Năng lượng – OPEC+ họp tuần này

Giá dầu giảm nhẹ vào thứ Sáu và hợp đồng Brent giao tháng 2-25 đã giảm hơn 3,7% trong tuần. Tuy nhiên, thị trường tiếp tục giao dịch trong một phạm vi khá hẹp. Một lệnh ngừng bắn giữa Israel và Hezbollah, có vẻ như đang được duy trì, sẽ gây áp lực lên giá. Vẫn còn nhiều bất ổn về phía cung trong tuần này. OPEC+ dự kiến sẽ họp vào ngày 5 tháng 12 để thảo luận về chính sách sản lượng cho năm 2025. Cuộc họp ban đầu được lên lịch vào ngày 1 tháng 12. Một số ít thành viên OPEC+ sẽ dần dần đưa 2,2 triệu thùng/ngày nguồn cung trở lại thị trường vào năm tới. Tuy nhiên, cán cân dầu mỏ không cần nguồn cung bổ sung này vì nó sẽ đẩy thị trường vào tình trạng thặng dư lớn. Thách thức là nhóm cần tìm được sự cân bằng giữa việc cố gắng hỗ trợ thị trường và hạn chế mất thị phần. Làm phức tạp thêm vấn đề, một số thành viên vẫn không tuân thủ mức sản lượng đã thỏa thuận.

Trong khi dữ liệu CFTC bị trì hoãn do kỳ nghỉ Lễ Tạ ơn tuần trước, chúng tôi đã có dữ liệu định vị từ ICE. Trong tuần qua, có rất ít thay đổi trong định vị đầu cơ đối với ICE Brent. Các nhà đầu cơ đã giảm vị thế mua ròng của họ chỉ 4.081 lô xuống còn 130.848 lô. Tương tự như vậy, đối với ICE gasoil chỉ có biến động nhỏ khi các nhà đầu cơ tăng vị thế mua ròng của họ thêm 3.421 lô lên 23.239 lô tính đến thứ Ba tuần trước.

Vào cuối tuần, chính phủ Nga đã thông báo rằng họ sẽ cho phép các nhà sản xuất xuất khẩu xăng từ đầu năm mới, trong khi các nhà xuất khẩu khác đã gia hạn lệnh cấm cho đến cuối tháng 1. Chính phủ đã áp dụng lệnh cấm xuất khẩu trong năm nay để ổn định giá, mặc dù có nhiều trường hợp miễn trừ lệnh cấm. Đối với các sản phẩm tinh chế, bất kỳ sự can thiệp nào vào sản phẩm chưng cất trung gian sẽ có ý nghĩa hơn, xét đến khối lượng dầu diesel lớn hơn mà Nga xuất khẩu.

Giá khí đốt tự nhiên của châu Âu tăng vào thứ sáu. TTF đã tăng hơn 2,4% trong ngày. Có những lo ngại về nguồn cung do lượng dự trữ tăng mạnh trong mùa đông năm nay. Lượng dự trữ đã đầy hơn 85% một chút, thấp hơn mức trung bình 5 năm là gần 88%. Lượng dự trữ thấp hơn dự kiến kết hợp với triển vọng khí đốt đường ống của Nga qua Ukraine sẽ dừng lại vào cuối năm nay là mối lo ngại cho thị trường. Mặc dù chúng tôi vẫn thấy sự cân bằng tương đối thoải mái vào cuối mùa sưởi ấm 204/25, nhưng khu vực này vẫn sẽ có nhiệm vụ lớn hơn trong việc nạp lại lượng dự trữ trong mùa hè năm 2025 (so với năm nay), điều này được phản ánh trong sự lạc hậu giữa giá trị mùa hè năm 2025 và giá trị mùa đông năm 2025/26. Tuần trước, Ủy ban châu Âu cũng đã tăng mức dự trữ mục tiêu từ 45% lên 50% vào tháng 2.

Kim loại – Giá quặng sắt phục hồi

Quặng sắt đã mở rộng mức tăng của mình vào thứ Sáu, tăng khoảng 8% trong hai tuần qua vì lợi nhuận cao hơn tại các nhà máy thép ở Trung Quốc đã hỗ trợ nhu cầu. Đầu tuần, dữ liệu từ Cục Thống kê Quốc gia cho thấy các nhà máy thép đã có lãi trở lại vào tháng 10 năm 2024 sau khi chịu khoản lỗ lớn trong hai tháng trước đó. Dữ liệu mới nhất từ Steelhome cho thấy lượng quặng sắt tồn kho đã giảm 1,5% vào tuần trước xuống còn 148,5 triệu tấn; mặc dù con số này vẫn cao hơn đáng kể so với mức trung bình theo mùa là khoảng 131,8 triệu tấn.

Dữ liệu mới nhất từ Viện Thống kê Quốc gia Chile cho thấy sản lượng đồng tăng 6,7% so với cùng kỳ năm trước lên 492,8 nghìn tấn vào tháng 10 năm 2024. Tính chung, sản lượng đã tăng 3,5% so với cùng kỳ năm trước lên khoảng 4,5 triệu tấn trong mười tháng đầu năm. Việc tăng sản lượng tại mỏ Quebrada Blanca của Teck Resources và sản lượng cao hơn từ mỏ Escondida là những yếu tố chính đóng góp vào tăng trưởng sản lượng đồng tại Chile trong năm nay.

Dữ liệu mới nhất từ Sàn giao dịch tương lai Thượng Hải (SHFE) cho thấy lượng hàng tồn kho hàng tuần đối với tất cả các kim loại cơ bản (trừ niken) đã giảm trong tuần báo cáo. Lượng hàng tồn kho nhôm đã giảm trong tuần thứ năm liên tiếp (giảm 4.053 tấn) xuống còn 227.801 tấn. Trong khi đó, lượng hàng tồn kho đồng đã giảm trong tuần thứ sáu liên tiếp, giảm 11.461 tấn (-9,5% so với tuần trước) xuống còn 108.775 tấn. Lượng hàng tồn kho kẽm và chì cũng giảm 9.156 tấn và 4.209 tấn trong tuần. Ngược lại, lượng hàng tồn kho niken tăng 5,8% so với tuần trước lên 33.014 tấn, mức cao nhất kể từ ngày 4 tháng 9 năm 2020.

Nông nghiệp – EU nâng ước tính sản lượng ngũ cốc

Trong báo cáo tình hình thị trường ngũ cốc mới nhất, Ủy ban châu Âu ước tính sản lượng ngũ cốc của khối này có thể tăng lên 256,9 triệu tấn cho mùa vụ 2024/25, so với dự báo trước đó là 255,6 triệu tấn. Điều này được thúc đẩy bởi sự gia tăng ước tính về sản lượng ngô, tăng từ 58 triệu tấn lên 59,6 triệu tấn, do diện tích thu hoạch tăng. Ủy ban châu Âu ước tính lượng ngô nhập khẩu của EU sẽ tăng từ 19 triệu tấn trong năm 2023/24 lên 19,5 triệu tấn trong năm 2024/25. Mặt khác, ước tính sản lượng lúa mì mềm đã được điều chỉnh nhẹ xuống còn 112,3 triệu tấn, giảm so với dự báo trước đó là 112,6 triệu tấn và 125,2 triệu tấn sản lượng trong năm 2023/24. Sản lượng thấp hơn dự kiến sẽ hạn chế xuất khẩu của EU xuống còn khoảng 25 triệu tấn trong năm 2024/25 so với 35,3 triệu tấn trong năm 2023/24.

Bộ Nông nghiệp Pháp cho biết khoảng 89% vụ ngô đã được thu hoạch tính đến ngày 25 tháng 11, tăng so với mức 82% của tuần trước nhưng thấp hơn mức trung bình 5 năm là 98%. Trong khi đó, khoảng 93% lúa mì mềm của Pháp đã được trồng, so với mức 81% của năm ngoái và mức trung bình 5 năm là 91%. Bộ này cũng báo cáo rằng 87% lúa mì mềm được đánh giá ở tình trạng tốt đến rất tốt, giảm so với mức 88% của năm trước đó.

Doanh số xuất khẩu ròng hàng tuần của Hoa Kỳ trong tuần kết thúc vào ngày 21 tháng 11 cho thấy nhu cầu đậu nành mạnh mẽ, trong khi các lô hàng ngô và lúa mì giảm trong tuần. Doanh số xuất khẩu ngô hàng tuần giảm xuống còn 1.130,1 nghìn tấn trong tuần, thấp hơn mức 1.494,6 nghìn tấn của tuần trước và 1.927,8 nghìn tấn của cùng kỳ năm ngoái. Tương tự, xuất khẩu lúa mì giảm xuống còn 366,8 nghìn tấn, thấp hơn mức 549,6 nghìn tấn của tuần trước và 634,8 nghìn tấn được báo cáo một năm trước. Ngược lại, các lô hàng đậu nành của Hoa Kỳ tăng lên 2.508,5 nghìn tấn, cao hơn mức 1.860,6 nghìn tấn được báo cáo một tuần trước và 1.895,3 nghìn tấn được báo cáo một năm trước.