Năng lượng – Khí đốt tự nhiên tỏ ra nhạy cảm hơn với rủi ro địa chính trị

Giá dầu giảm nhẹ vào hôm qua mặc dù rủi ro địa chính trị liên quan đến Nga và Ukraine ngày càng tăng. Sau khi bắn một tên lửa do Mỹ sản xuất vào Nga vào đầu tuần, có báo cáo rằng Ukraine hiện đã bắn tên lửa do Anh sản xuất vào Nga. Đối với dầu mỏ, rủi ro là nếu Ukraine nhắm vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Nga, trong khi rủi ro khác là sự không chắc chắn về cách Nga phản ứng với các cuộc tấn công này. Tuy nhiên, như đã đề cập trước đó trong tuần, lời cam kết ngừng tích trữ uranium của Iran đã chống lại một số rủi ro địa chính trị, với khả năng giảm một số rủi ro về nguồn cung liên quan đến Iran trước khi Tổng thống đắc cử Trump nhậm chức.

Dữ liệu hàng tuần của EIA ngày hôm qua cho thấy lượng dầu thô thương mại của Hoa Kỳ đã tăng 545 nghìn thùng trong tuần qua với lượng dầu thô nhập khẩu mạnh hơn (+1,18 triệu thùng/ngày WoW) gần như được bù đắp bởi lượng dầu thô xuất khẩu mạnh hơn (+938 nghìn thùng/ngày WoW). Đối với các sản phẩm tinh chế, lượng xăng dự trữ tăng 2,05 triệu thùng, trong khi lượng xăng dự trữ giảm 114 nghìn thùng. Lượng xăng dự trữ tăng mặc dù các nhà máy lọc dầu đã giảm tỷ lệ sử dụng 1,2pp trong tuần. Hoạt động lọc dầu thấp hơn đã được bù đắp hơn bởi nhu cầu ngụ ý yếu hơn. Nhu cầu xăng giảm 964 nghìn thùng/ngày WoW.

Khí đốt tự nhiên của châu Âu không thể thoát khỏi căng thẳng gia tăng giữa Nga và Ukraine. TTF đã tăng gần 2,5% vào hôm qua do rủi ro địa chính trị gia tăng này, trong khi thị trường cũng đang theo dõi chặt chẽ lưu lượng đường ống của Nga đến châu Âu sau khi Gazprom ngừng cung cấp cho OMV. Tuy nhiên, cho đến nay, lưu lượng đường ống của Nga qua Ukraine vẫn ổn định. Trong khi đó, lượng khí đốt dự trữ của châu Âu đã giảm xuống dưới 90% và hiện cũng chỉ thấp hơn một chút so với mức trung bình 5 năm là 91% vào thời điểm này trong năm. Sự thu hẹp mà chúng ta đã thấy giữa LNG giao ngay của châu Á và TTF có nghĩa là châu Âu bắt đầu thu hút nhiều LNG hơn khi chúng ta tiến sâu hơn vào những tháng mùa đông.

Các quỹ đầu tư vẫn lạc quan về thị trường khí đốt châu Âu khi họ tăng ròng long thêm hơn 47TWh trong tuần báo cáo gần nhất lên gần 273TWh, đây là mức cao kỷ lục. Với lượng dự trữ không cao như dự kiến ban đầu vào mùa đông và một số rủi ro về nguồn cung, các nhà đầu cơ tiếp tục ủng hộ khí đốt từ phía long.