêm sự phức tạp cho bối cảnh tài khóa mà những người tham gia thị trường sẽ cần phải điều hướng.

Trong khi đó, đồng yên đã suy yếu đáng kể so với đồng đô la khi lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ tăng. Sau một thời gian ngắn đồng yên mạnh lên vào tháng 7 và tháng 8, sự hồi sinh của các giao dịch chênh lệch lãi suất – nơi các nhà đầu tư vay bằng các loại tiền tệ có lợi suất thấp hơn để đầu tư vào các loại tiền tệ có lợi suất cao hơn – đã đẩy nhanh sự suy giảm của đồng yên. USD/JPY đạt mức cao gần đây gần 153,19, đánh dấu mức mất giá khoảng 6-7% của đồng yên chỉ trong tháng này. Xu hướng giảm này đã không được các quan chức Nhật Bản chú ý, những người đã bày tỏ lo ngại về các biến động tiền tệ “một chiều”, thúc đẩy suy đoán rằng Nhật Bản có thể can thiệp để hỗ trợ đồng yên. Tuy nhiên, bất kỳ sự can thiệp nào cũng có khả năng phụ thuộc vào kết quả bầu cử của Hoa Kỳ, vì những thay đổi trong chính sách tài khóa và tiền tệ của Hoa Kỳ có thể ảnh hưởng đến USD/JPY và có khả năng làm giảm áp lực lên đồng tiền của Nhật Bản, làm giảm sự cần thiết phải can thiệp.

Thêm vào sự biến động của đồng yên là tình hình chính trị của Nhật Bản. Lời kêu gọi của Thủ tướng Shigeru Ishiba về một cuộc bầu cử bất thường tại Hạ viện Nhật Bản vào cuối tuần này đã tạo ra sự bất ổn mới. Nếu Đảng Dân chủ Tự do (LDP) cầm quyền và đối tác liên minh Komeito mất ghế, họ có thể cần phải thành lập một liên minh rộng hơn, có khả năng là với Đảng Dân chủ vì Nhân dân (DPP). Nền tảng của DPP bao gồm đề xuất cắt giảm thuế tiêu dùng và chuyển sang các biện pháp tài khóa thích ứng hơn. Nếu DPP giành được ảnh hưởng, chính sách kinh tế của Nhật Bản có thể chuyển hướng sang tăng chi tiêu tài khóa, điều này có thể tác động thêm đến nhận thức về sự ổn định của đồng yên.

Vai trò của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) trong bối cảnh đang thay đổi này cũng rất quan trọng. Cho đến nay, BoJ vẫn duy trì cách tiếp cận thận trọng, thể hiện sự kiên nhẫn trong việc điều chỉnh lãi suất trong bối cảnh đồng yên mạnh lên vào đầu năm. Tuy nhiên, sự sụt giảm mạnh của đồng yên kể từ đó có thể thúc đẩy BoJ đánh giá lại lập trường của mình. Cuộc họp chính sách sắp tới của BoJ dự kiến sẽ cung cấp thông tin chi tiết về khả năng này. Một số nhà phân tích dự đoán rằng Thống đốc BoJ Kazuo Ueda có thể ám chỉ về việc tăng lãi suất sớm nhất là vào tháng 12 hoặc đầu năm sau. Sự thay đổi như vậy sẽ đánh dấu sự thay đổi đáng kể so với chính sách tiền tệ thích ứng lâu đời của Nhật Bản, có khả năng ổn định đồng yên nếu được thực hiện.