Trong hai năm qua, các nhà kinh tế và chiến lược gia thị trường đã tham gia sâu vào cuộc tranh luận về câu hỏi này: Nền kinh tế Hoa Kỳ đang hướng tới một cuộc hạ cánh cứng hay mềm?

Cách thức là một chuyện, nhưng ít ai chú ý đến việc nền kinh tế sẽ đi về đâu. Nhưng sau một tuần dữ liệu việc làm yếu hơn dự kiến, đích đến của nền kinh tế đang dần được chú ý.

Sau đây là thông tin chi tiết về sự thay đổi của thị trường lao động Hoa Kỳ.

Một đặc điểm của thị trường lao động Hoa Kỳ là tính năng động. Một thị trường lao động năng động mang đến cho người lao động cơ hội chuyển sang những công việc có nhiều cơ hội hơn. Nó mang đến cho người sử dụng lao động khả năng tăng trưởng và thu hẹp lực lượng lao động của họ phù hợp với điều kiện kinh tế và ngành công nghiệp đang thay đổi.

Sự năng động đã chậm lại trong ba năm qua. Nhân viên ít có khả năng bị sa thải, nhưng họ cũng ít có khả năng nghỉ việc để có triển vọng tốt hơn. Với tỷ lệ luân chuyển thấp, các nhà tuyển dụng hiện ít cần phải thay thế những người lao động nghỉ việc.

Sự thiếu vắng này là điều mới mẻ và khác biệt so với trước khi xảy ra đại dịch.

Sự thay đổi của thị trường lao động được định nghĩa là việc tuyển dụng, nghỉ việc, chia tay và thay thế diễn ra trong một thời gian ngắn.

Churn là dấu hiệu của sức khỏe. Trong thời kỳ kinh tế tốt, churn có xu hướng cao hơn. Thị trường lao động kém năng động có nghĩa là ít việc làm hơn và tốc độ tuyển dụng chậm hơn.

Sự từ chức lớn năm 2022 là một ví dụ cực đoan về sự xáo trộn thị trường lao động. Ngược lại hoàn toàn, số lượng nghỉ việc và sa thải trong tháng 7 đều thấp hơn mức năm 2019. Mặc dù thị trường đã mất đi một số xáo trộn, nhưng không phải tất cả đều là tin xấu. Việc tuyển dụng ngày nay không phải do xáo trộn và tuyển dụng thay thế, mà là do các nhà tuyển dụng đang tăng số lượng nhân viên.

Cho đến nay trong năm nay, mức tăng việc làm trung bình hàng tháng chỉ cao hơn một chút so với những tháng trước khi xảy ra đại dịch. Theo dữ liệu của Cục Thống kê Lao động, các nhà cung cấp dịch vụ đã đạt trung bình 170.000 việc làm mỗi tháng cho đến nay trong năm 2024, so với 159.000 việc làm vào năm 2019. Các nhà sản xuất hàng hóa cho đến nay đã đạt trung bình hơn gấp đôi mức tăng hàng tháng năm 2019, ở mức 15.000 việc làm mới mỗi tháng so với 7.000.

Có một lĩnh vực nổi trội hơn: Sản xuất.

Các nhà sản xuất cho thấy sự suy yếu trong nửa cuối năm 2019, mất việc làm trong mỗi sáu tháng trước khi xảy ra đại dịch.

Theo BLS, năm 2024, việc làm trong ngành sản xuất đã trở nên tiêu cực, với việc ngành này mất trung bình 4.000 việc làm mỗi tháng. Điều này trái ngược với ngành giải trí và dịch vụ khách sạn, vốn đã giảm tốc độ tăng trưởng việc làm quá mức, nhưng vẫn tiếp tục tạo ra việc làm.

Dữ liệu ADP Pay Insights tuần trước cho thấy mức tăng lương của những người ở lại làm việc và những người chuyển việc đang ổn định sau một thời gian chậm lại đáng kể sau đại dịch. Dữ liệu này dựa trên 10 triệu công nhân mà chúng tôi có thể theo dõi mức lương trong 12 tháng trở lên.

Để có thêm gợi ý về đích đến của thị trường lao động, chúng tôi có dữ liệu dựa trên hơn 20 triệu người lao động có từ trước đại dịch. Dữ liệu này bao gồm tất cả người lao động trong dữ liệu bảng lương của ADP, cả những người có mức lương mà chúng tôi có thể theo dõi trong hơn một năm và những người có mức lương mà chúng tôi không thể theo dõi.

Trong năm tháng trước khi xảy ra đại dịch, mức lương cơ bản trung bình bằng phẳng đến âm. Sau đó, mức lương tăng vọt sau đại dịch khi những công nhân lương thấp bị sa thải hàng loạt được tuyển dụng lại hoặc thay thế.

Những biến động lớn về việc làm này đã ổn định kể từ đó và mức tăng trưởng tiền lương theo giờ theo năm ổn định ở mức 4 phần trăm vào tháng 7 và tháng 8. Đây là tốc độ tăng trưởng cao hơn nhiều so với những gì chúng ta thấy trong những tháng trước đại dịch, khi người lao động bình thường thấy mức tăng lương ít hoặc không tăng .

Dù mềm hay cứng, một cuộc đổ bộ vào thị trường lao động đang đến gần. Nhưng đích đến đã thay đổi kể từ lần cuối chúng ta ở đây.

Thị trường lao động Hoa Kỳ kém năng động hơn trước đây, với việc tuyển dụng chậm chạp và người lao động ít có xu hướng chuyển việc. Sản xuất yếu hơn là lực cản dai dẳng đối với tăng trưởng việc làm.

Tuy nhiên, thị trường lao động ngày nay có lợi thế rõ rệt so với quá khứ trước đại dịch. Tăng trưởng tiền lương mạnh hơn và ổn định hơn nhiều. Do đó, tiền lương không có khả năng gây ra một đợt lạm phát quá cao khác.

Có thể đây không phải là sự hạ cánh hoàn hảo, nhưng các điều kiện thực tế đủ tốt để hỗ trợ chi tiêu của người tiêu dùng và tăng trưởng kinh tế trong năm nay.