Một tuần giao dịch mới bắt đầu vào ngày hôm qua và mọi thứ trên thế giới lại trở nên tốt đẹp.

Tất nhiên là tôi chỉ đùa một chút thôi, nhưng đó chính là thông điệp mà một cái nhìn thoáng qua về diễn biến giá của ngày thứ Hai sẽ gửi đến bất kỳ người quan sát nào – cổ phiếu tăng giá, trái phiếu kho bạc giao dịch yếu hơn một chút trên đường cong, dầu thô tìm được người mua sau một đợt giảm giá ảm đạm gần đây và trong thế giới ngoại hối, đồng bạc xanh đã thu hẹp đáng kể mức giảm của ngày thứ Sáu, tăng giá so với hầu hết các đồng tiền chính khác.

Điều này, tất nhiên, đặt ra câu hỏi về điều gì đã thúc đẩy sự thay đổi trong vận may của thị trường so với kết thúc ảm đạm của tuần trước sau báo cáo thị trường lao động Hoa Kỳ vào tháng 8. Ở đây, tôi nhớ lại câu nói cũ rằng cổ phiếu hiếm khi cần lý do để tăng giá, nhưng hầu như luôn cần lý do để bán tháo.

Lý do bán tháo vào thứ Sáu tất nhiên là sự mơ hồ về quyết định của FOMC vào tháng 9 do dữ liệu việc làm hỗn hợp nêu trên. Hôm qua, cả luồng tin tức và dữ liệu đều thiếu, cho phép tâm lý ổn định, vì cổ phiếu một lần nữa đi theo con đường ít kháng cự nhất, vẫn dẫn đến xu hướng tăng, ngay cả khi có khả năng sẽ có một số biến động trong quá trình chạy đua đến thông báo của FOMC vào thứ Tư tuần tới.

May mắn thay, một cái nhìn nhanh vào một số số liệu thống kê giúp hỗ trợ cho câu nói cũ đó. Năm nay, SP 500 đã tăng trong 56% số ngày giao dịch, đạt mức tăng trung bình hàng ngày khoảng 0,1%, với thành tích tương tự nếu chúng ta kéo dài mốc thời gian trở lại đầu năm 2023, và thậm chí nếu chúng ta quay trở lại đáy thị trường trong đại dịch covid, vào ngày 23 tháng 3 năm 2020.

Tất cả những điều này không có nghĩa là các động thái giảm giá có thể được loại bỏ hoàn toàn – tất nhiên là không thể, và phe gấu thực sự có thể chiếm ưu thế trong tuần tới hoặc lâu hơn, nếu thị trường vẫn lo ngại rằng FOMC sẽ không đưa ra mức độ nới lỏng mà những người tham gia mong muốn trong ngắn hạn. Tuy nhiên, điều này có nghĩa là một vị thế giảm giá liên tục trong dài hạn khó có thể mang lại nhiều kết quả. Đợt tăng giá gần 15% YTD của SP đã cho chúng ta biết điều đó rồi.

Ngoài không gian vốn chủ sở hữu, diễn biến còn hạn chế. Khảo sát kỳ vọng của người tiêu dùng hàng tháng của NY Fed cho thấy kỳ vọng lạm phát 1 năm tăng lên 3,00%, từ mức 2,97% trước đó, mặc dù bất kỳ ai tin rằng người tiêu dùng có thể dự đoán lạm phát trong vòng 3bp có lẽ nên lắc đầu.

Apple cũng đã công bố một loạt sản phẩm mới vào hôm qua, bao gồm iPhone và Watch mới, trong một sự kiện tập trung vào sức khỏe, cũng chứng kiến sự ra mắt của Apple Intelligence, sản phẩm AI của công ty. Cổ phiếu AAPL đã trượt dốc trong sự kiện này, đây là lần thứ 13 trong 18 lần ra mắt gần đây nhất khi cổ phiếu giảm xuống mức âm.

Cuối cùng, thương mại APAC đã chứng kiến ít chất xúc tác quan trọng, mặc dù cổ phiếu khu vực vẫn giữ được đà tăng trưởng, sau sự chuyển giao vững chắc từ Phố Wall, khi ASX hoạt động tốt hơn. Các số liệu của Trung Quốc, qua đêm, có phần hỗn hợp, với xuất khẩu tăng 8,7% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng trước, vượt qua kỳ vọng đồng thuận, mặc dù con số nhập khẩu quan trọng hơn chỉ tăng 0,5%, giảm mạnh so với mức 7,2% ghi nhận vào tháng 7 và dữ liệu sẽ không làm dịu đi nỗi lo sợ đang diễn ra về hiệu suất ảm đạm của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Tuy nhiên, xét đến những lo ngại về độ tin cậy và độ chính xác của dữ liệu, số liệu thống kê thị trường lao động gần đây đóng vai trò tương đối nhỏ trong quá trình ra quyết định của BoE, các số liệu này không nên tác động quá lớn đến GBP hoặc triển vọng chính sách nói chung. MPC gần như chắc chắn sẽ giữ nguyên Lãi suất Ngân hàng tại cuộc họp vào tháng 9, vào thứ năm tuần tới, trước khi cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 11.

Bên cạnh dữ liệu của Vương quốc Anh, các chất xúc tác đều nhẹ. Sự kiện duy nhất đáng chú ý là nguồn cung 3 năm đến từ Hoa Kỳ sau này, mặc dù các cuộc đấu giá gần đây đã diễn ra mà không có sự kiện nào, và trong mọi trường hợp, nguồn cung 10 năm (thứ tư) và 30 năm (thứ năm) trong tuần này có khả năng được theo dõi chặt chẽ hơn nhiều.