Hoa Kỳ đứng thứ hai sau Trung Quốc về lượng khí thải nhà kính (GHG) toàn cầu, chiếm 13,5% tổng lượng khí thải trên toàn thế giới, theo Viện Tài nguyên Thế giới. Trong nhiệm kỳ đầu tiên của mình, Tổng thống Trump đã rút Hoa Kỳ khỏi Thỏa thuận Paris, một quyết định mà Tổng thống Biden đã đảo ngược khi nhậm chức. Với việc Tổng thống Trump tái đắc cử, có khả năng rất cao là ông sẽ một lần nữa rút nước này khỏi Thỏa thuận Paris, có khả năng cản trở các nỗ lực toàn cầu nhằm đạt được mức trung hòa carbon vào năm 2050.

Các nhà lãnh đạo doanh nghiệp đã bắt đầu chấp nhận nhu cầu hành động nghiêm túc vì khí hậu, mặc dù sự ủng hộ cho các chính sách như vậy còn lâu mới phổ biến. Khoảng một nửa số công ty lớn nhất Hoa Kỳ đã đưa ra cam kết phát thải ròng bằng 0 và hơn 90% các công ty SP 500 hiện công bố báo cáo ESG. Tuy nhiên, nghiên cứu đã chỉ ra những hạn chế của việc tự điều chỉnh. Bằng chứng rộng rãi cho thấy các công ty khai thác bản chất tự nguyện của việc tiết lộ khí hậu để thúc đẩy lợi ích cạnh tranh của họ thông qua việc tiết lộ có chọn lọc và thiên vị – một hành vi thường được gọi là “tẩy xanh”.

Để giảm thiểu tình trạng tẩy xanh và cải thiện tính minh bạch của thị trường, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) gần đây đã đưa ra luật công bố thông tin về khí hậu mang tính đột phá. “Việc tăng cường và chuẩn hóa các thông tin công bố liên quan đến khí hậu cho các nhà đầu tư”, được thông qua vào tháng 3 năm 2024 sau hai năm trì hoãn, nhằm mục đích mở rộng phạm vi báo cáo khí nhà kính (GHG) giữa các công ty đại chúng tại Hoa Kỳ. Luật này có thể buộc các tập đoàn phải nghiêm túc xem xét rủi ro liên quan đến khí hậu và tích hợp rủi ro này vào các chiến lược quản trị và hoạt động của họ. Việc sử dụng các tiêu chuẩn bắt buộc cũng có thể làm giảm vấn đề báo cáo có chọn lọc và tẩy xanh, cải thiện đáng kể khả năng so sánh và độ tin cậy của dữ liệu ESG liên quan đến khí hậu.

Tầm quan trọng của quy định này không thể được cường điệu hóa: Các công ty Hoa Kỳ, bao gồm cả các công ty trong lĩnh vực năng lượng và sản xuất, là một trong những bên đóng góp lớn nhất vào lượng khí thải nhà kính. Người ta ước tính rằng 80% lượng khí thải GHG toàn cầu được tạo ra bởi chỉ 57 công ty, nhiều công ty trong số đó có trụ sở hoặc hoạt động rộng rãi tại Hoa Kỳ.

Quy định của SEC do đó đại diện cho một nỗ lực ban hành quy định mang tính bước ngoặt có thể giúp hạn chế khí thải theo tham vọng của Thỏa thuận chung Paris. Tuy nhiên, luật mới đã phải đối mặt với nhiều chỉ trích. Tờ New York Times mô tả các quy định cuối cùng là “yếu hơn nhiều so với đề xuất ban đầu” và một cựu chủ tịch tạm quyền của SEC đã đặt câu hỏi liệu luật có thể ngăn chặn hiệu quả việc tẩy xanh của các công ty hay không. SEC rõ ràng đã làm loãng các điều khoản chính trong đề xuất ban đầu để ngăn ngừa rủi ro chính trị và pháp lý. Tuy nhiên, cơ quan này đã buộc phải tạm dừng việc thực hiện các quy định cuối cùng của mình, trong khi chờ xem xét của tòa án, trước những thách thức pháp lý ngày càng tăng từ Phòng Thương mại Hoa Kỳ và các bên liên quan khác.

Đây không phải là lần đầu tiên các tập đoàn phản đối các chính sách về khí hậu. Các hiệp hội trong ngành, như Phòng Thương mại Hoa Kỳ và Viện Dầu khí Hoa Kỳ, từ lâu đã đổ nguồn lực đáng kể vào các nỗ lực vận động hành lang nhằm trì hoãn luật về biến đổi khí hậu. Nhiều tập đoàn lớn, đặc biệt là những tập đoàn trong các ngành công nghiệp phát thải cao, tích cực tham gia vào các chiến dịch chính trị để hạn chế sự giám sát của cơ quan quản lý. Những hành động này đã đóng vai trò chính trong việc ngăn chặn các nỗ lực lập pháp nhằm giảm lượng khí thải carbon mặc dù có nhiều nỗ lực đưa ra các dự luật tại Quốc hội Hoa Kỳ.

Trong một nghiên cứu mới công bố, chúng tôi đã phân tích các bình luận của công ty gửi lên SEC về dự thảo luật công bố thông tin liên quan đến khí hậu để hiểu công ty nào phản đối nhiều hơn đối với quy định về biến đổi khí hậu. Chúng tôi đã tạo ra một số liệu định lượng về sự phản đối của công ty đối với luật được đề xuất bằng cách tiến hành phân tích tình cảm bằng mô hình Nhúng văn bản GPT-3 của OpenAI. Sau đó, chúng tôi đã tiến hành phân tích thống kê thăm dò để xác định các thuộc tính của công ty liên quan đến sự phản đối đối với quy định về biến đổi khí hậu. Phân tích của chúng tôi dựa trên mẫu gồm 146 công ty lớn, bao gồm một số công ty lớn nhất.

Đáng ngạc nhiên là công ty trung bình trong mẫu của chúng tôi cho thấy sự ủng hộ đáng kể về mặt thống kê, mặc dù nhẹ, đối với luật mới của SEC. Điều này có thể phản ánh thực tế là nhiều công ty lớn tích cực tham gia vào hoạt động vận động chính sách công và áp dụng các hoạt động kinh doanh thân thiện với môi trường.

Tuy nhiên, nhiều công ty đã gửi thư cho SEC đã bày tỏ sự phản đối mạnh mẽ đối với luật được đề xuất. Không có gì ngạc nhiên khi các công ty năng lượng thể hiện mức độ phản đối cao nhất, tiếp theo là các công ty sản xuất và dịch vụ, phản ánh mức độ phát thải khí nhà kính (GHG) khác nhau của họ. Các công ty có lượng phát thải GHG trực tiếp cao hơn, cho dù là tổng lượng phát thải hay trên mỗi đô la doanh thu, phản đối quy định này nhiều hơn đáng kể.

Các công ty có hiệu suất thị trường chứng khoán mạnh trong những năm gần đây ít phản đối luật này hơn, cho thấy các công ty có hiệu suất tài chính tốt về nguyên tắc là ủng hộ chính sách khí hậu. Hơn nữa, các công ty có ban giám đốc thiên về tự do, dựa trên các đóng góp cho chiến dịch chính trị của các giám đốc, ít có khả năng phản đối luật mới của SEC.

Hơn nữa, chúng tôi thấy rằng các công ty có hoạt động minh bạch hơn—về mặt tiết lộ thông tin phi tài chính—ít phản đối quy định hơn. Các công ty đã áp dụng Hướng dẫn của OECD về hành vi kinh doanh có trách nhiệm và các công ty có ủy ban phát triển bền vững trong hội đồng quản trị cũng ít phản đối luật hơn đáng kể. Điều này cho thấy các công ty được quản lý tốt có xu hướng có lập trường thuận lợi hơn đối với giám sát theo quy định, có thể là vì họ phải đối mặt với chi phí biên thấp hơn khi chuyển sang chế độ tiết lộ thông tin bắt buộc.

Nhìn chung, kết quả của chúng tôi chỉ ra rằng các tập đoàn phải đối mặt với các động cơ hỗn hợp vừa làm tăng sức hấp dẫn vừa làm tăng rủi ro của việc tiết lộ thông tin liên quan đến khí hậu. Ví dụ, các công ty lớn hơn và lành mạnh về mặt tài chính có lập trường ủng hộ việc quản lý việc tiết lộ thông tin liên quan đến khí hậu, có thể là để đáp ứng kỳ vọng ngày càng tăng của công chúng. Tuy nhiên, những công ty này cũng phải đối mặt với lượng khí thải GHG ngày càng tăng, làm tăng rủi ro tiết lộ thông tin. Điều này giải thích tại sao, khi không có sự giám sát của cơ quan quản lý, các nỗ lực của công ty nhằm chứng minh tính bền vững có thể dẫn đến việc tẩy xanh, vì những nỗ lực này thường không được hỗ trợ bởi các khoản đầu tư đáng kể cần thiết để giảm tác động đến môi trường. Trong bối cảnh này, luật tiết lộ thông tin về biến đổi khí hậu mới của SEC là một bước phát triển đáng hoan nghênh có thể tăng cường đáng kể tính minh bạch và trách nhiệm giải trình của công ty đối với các vấn đề về tính bền vững. Quy định mới đang phải đối mặt với những thách thức pháp lý và dưới thời Tổng thống Trump, sẽ có nguy cơ bị bãi bỏ đáng kể.