Tiêu điểm ngày hôm nay

Tại Hoa Kỳ, CPI tháng 8 sẽ được công bố, trong đó chúng tôi dự báo lạm phát tiêu đề sẽ giảm xuống còn 0,1% m/m SA (2,5% y/y), trong khi lạm phát cốt lõi dự kiến sẽ ổn định ở mức 0,2% m/m SA (3,2% y/y). Chúng tôi dự đoán lạm phát nhà ở và dịch vụ phi nhà ở sẽ giảm dần sau khi phục hồi khiêm tốn vào tháng 7 và không kỳ vọng báo cáo CPI phù hợp với dự báo của chúng tôi sẽ thay đổi đáng kể giá cắt giảm của Fed.

Tại Anh, số liệu GBP hàng tháng sẽ được công bố và Ngân hàng Anh sẽ nhận thức được rủi ro lạm phát tiềm ẩn từ nhu cầu trong nước mạnh mẽ.

Tại Thụy Điển, Breman của Riksbank sẽ nói về lịch sử nền kinh tế Thụy Điển và tình hình hiện tại lúc 17.45 CET tại một cộng đồng doanh nghiệp ở thị trấn nhỏ. Chúng tôi không mong đợi bà sẽ đưa ra bất kỳ tín hiệu chính sách tiền tệ nào trong dịp này.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Tại Hoa Kỳ, Kalama Harris và Trump đã có cuộc tranh luận tổng thống đầu tiên, nơi Harris đã có màn trình diễn thuyết phục trước Trump. Trong khi Trump tập trung vào việc tấn công những thiếu sót bị cáo buộc của chính quyền hiện tại, Harris đã đưa ra một tầm nhìn hướng tới tương lai hơn. Trong khi các thông điệp của Trump thiếu rõ ràng về các sáng kiến đã lên kế hoạch và các chủ đề chính như nhập cư, Harris đặc biệt nổi bật về quan điểm mạnh mẽ của bà liên quan đến phá thai, pháp quyền và chính sách đối ngoại đối với các cuộc chiến ở Ukraine và Gaza. Giọng điệu chung trong các bình luận của Trump là ảm đạm và đe dọa trong khi Harris có vẻ lạc quan hơn về tương lai. Trước cuộc tranh luận, các thị trường dự đoán thấy tỷ lệ cược của cả hai ứng cử viên về cơ bản là ngang nhau (50,5% so với 49,5% nghiêng về Harris) nhưng sau cuộc tranh luận, Harris hiện được coi là ứng cử viên được yêu thích hơn (55% so với 45%). Đây là cuộc tranh luận tổng thống duy nhất được lên lịch vào mùa thu, mặc dù chiến dịch của Harris đã kêu gọi tổ chức một cuộc tranh luận khác vào tháng 10.

Tại Nhật Bản, nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) Junko Nakagawa tuyên bố rằng ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục tăng lãi suất nếu lạm phát phù hợp với dự báo, cho thấy rằng sự hỗn loạn của thị trường trong tháng trước không làm thay đổi kế hoạch của họ. Điều này diễn ra sau những bình luận từ thành viên hội đồng chính sách Hajime Takata, người tuần trước đã nhấn mạnh đến nhu cầu phải duy trì lộ trình tăng lãi suất trong khi thận trọng để tránh thị trường biến động gây tổn hại đến doanh nghiệp.

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Tại Hoa Kỳ, Khảo sát doanh nghiệp nhỏ của NFIB đã giảm xuống còn 91,2 vào tháng 8, xóa bỏ mức tăng 93,7 của tháng 7, do lo ngại về lạm phát, tình trạng thiếu hụt lao động và kỳ vọng doanh số yếu hơn. Thống đốc Fed Barr, giám đốc quản lý của ngân hàng trung ương, đã công bố kế hoạch “Kết thúc Basel III” được sửa đổi, theo đó sẽ áp dụng mức tăng 9% đối với các yêu cầu về vốn đối với các tổ chức cho vay lớn nhất, thay vì mức tăng 19% được đề xuất ban đầu vào mùa hè năm ngoái.

Tại Anh, báo cáo thị trường lao động tháng 7/tháng 8 có kết quả trái chiều. Tăng trưởng tiền lương thấp hơn dự kiến ở mức 4,0% (nhược điểm: 4,1%), trong khi số liệu của tháng trước đã được điều chỉnh tăng. Biện pháp tiền lương ít biến động hơn sau khi trừ tiền thưởng đạt mức dự kiến là 5,1%. Tương tự, tỷ lệ thất nghiệp cũng phù hợp với kỳ vọng, giảm xuống còn 4,1% từ mức 4,2%, nhưng có thể là do nhiễu từ tháng trước. Tăng trưởng việc làm tăng vào tháng 7, trong khi bảng lương tháng 8 yếu hơn dự kiến ở mức -59 nghìn. Do chất lượng dữ liệu kém của dữ liệu thị trường lao động LFS, nên cần xem xét kỹ báo cáo này vì các chỉ số khác cho thấy thị trường lao động đang nới lỏng. Nhìn chung, tăng trưởng tiền lương vẫn ở mức cao, đây là mối lo ngại đối với Ngân hàng Anh, khiến ngân hàng trung ương thận trọng hơn trong chu kỳ cắt giảm này. Chúng tôi dự kiến sẽ cắt giảm vào tháng 11, với các lần tạm dừng vào tháng 9 và tháng 12.

Tại Na Uy, lạm phát tiêu đề cho tháng 8 thấp hơn dự kiến ở mức 2,6% so với cùng kỳ năm trước (nhược điểm: 2,7% so với cùng kỳ năm trước), trong khi lạm phát cốt lõi phù hợp với kỳ vọng ở mức 3,2% so với cùng kỳ năm trước. Bỏ qua tác động của giá tối đa cho mẫu giáo được quản lý, chỉ số cốt lõi là 3,5% so với cùng kỳ năm trước – cao hơn dự kiến nhưng vẫn thấp hơn mức dự báo 3,6% của Ngân hàng Na Uy. Sự ngạc nhiên chính trong lạm phát cốt lõi, không bao gồm yếu tố mẫu giáo, đến từ lạm phát nhập khẩu, tăng từ 1,4% lên 2,0%. Phần còn lại của sự ngạc nhiên dường như chủ yếu bắt nguồn từ tiền thuê nhà, tăng từ 4,2% lên 4,5%.

Tại Thụy Điển, dữ liệu hoạt động tháng 7 yếu hơn dự kiến, với chỉ số GDP là -0,8% m/m SA. Tuy nhiên, cần phải thận trọng vì chỉ số này rất thất thường. Trong khi các dữ liệu khác cho thấy sản lượng giảm, thì tiêu dùng, chiếm khoảng 50% GDP, lại tăng vọt. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng đây là dữ liệu mùa hè, khiến việc điều chỉnh theo mùa có phần không chắc chắn.

Trên mặt trận hàng hóa, giá dầu tiếp tục giảm, xuống dưới 70 đô la Mỹ/thùng trong phiên giao dịch ngày hôm qua trong bối cảnh lo ngại về tình trạng dư cung. Đồng thời, OPEC đã hạ dự báo tăng trưởng nhu cầu dầu toàn cầu trong năm 2024 và 2025, với lý do tăng trưởng kinh tế chậm chạp, đặc biệt là ở Trung Quốc.

Cổ phiếu: Cổ phiếu toàn cầu tăng cao hơn vào ngày hôm qua, được thúc đẩy bởi các ngành công nghệ, tăng trưởng theo chu kỳ và Hoa Kỳ. Ngược lại, các nhóm giá trị và phòng thủ không chỉ hoạt động kém hiệu quả; mà còn giảm mạnh. Các ngành năng lượng chịu ảnh hưởng nặng nề nhất, với giá dầu thô Brent giảm xuống dưới 70 đô la một thùng. Các ngân hàng ở cả châu Âu và Hoa Kỳ cũng chứng kiến sự sụt giảm, một phần là do lợi suất giảm và những thay đổi về quy định (một quan chức của Cục Dự trữ Liên bang hôm thứ Ba đã công bố các sửa đổi đối với một loạt các quy định về ngân hàng của Hoa Kỳ sẽ giảm khoảng một nửa lượng vốn bổ sung mà các tổ chức lớn nhất cần). Tại Hoa Kỳ ngày hôm qua, Dow đóng cửa giảm 0,2%, SP 500 tăng 0,5%, Nasdaq tăng 0,8% và Russell 2000 giảm nhẹ 0,02%. Các thị trường châu Á giảm vào sáng nay và tương tự như vậy đối với các hợp đồng tương lai của châu Âu và Hoa Kỳ.

FI: Mối lo ngại về tình trạng cung vượt cầu dầu mỏ đã khiến lợi suất giảm do điểm hòa vốn. Trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm kết thúc ở mức thấp hơn 3 điểm cơ bản là 2,13%. Giá dầu giảm đã dẫn đến việc định giá lại đáng kể kỳ vọng của ECB và trong khi giá thị trường ECB năm 2024 ổn định quanh mức 60-65 điểm cơ bản, thị trường tiếp tục tăng vào phân khúc năm 2025 và hiện đang định giá 122 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất từ ECB, tức là mức cắt giảm lãi suất toàn phần 25 điểm cơ bản nhiều hơn chỉ một tuần trước. Thị trường lạm phát đang định giá HICP trung bình không bao gồm thuốc lá ở mức 1,64% cho đến năm 2025, thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi.

FX: Trong phiên giao dịch chia đôi, các loại tiền tệ nhạy cảm với rủi ro và hàng hóa đã kết thúc ngày hôm qua khi các đồng tiền hoạt động kém hiệu quả rõ ràng, đáng chú ý là EUR/NOK đã phục hồi mạnh trong giờ giao dịch của Hoa Kỳ. Sự phục hồi của thu nhập cố định đã mang lại lợi ích cho JPY và mặc dù USD vẫn vững chắc, USD/JPY vẫn quay trở lại mức thấp nhất trong nhiều tháng chỉ trên 142.