Lưu trữ cho từ khóa: Phố Wall

Khi nào nền kinh tế Đức sẽ phục hồi?

Tháng mười hai 20, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Nền kinh tế Đức , vốn tụt hậu so với các nước khác trong những năm gần đây , đang phải đối mặt với một loạt các trở ngại vào năm 2025, bao gồm bất ổn thương mại với Hoa Kỳ, giá năng lượng vẫn cao và sự cạnh tranh ngày càng tăng từ Trung Quốc. Cuộc bầu cử vào tháng 2 sẽ mang đến cơ hội giải quyết các thách thức của đất nước.

Nền kinh tế lớn nhất châu Âu được dự báo sẽ tăng trưởng 0,3% vào năm 2025, chậm hơn so với ước tính của khu vực đồng euro là 0,8% và của Vương quốc Anh là 1,2%, theo Goldman Sachs Research. GDP thực tế (đã điều chỉnh theo lạm phát) của quốc gia này không thay đổi kể từ quý IV năm 2019.

Đối với tất cả những thách thức, cũng có những dấu hiệu cho thấy ngành công nghiệp Đức đang tìm cách thích nghi. “Mặc dù sản lượng công nghiệp đã giảm đáng kể trong vài năm qua, nhưng lượng giá trị gia tăng thực sự ổn định hơn nhiều”, Jari Stehn, Nhà kinh tế trưởng châu Âu của Goldman Sachs Research, cho biết. “Các công ty Đức đã có thể phản ứng bằng cách chuyển từ sản xuất có biên lợi nhuận tương đối thấp trong hóa chất hoặc giấy, v.v. sang sản xuất có giá trị cao hơn. Tôi nghĩ rằng cách tiến về phía trước về cơ bản là các công ty Đức tiếp tục làm như vậy”.

Chúng tôi đã trao đổi với Stehn và nhà phân tích Friedrich Schaper về dự báo của Goldman Sachs Research về tăng trưởng GDP tại Đức, sự cạnh tranh từ Trung Quốc và triển vọng giá năng lượng cao sẽ giảm bớt.

Tại sao nền kinh tế Đức lại kém hiệu quả hơn các nền kinh tế tiên tiến khác trong những năm gần đây?

Jari Stehn: Kể từ cuối năm 2019, số liệu thống kê khá ấn tượng. GDP ở Đức không đổi trong suốt thời gian đó trong khi phần còn lại của khu vực đồng euro tăng trưởng 5% và Hoa Kỳ tăng trưởng 11%.

Có một vài lý do rõ ràng cho điều đó. Một là cuộc khủng hoảng năng lượng đã tác động đặc biệt nặng nề đến Đức vì nước này phụ thuộc rất nhiều vào khí đốt đường ống của Nga. Đức có nhiều hoạt động sản xuất sử dụng nhiều năng lượng và nền kinh tế của nước này tập trung khá nhiều vào hoạt động sản xuất. Vì vậy, việc giá năng lượng tăng có tác động lớn hơn đến Đức so với các quốc gia khác là điều tự nhiên.

Thứ hai, Đức rất dễ bị ảnh hưởng bởi Trung Quốc. Đây là một lợi thế lớn trong quá khứ vì Trung Quốc đã phát triển rất nhiều. Nhưng trong vài năm qua, tăng trưởng ở Trung Quốc đã chậm lại, vì vậy Đức đã bán ít hàng hóa hơn vào Trung Quốc. Ngoài ra, Trung Quốc đã trở thành đối thủ cạnh tranh nhiều hơn theo thời gian, đặc biệt là trong hai đến ba năm qua. Trung Quốc hiện sản xuất nhiều hàng hóa giống với hàng hóa mà Đức sản xuất hơn. Vì vậy, về cơ bản, Trung Quốc đã chuyển từ một điểm đến xuất khẩu chính thành một đối thủ cạnh tranh chính và đã giành được thị phần, đặc biệt là trong các lĩnh vực mà Đức đã chứng kiến chi phí tăng mạnh.

Thứ ba, Đức có một số vấn đề về cấu trúc rộng hơn , chẳng hạn như mức độ quản lý mà các công ty khởi nghiệp phải đối mặt và tình trạng đầu tư công không đủ. Trong vài năm qua, những vấn đề này đã khiến Đức rơi vào tình trạng kém cạnh tranh hơn.

Khi bạn kết hợp tất cả những điều đó lại với nhau, nó sẽ giải thích được phần lớn nguyên nhân dẫn đến hiệu suất kém.

Dự báo tăng trưởng GDP của bạn là 0,3% cho năm 2025 thấp hơn mức đồng thuận. Điều gì giải thích cho sự khác biệt này?

Jari Stehn: Đầu tiên, chúng tôi nghĩ rằng nhiều trở ngại mang tính cấu trúc mà chúng ta vừa nói đến sẽ tiếp tục. Nhưng sau đó, trên hết, chúng tôi cũng kỳ vọng những căng thẳng thương mại đáng kể từ chính quyền Trump thứ hai. Đức có khả năng sẽ đặc biệt chịu ảnh hưởng bởi những căng thẳng đó vì đây là một nền kinh tế rất cởi mở. Nước này tập trung nhiều vào hoạt động công nghiệp. Khi bạn nhìn lại nhiệm kỳ đầu tiên của Trump, chúng tôi đã thấy sự suy giảm tăng trưởng rất mạnh vào năm 2018 và 2019. Một ngày sau cuộc bầu cử Hoa Kỳ, chúng tôi đã hạ dự báo của mình đối với toàn bộ châu Âu, nhưng đặc biệt là đối với Đức.

Bạn có mong đợi phần lớn tác động kinh tế sẽ đến từ thuế quan hay chỉ là khả năng xảy ra thuế quan?

Jari Stehn: Bài học rút ra từ nhiệm kỳ đầu tiên của Trump là bạn thực sự không thấy nhiều mức thuế được áp dụng đối với châu Âu, nhưng bạn đã thấy rất nhiều cuộc thảo luận xung quanh thuế quan tạo ra rất nhiều bất ổn, rất nhiều căng thẳng thương mại. Cuối cùng, những điều đó đã có tác động lớn đến đầu tư, đến sự tự tin và tăng trưởng ở Đức.

Chúng tôi đã đưa ra hai kịch bản. Một là kịch bản cơ bản của chúng tôi, là bạn sẽ thấy căng thẳng thương mại tăng mạnh, nhưng cuối cùng, mức thuế thực tế mà bạn thấy tương đối hạn chế và nhắm vào ngành ô tô. Ngành ô tô rõ ràng là lớn ở Đức, vì vậy bạn vẫn thấy một tác động đáng kể. Ước tính của chúng tôi là tác động 0,6% đến mức GDP. Kịch bản tiêu cực liên quan đến thuế quan áp dụng trên diện rộng đối với tất cả hàng nhập khẩu từ châu Âu vào Hoa Kỳ. Trong kịch bản đó, chúng tôi cho rằng những tác động tiêu cực sẽ lớn hơn đáng kể — lớn gấp khoảng hai lần.

Dù thế nào đi nữa, chúng tôi cho rằng sẽ có một giai đoạn bất ổn rõ rệt và sự bất ổn đó sẽ ảnh hưởng đến niềm tin và đầu tư.

Cuộc bầu cử tháng 2 ở Đức có tác động như thế nào đến thị trường, đặc biệt là đối với trái phiếu Chính phủ Đức?

Friedrich Schaper: Thị trường tập trung vào tiềm năng nới lỏng chính sách tài khóa ở châu Âu và đặc biệt là ở Đức, và cuộc bầu cử có thể là chất xúc tác cho sự nới lỏng như vậy. Tuy nhiên, chúng tôi lập luận rằng ngay cả ở mức cao nhất trong phạm vi kỳ vọng của chúng tôi về chi tiêu tài khóa cao hơn, thì mức tăng nguồn cung trái phiếu Bund của Đức vẫn tương đối khiêm tốn so với mức tăng đáng kể về nguồn cung tài sản an toàn mà chúng tôi đang quan sát được. Nguyên nhân chủ yếu là do sự thay đổi về mặt cấu trúc trong chính sách tài khóa ở châu Âu và Ngân hàng Trung ương châu Âu, nơi đang cắt giảm bảng cân đối kế toán của mình. Điều đó đã tạo ra tác động và thể hiện ở lợi suất trái phiếu Bund cao hơn và lãi suất cao hơn đối với tài sản euro.

Vì vậy, theo quan điểm của chúng tôi, động lực bổ sung của việc chi tiêu cao hơn sau cuộc bầu cử đã được phản ánh rõ trong giá cả. Cùng với triển vọng tăng trưởng kinh tế chậm lại, mà chúng tôi kỳ vọng sẽ dẫn đến một chu kỳ cắt giảm lãi suất liên tục từ ECB, Bunds vẫn là vị thế mua dài hạn ưa thích của chúng tôi trong số các trái phiếu G-10.

Quay trở lại tình hình năng lượng ở Đức, ông có kỳ vọng chi phí sẽ giảm bớt vào năm tới không?

Jari Stehn: Giá năng lượng đã giảm đáng kể so với những ngày cao điểm của mùa hè năm 2022. Vì vậy, chúng ta đã thấy rất nhiều sự nhẹ nhõm và có lẽ sẽ có thêm một số sự nhẹ nhõm trong đường ống theo nghĩa là các hợp đồng ở Đức tương đối dài và không được thiết lập lại thường xuyên. Chúng tôi nghĩ rằng có một số lực cản đối với các ngành sử dụng nhiều năng lượng vẫn có khả năng được dỡ bỏ.

Chúng tôi cũng nghĩ rằng cuối cùng sẽ có rất nhiều khí hóa lỏng chảy vào châu Âu và vào Đức. Đức đã xây dựng nhiều nhà ga khí hóa lỏng và từ cuối năm 2025 trở đi, một lượng lớn khí hóa lỏng sẽ đến từ Hoa Kỳ và Qatar. Điều đó sẽ hữu ích trong việc bình thường hóa giá cả.

Điều đáng lưu ý là, xét trên cơ sở tương đối, chi phí năng lượng có khả năng vẫn ở mức cao. Chúng vẫn cao hơn đáng kể so với trước cuộc khủng hoảng năng lượng — cao gấp đôi. Và cao hơn từ ba đến bốn lần so với ở Hoa Kỳ.

Ông có thấy sự cạnh tranh với Trung Quốc vẫn là rào cản tăng trưởng trong tương lai gần không?

Jari Stehn: Vâng, tôi nghĩ rằng nó sẽ tiếp tục là một lực cản. Trung Quốc đã tiến lên trong chuỗi giá trị về mặt hàng hóa mà họ sản xuất. Trước đây, Trung Quốc sẽ sản xuất nhiều hàng hóa sản xuất có giá trị thấp hơn mà Đức sẽ nhập khẩu và sử dụng làm đầu vào để tạo ra hàng hóa sản xuất có giá trị cao mà họ có thể bán và thu được biên lợi nhuận lớn trong quá trình này. Ô tô là một ví dụ rõ ràng. Trung Quốc hiện đang tự sản xuất rất nhiều ô tô cạnh tranh trực tiếp với ô tô do Đức sản xuất. Tôi thực sự không thấy lý do chính đáng nào để điều đó thay đổi trong thời gian tới.

Tôi cũng muốn nói rằng Đức đã xoay xở để thích nghi. Vì vậy, mặc dù sản lượng công nghiệp đã giảm đáng kể trong vài năm qua, nhưng giá trị gia tăng thực sự ổn định hơn nhiều. Nói cách khác, các công ty Đức đã có thể phản ứng bằng cách chuyển từ sản xuất có biên lợi nhuận tương đối thấp trong hóa chất hoặc giấy, v.v. sang sản xuất có giá trị cao hơn. Tôi nghĩ rằng cách tiến về phía trước về cơ bản là các công ty Đức tiếp tục làm như vậy.

Bạn cũng viết rằng Đức có không gian tài chính lớn nhất trong số các nền kinh tế tiên tiến lớn. Liệu nước này có thể sử dụng một phần năng lực đó để chi tiêu thêm trong năm tới không?

Jari Stehn: Về mức nợ, nợ chính phủ chiếm 64% GDP của Đức, gần một nửa so với những gì bạn thấy ở Hoa Kỳ. Và quỹ đạo rất khác nhau vì con số đó đang giảm ở Đức trong khi nó đang tăng ở Hoa Kỳ. Vì vậy, rõ ràng là có không gian.

Nói như vậy, Đức bị hạn chế bởi chế độ phanh nợ theo hiến pháp, chế độ này chỉ cho phép vay một khoản nhỏ khi bạn điều chỉnh thâm hụt cho chu kỳ. Điều này đã dẫn đến chính sách rất chặt chẽ trong vài năm qua, đặc biệt là khi bạn có chi phí đáng kể liên quan đến quốc phòng, đến Ukraine, và sau đó là tất cả những thách thức mà chúng ta đã nói đến, tất cả đều cần đầu tư để giải quyết.

Chính phủ sắp mãn nhiệm không thể tìm ra được sự thỏa hiệp xung quanh việc thay đổi quy tắc phá vỡ nợ. Vấn đề là bạn cần đa số hai phần ba để làm điều đó vì đó là một sửa đổi hiến pháp. Nhưng chúng tôi nghĩ rằng có một cơ hội tốt dưới chính phủ mới mà bạn có thể đạt được sự đồng thuận về việc sửa đổi quy tắc sẽ mở ra một số không gian tài chính.

Sự thúc đẩy kinh tế có lẽ sẽ tương đối khiêm tốn — khoảng nửa phần trăm GDP, hoặc khoảng 20 tỷ euro một năm. Chúng tôi không mong đợi số tiền đầu tư này sẽ ngay lập tức đảo ngược bức tranh tăng trưởng hoặc ảnh hưởng đến dự báo GDP 0,3% của chúng tôi cho năm tới. Có lẽ câu chuyện sẽ giống câu chuyện năm 2026 hoặc 2027 hơn.

Bạn mong đợi điều gì nữa về các chính sách mới sau cuộc bầu cử tháng 2?

Friedrich Schaper: Phần lớn sự tập trung vào những gì mà một chính phủ do CDU (Liên minh Dân chủ Cơ đốc giáo) lãnh đạo, hiện đang dẫn đầu trong các cuộc thăm dò, có thể ưu tiên. Đầu tiên, chúng tôi nghĩ rằng một chính phủ do CDU lãnh đạo sẽ tập trung vào việc thông qua một số cải cách để cải thiện khả năng cạnh tranh của nền kinh tế. Điều đó có thể bao gồm việc hủy bỏ một số luật mới nhất, bao gồm các quy định liên quan đến khí hậu, để giảm thuế cho các doanh nghiệp và đặc biệt là tập trung vào việc giảm giá năng lượng cho ngành công nghiệp.

Thứ hai, chúng tôi nghĩ sẽ có động thái thúc đẩy tăng cường sự tham gia vào thị trường lao động. Một mặt, đã có một số cuộc thảo luận về việc hạn chế nhập cư. Nhưng mặt khác, chúng tôi nghĩ rằng một chính phủ do CDU lãnh đạo sẽ tập trung vào việc cải thiện các động lực làm việc, ví dụ, bằng cách thắt chặt tiêu chuẩn đủ điều kiện cho người nhận phúc lợi, giảm chi tiêu phúc lợi nói chung và có khả năng cũng tăng tuổi nghỉ hưu.

Thứ ba, chúng tôi mong đợi chính phủ mới sẽ tiếp tục thực hiện mục tiêu 2% của NATO về chi tiêu quân sự. Chúng tôi mong đợi sự ủng hộ mạnh mẽ cho mối quan hệ chặt chẽ xuyên Đại Tây Dương.

Cuối cùng, chúng tôi mong đợi một số hội nhập châu Âu hơn nữa với chương trình nghị sự rất ủng hộ châu Âu của CDU với tư cách là một đảng. Tuy nhiên, chúng tôi lưu ý rằng CDU rất hoài nghi về bất kỳ sự hội nhập nào liên quan đến một số nghĩa vụ chung, chẳng hạn như một chương trình bảo hiểm tiền gửi chung hoặc bất kỳ cải thiện nào của thị trường vốn ngụ ý việc vay chung.

==============================

💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

Đánh giá BoE tháng 12 năm 2024: Ổn định khi đi

Tháng mười hai 20, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Đúng như dự đoán, Ủy ban Chính sách Tiền tệ của Ngân hàng Anh vẫn giữ nguyên chính sách tại cuộc họp cuối cùng của năm, duy trì Lãi suất cơ bản ở mức 4,75%, phù hợp với kết quả mà thị trường tiền tệ đã hoàn toàn chiết khấu trước thông báo.

Đánh giá BoE tháng 12 năm 2024: Ổn định như cô ấy đi_1

Việc thiếu thay đổi chính sách có nghĩa là ‘Bà đầm già’ chỉ nới lỏng tổng cộng 50 điểm cơ bản trong năm nay, một tốc độ gỡ bỏ hạn chế chính sách chậm hơn đáng kể so với các ngân hàng G10 khác, và còn kém xa mức cắt giảm hơn 150 điểm cơ bản mà đường cong OIS của GBP đã chiết khấu vào đầu năm.

Trong mọi trường hợp, quyết định của tháng 12 không phải là quyết định nhất trí. Một lần nữa, thành viên MPC bên ngoài Dhingra phản đối việc cắt giảm ngay lập tức 25bp, củng cố vị trí của bà là ‘siêu bồ câu’ thường trú của Ủy ban. Đáng ngạc nhiên là Dhingra cũng phản đối việc Phó Thống đốc Ramsden và thành viên bên ngoài Taylor, dẫn đến kết quả bỏ phiếu sít sao hơn dự kiến là 6-3 ủng hộ việc cắt giảm 25bp.

Đi kèm với quyết định, như thường lệ, là tuyên bố chính sách được cập nhật của MPC. Về cơ bản, tuyên bố này là sự lặp lại tuyên bố được đưa ra sau cuộc họp tháng 11. Do đó, Ủy ban nhắc lại rằng cách tiếp cận “dần dần” để xóa bỏ hạn chế chính sách vẫn phù hợp và chính sách phải duy trì “hạn chế trong thời gian đủ dài” để giảm rủi ro áp lực lạm phát trở nên ăn sâu vào nền kinh tế. Hơn nữa, MPC nhắc lại rằng cách tiếp cận “phụ thuộc vào dữ liệu” và “theo từng cuộc họp” sẽ tiếp tục được thực hiện, đặc biệt tập trung vào “rủi ro lạm phát dai dẳng”.

Phản ứng lại, đường cong GBP OIS định giá lại một chút theo hướng ôn hòa hơn, do kết quả của sự chia rẽ phiếu bầu chặt chẽ hơn dự kiến. Do đó, thị trường tiền tệ hiện thấy khoảng 72% khả năng cắt giảm vào tháng 2, tăng từ khoảng 55% vào lúc đóng cửa phiên giao dịch thứ Tư. Hơn nữa, mức nới lỏng 22bp hiện được định giá vào cuối quý 1, từ mức 18bp ngày hôm qua, trong khi hai lần cắt giảm 25bp vào năm 2025 hiện được định giá đầy đủ trở lại đường cong.

Đánh giá BoE tháng 12 năm 2024: Ổn định khi cô ấy đi_2

Những kỳ vọng về chính sách này và sự miễn cưỡng liên tục của Ngân hàng trong việc đưa ra tốc độ bình thường hóa nhanh hơn được củng cố bởi dữ liệu kinh tế trong tuần này.

Trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 4,3% trong ba tháng tính đến tháng 10, cả lương thường xuyên và thu nhập bao gồm tiền thưởng đều tăng 5,2% so với cùng kỳ năm trước, được thúc đẩy bởi các khoản thưởng lương khu vực công cao hơn lạm phát vào mùa hè, điều này sẽ thúc đẩy thêm tăng trưởng thu nhập trong số liệu tháng 11. Bỏ qua điều đó, áp lực trả lương rộng hơn vẫn rất lớn, với mức tăng trưởng thu nhập chạy ở mức gần gấp đôi so với mức tương thích với lợi nhuận bền vững hướng tới mục tiêu lạm phát 2%.

Đánh giá BoE tháng 12 năm 2024: Ổn định như cô ấy đi_3

Trong khi đó, áp lực giá vẫn dai dẳng. CPI tiêu đề tăng 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 11, cao hơn 0,2pp so với dự báo gần đây nhất của Ngân hàng, trong khi giá cốt lõi tăng 3,5% so với cùng kỳ năm ngoái và CPI dịch vụ tăng 5,0% so với cùng kỳ năm ngoái, hiện đã ở mức cao hơn mức đó trong hai năm rưỡi qua. Tiến trình xóa bỏ những áp lực giá tiềm ẩn dai dẳng này gần đây diễn ra rất chậm chạp, với một số tiến trình này dường như bắt đầu bị phá vỡ. Để mở khóa một đợt cắt giảm lãi suất khác, các nhà hoạch định chính sách sẽ tìm kiếm bằng chứng thuyết phục về tình trạng giảm phát nhanh hơn trong những tháng mùa đông.

Đánh giá BoE tháng 12 năm 2024: Ổn định khi cô ấy đi_4

Nhìn về phía trước, nếu bằng chứng nói trên thực sự xuất hiện, trường hợp cơ bản của tôi là MPC sẽ thực hiện đợt cắt giảm Lãi suất Ngân hàng 25bp tiếp theo tại cuộc họp tháng 2. Ngoài ra, các nhà hoạch định chính sách có khả năng sẽ thực hiện thêm các đợt cắt giảm như vậy theo quý, có thể là tại các cuộc họp trùng với thời điểm công bố Báo cáo Chính sách Tiền tệ được cập nhật.

Tuy nhiên, rủi ro đối với trường hợp cơ sở này lại nghiêng về một kết quả ôn hòa hơn, trong bối cảnh ngày càng có nhiều dấu hiệu cho thấy đà tăng trưởng kinh tế chung đang chững lại, và với rủi ro đối với thị trường lao động nghiêng về phía giảm, trong bối cảnh những thay đổi sắp tới đối với Bảo hiểm quốc gia. Nếu thị trường lao động trì trệ hơn sẽ làm giảm đáng kể nhu cầu chung, do đó dẫn đến việc giảm lạm phát dịch vụ cứng đầu, điều này có thể dẫn đến tốc độ bình thường hóa nhanh hơn từ BoE, mặc dù những gợi ý chắc chắn theo hướng này khó có thể xảy ra cho đến quý thứ hai, sớm nhất là vậy.

MPC có thể sẽ không muốn sớm thay đổi lập trường “chậm mà chắc” hiện tại, đặc biệt là khi bối cảnh kinh tế Anh đang ngày càng trì trệ, điều này càng ủng hộ cho lập luận cắt giảm lãi suất “dần dần” trong thời điểm hiện tại.

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

Năm tới – Năm vàng của vàng: Liệu vàng có còn tỏa sáng hơn nữa vào năm 2025?

Tháng mười hai 13, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Một năm ngoạn mục cho kim loại quý

Đây là một năm phi thường đối với vàng, với giá tăng gần 30% và đạt nhiều mức cao kỷ lục mới. Những bất ổn về địa chính trị và cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ đã đẩy giá lên mức đỉnh điểm là 2.790 đô la một ounce vào ngày 30 tháng 10. Mặt khác, giá vàng đã giảm khi Donald Trump tái đắc cử, vì sự bất ổn về một cuộc bầu cử có tranh chấp đã giảm xuống và các nhà đầu tư chuyển hướng sự chú ý của họ sang hiệu suất tăng của đồng đô la Mỹ.

Năm tới – Năm vàng của vàng: Liệu nó có tỏa sáng hơn nữa vào năm 2025?_1

Tác động của việc tái đắc cử của Trump

Việc Donald Trump tái đắc cử và sự giảm sút sau đó trong tình trạng bất ổn của thị trường đã dẫn đến sự thoái lui của giá vàng khi các nhà đầu tư chuyển hướng sang đồng đô la Mỹ mạnh hơn. Kim loại quý này có thể phải đối mặt với biến động tiêu cực đáng kể trong khoảng 2.200-2.600 đô la cho đến hết quý đầu tiên của năm 2025. Sau chiến thắng gần đây của Trump, giá vàng đã giảm do lợi suất trái phiếu tăng và đồng đô la Mỹ mạnh hơn, khiến vàng kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư. Tuy nhiên, vàng thường đóng vai trò là tài sản trú ẩn an toàn trong thời kỳ bất ổn. Nếu các chính sách của Trump dẫn đến rủi ro địa chính trị gia tăng hoặc bất ổn kinh tế, nhu cầu về vàng có thể tăng trở lại khi các nhà đầu tư tìm cách bảo vệ tài sản của mình.

Giá vàng đã giảm hơn 3% vào tháng 11, đánh dấu mức giảm hàng tháng đáng kể nhất kể từ tháng 9 năm 2023. Mối lo ngại lớn nhất của thị trường là việc tăng thuế quan dưới chính quyền sắp tới của Donald Trump có thể dẫn đến lãi suất cao hơn liên tục.

Ảnh hưởng của Cục Dự trữ Liên bang

Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục có tác động đáng kể đến giá vàng vào năm 2025. Nếu lạm phát ở Hoa Kỳ giảm và Fed cắt giảm lãi suất hơn nữa như dự kiến, điều này sẽ làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lời, khiến chúng hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư. Ngoài ra, lãi suất thấp hơn có thể dẫn đến đồng đô la Mỹ yếu hơn, thúc đẩy nhu cầu về vàng vì vàng trở nên rẻ hơn.

Năm tới – Năm vàng của vàng: Liệu nó có tỏa sáng hơn nữa vào năm 2025?_2

Nhưng lạm phát dai dẳng và phản ứng của Fed đối với nó cũng có thể đẩy giá vàng lên cao hơn. Nếu lập trường chính sách của Fed được coi là không đủ để kiềm chế lạm phát, các nhà đầu tư có thể chuyển sang kim loại quý như một biện pháp phòng ngừa giá tăng.

Hầu hết các nhà kinh tế đều lo ngại rằng các chính sách mà Tổng thống đắc cử Trump đề xuất sẽ dẫn đến lạm phát gia tăng, đe dọa làm chệch hướng chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed. Các nhà đầu tư đã giảm mạnh tỷ lệ cược cắt giảm lãi suất, giảm một nửa tỷ lệ cược, xuống còn khoảng 75 điểm cơ bản vào cuối năm 2025, với kỳ vọng lạm phát sẽ tăng đột biến do các chính sách mà ông đề xuất, bao gồm tăng thuế quan và cắt giảm thuế.

Năm tới – Năm vàng của vàng: Liệu nó có tỏa sáng hơn nữa vào năm 2025 không?_3

Nguồn:XM

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

Dự báo USDJPY: Yên mạnh lên trước tuần công bố NFP

Tháng mười một 29, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Theo dõi diễn biến kinh tế của Nhật Bản, CPI Tokyo tăng trên mức chuẩn 2% làm tăng kỳ vọng về các chính sách hỗ trợ đồng yên từ BOJ. Tuy nhiên, tâm lý thị trường đối với kỳ vọng lãi suất của Fed sẽ dẫn đầu vào tuần tới với các chỉ số tăng trưởng kinh tế hàng đầu của Hoa Kỳ, Chỉ số PMI Sản xuất và Dịch vụ ISM của Hoa Kỳ, thông tin chi tiết từ Fed Powell vào thứ Tư và Bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Sáu.

Những điểm dữ liệu này sẽ định hình kỳ vọng về lãi suất của Fed trước cuộc họp FOMC vào ngày 18 tháng 12 và quyết định của BOJ vào ngày 19 tháng 12, khiến các nhà giao dịch luôn lo lắng trước kỳ nghỉ lễ.

Phân tích kỹ thuật: Định lượng sự không chắc chắn

Dự báo USDJPY: Khung thời gian 3 ngày – Thang Logarit

Khi đồng đô la Mỹ rút lui khỏi mốc 107, USDJPY đã giảm nhẹ xuống dưới 157, giảm trở lại kênh dưới của nó. Cặp tiền này hiện đang đối mặt với các vùng hỗ trợ chính tại 148,80 và 146,80, phù hợp với ranh giới kênh giữa và mức thoái lui Fibonacci 0,618 của xu hướng tăng từ tháng 9 đến tháng 11.

Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) vẫn ở dưới mức trung tính 50, tiếp tục xu hướng đi xuống sau khi đảo ngược khỏi sự phân kỳ âm và điều kiện mua quá mức trên khung thời gian 3 ngày, báo hiệu khả năng tiếp tục giảm.

Nếu USDJPY phục hồi từ mức thấp gần đây là 149,50, mức 154 sẽ nổi lên như một vùng kháng cự tiềm năng, phù hợp với ranh giới kênh trên. Việc phá vỡ trên mức này có thể mở đường cho những bước tiến xa hơn tới 157 và 160, làm tăng rủi ro cho Yên và sự can thiệp của BOJ.

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

Đường đứt gãy địa chính trị: Những gợn sóng không đồng đều trên khắp thị trường năng lượng toàn cầu

Tháng mười một 22, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Thị trường năng lượng toàn cầu vẫn trong tình trạng căng thẳng vì rủi ro địa chính trị, đặc biệt là bắt nguồn từ cuộc xung đột đang diễn ra giữa Nga và Ukraine, gây ra sự bất ổn đáng kể cho động lực cung và cầu. Một điểm nhấn gần đây là việc Ukraine triển khai tên lửa tiên tiến, làm gia tăng nỗi lo về các mối đe dọa tiềm tàng đối với cơ sở hạ tầng năng lượng quan trọng của Nga. Những diễn biến này làm gia tăng mối lo ngại về các hành động trả đũa có thể làm gián đoạn chuỗi cung ứng, không chỉ ở châu Âu mà còn trên toàn bộ mạng lưới năng lượng toàn cầu.

Khí đốt tự nhiên: Một thị trường đang trên bờ vực

Thị trường khí đốt tự nhiên đã thể hiện sự nhạy cảm rõ rệt, với việc châu Âu trải qua đợt tăng giá mạnh do lo ngại về gián đoạn nguồn cung. Tình hình vốn đã căng thẳng lại càng trở nên trầm trọng hơn khi Gazprom quyết định dừng cung cấp cho một số nhà khai thác châu Âu, một quyết định nhấn mạnh sự mong manh của ngoại giao năng lượng trong khu vực. Mặc dù vậy, dòng chảy đường ống của Nga qua Ukraine cho đến nay vẫn ổn định, mang lại cảm giác bình thường mong manh.

Geopolitical Fault Lines: Uneven Ripples Across Global Energy Markets_1

Kho dự trữ khí đốt của châu Âu, một vùng đệm quan trọng chống lại cú sốc cung, đã chứng kiến mức giảm xuống dưới 90% công suất, giảm nhẹ so với mức trung bình năm năm. Đây là một sự thay đổi đáng chú ý, vì vào đầu mùa, mức dự trữ được coi là mạnh mẽ. Chênh lệch giá thu hẹp giữa khí thiên nhiên hóa lỏng (LNG) của châu Á và châu Âu cũng đang định hình lại dòng chảy thương mại. Với việc người mua châu Âu có khả năng trả giá cao hơn các thị trường châu Á, khu vực này có thể chứng kiến dòng hàng LNG đổ vào mạnh hơn, đặc biệt là khi nhu cầu vào mùa đông tăng cao.

Giao dịch đầu cơ đã làm trầm trọng thêm sự biến động của thị trường. Hoạt động của nhà đầu tư vào hợp đồng tương lai khí đốt tự nhiên của châu Âu đã tăng vọt, phản ánh sự lo lắng gia tăng về rủi ro nguồn cung và nhận thức rằng mức lưu trữ hiện tại có thể không đủ trong trường hợp gián đoạn kéo dài.

Tâm lý lạc quan mang tính đầu cơ này làm nổi bật kỳ vọng chung của thị trường về sự biến động gia tăng trong suốt mùa đông.

Dầu thô với tín hiệu trái chiều

Ngược lại, thị trường dầu thô đã thể hiện phản ứng có chừng mực hơn đối với căng thẳng địa chính trị. Giá cả đã cho thấy khả năng phục hồi, với các yếu tố bù trừ làm dịu đi sự biến động đáng kể. Dữ liệu hàng tồn kho hàng tuần của Hoa Kỳ cho thấy sự gia tăng nhỏ trong các kho dự trữ thương mại, chủ yếu do lượng nhập khẩu tăng. Tuy nhiên, xuất khẩu cũng tăng, cho thấy nhu cầu quốc tế mạnh mẽ.

Geopolitical Fault Lines: Uneven Ripples Across Global Energy Markets_2

Đáng chú ý, thị trường xăng dầu đã cho thấy sự yếu kém, với nhu cầu giảm góp phần làm tăng lượng hàng tồn kho mặc dù hoạt động lọc dầu giảm. Điều này báo hiệu sự suy yếu tiềm tàng trong tiêu thụ nhiên liệu do người tiêu dùng thúc đẩy, có thể liên quan đến những lo ngại kinh tế rộng hơn hoặc những biến động theo mùa.

Biến động thương mại LNG: Châu Á so với Châu Âu

Sự tương tác giữa thị trường LNG châu Á và châu Âu vẫn là yếu tố quan trọng định hình dòng năng lượng toàn cầu. Với chênh lệch giá đang thu hẹp, người mua châu Âu ngày càng có vị thế để đảm bảo thêm các lô hàng LNG. Tuy nhiên, điều này đi kèm với những thách thức riêng. Nhu cầu của châu Á, đặc biệt là từ Trung Quốc, dự kiến sẽ phục hồi khi nước này tiếp tục nới lỏng các hạn chế liên quan đến đại dịch và kích thích hoạt động kinh tế. Điều này có thể làm bùng nổ sự cạnh tranh đối với LNG, có khả năng đẩy giá lên cao hơn và gây thêm căng thẳng cho an ninh năng lượng châu Âu.

Vàng và động lực trú ẩn an toàn

Trong bối cảnh hỗn loạn này, vàng đã nổi lên như một tài sản có hiệu suất nổi bật, thu hút đầu tư an toàn. Bất ổn địa chính trị và lỗ hổng chuỗi cung ứng đã thúc đẩy nhu cầu, đẩy giá lên mức cao nhất trong nhiều tháng. Xu hướng này nhấn mạnh tâm lý chung của thị trường, nơi sự không chắc chắn tiếp tục ủng hộ các tài sản được coi là ổn định trong thời kỳ khủng hoảng.

Geopolitical Fault Lines: Uneven Ripples Across Global Energy Markets_3

Con đường phía trước: Sự biến động dai dẳng

Khi rủi ro địa chính trị tiếp tục phát triển, thị trường năng lượng có khả năng vẫn biến động, với thị trường khí đốt tự nhiên đặc biệt dễ bị ảnh hưởng bởi những thay đổi đột ngột. Sự cân bằng mong manh giữa lưu trữ của châu Âu, dòng chảy thương mại LNG và khả năng gián đoạn tiếp theo nhấn mạnh bản chất bấp bênh của bối cảnh năng lượng hiện tại. Dầu thô, mặc dù tương đối ổn định, cũng có thể phải đối mặt với áp lực mới nếu các yếu tố địa chính trị hoặc kinh tế rộng lớn hơn phá vỡ sự cân bằng mong manh.

Trong môi trường rủi ro cao này, các quyết định chính sách, can thiệp thị trường và diễn biến địa chính trị sẽ đóng vai trò then chốt trong việc xác định quỹ đạo của thị trường năng lượng toàn cầu. Các bên liên quan trong các ngành công nghiệp nên luôn cảnh giác, vì sự tương tác giữa động lực khu vực và xu hướng toàn cầu đảm bảo rằng sự không chắc chắn sẽ vẫn là đặc điểm xác định của ngành năng lượng trong những tháng tới.

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

Carbon hiện thân

Tháng mười một 22, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Ba thành phần chính: thép, bê tông và thiết bị làm mát chiếm tới 70% tổng lượng carbon tích tụ trong tòa nhà.

Datum Datacentres vận hành một mạng lưới các trung tâm dữ liệu trung lập với nhà mạng, hiệu quả về mặt môi trường. Dưới đây là ảnh chụp nhanh về những gì công ty đang thực hiện để đánh giá lượng khí thải trong giai đoạn sản xuất và xây dựng trung tâm dữ liệu mới như một phần của kế hoạch quản lý môi trường.

Lý lịch

Toàn bộ vòng đời phát thải của một tòa nhà bao gồm phát thải carbon vận hành và phát thải carbon cố định. Phát thải vận hành là phát thải liên quan đến việc sử dụng liên tục của một tòa nhà, trong khi phát thải carbon cố định là phát thải liên quan đến việc xây dựng, bảo trì và phá dỡ các tòa nhà.

Thông thường, khoảng một phần ba tổng lượng khí thải của một tòa nhà được tạo ra trước khi chúng được sử dụng, trong giai đoạn xây dựng ban đầu. Việc lựa chọn vật liệu xây dựng rất quan trọng trong việc đánh giá lượng carbon tích hợp của một tòa nhà, vì vật liệu có mức độ cường độ carbon khác nhau.

Hành động

Datum có hai cơ sở: một ở Farnborough và một ở Manchester. Datum đang xây dựng một trung tâm dữ liệu hoàn toàn mới tại cơ sở Manchester, mang lại khoản đầu tư quan trọng vào khu vực Wythenshawe.

Là một phần trong kế hoạch quản lý môi trường của Datum, một đánh giá carbon tích hợp đã được đưa ra để đánh giá lượng khí thải trong giai đoạn sản xuất và xây dựng.

Kết quả

Nghiên cứu carbon tích hợp cho thấy 42% lượng khí thải đến từ kết cấu thượng tầng, 18% từ dịch vụ tòa nhà và 18% từ hoàn thiện bên trong. Kết cấu thượng tầng đóng góp phần lớn lượng khí thải do khung thép kết cấu. Ba thành phần chính: thép, bê tông và dịch vụ (bao gồm thiết bị làm mát), chỉ đóng góp 23,7% tổng khối lượng tòa nhà, nhưng chiếm 69,3% tổng lượng carbon tích hợp của tòa nhà.

Trần treo có cường độ carbon rất cao. Nhôm là vật liệu có cường độ carbon cao nhất. Các vật liệu và thành phần khác có tác động carbon cao hơn là cửa sổ và cửa ra vào, vật liệu cách nhiệt, sơn, thảm và sàn. Các dịch vụ liên quan đến dự án cũng có cường độ carbon cao, chủ yếu là do thiết bị làm mát cần thiết cho các trung tâm dữ liệu.

Là một phần trong chiến lược quản lý carbon của Datum, nhóm sẽ tìm hiểu xem liệu thiết kế các công trình xây dựng trong tương lai có thể được tối ưu hóa để giảm tác động carbon của giai đoạn xây dựng hay không.

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

EURUSD, triển vọng Nasdaq: EURUSD đối mặt với rủi ro ngang giá và Nasdaq hướng đến một đợt tăng giá khác

Tháng mười một 22, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Sự kiện chính

Rủi ro của DXY : Nếu vượt qua mức 107, đồng euro có thể ngang giá với đồng đô la.

Thu nhập của NVDIA : Thúc đẩy sự lạc quan cho một đợt tăng giá dài hạn trên Nasdaq.

Tuần tới

Biến động EURUSD : CPI sơ bộ của Đức (thứ năm) và CPI nhanh của EUR (thứ sáu).

Dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ: PCE cốt lõi, biên bản cuộc họp của FOMC, đơn đặt hàng hàng hóa bền và GDP sơ bộ vào thứ Tư.

Biểu đồ DXY: Khung thời gian hàng tháng – Thang Logarit

DXY đang chuẩn bị cho một đợt tăng giá mạnh vào năm 2025 sau khi thoát khỏi giai đoạn củng cố kéo dài một năm kể từ mức thấp vào tháng 12 năm 2023. Xu hướng tăng này báo hiệu rủi ro giảm giá đối với EURUSD, có khả năng đẩy đồng euro về mức ngang bằng với đồng đô la.

Mức kháng cự vẫn ở mức cao nhất của tháng 10 năm 2023 (107,40), với các mức tiếp theo là 110 và 112,70 nếu đợt tăng giá kéo dài.

Biểu đồ EURUSD: Khung thời gian hàng tháng – Log Scale

Triển vọng tăng giá đối với EURUSD đã mờ nhạt sau khi cặp tiền này giảm mạnh khỏi ranh giới của kênh dài hạn, kéo dài trở lại mức cao nhất năm 2008 và kết nối các đỉnh từ năm 2011, 2014 và 2021. Đồng euro hiện đang hướng đến kênh giữa, ngang bằng với đồng đô la và có khả năng nhắm mục tiêu đến mức 0,98 khi giảm.

Các mức hỗ trợ là 1,0430, 1,0380 và 1,0160. Để đảo ngược, EURUSD phải phá vỡ mạnh mẽ trên 1,06, mở ra cánh cửa đến các mức 1,07 và 1,0770.

Phân tích Nasdaq: Khung thời gian hàng tuần – Log Scale

Mức hỗ trợ gần đây của Nasdaq ở mức 20.200, phù hợp với mức mở và đóng cửa của tháng 10 của nến hàng tuần, đang tạo nền tảng cho một đợt tăng giá tiềm năng khác. Mức kháng cự ở mức 20.800 và 21.100 đang được chú ý, với khả năng tăng giá mở rộng đến 21.700. Về mặt tiêu cực, mức hỗ trợ ở mức 19.900 và 19.600 có thể phát huy tác dụng nếu chỉ số giảm xuống dưới 20.200.

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

Swiss Precision: Tạo ra danh mục đầu tư cổ phiếu chỉ số giống như đồng hồ

Tháng mười một 9, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Giao dịch để thay đổi chỉ số: ‘động lực chính’ trong quá trình quản lý danh mục đầu tư chỉ số

Kinh nghiệm nhiều năm của chúng tôi cho thấy khi cổ phiếu được thêm vào hoặc xóa khỏi các chỉ số chính, giá có thể bị bóp méo do giao dịch thị trường tại điểm tác động do tổng cầu thị trường. Do đó, việc điều chỉnh thời điểm mua và bán trong một thời gian ngắn theo cách kiểm soát rủi ro thường có thể tăng thêm giá trị mà không gây ra rủi ro đáng kể cho hiệu suất của danh mục đầu tư. Những khoản tăng nhỏ nhưng đáng kể này có thể là nguồn giá trị gia tăng chính cho các chiến lược cổ phiếu chỉ số. Việc chú ý đến chi tiết của các mô hình hình thành giá cổ phiếu có thể cho phép khách hàng chỉ số nắm bắt được giá trị gia tăng từ tình trạng định giá không hiệu quả tại điểm tác động của những thay đổi chỉ số với tác động tối thiểu đến độ chính xác theo dõi. Mức độ giá trị có thể được thêm vào phụ thuộc vào một số khía cạnh, bao gồm số lượng tài sản theo dõi chỉ số cụ thể, quy mô của rổ các khoản bổ sung/xóa, thanh khoản, các sự kiện cụ thể của cổ phiếu, độ chính xác của dự đoán, v.v.

Sự kiện doanh nghiệp: ‘bánh xe’ làm cho chỉ số tích tắc

Các quy tắc cụ thể áp dụng cho cách xử lý hành động của công ty trong các loại chỉ số khác nhau, ví dụ giữa các chỉ số có trọng số vốn hóa thị trường và không có trọng số vốn hóa thị trường (ví dụ như chỉ số yếu tố, chỉ số bền vững, v.v.). Khi các hành động của công ty ảnh hưởng đến các thành phần chỉ số được công bố, chúng tôi phải quyết định cách giao dịch và triển khai chúng trong danh mục đầu tư của khách hàng.

Do những sắc thái và sự phức tạp, thường thì cách xử lý cùng một cổ phiếu bị tác động bởi cùng một sự kiện sẽ khác nhau giữa danh mục đầu tư vốn hóa thị trường và danh mục đầu tư không phải vốn hóa thị trường của chúng tôi. Hoạt động của công ty trong các chỉ số vốn hóa thị trường phần lớn là tự cân bằng lại. Điều này có thể không đúng với các chỉ số không phải vốn hóa thị trường. Sự khác biệt chính trong cách xử lý giữa các chỉ số vốn hóa thị trường và danh mục đầu tư không phải vốn hóa thị trường là trong trường hợp các sự kiện của công ty như tách công ty, sáp nhập, thâu tóm và phát hành quyền. Mặc dù các sự kiện này ít hoặc không cần hành động trong các chỉ số có trọng số vốn hóa thị trường, nhưng chúng có thể dẫn đến giao dịch đáng kể hơn nhiều trong hệ số phí bảo hiểm rủi ro và các chỉ số bền vững. Khi các sự kiện được xử lý trên cơ sở ‘từng trường hợp’, chúng tôi sẽ phân tích cẩn thận cách xử lý sự kiện đang được đề cập trong các chỉ số khác nhau và nếu cần, chúng tôi sẽ tìm kiếm sự rõ ràng hơn từ các nhà cung cấp chỉ số để xác định chiến lược giao dịch và triển khai của chúng tôi cho danh mục đầu tư của khách hàng.

Các chỉ số định giá: ‘kim’ của ‘đồng hồ’ chỉ số đo lường tinh thần của thời gian

Tương tự như cách nhà quản lý danh mục đầu tư cổ phiếu chủ động xem xét các số liệu định giá cổ phiếu, như một phần trong phân tích chỉ số của chúng tôi, chúng tôi xem xét một loạt các chỉ số định giá cơ bản, đặc biệt là trên các chỉ số không theo vốn hóa thị trường như chỉ số yếu tố, và so sánh chúng với mức định giá của các chỉ số vốn hóa thị trường. Phân tích như vậy cung cấp cho chúng tôi một chỉ báo về mức định giá của các chỉ số yếu tố, so với mức giao dịch lịch sử dài hạn của chúng và với chỉ số vốn hóa thị trường cơ bản.

Trong Biểu đồ 1, chúng tôi trình bày các mức định giá của các chỉ số yếu tố khác nhau nắm bắt một số yếu tố lợi nhuận cổ phiếu chính, cụ thể là giá trị, quy mô, biến động thấp, chất lượng. Thật khó để tính toán chính xác thời điểm vào và ra trong một chiến lược yếu tố cụ thể và chúng tôi không đề xuất sử dụng các mức định giá chỉ số như một công cụ để ‘tính toán thời điểm’ vào và ra, mà là một chỉ báo rộng và một phép kiểm tra ‘thông thường’ về mức giao dịch của các chỉ số beta thay thế. Nếu chúng tôi quan sát thấy một số chỉ số giao dịch bên ngoài mức lịch sử dài hạn của chúng, chúng tôi sẽ điều tra nguyên nhân của các mô hình định giá.

Ví dụ, nếu một chỉ số yếu tố giao dịch ở mức bội số cao, bạn có thể kết luận rằng các cổ phiếu nắm bắt yếu tố này được định giá quá cao. Nhưng phân tích định giá sâu hơn của chỉ số có thể tiết lộ một câu chuyện khác: một số chỉ số thay thế có xu hướng tập trung hơn, do đó việc thêm/xóa hoặc thay đổi trọng số lớn của chỉ một số thành phần chỉ số chính có thể ảnh hưởng đến các số liệu định giá chỉ số tổng thể. Tuy nhiên, điều này không nhất thiết có nghĩa là tất cả các cổ phiếu nắm bắt yếu tố đang được đề cập đều được định giá quá cao.

Swiss Precision: Creating Clockwork-like Index Equity Portfolios_1

Swiss Precision: Creating Clockwork-like Index Equity Portfolios_2

Triển khai danh mục chỉ số hiệu quả: đi trước thời đại

Tóm lại, việc triển khai danh mục chỉ số là một quá trình phức tạp đòi hỏi kỹ năng và sự tận tụy, giống như chế tạo đồng hồ Thụy Sĩ. Phương pháp của chúng tôi bao gồm phân tích chuyên sâu, kịp thời và chính xác về những thay đổi của chỉ số, thanh khoản, doanh thu, chi phí, sự kiện của công ty và số liệu định giá – nhưng với kinh nghiệm và chuyên môn, những quy trình này có thể diễn ra như một chiếc đồng hồ.

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

Thu nhập quý 3 năm 2024: Đi lang thang

Tháng mười một 9, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Từ căng thẳng do COVID, đến sự phục hồi bùng nổ, đến suy thoái thu nhập, đến sự tăng trưởng phi thường từ những tên tuổi lớn nhất trong ngành Công nghệ, thu nhập đã trải qua rất nhiều điều trong vài năm qua. Nhưng khi tăng trưởng và lạm phát bình thường hóa, thu nhập cũng vậy. Thật vậy, kết quả quý 3 cho thấy tăng trưởng thu nhập của SP 500 đang quay trở lại xu hướng. Với 343 công ty (chiếm 74,8% vốn hóa thị trường) báo cáo, ước tính hiện tại của chúng tôi về thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 62,10 đô la. Nếu thực hiện được, con số này sẽ thể hiện mức tăng trưởng theo năm là 5,4% và tăng trưởng theo quý là 2,6%.

Vào đầu quý, các nhà phân tích đã dự đoán mức tăng trưởng EPS quý 3 năm 2024 là 7,3% so với cùng kỳ năm trước và 10,8% cho năm 2024. Tuy nhiên, với kỳ vọng về tăng trưởng GDP theo xu hướng, những kỳ vọng này có vẻ quá lạc quan so với mức trung bình 10 năm là 8,1%. Kể từ đó, ước tính quý 3 đã được điều chỉnh giảm nhiều hơn mức trung bình, trong khi ước tính năm 2024 hiện ở mức 9%. Ước tính hiện tại cho quý 4, năm 2025 và năm 2026 là 12,4%, 14,6% và 12,7% có khả năng sẽ gặp phải số phận tương tự. Nền kinh tế có thể tiếp tục tăng trưởng trong một thời gian, nhưng không phải với tốc độ chóng mặt sẽ thúc đẩy tăng trưởng thu nhập ở mức độ này.

Tuy nhiên, các công ty đang trụ vững. Cho đến nay, 75% đã vượt qua về thu nhập, thấp hơn một chút so với mức trung bình 5 năm là 77% và thực tế cao hơn 4,7% so với ước tính. Doanh số yếu hơn với 62% các công ty vượt qua so với mức trung bình 5 năm là 69%. Trong số 5,4% dự kiến tăng trưởng EPS, doanh thu, biên lợi nhuận và mua lại cổ phiếu sẽ đóng góp lần lượt 5,4, 0,9 và -0,9 điểm phần trăm. Năm 2022, lạm phát, tăng trưởng tiền lương và các vấn đề về chuỗi cung ứng đã làm ảnh hưởng đến lợi nhuận. Trong quý 3 năm 2024, năm lĩnh vực vẫn báo cáo biên lợi nhuận thấp hơn mức trung bình năm năm. Việc bình thường hóa chi phí, đặc biệt là trong các lĩnh vực chăm sóc sức khỏe và vật liệu, sẽ là nguồn tăng trưởng thu nhập trong tương lai. Ngoài ra, khi các lộ trình về lãi suất và chính sách được hình thành, các công ty có nhiều khả năng tái đầu tư tiền mặt dư thừa vào doanh nghiệp của mình hơn là trả lại cho các cổ đông. Do đó, tăng trưởng doanh thu sẽ là động lực ngày càng quan trọng đối với thu nhập trong tương lai.

Mag 7 vẫn đang đè bẹp kỳ vọng, nhưng capex là một mối quan tâm

Tất nhiên, động lực quan trọng nhất trong hai năm qua chính là Magnificent 7. Điều đó khó có thể thay đổi trong quý này. Các nhà phân tích ước tính thu nhập của Mag 7 sẽ tăng 27,2% so với cùng kỳ năm trước so với 0,5% của phần còn lại của chỉ số. Trên cơ sở cả năm, Mag 7 dự kiến sẽ tăng thu nhập là 36,2% so với 3,1% của phần còn lại của chỉ số. Tuy nhiên, trọng tâm của quý này không phải là thu nhập bắt mắt; mà là chi tiêu gây chú ý cho AI. 7 cái tên này đang tăng chi tiêu vốn ước tính 42% trong năm nay để trang bị cho mình cho cuộc chiến giành quyền thống trị công nghệ. Họ cũng sẽ không chậm lại trong thời gian tới; JP Morgan ước tính capex Mag 7 sẽ tăng thêm 14% vào năm 2025. Bao gồm RD, tổng đầu tư của Mag 7 vào AI dự kiến sẽ đạt 500 tỷ đô la mỗi năm.

Mặc dù các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về tiềm năng lợi nhuận, các CEO tin rằng đầu tư dưới mức rủi ro hơn nhiều so với đầu tư quá mức. Các công ty đã nhấn mạnh hàng tỷ đô la doanh thu gia tăng, ước tính tăng 30% năng suất kỹ thuật phần mềm và các sản phẩm có lợi nhuận trong đường ống. Thêm vào đó, các công ty này không chi tiêu số tiền mà họ không có; họ vẫn giữ được chất lượng cao nhất với lợi suất dòng tiền tự do là 25%. Ước tính capex năm 2024 có thể đã tăng 19% kể từ quý 4 năm 2022, nhưng ước tính thu nhập và dòng tiền tự do cũng đã được điều chỉnh tăng.

Tăng trưởng thu nhập đang chậm lại đối với Mag 7 và tăng tốc đối với phần còn lại

Tỷ lệ tăng trưởng EPS của Mag 7 trong SP 500 đang giảm, làm giảm rủi ro ở mức tiêu đề. Mặc dù quá trình mở rộng đang tạm dừng trong quý này, nhưng phái sinh thứ hai cho thấy nó vẫn còn rất nhiều trong cuộc chơi. Khi tăng trưởng thu nhập của Mag 7 chậm lại, thì nó lại tăng tốc đối với phần còn lại của chỉ số. Vào năm 2023, thu nhập của SP 500 không bao gồm Mag 7 đã giảm 4%. Tuy nhiên, các nhà phân tích đang kỳ vọng rằng họ sẽ đóng góp 29% vào mức tăng trưởng vào năm 2024 và 73% vào năm 2025.

Quý này, 8 trong số 11 lĩnh vực thực sự đóng góp tích cực, nhưng các ngành theo chu kỳ đang sụt giảm. Thu nhập của các ngành năng lượng, công nghiệp và vật liệu đã ở trong tình trạng ảm đạm với hoạt động sản xuất của Hoa Kỳ trong hai năm qua. Giá dầu thô và khí đốt tự nhiên trung bình là 75,5 đô la và 2,2 đô la so với 83,1 đô la và 4,2 đô la trong ba năm qua, làm tổn hại đến lợi nhuận của ngành năng lượng. Điểm yếu trong vật liệu là rộng rãi nhưng nghiêm trọng trong khai thác kim loại do tầm quan trọng của Trung Quốc đối với nhu cầu hàng hóa. Nhưng gió đang đổi chiều. Hoạt động sản xuất đã bị kìm hãm khi các doanh nghiệp tạm dừng đầu tư vào hàng hóa bền cho đến khi triển vọng về lãi suất và quy định rõ ràng hơn. Chu kỳ cắt giảm của Fed và kết quả bầu cử sẽ loại bỏ một số sự không chắc chắn đó. Hơn nữa, chi tiêu tài chính của Hoa Kỳ liên quan đến năng lượng và an ninh chuỗi cung ứng cộng với các nỗ lực kích thích mới ở Trung Quốc sẽ là động lực đáng kể. Sự phục hồi trong các lĩnh vực theo chu kỳ này có thể thúc đẩy giai đoạn mở rộng tiếp theo.

Quý này, tài chính và chăm sóc sức khỏe đang làm nhiệm vụ nặng nề. 79% các công ty tài chính đang vượt qua thu nhập với mức bất ngờ 9%. Trên thực tế, ước tính tăng trưởng EPS cho ngành Tài chính đã được điều chỉnh tăng từ -0,9% vào cuối quý lên 6,9%. Các nhịp tăng này được thúc đẩy bởi hoạt động thị trường vốn tăng lên và hiệu suất tín dụng tốt hơn dự kiến khi bảng cân đối kế toán của người tiêu dùng được duy trì. Trong bảo hiểm, lạm phát được kiểm soát và giá xe cũ giảm đang có lợi cho biên lợi nhuận ô tô. Tiến về phía trước, lãi suất thấp hơn sẽ đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng trong số dư cho vay và phí ngân hàng đầu tư.

Trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, 85% các công ty đang vượt qua ước tính và thu nhập đã gây bất ngờ là 9,1%. Phân ngành dược phẩm đang thúc đẩy tăng trưởng khi danh mục thuốc cốt lõi tiếp tục chứng kiến đà tăng doanh số. Mặc dù doanh thu tốt hơn dự kiến, biên lợi nhuận chăm sóc sức khỏe vẫn thấp hơn nhiều so với mức trung bình năm năm là 9,7% ở mức 7,7%. Sự cải thiện ở đây sẽ là nguồn tăng trưởng thu nhập trong tương lai khi lạm phát và tình trạng thiếu hụt lao động tiếp tục giảm bớt.

Các ngành hàng tiêu dùng nên tiến dần theo chi tiêu hộ gia đình. Khi tiền tiết kiệm cạn kiệt và tăng trưởng tiền lương chậm lại, các công ty tập trung vào các sản phẩm hoặc giá trị không tùy ý có khả năng sẽ vượt trội. Ngoài ra, khi lãi suất thế chấp giảm thúc đẩy doanh số bán nhà, các phân ngành hàng hóa bền trong hàng tiêu dùng tùy ý sẽ chứng kiến mức tăng trưởng thu nhập tăng lên. Đồ nội thất gia đình, đồ gia dụng và nhà xây dựng đều đã vượt trội kể từ khi lãi suất đạt đỉnh vào tháng 4.

Ý nghĩa đầu tư

Mặc dù tăng trưởng danh nghĩa đang giảm, tăng trưởng vừa phải kết hợp với rủi ro suy thoái thấp trong lịch sử đã là một môi trường hỗ trợ cho lợi nhuận cổ phiếu. Mặc dù nền kinh tế đang chậm lại, các cơ hội đầu tư đang gia tăng. Việc cắt giảm lãi suất sẽ hỗ trợ cho sự phục hồi theo chu kỳ, cho phép các lĩnh vực ít được ưa chuộng tham gia vào nhóm công nghệ. Đổi lại, điều này sẽ làm giảm sự tập trung và rủi ro định giá ở cấp chỉ số. Khi chúng ta tiến sâu hơn vào chu kỳ, điều quan trọng là phải đảm bảo hiệu suất vượt trội của tăng trưởng không khiến danh mục đầu tư bị lệch. Sự bảo vệ thích hợp sẽ cho phép các nhà đầu tư tận dụng các nhóm đặc biệt. Thị trường không phải là nền kinh tế và với những cơn gió thuận theo thế tục và chính sách tiền tệ nới lỏng, cổ phiếu sẽ có thể tạo ra lợi nhuận hấp dẫn trong một thời gian tới.

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

Fed cắt giảm 25bp và ám chỉ sẽ cắt giảm dần dần trong tương lai

Tháng mười một 9, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Cắt giảm 25bp nhưng chính sách vẫn “hạn chế”

Như hầu như mọi người đều mong đợi, Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất 25bp để giữ nguyên phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang ở mức 4,5-4,75%. Lần này, đây là quyết định nhất trí (Michelle Bowman đã bỏ phiếu cho mức 25bp thay vì mức cắt giảm 50bp mà Fed đã đưa ra vào tháng 9) và chỉ có một số thay đổi nhỏ trong tuyên bố. Ban đầu, thị trường có chút phấn khích khi phát hiện ra rằng Fed nói rằng “lạm phát đã có tiến triển hướng tới” 2% thay vì “tiến triển hơn nữa” như đã viết vào tháng 9, nhưng đây là một sự thay đổi rất nhỏ.

Có vẻ như Chủ tịch Powell muốn tiết lộ càng ít càng tốt về những tác động của một Tổng thống Trump. Powell từ chối “suy đoán” về ý nghĩa của nó tại cuộc họp báo, với chính sách tài khóa chỉ được đưa vào mô hình của họ sau khi nó được ban hành. Tuy nhiên, ông đã tuyên bố rằng chính sách tiền tệ vẫn “hạn chế” và họ sẽ tiếp tục quyết định chính sách trên cơ sở từng cuộc họp mặc dù, khi họ tiến gần hơn đến trung lập, có thể “thích hợp” để làm chậm tốc độ cắt giảm lãi suất.

The Fed Cuts by 25bp, and Hints at More Gradual Cuts in the Future_1

Có vẻ như có khả năng cắt giảm lãi suất dần dần hơn

Về hướng đi tiếp theo, lạm phát có vẻ ổn định hơn và thị trường việc làm đang hạ nhiệt nhưng không sụp đổ, do đó Fed đang ở vị thế có thể tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ dần dần đến mức trung lập. Chúng tôi cho rằng họ sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản một lần nữa vào tháng 12, nhưng triển vọng sau đó không rõ ràng và có khả năng cao là sẽ tạm dừng tại cuộc họp FOMC vào tháng 1.

Trước đó, thị trường kỳ vọng lãi suất quỹ Fed sẽ chạm đáy ở đâu đó trong khoảng 3-3,5% vào mùa hè tới. Với việc Donald Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống, các động thái chính sách quan trọng của ông được mở rộng và phát triển, bao gồm cắt giảm thuế, thuế quan và kiểm soát nhập cư. Điều này có thể giúp câu chuyện tăng trưởng được hỗ trợ nhiều hơn trong thời gian tới, nhưng có khả năng Fed sẽ lo ngại nhiều hơn về tác động của lạm phát từ chủ nghĩa bảo hộ thương mại và hạn chế nguồn cung lao động. Do đó, thị trường đã chuyển sang định giá một chu kỳ nới lỏng chậm hơn, dần dần hơn với lãi suất cuối cùng cao hơn một chút là 3,5-3,75%. Chúng tôi đồng ý với điều này ngay bây giờ.

Tuy nhiên, thị trường việc làm đang hạ nhiệt vẫn là một câu chuyện quan trọng, trong khi động thái tăng mạnh của lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn (cao hơn 80-90bp kể từ khi Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9) có thể trở thành lực cản đáng kể đối với tăng trưởng. Hiện chúng tôi dự báo lợi suất 10 năm có thể tăng trên 5% vào năm 2025 do lo ngại về tính bền vững của tài khóa và lạm phát. Điều này sẽ thúc đẩy chi phí vay của người tiêu dùng và doanh nghiệp và có thể trở thành lực cản lớn đối với tăng trưởng.

Fed sẽ sớm cho chúng ta biết họ nghĩ Trump 2.0 có nghĩa là gì

Giống như phần còn lại của chúng ta, Fed chỉ có cảm nhận ban đầu về hướng đi sau bầu cử; những gì Trump đề xuất trong chiến dịch tranh cử và những gì ông cuối cùng thực hiện với tư cách là tổng thống có thể rất khác nhau. Fed sẽ không muốn ngăn chặn một loạt các chính sách có thể không thành hiện thực. Tuy nhiên, họ sẽ công bố các dự báo kinh tế mới tại các cuộc họp FOMC vào tháng 12 và lời kêu gọi của họ về ý nghĩa của Trump 2.0 sẽ rất hấp dẫn.

Quan điểm của chúng tôi là mặc dù quỹ đạo tăng trưởng trong ngắn hạn có khả quan hơn một chút, nhưng ông càng thực hiện các chính sách thương mại và nhập cư quyết liệt và đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc lên cao thì theo thời gian, nền kinh tế Hoa Kỳ có thể sẽ càng gặp nhiều thách thức hơn.

Đồng đô la và trái phiếu kho bạc bị chi phối bởi hoạt động thoái lui

Cuộc họp và họp báo của FOMC không có nhiều tác động đến thị trường ngoại hối và nợ. Nếu có bất kỳ động thái nào trong cuộc họp báo, thì đó là động thái tạm thời chuyển sang đồng đô la mạnh hơn một chút và lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn ngắn tăng 5 điểm cơ bản khi Chủ tịch Powell dường như ngụ ý rằng rủi ro kinh tế giảm đã giảm so với khi Fed đưa ra dự báo kinh tế vào tháng 9.

Một câu hỏi thú vị là liệu mức tăng 75 điểm cơ bản trong lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm có thắt chặt các điều kiện tài chính đủ để trở thành yếu tố quan trọng đối với Fed hay không. Powell không nghĩ vậy và đổ lỗi cho việc lợi suất tăng là do triển vọng tăng trưởng tốt hơn thay vì lạm phát.

Tuy nhiên, việc cắt giảm lãi suất và họp báo trung lập được mong đợi rộng rãi hôm nay đã lùi lại phía sau hoạt động thoái lui trên thị trường FX và Kho bạc. Hôm nay, đồng đô la và lợi suất trái phiếu 10 đô la Mỹ đã thoái lui gần một nửa mức tăng trong ngày bầu cử. Động lực thúc đẩy giao dịch hôm nay có thể là điều chỉnh vị thế sau một đợt tăng gần như một chiều trên cả hai thị trường kể từ đầu tháng 10.

Chúng ta không thể loại trừ một số đợt thoái lui khiêm tốn hơn nữa ở đây khi các nhà đầu tư tiếp tục bỏ túi bất kỳ khoản lợi nhuận nào sau xu hướng ổn định kéo dài sáu tuần. Tuy nhiên, triển vọng nới lỏng chính sách tài khóa và chính sách ít ôn hòa hơn của Fed cho đến năm 2025 sẽ hạn chế mức giảm của cả đồng đô la và đặc biệt là lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ dài hạn trong những tuần và tháng tới. Vui lòng xem ING Monthly mới nhất để biết thêm về quan điểm về FX và Tỷ giá của chúng tôi.

Nguồn: ING

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)