PMI của Ai Cập báo hiệu sự cải thiện đầu tiên về điều kiện kinh doanh trên toàn bộ khu vực tư nhân phi dầu mỏ trong gần bốn năm vào tháng 8. Sự gia tăng về sản lượng, việc làm và mua đầu vào diễn ra sau sự ổn định rộng rãi về nhu cầu tại các công ty phi dầu mỏ trong các giai đoạn khảo sát gần đây, với sự tự tin vào triển vọng kinh tế cũng tăng cường.

Sự tăng trưởng mới này chỉ diễn ra sáu tháng sau khi đất nước bị khủng hoảng ngoại tệ, dẫn đến cuộc khủng hoảng vận chuyển liên quan chặt chẽ ở Biển Đỏ. Việc thực hiện chính sách và kinh tế sau đó là đáng kể, mà dữ liệu PMI đã nhanh chóng tiết lộ .

Hiện tại, các phát hiện khảo sát cho thấy phản ứng trong nước và quốc tế đối với cuộc khủng hoảng đã đưa ngành phi dầu mỏ vào con đường phục hồi, mặc dù có một số trở ngại đối với tăng trưởng như áp lực giá tăng và sự gián đoạn liên tục đối với khối lượng vận chuyển của Kênh đào Suez. Sự phục hồi cũng có vẻ không cân xứng trong thời điểm hiện tại, với một số ngành chứng kiến sự tăng trưởng xuất hiện nhanh hơn những ngành khác.

Hoạt động kinh doanh bắt đầu tăng vào tháng 8 trong bối cảnh khối lượng đơn đặt hàng mới khá ổn định

Tiêu đề SP Global Purchasing Managers’ Index™ (PMI®) tăng lên 50,4 vào tháng 8 từ mức 49,7 vào tháng 7, vượt qua mốc trung lập là 50,0, ranh giới giữa tăng trưởng và suy thoái. Đây là tháng đầu tiên các điều kiện kinh doanh phi dầu mỏ được cải thiện kể từ tháng 11 năm 2020, trong khi chỉ số này so sánh với mức trung bình là 47,9 vào năm 2023 và 48,3 trong nửa đầu năm 2024. Mối quan hệ lịch sử của chỉ số này với số liệu GDP chính thức cho thấy dữ liệu mới nhất phù hợp với mức tăng trưởng tăng tốc trong quý 3 của năm. Dự báo mới nhất của SP Global Market Intelligence cho thấy tăng trưởng cải thiện lên 4,3% trong năm tài chính 2024-25 từ mức 2,7% vào năm 2023-24.

Các doanh nghiệp trong nhóm khảo sát đã chỉ ra mức tăng sản lượng lần đầu tiên sau ba năm vào tháng 8. Mặc dù mức tăng chỉ ở mức nhỏ, nhưng đây là mức tăng mạnh nhất kể từ cuối năm 2020, cho thấy sự cải thiện trong môi trường kinh tế đối với các công ty phi dầu mỏ sau một thời gian dài gián đoạn.

Sự gia tăng này phần lớn liên quan đến sự ổn định rộng rãi về khối lượng đơn đặt hàng mới trong ba tháng qua. Mặc dù dữ liệu mới nhất cho thấy đơn đặt hàng đến đã giảm, nhưng tốc độ giảm chỉ ở mức nhẹ và chậm hơn nhiều so với những gì được ghi nhận vào đầu năm. Các doanh nghiệp báo cáo rằng các yếu tố kinh tế vĩ mô đang cải thiện đã hỗ trợ chi tiêu của khách hàng, chẳng hạn như cải thiện khả năng tiếp cận ngoại tệ và giảm bớt áp lực lạm phát.

Các biện pháp mà ủy ban chính sách tiền tệ của Ai Cập thực hiện vào tháng 3 năm 2024, bao gồm việc tăng 600 điểm cơ bản trong lãi suất chính và phá giá đồng bảng Anh, đã được chứng minh là đã cải thiện đáng kể nguồn cung ngoại tệ, mà nhiều doanh nghiệp dựa vào để giao dịch trên cả thị trường trong nước và quốc tế. Trong cùng khoảng thời gian đó, tỷ lệ lạm phát hàng năm đã giảm 10% kể từ mức đỉnh gần đây vào tháng 2, mặc dù vẫn ở mức cao là 25,7% vào tháng 7.

Mặc dù có một số mặt tích cực về doanh số, một số thành viên nhóm khảo sát đã báo hiệu rằng tình hình thị trường vẫn trì trệ trong tháng 8 do áp lực giá tăng cao, góp phần vào thực tế là nhu cầu vẫn chưa phục hồi hoàn toàn. Hơn nữa, một số bộ phận của nền kinh tế phi dầu mỏ đang tụt hậu so với những bộ phận khác. Xây dựng là một lĩnh vực mà khối lượng bán hàng tương đối ổn định trong những tháng khảo sát gần đây, trong khi lĩnh vực bán buôn và bán lẻ chứng kiến sự sụt giảm mạnh, mặc dù đang dần dịu lại.

Triển vọng tốt nhất cho hoạt động kinh doanh kể từ giữa năm 2022

Sự cải thiện trong điều kiện kinh doanh đã hỗ trợ cho sự cải thiện trong triển vọng hoạt động trong tương lai trên toàn bộ nền kinh tế phi dầu mỏ vào tháng 8. Trên thực tế, dữ liệu khảo sát mới nhất đã chỉ ra những dự đoán mạnh mẽ nhất cho 12 tháng tới kể từ tháng 6 năm 2022. Điều này đánh dấu sự thay đổi đáng kể so với hai tháng trước khi các dự đoán ở mức thấp kỷ lục, cho thấy sự ổn định gần đây về nhu cầu thị trường là yếu tố mạnh mẽ thúc đẩy sự cải thiện trong tâm lý. Tuy nhiên, với 16% số người được hỏi đưa ra phản hồi tích cực, mức độ lạc quan vẫn còn yếu so với xu hướng lịch sử, ngụ ý rằng vẫn còn nhiều việc phải làm để khôi phục niềm tin vào lĩnh vực này.

Sự củng cố niềm tin kinh doanh đã tạo thêm động lực cho các công ty tăng cường lực lượng lao động của họ vào tháng 8. Tổng số việc làm tăng lần thứ ba trong bốn tháng qua, mặc dù với tốc độ chậm. Bằng chứng giai thoại cho thấy rằng tăng trưởng tuyển dụng phần lớn phụ thuộc vào sự gia tăng sản lượng, với các công ty cần thêm lao động để mở rộng năng lực của họ.

Áp lực lạm phát tăng tốc trở lại

Mặc dù bức tranh tươi sáng hơn từ dữ liệu khảo sát tháng 8, rủi ro đối với nền kinh tế phi dầu mỏ của Ai Cập vẫn còn phổ biến. Sự gia tăng sản lượng chỉ ở mức nhỏ và chỉ đánh dấu một tháng mở rộng, cho thấy rằng những tháng tiếp theo có dữ liệu tích cực có thể cần thiết để suy ra sự phục hồi kinh tế thích hợp.

Hơn nữa, áp lực giá đầu vào mà các công ty phi dầu mỏ phải đối mặt đã tăng tốc trong mỗi ba tháng qua và đạt mức cao nhất kể từ tháng 3 trong giai đoạn khảo sát gần đây nhất. Những người tham gia thảo luận thường liên kết điều này với sự suy yếu trong tỷ giá hối đoái giữa đồng bảng Ai Cập và đô la Mỹ, dẫn đến sự gia tăng phí nhập khẩu và phí nhà cung cấp. Giá vận chuyển toàn cầu cao hơn cũng được ghi nhận, vì tình trạng tắc nghẽn vận chuyển phát sinh từ cuộc khủng hoảng Biển Đỏ và sự chậm trễ tại một số cảng trên toàn thế giới đã dẫn đến thêm căng thẳng cho các tuyến vận chuyển chính.

Chỉ số giá mua đã chứng minh mối quan hệ tốt với lạm phát giá tiêu dùng trong suốt lịch sử khảo sát, đặc biệt là khi chi phí tăng thường buộc các doanh nghiệp phải tăng giá bán để duy trì quyền kiểm soát biên lợi nhuận của mình. Do đó, sự gia tăng mạnh mẽ trong lạm phát giá mua làm tăng rủi ro lạm phát cho nền kinh tế nói chung trong phần còn lại của năm, làm chệch hướng một trong những động lực thúc đẩy sự ổn định của ngành.

Giá bán tăng tại các công ty phi dầu mỏ cũng có liên quan chặt chẽ với sự sụt giảm trong sổ đặt hàng – thực tế, các chỉ số khảo sát về Phí đầu ra và Đơn đặt hàng mới có mối quan hệ chặt chẽ trong lịch sử khảo sát. Mức tăng mới nhất về phí đầu ra, mức cao nhất trong năm tháng, cho thấy có thể có sự sụt giảm nhanh hơn về doanh số trong tương lai, điều này một lần nữa có thể trì hoãn sự phục hồi hoàn toàn trong hoạt động phi dầu mỏ.