Tăng trưởng kinh tế Canada đã đình trệ vào tháng 8 sau khi tăng trưởng GDP khiêm tốn vào tháng 7. Con số này phù hợp với hướng dẫn nâng cao và kỳ vọng đồng thuận của Thống kê Canada. Ước tính ban đầu từ Thống kê Canada chỉ ra mức tăng trưởng khá vào tháng 9 (0,3% m/m).

Số liệu tháng 8 có phạm vi rộng, với sản lượng tăng ở 12 trong số 20 ngành. Mức tăng 0,1% theo tháng trong ngành dịch vụ đã bù đắp cho sự suy giảm trong các ngành sản xuất hàng hóa (-0,4% theo tháng).

Trên cơ sở có trọng số, lĩnh vực sản xuất tạo ra lực cản lớn nhất đối với hoạt động trong tháng 8, giảm 1,2% so với tháng trước với hầu hết các thành phần phụ cũng chứng kiến sự sụt giảm. Ở những nơi khác về hàng hóa, khai khoáng/khai thác đá/dầu khí (+0,6% so với tháng trước) và hoạt động xây dựng (0,3% so với tháng trước) đã phục hồi sau mức sụt giảm trong tháng 7.

Về phía dịch vụ, cuộc đình công đường sắt vào tháng 8 đã dẫn đến mức giảm 7,7% m/m trong hoạt động vận tải đường sắt, kéo dài mức lỗ từ đợt sụt giảm do cháy rừng vào tháng 7 trong hoạt động đường sắt. Khu vực hành chính công tăng trong tháng thứ tư liên tiếp (0,5% m/m), trong khi tài chính và bảo hiểm (0,5% m/m) và thương mại bán lẻ (0,6% m/m) cũng giúp đưa toàn bộ khu vực dịch vụ vào vùng tích cực.

Đằng sau việc đọc trước về sự gia tăng tăng trưởng vào tháng 9 là sự gia tăng trong lĩnh vực tài chính và bảo hiểm cũng như xây dựng và thương mại bán lẻ. Hoạt động dự kiến yếu hơn trong lĩnh vực khai khoáng/dầu khí đã bù đắp một phần cho sự tăng trưởng.

Ý nghĩa chính

Dữ liệu GDP ngày hôm qua xác nhận đà tăng trưởng kinh tế đang chậm lại sau mức tăng trưởng khá trong quý 2. Ngay cả với hướng dẫn hiện tại chỉ ra sự phục hồi mạnh mẽ vào tháng 9, việc điều chỉnh dữ liệu giảm xuống so với các tháng trước đã khiến mức tăng trưởng quý 3 theo quý (q/q) được tính theo năm là khoảng 1,0%. Điều này đặt ra rủi ro giảm đối với dự báo quý 3 được Ngân hàng Canada điều chỉnh gần đây là 1,5% (giảm từ mức 2,8% trước đó).

Quyết định lãi suất tiếp theo của BoC sẽ không diễn ra cho đến giữa tháng 12 và vẫn còn nhiều dữ liệu cần phải xem xét từ bây giờ cho đến lúc đó. Chúng tôi không nghĩ rằng điều này sẽ gióng lên hồi chuông cảnh báo nào cho Ngân hàng nhưng nó nhấn mạnh hơn vào nỗi sợ hãi của họ về nền kinh tế đang suy yếu. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng 125 điểm cơ bản tích lũy của các đợt cắt giảm được thực hiện cho đến nay sẽ góp phần vào việc khôi phục hoạt động kinh tế vào cuối năm. Nhìn về phía trước, sẽ có nhiều đợt cắt giảm hơn nữa, với trọng tâm hiện đang chuyển sang dữ liệu thị trường lao động và lạm phát sắp tới.