GDP toàn cầu thực tế sẽ tăng 3,2 phần trăm vào cả năm 2024 và 2025, theo một phân tích được trình bày tại Triển vọng kinh tế toàn cầu mùa thu năm 2024 của Viện Kinh tế Quốc tế Peterson (PIIE) (xem hình bên dưới). Lạm phát đã giảm thêm về mức mục tiêu ở hầu hết các quốc gia, củng cố thu nhập thực tế và cho phép nhiều ngân hàng trung ương lớn bắt đầu cắt giảm lãi suất chủ chốt của họ. Những yếu tố này sẽ hỗ trợ tăng trưởng kinh tế rộng rãi.

Tuy nhiên, dự báo cơ sở này giả định rằng chính sách hiện tại của Hoa Kỳ chỉ chiếm ưu thế với những thay đổi khiêm tốn. Điều đó có thể thay đổi sau cuộc bầu cử, ảnh hưởng đến Hoa Kỳ và các nền kinh tế khác trên thế giới.

Hai ứng cử viên tổng thống hàng đầu của Hoa Kỳ—Phó Tổng thống Kamala Harris và cựu Tổng thống Donald Trump—có thể sẽ theo đuổi các chính sách khác nhau về nhập cư, thương mại, Cục Dự trữ Liên bang, quy định, thuế và chi tiêu.

Chính quyền Harris có thể sẽ thực hiện những thay đổi hạn chế đối với các chính sách hiện tại về nhập cư, thương mại và độc lập của Fed, giữ nguyên dự báo cơ sở. Trong trường hợp không chắc là đảng Dân chủ cũng giành được quyền kiểm soát cả hai viện của Quốc hội, những thay đổi chính sách có thể dẫn đến chi tiêu liên bang, thuế và thâm hụt ngân sách cao hơn một chút, dẫn đến tăng trưởng kinh tế, lạm phát và lãi suất cao hơn một chút.

Chính quyền Trump có thể sẽ đưa ra lệnh trục xuất người nhập cư và mức thuế quan cao hơn, cũng như gây sức ép buộc Fed phải giữ lãi suất ở mức thấp. Chỉ riêng những thay đổi này cũng có xu hướng thúc đẩy lạm phát và lãi suất của Hoa Kỳ. Nếu đảng Cộng hòa kiểm soát cả hai viện của Quốc hội, thì khả năng cắt giảm thuế đáng kể là rất cao, dẫn đến thâm hụt ngân sách cao hơn nhiều và đẩy lạm phát và lãi suất của Hoa Kỳ lên đáng kể trong ngắn hạn.

TRIỂN VỌNG KINH TẾ MỸ

Tăng trưởng GDP thực tế của Hoa Kỳ có khả năng chậm lại ở mức 2,0 phần trăm vào năm tới, giảm nhẹ so với tốc độ tăng trưởng nhanh là 2,8 phần trăm trong năm nay và 2,9 phần trăm vào năm 2023, với giả định các chính sách kinh tế hiện tại của chính phủ Hoa Kỳ vẫn tiếp tục, theo dự báo của PIIE.

Sự gia tăng khả năng tiếp cận lao động do nhập cư và sự tham gia lực lượng lao động cao hơn đã giúp cân bằng tốt hơn cung cầu kinh tế. Theo đó, lạm phát đã giảm và sẽ tiếp tục giảm. Lạm phát – được đo bằng chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Bộ Thương mại – dự kiến sẽ giảm xuống 2,3 phần trăm vào năm 2025, vẫn cao hơn một chút so với mục tiêu của Fed vì sự suy giảm tiếp theo trong danh mục dịch vụ sẽ chậm lại do tình trạng thiếu nhà ở và tăng trưởng tiền lương cao hơn mức chuẩn trước đại dịch.

Ủy ban thiết lập lãi suất của Fed, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất dần dần trong năm tới, với lãi suất quỹ liên bang có khả năng ổn định ở mức trên 3 phần trăm một chút. Tỷ lệ thất nghiệp của Hoa Kỳ dự kiến sẽ dao động ở mức trên 4 phần trăm một chút cho đến cuối năm sau.

TRIỂN VỌNG KINH TẾ TOÀN CẦU

Trong khi GDP toàn cầu thực tế tăng đều đặn trong năm tới theo dự báo cơ sở, tăng trưởng kinh tế chậm lại ở một số quốc gia và tăng ở những quốc gia khác.

Ở khu vực đồng euro, căng thẳng đối với ngành sản xuất của Đức dự kiến sẽ tiếp tục, nhưng hoạt động kinh tế nói chung sẽ tăng dần khi lạm phát thấp hơn hỗ trợ thu nhập thực tế và Ngân hàng Trung ương châu Âu nới lỏng lãi suất. Nền kinh tế Nhật Bản có khả năng tăng trưởng với tốc độ bình thường hơn vào năm tới, sau khi giảm nhẹ trong năm nay, vì lo ngại trước đó về sự thay đổi chính sách theo hướng diều hâu đã giảm bớt. Vương quốc Anh có khả năng tiếp tục chứng kiến sự tăng trưởng chậm lại do những thách thức về tài chính và những tác động kéo dài của Brexit.

Trong số các nền kinh tế mới nổi lớn, Ấn Độ vẫn là nền kinh tế có thành tích mạnh nhất, với sự tăng trưởng mạnh mẽ được thúc đẩy bởi các cải cách trong nước và đầu tư nước ngoài. Ngược lại, Trung Quốc phải đối mặt với những trở ngại kinh tế, vì các biện pháp kích thích tài chính và tiền tệ chưa bù đắp hoàn toàn cho nhu cầu tiêu dùng yếu hơn, lĩnh vực bất động sản trì trệ và đầu tư nước ngoài giảm. Trong khi đó, Brazil và đặc biệt là Nga có khả năng sẽ chứng kiến tăng trưởng bị hạn chế bởi lạm phát và thắt chặt tiền tệ trong năm tới.

Nói rộng hơn, các yếu tố địa chính trị—bao gồm cả những thay đổi tiềm tàng về chính sách kinh tế của Hoa Kỳ—gây ra rủi ro cho các dự báo toàn cầu. Những thay đổi về thuế quan và chính sách công nghiệp tại Hoa Kỳ, Trung Quốc và Châu Âu làm tăng khả năng xảy ra chiến tranh thương mại toàn cầu. Trong khi đó, xung đột liên tục ở Trung Đông và cuộc chiến của Nga ở Ukraine có thể dẫn đến giá năng lượng tăng đột biến và gián đoạn chuỗi cung ứng, gây ra áp lực lạm phát rộng hơn.