Tỷ giá EUR tăng cao khi sự chú ý chuyển sang Hoa Kỳ

Đây là một tuần quyết định đối với lãi suất dựa trên dữ liệu được công bố tại Hoa Kỳ. Các bản phát hành sẽ bắt đầu với chỉ số sản xuất ISM hôm nay, được dự báo sẽ cải thiện đôi chút nhưng vẫn ở mức suy giảm. Trọng tâm đặc biệt là thành phần việc làm trước khi có số liệu bảng lương được công bố vào cuối tuần này. Với vấn đề lạm phát được cho là đã được giải quyết phần lớn, tình hình thị trường việc làm sẽ quyết định triển vọng lãi suất và trong thời gian tới là quy mô đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed dự kiến diễn ra trong tháng này – 25 điểm cơ bản là trường hợp cơ sở của thị trường, nhưng vẫn có 25-30% khả năng sẽ có đợt cắt giảm lớn hơn 50 điểm cơ bản trong giá.

Thứ Hai tất nhiên là ngày lễ của Hoa Kỳ. Và để mặc họ tự quyết định, lãi suất EUR tăng nhẹ 4bp với lợi suất trái phiếu Bund kỳ hạn 10 năm trên 2,34% một lần nữa, mức cao nhất kể từ cuối tháng 7. Lãi suất đầu vào vẫn tăng 2-3bp, bao gồm cả giá cho đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 10, trong đó khả năng cắt giảm liên tiếp sau đợt cắt giảm vào tháng 9 đã được giảm xuống dưới 40%. Với việc ECB nhấn mạnh vào việc dựa nhiều hơn vào dự báo của mình một lần nữa, chúng tôi vẫn nghĩ rằng điều này đang phóng đại khả năng xảy ra điều đó.

Về dữ liệu của khu vực đồng euro, chúng tôi thấy một số PMI sản xuất được điều chỉnh tăng, nhưng khi quan sát thấy đường cong dốc nhẹ theo hướng giảm, chúng tôi cho rằng thị trường sơ cấp bận rộn có thể đáng bị đổ lỗi nhiều hơn. Các hoạt động phát hành trong năm nay đã tăng tốc sớm hơn bình thường sau kỳ nghỉ hè với một đến hai tuần qua chứng kiến một loạt phát hành bận rộn trên khắp các lĩnh vực. Trong Govies và SSA, chúng tôi thấy Phần Lan và Áo đã đưa ra thị trường trái phiếu mới vào tháng trước. Trong SSA, chúng tôi đã thấy ESM ngày hôm qua và EFSF tuần này khi cả hai hiện đã hoàn thành việc cấp vốn cho năm 2024.

Việc phát hành bắt đầu sớm hơn sau kỳ nghỉ hè

Nguồn: BondRadar, ING

Sự kiện ngày hôm nay và quan điểm thị trường

Dữ liệu ISM của Hoa Kỳ sẽ là điểm nhấn của ngày hôm nay. Thành phần sản xuất dự kiến sẽ tăng nhẹ từ 46,8 lên 47,5. Sự đồng thuận cho thấy chỉ số giá phải trả giảm nhẹ từ 52,9 xuống 52,0, phản ánh áp lực giá giảm. Từ khu vực đồng euro, chúng ta có sự thay đổi về tỷ lệ thất nghiệp của Tây Ban Nha trong tháng 8 và Joachim Nagel của ECB sẽ phát biểu tại một sự kiện ngân hàng.

Việc phát hành bao gồm Áo đấu giá một RAGB siêu dài hạn 9 năm và 62 năm, tổng cộng là 1,4 tỷ euro. Từ Đức, chúng tôi có Schatz 2 năm trị giá 4,5 tỷ euro.