Nền kinh tế Đức đã trì trệ trong hơn hai năm. Mặc dù sản lượng kinh tế tăng nhẹ vào đầu năm, nhưng lại giảm trở lại vào quý 2. Một sự phục hồi chậm có khả năng sẽ diễn ra trong các quý tới. Tuy nhiên, tăng trưởng kinh tế sẽ không thể quay trở lại xu hướng trước đại dịch COVID-19 trong tương lai gần. Quá trình khử cacbon, số hóa, thay đổi nhân khẩu học và có lẽ là cả sự cạnh tranh mạnh mẽ hơn với các công ty từ Trung Quốc đã kích hoạt các quá trình điều chỉnh cơ cấu ở Đức, làm giảm triển vọng tăng trưởng của nền kinh tế Đức.

Phát triển ở Đức

Những tác động chồng chéo của thay đổi cấu trúc và suy thoái kinh tế đặc biệt rõ ràng trong sản xuất, chủ yếu ảnh hưởng đến các nhà sản xuất hàng hóa vốn và các ngành công nghiệp sử dụng nhiều năng lượng. Khả năng cạnh tranh của họ đang chịu ảnh hưởng từ chi phí năng lượng cao hơn và sự cạnh tranh ngày càng tăng từ các hàng hóa công nghiệp chất lượng cao từ Trung Quốc, đang lấn át hàng xuất khẩu của Đức trên thị trường toàn cầu. Tuy nhiên, ngành công nghiệp toàn cầu suy yếu và việc thiếu các đơn đặt hàng mới đi kèm cũng đang gây ra các vấn đề kinh tế cho ngành sản xuất. Điều này được giảm nhẹ nhờ sự gia tăng mạnh mẽ một phần trong giá trị gia tăng gộp trong các ngành dịch vụ – đặc biệt là những ngành do nhà nước thống trị – như giáo dục và chăm sóc sức khỏe.

Theo các viện, tình trạng đầu tư yếu kém dai dẳng là triệu chứng của các vấn đề trong sản xuất. Về mặt kinh tế, lãi suất cao liên tục và mức độ bất ổn kinh tế và địa chính trị cao ở Đức có thể đã ảnh hưởng đến hoạt động đầu tư của các công ty và xu hướng mua sắm của các hộ gia đình tư nhân.

Mặc dù tiêu dùng cá nhân có thể hỗ trợ nền kinh tế trong nửa đầu năm, nhưng sự phục hồi được kỳ vọng đã không thành hiện thực mặc dù thu nhập khả dụng thực tế tăng mạnh. Các hộ gia đình tư nhân ngày càng dành thu nhập của họ cho những ngày mưa thay vì chi tiêu vào hàng tiêu dùng. Tỷ lệ tiết kiệm đã tăng trong bốn quý liên tiếp và vẫn ở trên mức dài hạn.

Theo báo cáo, các quá trình điều chỉnh cơ cấu có khả năng sẽ tiếp tục và các phanh kinh tế sẽ chỉ được giải phóng chậm. Sự phục hồi thử nghiệm đang được thúc đẩy bởi sự phục hồi trong tiêu dùng tư nhân, được hỗ trợ bởi sự tăng trưởng mạnh mẽ trong thu nhập khả dụng thực tế. Sự phục hồi kinh tế ở các thị trường bán hàng quan trọng, chẳng hạn như các nước châu Âu lân cận, sẽ phục hồi phần nào thương mại nước ngoài của Đức. Cùng với các điều kiện tài chính thuận lợi hơn, điều này có lợi cho đầu tư vốn.

Lạm phát thấp hơn đang hỗ trợ sức mua của các hộ gia đình tư nhân. Các viện này dự kiến lạm phát trong năm nay sẽ gần với mục tiêu của ECB một lần nữa ở mức 2,2% và 2,0% vào năm 2025 và 2026 và có thể sẽ chủ yếu được thúc đẩy bởi lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ.

Sự đình trệ kinh tế hiện đang để lại dấu ấn rõ ràng hơn trên thị trường lao động: Số lượng người thất nghiệp gần đây lại tăng nhẹ. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ không giảm trở lại cho đến năm sau, khi hoạt động kinh tế dần phục hồi.

Chính sách tài khóa được thiết lập sẽ có phần hạn chế trong năm nay và năm sau. Sáng kiến tăng trưởng của chính phủ Đức có thể chỉ cung cấp sự kích thích nhỏ trong giai đoạn dự báo.

Nhìn chung, tổng sản phẩm quốc nội có khả năng giảm 0,1% vào năm 2024 và sau đó tăng lần lượt 0,8% và 1,3% trong hai năm tới. Do đó, các viện đang điều chỉnh dự báo của họ từ mùa xuân năm 2024 xuống một chút, chủ yếu là do sự phục hồi trong ngành công nghiệp hiện đang yếu hơn.

Nền kinh tế toàn cầu mở rộng – với tốc độ thấp hơn

Nền kinh tế toàn cầu hiện đang mở rộng với tốc độ thấp hơn một chút so với thập kỷ trước đại dịch COVID-19. Tốc độ này hầu như không thay đổi trong gần hai năm. Có những khác biệt về kinh tế giữa các khu vực riêng lẻ, những khác biệt này sẽ giảm dần trong năm nay. Trong khi nền kinh tế trước đây rất mạnh mẽ ở Hoa Kỳ hiện đang mất đà, thì các vấn đề về cấu trúc ở Trung Quốc đang làm giảm bớt sự mở rộng kinh tế nói chung nhiều hơn trước đây. Đồng thời, nền kinh tế ở châu Âu đang tăng trưởng trở lại sau một thời gian dài trì trệ. Ở khu vực đồng euro, tổng sản phẩm quốc nội tăng đáng kể, ¼% trong cả quý đầu tiên và quý thứ hai, sau một năm rưỡi gần như trì trệ.

Nền kinh tế toàn cầu có khả năng chỉ mở rộng ở mức vừa phải trong giai đoạn dự báo, chủ yếu được hỗ trợ bởi lĩnh vực dịch vụ và tiêu dùng. Tuy nhiên, xu hướng suy thoái ở Hoa Kỳ không có khả năng trở nên cố hữu. Đầu tư vẫn có xu hướng tăng và sẽ dần được kích thích bằng cách cắt giảm lãi suất hơn nữa. Sự mở rộng ở EU và Vương quốc Anh có khả năng mạnh hơn một chút, trong khi xu hướng ở Hoa Kỳ và Trung Quốc có khả năng chậm lại.