Đây là một năm phi thường đối với vàng, với giá tăng gần 30% và đạt nhiều mức cao kỷ lục mới. Những bất ổn về địa chính trị và cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ đã đẩy giá lên mức đỉnh điểm là 2.790 đô la một ounce vào ngày 30 tháng 10. Mặt khác, giá vàng đã giảm khi Donald Trump tái đắc cử, vì sự bất ổn về một cuộc bầu cử có tranh chấp đã giảm xuống và các nhà đầu tư chuyển hướng sự chú ý của họ sang hiệu suất tăng của đồng đô la Mỹ.

Việc Donald Trump tái đắc cử và sự giảm sút sau đó trong tình trạng bất ổn của thị trường đã dẫn đến sự thoái lui của giá vàng khi các nhà đầu tư chuyển hướng sang đồng đô la Mỹ mạnh hơn. Kim loại quý này có thể phải đối mặt với biến động tiêu cực đáng kể trong khoảng 2.200-2.600 đô la cho đến hết quý đầu tiên của năm 2025. Sau chiến thắng gần đây của Trump, giá vàng đã giảm do lợi suất trái phiếu tăng và đồng đô la Mỹ mạnh hơn, khiến vàng kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư. Tuy nhiên, vàng thường đóng vai trò là tài sản trú ẩn an toàn trong thời kỳ bất ổn. Nếu các chính sách của Trump dẫn đến rủi ro địa chính trị gia tăng hoặc bất ổn kinh tế, nhu cầu về vàng có thể tăng trở lại khi các nhà đầu tư tìm cách bảo vệ tài sản của mình.

Giá vàng đã giảm hơn 3% vào tháng 11, đánh dấu mức giảm hàng tháng đáng kể nhất kể từ tháng 9 năm 2023. Mối lo ngại lớn nhất của thị trường là việc tăng thuế quan dưới chính quyền sắp tới của Donald Trump có thể dẫn đến lãi suất cao hơn liên tục.

Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục có tác động đáng kể đến giá vàng vào năm 2025. Nếu lạm phát ở Hoa Kỳ giảm và Fed cắt giảm lãi suất hơn nữa như dự kiến, điều này sẽ làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lời, khiến chúng hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư. Ngoài ra, lãi suất thấp hơn có thể dẫn đến đồng đô la Mỹ yếu hơn, thúc đẩy nhu cầu về vàng vì vàng trở nên rẻ hơn.

Nhưng lạm phát dai dẳng và phản ứng của Fed đối với nó cũng có thể đẩy giá vàng lên cao hơn. Nếu lập trường chính sách của Fed được coi là không đủ để kiềm chế lạm phát, các nhà đầu tư có thể chuyển sang kim loại quý như một biện pháp phòng ngừa giá tăng.

Hầu hết các nhà kinh tế đều lo ngại rằng các chính sách mà Tổng thống đắc cử Trump đề xuất sẽ dẫn đến lạm phát gia tăng, đe dọa làm chệch hướng chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed. Các nhà đầu tư đã giảm mạnh tỷ lệ cược cắt giảm lãi suất, giảm một nửa tỷ lệ cược, xuống còn khoảng 75 điểm cơ bản vào cuối năm 2025, với kỳ vọng lạm phát sẽ tăng đột biến do các chính sách mà ông đề xuất, bao gồm tăng thuế quan và cắt giảm thuế.