Lưu trữ cho từ khóa: Một Fed chủ động

Đầu tư theo chủ đề là ưu tiên của các nhà đầu tư

Tháng mười 4, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Theo nghiên cứu mới nhất được công bố bởi BNP Paribas và Coalition Greenwich, các nhà đầu tư đang tìm kiếm các chiến lược sáng tạo để thúc đẩy tăng trưởng và tạo ra tác động tích cực.

Báo cáo Thematics Barometer mới nhất của BNP Paribas Asset Management (BNPP AM) và BNP Paribas CIB, hợp tác với Coalition Greenwich , cung cấp những hiểu biết có giá trị về các xu hướng đang định hình bối cảnh.

Các chiến lược theo chủ đề tập trung vào việc xác định các chủ đề cấu trúc dài hạn và đưa ra các giải pháp được thúc đẩy bởi các xu hướng lớn bao trùm về công nghệ, nhân khẩu học xã hội và phát triển bền vững.

Lợi ích của các chiến lược như vậy được thể hiện rõ trong cuộc khảo sát năm nay: 63% nhà đầu tư trong cuộc khảo sát năm nay nêu mục tiêu hàng đầu của họ là đạt được tác động tích cực và đóng góp vào kết quả bền vững, tiếp theo là cải thiện lợi nhuận đầu tư. Bản chất sáng tạo và đột phá của đầu tư theo chủ đề, được thúc đẩy bởi sự quan tâm đến trí tuệ nhân tạo, cũng là một xu hướng đang phát triển theo kết quả.

Cuộc khảo sát mới nhất cũng cho thấy các nhà đầu tư ngày càng cam kết đầu tư theo chủ đề, với 89% số người được hỏi quen thuộc với khái niệm này. Các nhà đầu tư châu Âu tiếp tục dẫn đầu, với mức tăng áp dụng từ 46% lên 61% kể từ năm 2020.

Ngoài quá trình chuyển đổi sang mức phát thải ròng bằng 0, kết quả khảo sát năm nay cho thấy các nhà đầu tư ngày càng quan tâm đến các chủ đề như đa dạng giới, bất bình đẳng nhân khẩu học và giải quyết vấn đề quản lý tài nguyên nước.

Theo Constance Chalchat, Giám đốc Phát triển Bền vững, BNP Paribas CIB và Global Markets, “Kết quả cho thấy các nhà đầu tư ngày càng quan tâm đến các chủ đề về tính bền vững. Trọng tâm chủ đề liên tục của các nhà đầu tư vào năng lượng tái tạo và năng lượng sạch, cùng với sự quan tâm ngày càng tăng về khả năng phục hồi, nước, thích ứng, AI và nhân khẩu học trong cuộc khảo sát năm nay, làm nổi bật tầm quan trọng mà các nhà đầu tư đặt vào các vấn đề này. Các cơ hội mà các chủ đề này mang lại như một động lực thúc đẩy hiệu suất cũng cung cấp những hiểu biết quan trọng về đường chân trời đầu tư sắp tới.”

Những phát hiện tiếp theo làm nổi bật một số chủ đề quan trọng đang thúc đẩy sự quan tâm đến đầu tư theo chủ đề. Năng lượng sạch tái tạo tiếp tục là chủ đề bền vững hàng đầu từ những người trả lời khảo sát, với 56% đến 60% nhà đầu tư quan tâm đến các chủ đề này. Trí tuệ nhân tạo là chủ đề đổi mới và gián đoạn được yêu thích nhất, với 74% nhà đầu tư quan tâm đến các chủ đề này. Di động là một chủ đề đang phát triển khác, với sự quan tâm gần như tăng gấp đôi từ 6% vào năm 2023 lên 11% vào năm 2024.

==============================

💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

Các Ngân hàng Trung ương Nới lỏng: Cuộc đua xuống đáy đã chính thức bắt đầu

Tháng mười 4, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Sẽ có thêm nhiều đợt cắt giảm lãi suất vào quý 4 năm 2024

Một vòng họp khác của các ngân hàng trung ương đã hoàn tất với Fed chiếm hết sự chú ý bằng cách công bố bắt đầu chu kỳ nới lỏng của mình. ECB, Ngân hàng Canada và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ cũng làm theo để hỗ trợ nền kinh tế đang suy yếu của họ hoặc làm suy yếu đồng tiền của họ. Mặt khác, các ngân hàng trung ương còn lại đã chọn cách giữ nguyên và đánh giá sự tiến triển của nền kinh tế của họ.

Nhìn về quý IV, và mặc dù tỷ lệ lạm phát cốt lõi tăng cao, sự suy thoái kinh tế dự kiến rất có thể sẽ cho phép hầu hết các ngân hàng trung ương công bố cắt giảm lãi suất thêm. Tuy nhiên, một số sự kiện như cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ ngày 5 tháng 11 và khả năng leo thang trong xung đột Ukraine-Nga và chiến tranh ở Trung Đông có thể làm chệch hướng các nỗ lực của họ.

Fed so với ECB: nới lỏng sẽ tiếp tục

Khi xem xét sức mạnh kinh tế cơ bản của hai khu vực này, người ta có thể nhanh chóng đi đến kết luận rằng Hoa Kỳ vẫn là nền kinh tế mạnh nhất vì nó tiếp tục tăng trưởng với tốc độ đáng nể và lạm phát vẫn ở mức khá cao. Mặt khác, khu vực đồng euro đang trải qua một giai đoạn rất yếu với Đức là mắt xích yếu nhất và đang trên đà suy thoái hàng năm. Ngoài ra, lạm phát khu vực đồng euro đã giảm đáng kể, vì tỷ lệ tiêu đề hiện đang dao động ở mức cao hơn một chút so với mục tiêu 2%.

Tuy nhiên, Fed lo ngại rằng sự chậm lại dự kiến có thể ngăn cản họ thực hiện nhiệm vụ kép là ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm. Do đó, thị trường hiện đang định giá 77 điểm cơ bản nới lỏng thêm vào cuối năm và tổng cộng 178 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất vào giữa năm 2025. Thật kỳ lạ, mặc dù triển vọng kinh tế ảm đạm hơn, ECB được cho là sẽ cắt giảm 46 điểm cơ bản vào năm 2024 và 142 điểm cơ bản vào giữa năm 2025.

Central Banks Easing: the Race to the Bottom has Officially Commenced_1

BoE và SNB sẽ công bố cắt giảm thêm

Mặc dù Ngân hàng Anh có khuynh hướng ôn hòa và lạm phát tiêu đề giảm mạnh, Thống đốc Bailey và cộng sự đã lựa chọn cách tiếp cận bảo thủ hơn vì dữ liệu của Vương quốc Anh vẫn nhất quán và họ muốn có thêm thời gian để đánh giá việc thắt chặt tài khóa dự kiến của chính phủ mới. Tuy nhiên, thị trường tin rằng BoE sẽ công bố cắt giảm lãi suất thêm 40 điểm cơ bản trong năm 2024. Tổng cộng 122 điểm cơ bản được định giá vào giữa năm 2025, ít hơn nhiều so với Fed.

Tương tự như vậy, SNB được cho là vẫn duy trì chiến lược nới lỏng chính sách tiền tệ của mình để thúc đẩy triển vọng lạm phát đang giảm và làm suy yếu thêm đồng franc Thụy Sĩ. Có 60% khả năng sẽ có thêm một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản nữa tại cuộc họp tháng 12, với tổng mức nới lỏng là 48 điểm cơ bản được định giá vào giữa năm 2025, ngoài mức giảm 75 điểm cơ bản đã được công bố.

RBNZ và BoC ở chế độ lái tự động

Cả Ngân hàng Canada và Ngân hàng Dự trữ New Zealand đều dự kiến sẽ tiếp tục tăng tốc bằng cách công bố nới lỏng lần lượt 68bps và 93bps vào cuối năm. Các mức này tăng lên 160bps và 214bps vào giữa năm 2025 khi suy thoái kinh tế dự kiến sẽ lan rộng hơn.

Trong trường hợp của BoC, triển vọng giá dầu và kỳ vọng về việc nới lỏng mạnh mẽ của Fed có thể khiến thống đốc Macklem và cộng sự không còn lựa chọn nào khác ngoài việc cắt giảm thêm và cắt giảm sâu. Trong khi đó, RBNZ đã ở chế độ tự động lái, vì các dự báo giữa tháng 8 của chính họ chỉ ra rằng sẽ có một chính sách tiền tệ nới lỏng đáng kể trong 12 tháng tới.

Central Banks Easing: the Race to the Bottom has Officially Commenced_2

BoJ có thể tăng lãi suất thêm lần nữa, RBA sẽ theo đuổi cách tiếp cận bảo thủ hơn

Cho đến nay, RBA đã đi ngược lại xu hướng này bằng cách duy trì thái độ tương đối diều hâu khi Thống đốc Bullock và những người khác vẫn không hài lòng với triển vọng lạm phát trung hạn. Tình hình này có thể trở nên phức tạp hơn nếu các biện pháp kích thích mới của Trung Quốc mang lại kết quả. Sự phục hồi tăng trưởng có thể xảy ra ở nền kinh tế lớn thứ hai thế giới có thể tác động đáng kể đến các đối tác thương mại chính của nước này.

Cuối cùng, Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục con đường cô đơn của chính sách thắt chặt tiền tệ. Ngân hàng đã xoay xở để tăng 35 điểm cơ bản vào năm 2024, nhưng thị trường ít tự tin hơn về khả năng công bố một đợt tăng lãi suất khác vào cuối năm, đặc biệt là khi Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất. Thị trường đang định giá chỉ 4 điểm cơ bản thắt chặt vào năm 2024, điều đó có nghĩa là có chỗ cho một bất ngờ nếu dữ liệu cho phép, với tổng cộng 15 điểm cơ bản tăng lãi suất dự kiến vào giữa năm 2025.

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

Lắng nghe là điều đáng giá

Tháng mười 3, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Khi các nhà hoạch định chính sách hàng đầu ở hai nền kinh tế lớn nhất thế giới quyết tâm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, thì việc lắng nghe là điều đáng làm. Vào ngày 18 tháng 9, Fed đã khởi động chu kỳ nới lỏng của mình bằng việc cắt giảm 50 điểm cơ bản, đưa ra thông điệp mạnh mẽ rằng ngân hàng trung ương sẽ không ngần ngại hành động mạnh mẽ để đảm bảo hạ cánh mềm. Một tuần sau, Bộ Chính trị Trung Quốc đã đưa ra thông điệp mạnh mẽ rằng chính sách tài khóa sẽ được thực hiện để giảm thiểu rủi ro suy giảm tăng trưởng, đặc biệt là bằng cách hỗ trợ trực tiếp cho người tiêu dùng Trung Quốc một cách nghiêm túc lần đầu tiên dưới thời Chủ tịch Tập Cận Bình. Mặc dù vẫn còn những lo ngại dai dẳng về động lực của thị trường lao động Hoa Kỳ và việc thực hiện chính sách tại Trung Quốc, chúng tôi sẽ không đánh giá thấp quyết tâm mới của các nhà hoạch định chính sách nhằm cắt đứt đuôi bên trái đối với tăng trưởng trong nước và trên thực tế là tăng trưởng toàn cầu. Chúng tôi tin rằng thị trường vẫn còn nhiều chỗ để định giá rủi ro suy thoái trên tất cả các loại tài sản.

Một Fed chủ động

Sau khi Fed khởi động chu kỳ nới lỏng của mình bằng một đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản lớn bất thường, Chủ tịch Fed Powell cho biết: “thị trường lao động thực sự đang trong tình trạng vững chắc. Và mục đích của chúng tôi với động thái chính sách ngày hôm nay là duy trì tình hình đó”. Rõ ràng Powell muốn báo hiệu một chức năng phản ứng của Fed sẽ chủ động và đã có thể thuyết phục phần còn lại của FOMC ủng hộ bằng một hành động mạnh mẽ. Điều này cho thấy rằng rào cản đối với Fed để tiếp tục nới lỏng với tốc độ mạnh mẽ là rất thấp nếu thị trường lao động gây thất vọng ngay cả trong thời gian tới.

Đồng thời, chúng tôi không tin rằng Fed sẽ cần phải thực hiện tất cả các đợt cắt giảm lãi suất đã được định giá vào thị trường trong năm tới. Dữ liệu kinh tế cứng đã gây bất ngờ theo hướng tích cực trong nhiều tuần, với mức tiêu dùng có vẻ mạnh mẽ và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu vẫn ở mức thấp. Mặc dù Fed mới chỉ cắt giảm lãi suất, nhưng đã có những dấu hiệu mới cho thấy việc nới lỏng các điều kiện tài chính vào đầu năm nay đang có tác động tích cực đến thị trường nhà ở, với doanh số bán nhà mới, khởi công xây dựng nhà ở và giấy phép xây dựng đều gây bất ngờ theo hướng tích cực trong thời gian gần đây. Cuối cùng, Cục Phân tích Kinh tế Hoa Kỳ vừa điều chỉnh đáng kể các phép đo Tổng thu nhập quốc nội, dẫn đến việc điều chỉnh tăng mạnh tỷ lệ tiết kiệm ước tính của Hoa Kỳ từ 3,3% lên 5,2% trong quý 2. Đây là một lập luận chính được những người bi quan về kinh tế Hoa Kỳ sử dụng rằng người tiêu dùng Hoa Kỳ đã chi tiêu vượt quá khả năng của mình và sắp phải cắt giảm mạnh. Tóm lại, Fed không có vẻ như đang tụt hậu.

Biểu đồ 1: Tỷ lệ tiết kiệm cá nhân đã được điều chỉnh tăng đáng kể

Tiết kiệm cá nhân tính theo % thu nhập cá nhân khả dụng

Nguồn: Nguồn: BEA, UBS Asset Management. Tính đến tháng 9 năm 2024

Điểm uốn cong cho Trung Quốc

Cho đến tuần trước, các biện pháp kích thích của Trung Quốc vẫn chưa đủ để bảo vệ nền kinh tế trước tình trạng giảm đòn bẩy đang diễn ra trên thị trường bất động sản và áp lực giảm phát. Nền kinh tế cơ bản đã phải chịu đựng sự tự tin thấp của khu vực tư nhân, điều mà các nhà hoạch định chính sách đã miễn cưỡng hỗ trợ hoàn toàn, trong bối cảnh có xu hướng tập trung nguồn lực vào phía cung (đầu tư cơ sở hạ tầng) hơn là phía cầu (tiêu dùng) của nền kinh tế.

Nói như vậy, bộ thông báo chính sách tiền tệ và tài khóa được phối hợp tuần trước nhằm hỗ trợ thị trường nhà ở, thị trường vốn và người tiêu dùng thực sự báo hiệu sự thay đổi chiến lược từ chính phủ nhằm khôi phục tâm lý và động lực trong khu vực tư nhân. Với tinh thần lắng nghe cẩn thận khi các nhà hoạch định chính sách phát biểu, chúng tôi lưu ý rằng Bộ Chính trị tháng 9, cuộc họp không theo lịch trình đầu tiên của các nhà hoạch định chính sách kinh tế hàng đầu của Trung Quốc kể từ khi COVID bùng phát vào tháng 3 năm 2020, đã sử dụng ngôn ngữ mạnh mẽ và tập trung vào các bước để khôi phục nền kinh tế.

Bỏ qua các tham chiếu trước đó của Bộ Chính trị về các vấn đề cấu trúc, rủi ro đạo đức và an ninh quốc gia, bản đọc cho thấy quyết tâm đạt được mục tiêu GDP thực tế ‘khoảng 5%’, ngăn chặn thị trường bất động sản sụp đổ và hành động khẩn trương để đảm bảo hỗ trợ tài chính cần thiết cho nền kinh tế. Đáng chú ý nhất là ngôn ngữ và tin tức kể từ khi tuyên bố cho thấy sự hỗ trợ trực tiếp thực sự đầu tiên cho chính người tiêu dùng, điều mà dường như bị giới hạn về mặt ý thức hệ trong các thông báo trước đó. Cũng đáng chú ý là nhu cầu được nêu là ‘đáp ứng mối quan tâm của người dân’; điều này có thể cho thấy mối quan tâm ngày càng tăng của Bộ Chính trị về sự ổn định xã hội, điều này có thể đã thúc đẩy sự chuyển dịch sang các chính sách hỗ trợ nhu cầu khi trước đó có sự miễn cưỡng.

Mặc dù có nhiều chi tiết cần được giải quyết, bao gồm các câu hỏi về quy mô và phạm vi hỗ trợ tài chính, chúng tôi cho rằng sự thay đổi trong ngôn ngữ báo hiệu một sự thay đổi thực sự trong chức năng phản ứng hoạch định chính sách của Trung Quốc. Có một thông điệp rõ ràng để giải quyết các rủi ro giảm giá và tiềm năng cho các biện pháp kích thích bổ sung được công bố trong những tuần tới.

Phòng thủ có nguy cơ

Các thay đổi chính sách từ Fed và Bộ Chính trị diễn ra ngay khi các nhà đầu tư bắt đầu gửi một làn sóng tiền vào các tài sản phòng thủ hơn. Theo khảo sát quản lý quỹ phổ biến của Bank of America, các nhà đầu tư vào tháng 9 đã báo cáo mức tăng tỷ trọng lớn nhất của họ đối với các tài sản phòng thủ so với các tài sản theo chu kỳ kể từ tháng 5 năm 2020. Thật vậy, rổ cổ phiếu theo chu kỳ so với các tài sản phòng thủ của UBS đã giảm mạnh trong những tháng gần đây; chúng tôi cho rằng nó có nhiều dư địa để phục hồi từ đây. Riêng biệt, các nhà quản lý tài sản đã xây dựng một vị thế tăng tỷ trọng lớn trong trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, theo khảo sát khách hàng của CFTC và JP Morgan. Ở cấp độ khu vực, chúng tôi đã hạ cấp Kho bạc Hoa Kỳ từ mức tăng tỷ trọng xuống mức trung lập vì nền kinh tế Hoa Kỳ có vẻ phục hồi. Fed càng chủ động hơn vào thời điểm hiện tại, họ sẽ càng ít cần phải cung cấp thêm trong thời gian tới.

Biểu đồ 2: Vẫn còn chỗ cho các chu kỳ vượt trội hơn các biện pháp phòng thủ

Nguồn: Bloomberg, UBS Asset Management. Tính đến tháng 9 năm 2024

Trong cổ phiếu, chúng tôi đã nâng cấp Trung Quốc và các thị trường mới nổi, vốn vẫn được định giá hấp dẫn ngay cả sau thông báo về các biện pháp kích thích của Trung Quốc. Theo các chuyên gia về dòng tiền EPFR, các khoản phân bổ của Trung Quốc vào các quỹ cổ phiếu chủ động đã gần chạm mức thấp nhất trong 10 năm vào cuối tháng 8. Trong khi cổ phiếu châu Âu cũng sẽ nhận được một số động lực từ các biện pháp kích thích của Trung Quốc, đặc biệt là các nhà xuất khẩu hàng xa xỉ, thì sự suy yếu kinh tế của Đức và những trở ngại đang diễn ra trong sản xuất khiến chúng tôi giữ ở mức thấp. Cổ phiếu Hoa Kỳ vẫn được định giá quá cao, nhưng như đã đề cập ở trên, chúng tôi thấy các lĩnh vực mang tính chu kỳ hơn sẽ có nhiều triển vọng tăng giá hơn so với các lĩnh vực phòng thủ.

Nhìn rộng hơn, chúng tôi ưu tiên các khoản vay vượt trội đối với tín dụng Châu Á và Châu Âu, nơi có tỷ lệ chuyển nhượng hấp dẫn hơn so với tín dụng Hoa Kỳ. Chúng tôi cũng mua dài hạn Real Brazil và Rand Nam Phi, cung cấp tỷ lệ chuyển nhượng và tiềm năng tăng giá hơn nữa khi Trung Quốc giảm rủi ro tăng trưởng toàn cầu. Vị thế chung của chúng tôi về thời hạn là trung lập, nhưng chúng tôi vẫn bán khống JGB vì thị trường tiếp tục định giá thấp hơn mức thắt chặt hơn nữa mà chúng tôi kỳ vọng từ Ngân hàng Nhật Bản.

Chúng tôi thừa nhận rằng sau đợt tăng đột biến gần đây, có nguy cơ thất vọng với việc thực hiện chính sách ở Trung Quốc, chưa kể đến các rủi ro địa chính trị bao gồm khả năng Tổng thống Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử Hoa Kỳ, người đã đe dọa sẽ tăng thuế đối với Trung Quốc. Chỉ số MSCI China có trọng số lớn hơn nhiều đối với nền kinh tế dịch vụ trong nước và do đó sẽ ít bị ảnh hưởng trực tiếp hơn bởi thuế quan đối với hàng xuất khẩu của Trung Quốc. Tuy nhiên, vẫn có rủi ro rằng một cú sốc đối với niềm tin có thể là lực cản đối với sự tái phân bổ toàn cầu hiện tại trở lại Trung Quốc. Như thường lệ, chúng tôi sẽ theo dõi các rủi ro đối với vị thế của mình trong các sự kiện rủi ro sắp tới.

Nguồn: UBS

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

Căng thẳng Trung Đông và Cơ hội giao dịch quan trọng

Tháng mười 2, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Căng thẳng ở Trung Đông đã gia tăng khi Iran phóng hơn 200 tên lửa đạn đạo vào Israel để trả đũa các cuộc tấn công của Israel vào các vị trí của Hezbollah. Mặc dù thị trường ban đầu vẫn bình tĩnh, nhưng chúng bắt đầu phản ứng mạnh khi các cuộc tấn công bằng tên lửa diễn ra, dẫn đến sự thay đổi đáng kể trên nhiều loại tài sản khác nhau.

Tác động thị trường và xu hướng chính:

Cổ phiếu công nghệ giảm: Cổ phiếu công nghệ Hoa Kỳ, đặc biệt là trên Nasdaq, đã bị ảnh hưởng nặng nề, giảm gần 2%. Sự sụt giảm chủ yếu là do tâm lý ngại rủi ro, với các nhà đầu tư chuyển hướng khỏi các tài sản tăng trưởng cao, rủi ro cao để chuyển sang các khoản đầu tư an toàn hơn. Xu hướng này thường được quan sát thấy trong các giai đoạn bất ổn địa chính trị, khi những người tham gia thị trường lo ngại về các hiệu ứng lan tỏa tiềm ẩn, đặc biệt là nếu sự tham gia của Hoa Kỳ vào cuộc xung đột leo thang.

Giá dầu và vàng tăng vọt: Giá dầu tăng vọt hơn 4%, đạt gần 75 đô la một thùng. Sự gia tăng này là phản ứng trực tiếp trước những lo ngại về khả năng gián đoạn nguồn cung dầu, vì Trung Đông là khu vực sản xuất dầu lớn. Các nhà giao dịch có thể tận dụng biến động giá này bằng cách xem xét các cổ phiếu năng lượng hoặc ETF dựa trên hàng hóa. Vàng, một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, cũng chứng kiến mức tăng mạnh hơn 30 đô la, gần đạt mức cao kỷ lục gần đây. Các nhà đầu tư thường đổ xô vào vàng trong thời kỳ bất ổn địa chính trị để phòng ngừa sự không chắc chắn và biến động tiềm ẩn của thị trường.

Hiệu suất tích cực trong các ngành năng lượng và quốc phòng: Các công ty năng lượng như Occidental Petroleum và các nhà thầu quốc phòng như Lockheed Martin đã hưởng lợi từ tình hình hỗn loạn, với cả hai cổ phiếu đều tăng hơn 3%. Các nhà đầu tư có thể tận dụng xu hướng này bằng cách tìm hiểu các cổ phiếu hoặc ETF tập trung vào các ngành năng lượng và quốc phòng.

Bán tháo trên thị trường rộng và sự suy giảm của các tài sản đầu cơ: Bitcoin và các khoản đầu tư đầu cơ khác cũng giảm mạnh, phản ánh sự dịch chuyển của thị trường rộng hơn khỏi các tài sản có rủi ro cao. Các nhà giao dịch có thể xem xu hướng này như một cơ hội để bán khống tiền điện tử hoặc cân nhắc định vị lại danh mục đầu tư theo hướng các tài sản ổn định hơn, ít biến động hơn.

Chiến lược giao dịch cho sự biến động:

Phòng ngừa bằng tài sản trú ẩn an toàn: Cân nhắc thêm vàng và trái phiếu vào danh mục đầu tư như một biện pháp phòng ngừa sự suy giảm tiếp theo của thị trường.

Các hoạt động trong lĩnh vực năng lượng và quốc phòng: Tập trung vào các cổ phiếu năng lượng và quốc phòng có xu hướng hoạt động tốt trong bối cảnh bất ổn địa chính trị. Các ETF như XLE (Energy Select Sector SPDR) hoặc ITA (iShares US Aerospace Defense ETF) có thể cung cấp khả năng tiếp cận đa dạng.

Bán khống tài sản rủi ro cao: Khi sự bất ổn xuất hiện, các vị thế bán khống tài sản rủi ro cao như cổ phiếu công nghệ đầu cơ hoặc tiền điện tử có thể sinh lời nếu tâm lý ngại rủi ro vẫn tiếp diễn.

Tình hình vẫn còn rất bất ổn và những người tham gia thị trường nên theo dõi chặt chẽ diễn biến trong 24 giờ tới. Căng thẳng địa chính trị diễn ra vào thời điểm quan trọng, với cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ sắp tới có khả năng ảnh hưởng thêm đến tâm lý thị trường và làm tăng thêm sự biến động.

Bằng cách cập nhật thông tin và áp dụng phương pháp tiếp cận chiến lược, các nhà giao dịch có thể vượt qua sự không chắc chắn và xác định cơ hội trên nhiều loại tài sản khác nhau trong giai đoạn rủi ro địa chính trị gia tăng này.

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

Hạ cánh mềm hay không hạ cánh mềm, đó là câu hỏi: Phần V

Tháng mười 2, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Tại sao việc dự đoán chính xác lãi suất quỹ liên bang trong ngắn hạn lại quan trọng?

Kỳ này trình bày một khuôn khổ mới để dự đoán mức lãi suất quỹ liên bang trong hai quý. Chúng tôi so sánh dự báo quỹ liên bang của khuôn khổ của chúng tôi với dự báo của FOMC và Blue Chip để xem xét ai chính xác hơn trong việc dự đoán lãi suất quỹ liên bang trong ngắn hạn.

Cựu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Ben Bernanke tuyên bố rằng các ngân hàng trung ương sử dụng dự báo trong hoạch định chính sách và như các công cụ truyền thông chính sách. Các nhà nghiên cứu cho rằng dự báo của FOMC có thể ảnh hưởng đến dự báo của khu vực tư nhân. Ví dụ, FOMC sử dụng dự báo quỹ liên bang (cùng với các dự báo khác) để truyền đạt lập trường chính sách ngắn hạn. Trong ngắn hạn, những thay đổi đáng kể trong dự báo sẽ gửi đi những tín hiệu không mong muốn và đặt ra câu hỏi về tính chính xác của dự báo quỹ liên bang. Do đó, theo quan điểm của chúng tôi, việc dự đoán chính xác đường đi ngắn hạn của lãi suất quỹ liên bang là rất quan trọng đối với việc hoạch định chính sách hiệu quả cũng như truyền đạt chính sách.

Một khuôn khổ mới để dự đoán lãi suất quỹ liên bang trong hai quý

Chúng tôi trình bày một cách tiếp cận mới để dự đoán lãi suất quỹ liên bang trước hai quý (tối đa bốn cuộc họp của FOMC sắp tới). Phần III của loạt bài này trình bày xác suất trước bốn quý của ba kịch bản tăng trưởng là hạ cánh mềm, lạm phát đình trệ và suy thoái. Chúng tôi sử dụng các xác suất đó làm yếu tố dự báo và sử dụng lãi suất quỹ liên bang làm biến mục tiêu của mình. Với bản chất bất ổn của nền kinh tế trong thời kỳ hậu đại dịch, dự đoán lãi suất quỹ liên bang trước một năm có thể sẽ có độ chính xác thấp hơn, vì bản chất thay đổi nhanh chóng của các rủi ro tiềm ẩn sẽ quyết định phản ứng nhanh hơn từ FOMC, trong điều kiện mọi yếu tố khác đều như nhau. Theo Clarida và cộng sự (1999), chúng tôi đưa độ trễ của lãi suất quỹ liên bang vào làm biến bên phải để nắm bắt lập trường chính sách hiện tại. Clarida và cộng sự (1999) cho rằng mức lãi suất quỹ liên bang hiện tại sẽ giúp xác định giai đoạn tiếp theo của lãi suất này. Chúng tôi sử dụng tập dữ liệu hàng quý cho giai đoạn 1988-2024: Quý 2 để phân tích.

Hình 1 cho thấy lãi suất quỹ liên bang thực tế so với dự báo. Khung này đã dự đoán hiệu quả các điểm ngoặt trong lãi suất quỹ liên bang trong giai đoạn 1988-2024: Quý 2. Một quan sát từ phân tích của chúng tôi là, trong những năm gần đây, lãi suất quỹ liên bang dự kiến đạt đỉnh vào Quý 4 năm 2023 và duy trì mức đỉnh vào Quý 1 năm 2024, phù hợp với xác suất của ba kịch bản tăng trưởng. Như đã nêu trong Phần III, cả ba xác suất đều tăng, nhưng xác suất hạ cánh mềm cao hơn xác suất đình lạm và suy thoái. Hơn nữa, ba quý gần nhất (Quý 4 năm 2023: Quý 2 năm 2024) ghi nhận xu hướng tăng trong xác suất hạ cánh mềm trong khi hai xác suất kịch bản tăng trưởng khác có xu hướng giảm. Khung của chúng tôi ước tính lãi suất quỹ liên bang là 5,33% trong Quý 2 năm 2024. Vì đây là mức giảm so với ước tính 5,40% của quý trước, nên khung của chúng tôi cho rằng sẽ xảy ra tình trạng cắt giảm lãi suất. Nói cách khác, khuôn khổ này cho thấy chu kỳ nới lỏng sẽ bắt đầu trong hai quý tiếp theo.

Hình 1

Nguồn: Hội đồng Dự trữ Liên bang và Wells Fargo Economics

Ai dự đoán chính xác nhất về lãi suất quỹ liên bang: FOMC, Blue Chip hay khuôn khổ mới?

Sự đồng thuận của FOMC và Blue Chip cũng dự báo lãi suất quỹ liên bang, và điều đó mang đến cho chúng ta cơ hội so sánh lãi suất quỹ liên bang dựa trên khuôn khổ của chúng tôi với những dự đoán đó. FOMC bắt đầu cung cấp SEP vào năm 2012; do đó, chúng tôi sử dụng giai đoạn 2012-2024 để xác định dự đoán lãi suất quỹ liên bang của ai là chính xác nhất. Ngoài ra, SEP cung cấp dự báo cuối năm—SEP tháng 6 năm 2024 cho rằng lãi suất quỹ liên bang sẽ ở mức 5,25% (giới hạn trên) vào cuối năm 2024. Để xây dựng dự báo quỹ liên bang trong sáu tháng cho FOMC, chúng tôi sử dụng dự báo SEP tháng 6 làm đại diện cho cuối năm.

Tương tự như vậy, chúng tôi sử dụng dự báo của Blue Chip cho cuối năm vào tháng 6. Dự báo của Blue Chip cho tháng 6 cho thấy mục tiêu lãi suất quỹ liên bang sẽ kết thúc năm 2024 ở mức 5,00%. Bảng 1 cho thấy lãi suất quỹ liên bang thực tế, dự báo dựa trên khuôn khổ mới, dự báo của FOMC và dự báo từ sự đồng thuận của Blue Chip. Ví dụ, lãi suất quỹ liên bang thực tế cho cuối năm 2015 là 0,50%, dự báo của FOMC là 0,75% (tháng 6 năm 2015 SEP), dự báo đồng thuận của Blue Chip là 0,50% (tháng 6 năm 2015) và khuôn khổ mới dự đoán là 0,37%.

Chúng tôi sẵn sàng thừa nhận rằng cả dự báo quỹ liên bang FOMC và Blue Chip đều là dự báo thời gian thực và các dự báo của khuôn khổ được mô phỏng theo thời gian thực. Do đó, trong giai đoạn đầu tiên, chúng tôi so sánh các dự báo của FOMC và Blue Chip để xác định dự báo nào chính xác hơn. Giai đoạn tiếp theo bao gồm việc phân tích các dự báo của khuôn khổ của chúng tôi để xác định liệu cách tiếp cận của chúng tôi có giúp những người ra quyết định cải thiện độ chính xác của dự báo hay không.

Bảng 1

Nguồn: Hội đồng Dự trữ Liên bang, Blue Chip Financial và Wells Fargo Economics

Mặc dù có 13 dự báo lãi suất quỹ liên bang vào cuối năm trong giai đoạn 2012-2024, nhưng hiện tại chúng ta không biết lãi suất quỹ liên bang thực tế vào cuối năm 2024, do đó chúng ta có 12 quan sát. Như thấy trong Bảng 2, sự đồng thuận của Blue Chip có tỷ lệ chính xác dự báo hoàn hảo (khi lãi suất quỹ liên bang thực tế bằng với dự báo của Blue Chip trong Bảng 1) là 67% (tám năm trong số 12 năm). Tỷ lệ chính xác dự báo hoàn hảo của FOMC chỉ là 58% (bảy năm trong số 12 năm). Sai số dự báo trung bình của FOMC (thực tế trừ đi dự báo; chúng tôi sử dụng các giá trị tuyệt đối để tính đến dự báo dưới/trên) thấp hơn một chút ở mức 21 điểm cơ bản so với sai số trung bình của Blue Chip (29 điểm cơ bản). Thay đổi tuyệt đối nhỏ nhất về lãi suất quỹ liên bang trong giai đoạn 2012-2024 là 25 điểm cơ bản. Sai số của FOMC thấp hơn 4 điểm cơ bản so với mức này, trong khi sai số của Blue Chip cao hơn 4 điểm cơ bản.

Cả SEP của FOMC và sự đồng thuận của Blue Chip đều bỏ lỡ các đợt cắt giảm lãi suất năm 2019. SEP tháng 6 năm 2019 dự đoán lãi suất quỹ liên bang sẽ là 2,50% (không cắt giảm lãi suất) vào cuối năm 2019 và Blue Chip dự đoán tương tự vào tháng 6 năm 2019. Cả hai dự báo cũng dự đoán nhiều đợt tăng lãi suất hơn vào nửa cuối năm 2022 nhưng bỏ lỡ quy mô của chu kỳ thắt chặt: lãi suất quỹ liên bang thực tế vào cuối năm 2022 là 4,50%, nhưng SEP tháng 6 năm 2022 dự đoán là 3,50% và sự đồng thuận của Blue Chip tháng 6 năm 2022 dự đoán là 2,50%. Một kết luận tương tự được ghi nhận cho cuối năm 2023—cả hai dự báo đều không thể dự đoán chính xác lãi suất quỹ liên bang vào cuối năm.

Đối với năm 2024, SEP tháng 6 đề xuất mức lãi suất cuối năm là 5,25%, trong khi Blue Chip tháng 6 dự đoán mức 5,00%. Tuy nhiên, trong cuộc họp tháng 9, FOMC đã cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, đưa ngưỡng trên của mục tiêu lãi suất quỹ liên bang lên 5,00%. Với kỳ vọng cao của những người tham gia thị trường tài chính (bao gồm cả dự báo của chúng tôi) về việc cắt giảm lãi suất nhiều hơn tại các cuộc họp FOMC vào tháng 11 và tháng 12 (lãi suất quỹ liên bang có thể kết thúc năm 2024 ở mức 4,50%), khả năng lặp lại của năm 2022 và 2023 là rất cao và cả sự đồng thuận của FOMC và Blue Chip đều có khả năng bỏ lỡ mục tiêu lãi suất quỹ liên bang vào cuối năm 2024. Do đó, giả sử lãi suất quỹ liên bang ở mức 4,50% vào cuối năm 2024, thì cả sự đồng thuận của FOMC và Blue Chip đều sẽ có độ chính xác dự báo thấp hơn mức hiện tại. Cụ thể, độ chính xác định hướng của FOMC sẽ giảm từ 58% xuống 54% và độ chính xác định hướng đồng thuận của Blue Chip sẽ là 62% (hiện tại là 67%). Sai số dự báo trung bình của FOMC sẽ tăng lên 25 bps (hiện tại là 21 bps) và sai số đồng thuận trung bình của Blue Chip sẽ là 31 bps (hiện tại là 29 bps).

Dự báo quỹ liên bang sáu tháng của khuôn khổ của chúng tôi khác biệt theo hai cách chính so với SEP của FOMC và sự đồng thuận của Blue Chip: (a) dự báo của khuôn khổ của chúng tôi được mô phỏng, không phải theo thời gian thực và (b) dự đoán của khuôn khổ có thể không khớp chính xác với các con số thực tế, vì hồi quy dự đoán một biến liên tục (tức là biến có thể lấy bất kỳ giá trị nào trong phạm vi). Mặt khác, FOMC thay đổi lãi suất quỹ liên bang tối thiểu là 25 bps (ít nhất là trong kỷ nguyên sau năm 1990). Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng bộ công cụ này sẽ hữu ích cho những người ra quyết định để làm sáng tỏ tốc độ tiềm năng và thời hạn của một lập trường chính sách.

Ví dụ, như được thấy trong Bảng 1, FOMC đã tăng lãi suất quỹ liên bang vào tháng 12 năm 2015, đây là lần tăng lãi suất đầu tiên trong kỷ nguyên hậu Đại suy thoái. Cả ba dự báo đều có thể dự đoán được đợt tăng lãi suất. Tuy nhiên, FOMC đã dự báo hai lần tăng lãi suất (giả sử mỗi lần tăng lãi suất 25 điểm cơ bản) và dự báo cuối năm 2015 của họ là 0,75%. Mặc dù sự đồng thuận của Blue Chip tháng 6 dự báo một lần tăng lãi suất (0,50% là dự báo cuối năm 2015), sự đồng thuận tháng 5 đề xuất 1,00% là lãi suất cuối năm 2015 (ba lần tăng lãi suất trong nửa cuối năm 2015). Mặt khác, khuôn khổ của chúng tôi không bao giờ đề xuất nhiều hơn một lần tăng lãi suất trong năm 2015 và giá trị dự đoán cao nhất là 0,43% (Quý 4 năm 2015). Một quan sát khác mà chúng tôi muốn chia sẻ là đối với giai đoạn năm 2019. Đợt tăng lãi suất vào tháng 12 năm 2018 (đưa lãi suất quỹ liên bang lên 2,50%) đã kết thúc chu kỳ tăng lãi suất của thời kỳ hậu Đại suy thoái, và đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 7 năm 2019 đã bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, trong đó lãi suất quỹ liên bang kết thúc năm 2019 ở mức 1,75%. Tuy nhiên, SEP tháng 6 năm 2019 dự báo lãi suất quỹ liên bang sẽ là 2,50% vào cuối năm 2019 (không cắt giảm lãi suất), cũng như sự đồng thuận của Blue Chip vào tháng 6. Khung của chúng tôi cho thấy xu hướng giảm lãi suất quỹ liên bang trong nửa đầu năm 2019 (dự báo của chúng tôi đạt đỉnh ở mức 2,45% trong quý 4 năm 2018 và sau đó giảm xuống còn 2,38% vào quý 2 năm 2019). Nhìn lại, xu hướng giảm trong dự báo lãi suất quỹ liên bang có thể đã cảnh báo những người ra quyết định về khả năng cắt giảm lãi suất sắp tới.

Gần đây, lãi suất quỹ liên bang dự kiến của khuôn khổ của chúng tôi đạt đỉnh vào Q4-2023 và duy trì mức đó trong Q1-2024, phù hợp với xác suất của ba kịch bản tăng trưởng. Nghĩa là, ba quý gần nhất (Q4-2023:Q2-2024) ghi nhận xu hướng tăng trong xác suất hạ cánh mềm trong khi hai xác suất kịch bản tăng trưởng khác có xu hướng giảm. Lãi suất quỹ liên bang ước tính trong Q2-2024 là 5,33% (giảm so với dự đoán của quý trước là 5,40%), cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất sẽ nằm trong bức tranh. Do đó, chúng tôi tin rằng, xét đến độ chính xác lịch sử của bộ công cụ, khuôn khổ của chúng tôi sẽ giúp những người ra quyết định cải thiện độ chính xác của dự báo.

Bảng 2

Nguồn: Hội đồng Dự trữ Liên bang, Blue Chip Financial và Wells Fargo Economics

Độ chính xác của dự đoán là rất quan trọng đối với việc hoạch định chính sách và truyền thông chính sách hiệu quả

Bernanke (2024) đã xem xét hiệu suất dự báo của bảy ngân hàng trung ương bao gồm Cục Dự trữ Liên bang, Ngân hàng Anh và ECB. Độ chính xác của các dự báo của các ngân hàng trung ương (đặc biệt là dự báo lạm phát một năm) đã giảm đáng kể trong kỷ nguyên hậu đại dịch. Hơn nữa, Bernanke (2024) đã phác thảo một số khuyến nghị để thiết kế các quyết định chính sách và truyền thông chính sách hiệu quả, nhấn mạnh vào việc xác định và định lượng chính xác các rủi ro đối với triển vọng.

Loạt bài này đề xuất một khuôn khổ mới giúp những người ra quyết định định lượng hiệu quả các rủi ro tiềm ẩn đối với triển vọng kinh tế bằng cách tránh xa cách tiếp cận truyền thống là chỉ dự báo xác suất suy thoái và/hoặc tốc độ tăng trưởng GDP trong tương lai gần. Chúng tôi đề xuất mô tả triển vọng tăng trưởng thành ba chế độ khác nhau là hạ cánh mềm, đình lạm và suy thoái. Hơn nữa, xác suất một năm của ba kịch bản đó sẽ làm sáng tỏ các rủi ro kinh tế tiềm ẩn trong tương lai gần.

Chúng tôi cũng đề xuất rằng thay vì tuân theo cách tiếp cận truyền thống là dự báo lãi suất quỹ liên bang trong ngắn hạn, một bộ công cụ hiệu quả nên dự đoán các điểm xoay chính sách ngoài dự báo quỹ liên bang. Bằng cách dự đoán điểm xoay chính sách, những người ra quyết định sẽ có thể xác định được thời hạn tiềm năng của một lập trường chính sách. Dự báo quỹ liên bang sẽ bổ sung cho dự đoán điểm xoay bằng cách xác định tốc độ thích hợp của chu kỳ chính sách.

Chúng tôi đang có kế hoạch cập nhật thường xuyên bộ công cụ của mình để đánh giá thời lượng và tốc độ tiềm năng của chu kỳ nới lỏng hiện tại và chúng tôi sẽ công bố những kết quả đó trong tương lai gần. Ngoài ra, chúng tôi đang có kế hoạch mở rộng ứng dụng của ba xác suất tăng trưởng để dự đoán những thay đổi trong các lĩnh vực khác nhau của thế giới kinh tế và tài chính.

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

Brent: Trượt vào Q4 do lo ngại về nguồn cung

Tháng mười 2, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Vài tháng qua là thời gian khó khăn và đầy biến động đối với giá dầu chuẩn.

Giá dầu thô và giá dầu Brent giảm hơn 16% trong quý 3 do kỳ vọng OPEC+ sẽ khôi phục sản lượng trong khi tình hình sản lượng chậm lại ở Trung Quốc càng làm tình hình thêm tồi tệ.

Giá dầu đã bước vào tháng 10 với mức giảm 1% do tâm lý thị trường giảm giá.

Nhiều yếu tố sẽ tác động đến giá cả , từ các kế hoạch kích thích kinh tế của Trung Quốc, sự trở lại của hoạt động sản xuất dầu ở Libya, căng thẳng địa chính trị đang diễn ra và kỳ vọng vào việc giảm lãi suất ở Hoa Kỳ.

Hỗn hợp mạnh mẽ này có thể dẫn đến biến động giá đáng kể trong quý 4.

Về Libya, nhà sản xuất đang chuẩn bị khôi phục sản lượng sau một tháng ngừng hoạt động. Điều này có thể làm gia tăng lo ngại về nguồn cung tại thời điểm OPEC+ có thể tiến hành tăng sản lượng theo kế hoạch vào tháng 12.

Cuộc họp của Ủy ban giám sát chung của OPEC+ vào thứ Tư ngày 2 tháng 10 dự kiến sẽ kết thúc mà không có thay đổi chính sách nào. Tuy nhiên, bất kỳ dấu hiệu nào về việc trì hoãn thêm việc tăng sản lượng theo kế hoạch sau tháng 12 có thể hỗ trợ dầu.

Ngoài ra, hãy chú ý đến dữ liệu của EIA vào thứ Tư và báo cáo việc làm của Hoa Kỳ vào thứ Sáu , có thể khiến giá dầu chuẩn biến động mạnh hơn.

Như đã đề cập trong báo cáo tuần tới, báo cáo việc làm của Hoa Kỳ có khả năng tác động đến quyết định cắt giảm lãi suất của Fed.

Lưu ý: Lãi suất thấp hơn có thể kích thích tăng trưởng kinh tế, thúc đẩy nhu cầu dầu. Lãi suất thấp hơn cũng có thể dẫn đến đồng đô la yếu hơn, thúc đẩy dầu được định giá bằng đô la.

Mỏ vàng: Trong năm qua, báo cáo việc làm của Hoa Kỳ đã kích hoạt động thái tăng giá của Brent lên tới 0,4% hoặc giảm 1,9% trong khung thời gian 6 giờ sau khi công bố.

Nhìn vào các yếu tố kỹ thuật…

Giá cả đang chịu áp lực trên biểu đồ hàng ngày khi giá dầu Brent đang tuân theo kênh giảm giá.

Đã có những mức thấp thấp hơn và mức cao thấp hơn liên tục trong khi MACD giao dịch theo hướng giảm. Tuy nhiên, có thể thấy mức hỗ trợ hàng ngày quanh mức $70,80.

Sự cố nghiêm trọng và đóng cửa hàng ngày dưới $70,80

có thể đẩy giá trở lại mức 68,80 đô la và các mức chưa từng thấy

từ tháng 12 năm 2021 với giá 67,00 đô la Nên là 70,80 đô la

chứng tỏ sự hỗ trợ đáng tin cậy, điều này có thể kích hoạt sự phục hồi hướng tới SMA 21 ngày ở mức 72,30 đô la và 75,00 đô la.

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

Quan điểm về vĩ mô và tài sản tháng 10

Tháng mười 2, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Một Fed chủ động

Biểu đồ 1: Tỷ lệ tiết kiệm cá nhân đã được điều chỉnh tăng đáng kể

Nguồn: Nguồn: BEA, UBS Asset Management. Tính đến tháng 9 năm 2024

Điểm uốn cong cho Trung Quốc

Phòng thủ có nguy cơ

Biểu đồ 2: Vẫn còn chỗ cho các chu kỳ vượt trội hơn các biện pháp phòng thủ

Nguồn: Bloomberg, UBS Asset Management. Tính đến tháng 9 năm 2024

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

Mind the Gap: Đo lường căng thẳng tài chính-tiền tệ thông qua Fiscal R-Star

Tháng mười 2, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Bằng cách giới thiệu một khái niệm r-star mới cho chính sách tài khóa có thể so sánh với r-star tiền tệ, chuyên mục này trình bày một khuôn khổ mới để đo lường căng thẳng tài khóa-tiền tệ. Dựa trên 140 năm dữ liệu của 16 nền kinh tế tiên tiến, căng thẳng tài khóa-tiền tệ hiện đang ở mức cao chưa từng thấy kể từ Thế chiến II. Căng thẳng cao hơn được phát hiện có liên quan đến nhiều kết quả kinh tế vĩ mô bất lợi trong lịch sử; do đó, cần có các hành động chính sách mạnh mẽ – bao gồm cả việc củng cố tài khóa – để giúp xây dựng lại không gian chính sách và làm giảm căng thẳng tài khóa-tiền tệ.

Các đường đứt gãy giữa chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa đã gia tăng kể từ đại dịch COVID-19 (Blanchard 2023, Gopinath 2023a, 2023b). Việc thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh đã làm tăng mạnh chi phí đi vay của chính phủ (Adrian, 2023), tại thời điểm thâm hụt tài khóa và mức nợ vẫn đang trên đà tăng (Hình 1). Chính sách tài khóa nới lỏng liên tục cũng có thể thúc đẩy áp lực lạm phát, làm phức tạp chính sách tiền tệ.

Mind the Gap: Gauging Fiscal-Monetary Tensions through Fiscal R-Star_1

Mượn thuật ngữ của Disyatat và Borio (2021), “hành lang ổn định” giữa chính sách tài khóa và tiền tệ đang bị thu hẹp.

Nhưng nhiều đến mức nào? Và những tác động kinh tế vĩ mô của những căng thẳng tiềm tàng giữa chính sách tài khóa và tiền tệ là gì? Trong một bài báo gần đây (Bolhuis et al. 2024), chúng tôi trả lời những câu hỏi này.

Một số bằng chứng thúc đẩy cho sự gia tăng căng thẳng tài chính-tiền tệ

Căng thẳng tài khóa-tiền tệ có thể không nhất thiết phải cao ngay cả trong môi trường lãi suất cao. Điều này là do cơ quan tài chính có thể thực hiện hợp nhất tài khóa để đảm bảo tính bền vững của nợ. Nói cách khác, chi phí lãi suất cao hơn có thể được bù đắp bằng chính sách tài khóa hạn chế hơn, do đó ngăn chặn quỹ đạo nợ đi vào con đường không bền vững. Khi điều này xảy ra, chính sách tài khóa được mô tả là ‘thụ động’ (Leeper 1991). Ngược lại, chính sách tài khóa là ‘chủ động’ khi cơ quan tài chính không tăng số dư chính để ứng phó với chi phí vay cao hơn. Theo chế độ chính sách tài khóa chủ động như vậy, lãi suất cao hơn sẽ dẫn đến căng thẳng tài khóa-tiền tệ gia tăng.

Bohn (1998) đã giới thiệu một bài tập để đánh giá tính chủ động của chính sách tài khóa, trong đó tỷ lệ cân đối chính trên GDP được hồi quy theo độ trễ đầu tiên của tỷ lệ nợ trên GDP. Dựa trên bài kiểm tra này, những người khác (ví dụ Mauro và cộng sự, 2015) nhận thấy rằng các nền kinh tế tiên tiến có xu hướng dao động giữa các giai đoạn thận trọng (chính sách tài khóa thụ động) và các giai đoạn hoang phí (chính sách tài khóa chủ động) (xem thêm Zaman và cộng sự, 2013).

Lặp lại bài tập của Bohn cho một nhóm các nền kinh tế tiên tiến trong giai đoạn 1880-2022, chúng tôi thấy rằng chính sách tài khóa thực sự đã trở nên ngày càng không phản ứng với mức nợ gia tăng và do đó trở nên tích cực hơn kể từ Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu (GFC). Cụ thể, hệ số dương và có ý nghĩa thống kê trên cán cân chính trước GFC đã chuyển sang âm sau GFC và tăng thêm về quy mô sau khi đại dịch bắt đầu (Hình 2). Kết quả này phù hợp với kết quả của một bộ hồi quy thứ hai, kiểm tra xem cán cân chính của một quốc gia cuối cùng có hội tụ về cán cân chính ổn định nợ hay không. Cán cân chính ít có khả năng hội tụ về mức ổn định nợ của chúng kể từ GFC và vẫn như vậy sau khi đại dịch bắt đầu. Do đó, có bằng chứng cho thấy căng thẳng tài khóa-tiền tệ có thể đang gia tăng.

Mind the Gap: Gauging Fiscal-Monetary Tensions through Fiscal R-Star_2

Giới thiệu về r-star tài chính và khoảng cách tài chính-tiền tệ

Chúng tôi đề xuất hai khái niệm mới – ‘fiscal r-star’ và ‘fiscal-money gap’ – để đo lường căng thẳng tài chính-tiền tệ khi áp dụng chính sách tài chính chủ động. Chúng tôi đưa ra các khái niệm này bằng cách sử dụng các khuôn khổ kinh tế vĩ mô chuẩn bao gồm đường cong IS và Phillips cũng như quy luật chuyển động của nợ chính phủ.

Fiscal r-star là lãi suất thực tế giúp ổn định tỷ lệ nợ trên GDP của một quốc gia dựa trên con đường thâm hụt chính của quốc gia đó khi sản lượng tăng trưởng ở mức tiềm năng và lạm phát đạt mục tiêu. Về cơ bản, nó đại diện cho mức trần của lãi suất thực tế mà trên đó con đường nợ có thể trở nên bùng nổ. Khi fiscal r-star giảm, khả năng thâm hụt của cơ quan tài chính sẽ bị thu hẹp.

Chúng tôi cho rằng sự khác biệt giữa r-star tài chính và r-star tiền tệ (lãi suất tự nhiên) – mà chúng tôi gọi là ‘khoảng cách tài chính-tiền tệ’ – đo lường căng thẳng tài chính-tiền tệ.

Khi r-star tiền tệ và r-star tài khóa bằng nhau, các nhà hoạch định chính sách có thể đồng thời ổn định nợ và giữ lạm phát ở mức mục tiêu. Nhưng khi r-star tiền tệ di chuyển trên r-star tài khóa, các đánh đổi chính sách khó khăn sẽ phát sinh. Khi ngân hàng trung ương đặt lãi suất chính sách thực tế của mình để phù hợp với r-star tiền tệ, động lực nợ công có thể trở nên bùng nổ nếu không có sự điều chỉnh tài khóa. Mặt khác, ngân hàng trung ương có thể giữ lãi suất chính sách thực tế của mình dưới r-star tiền tệ. Điều này sẽ có lợi cho tính bền vững của tài khóa bằng cách giảm chi phí và tốc độ tích lũy nợ, nhưng sẽ gây ra những thách thức khác đối với giá cả và sự ổn định tài chính.

Căng thẳng tài chính-tiền tệ đã tăng lên đến mức nào?

Chúng tôi ghi lại sự tiến triển của căng thẳng tài chính-tiền tệ bằng cách ước tính khoảng cách tài chính-tiền tệ dựa trên dữ liệu 140 năm của 16 nền kinh tế tiên tiến.

Kết quả của chúng tôi cung cấp một số hiểu biết sâu sắc. Đầu tiên, khoảng cách tài chính-tiền tệ trung bình ở mức cao nhất trong Thế chiến II trong bối cảnh nhu cầu tài chính thời chiến. Thứ hai, sau khi đạt mức thấp lịch sử vào những năm 1970 sau sự bùng nổ và giải ngũ sau chiến tranh, khoảng cách vẫn ở mức thấp và tương đối ổn định từ đầu những năm 1980 đến giữa những năm 2000, chủ yếu là do sự suy giảm của r-star tiền tệ sau thời kỳ giảm phát đầu những năm 1980 của kỷ nguyên Volcker. Thứ ba, khoảng cách tài chính-tiền tệ đã tăng lên kể từ giữa những năm 2000. Thứ tư và quan trọng nhất, tính đến cuối năm 2022, căng thẳng tài chính-tiền tệ đang ở mức cao nhất được đo lường kể từ những năm 1950 (Hình 3).

Mind the Gap: Gauging Fiscal-Monetary Tensions through Fiscal R-Star_3

Với tình hình căng thẳng hiện nay, cần phải điều chỉnh chính sách

Sử dụng các dự báo cục bộ, chúng tôi thấy rằng sự gia tăng trong khoảng cách tài khóa-tiền tệ có xu hướng đi theo một loạt các kết quả kinh tế vĩ mô bất lợi (Hình 4). Những kết quả này bao gồm lạm phát tăng, nợ cao hơn và tỷ giá hối đoái yếu hơn. Các khoảng cách lớn hơn sau đó cũng tương quan với cái gọi là thanh lý nợ chính phủ, tức là sử dụng lãi suất thực thấp và lạm phát bất ngờ để giảm gánh nặng nợ thực theo thời gian. Các khoảng cách lớn hơn cũng liên quan đến rủi ro gia tăng của một số loại khủng hoảng.

Với những căng thẳng tài chính-tiền tệ hiện nay, có thể cần phải điều chỉnh chính sách để tránh những kết quả này. Khoảng cách tài chính-tiền tệ có thể được thu hẹp bằng cách kết hợp các công cụ chính sách. Bài báo của chúng tôi thảo luận về những thách thức và sự đánh đổi tiềm ẩn liên quan đến một số hành động chính sách này.

Các cải cách cơ cấu thúc đẩy tăng trưởng có thể giúp các chính sách tài khóa và tiền tệ lấy lại không gian của chúng, như chúng tôi đã phân tích trong bài báo. Nhưng trước sự hiện diện của một số yếu tố cản trở tăng trưởng toàn cầu, triển vọng tăng trưởng trung hạn có khả năng vẫn ảm đạm (IMF 2024). Điều này có khả năng đòi hỏi các biện pháp tức thời hơn.

Một biện pháp như vậy là củng cố tài chính, có thể làm tăng r-star tài chính và do đó làm giảm căng thẳng tài chính-tiền tệ. Nhưng việc thực hiện có thể bị hạn chế bởi các ràng buộc về kinh tế chính trị. Không rõ liệu các nền kinh tế tiên tiến có sự gắn kết xã hội cần thiết để đạt được kế hoạch củng cố tài chính bền vững về mặt chính trị hay không (Balasundharam và cộng sự, 2023).

Trên thực tế, có thể có mối quan hệ hai chiều giữa phân cực chính trị và khoảng cách tài chính-tiền tệ (Hình 5), với cả sự phân cực và căng thẳng đều tăng lên mức chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ. Một lời giải thích khả thi cho sự đồng chuyển động này là khi xã hội trở nên phân cực hơn, việc thực hiện các điều chỉnh tài chính cần thiết để thu hẹp khoảng cách tài chính-tiền tệ trở nên khó khăn hơn (Roubini và Sachs 1989a, 1989b, Alesina và Tabellini 1990, Alesina và Drazen 1991). Áp lực do căng thẳng tài chính-tiền tệ gây ra cũng có thể phản tác lại sự phân cực (Gabriel và cộng sự 2023; Hubscher và cộng sự 2023).

Mind the Gap: Gauging Fiscal-Monetary Tensions through Fiscal R-Star_4

Mind the Gap: Gauging Fiscal-Monetary Tensions through Fiscal R-Star_5

Các chính trị gia có thể bị cám dỗ tham gia vào nhiều hình thức đàn áp tài chính khác nhau để thanh lý các khoản nợ lớn hoặc gây sức ép buộc các ngân hàng trung ương “thích ứng” với chi tiêu bổ sung. Sự độc lập về thể chế của ngân hàng trung ương có thể và nên ngăn chặn các cơ quan tài chính làm suy yếu khả năng đóng vai trò tích cực của ngân hàng trung ương trong việc ổn định lạm phát.

Có lẽ ít được thảo luận hơn là việc đạt được sự ổn định giá cả cũng có thể dẫn đến cổ tức tài chính. Khi kỳ vọng lạm phát được neo giữ tốt, phí bảo hiểm rủi ro lạm phát đối với nợ chính phủ sẽ giảm, do đó tăng cường tính bền vững của tài chính. Hơn nữa, bất kỳ sự neo giữ nào của kỳ vọng lạm phát do chính sách tiền tệ quá mức có thể đòi hỏi chính sách tiền tệ thậm chí còn chặt chẽ hơn, làm tăng thêm căng thẳng tài chính-tiền tệ.

Với sự không chắc chắn về con đường tương lai của r-star tiền tệ, các nhà hoạch định chính sách có lẽ không nên cho rằng lãi suất thực sẽ duy trì ở mức thấp trong thời gian dài hơn. Trong một môi trường như vậy, cần có các hành động chính sách mạnh mẽ để giảm căng thẳng tài chính-tiền tệ theo thời gian.

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

Sự thay đổi chính sách quan trọng – Bình minh mới cho nền kinh tế Trung Quốc?

Tháng mười 2, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Ngày 24 tháng 9, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã công bố giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) và lãi suất, bơm thanh khoản vào hệ thống ngân hàng và triển khai kế hoạch cho vay đặc biệt trị giá 800 tỷ nhân dân tệ nhằm hỗ trợ thị trường chứng khoán.

Chỉ hai ngày sau đó, trong cuộc họp Bộ Chính trị vào tháng 9, các nhà hoạch định chính sách đã tuyên bố rõ ràng ý định ngăn chặn sự suy giảm của thị trường bất động sản, đề xuất điều chỉnh các hạn chế mua nhà và hạ lãi suất thế chấp hiện tại, qua đó gieo hy vọng về sự phục hồi của lĩnh vực bất động sản.

Trước những diễn biến tích cực đáng kể này, thị trường rủi ro đã phản ứng rất nhiệt tình. Trong khoảng thời gian từ khi điều chỉnh chính sách tiền tệ đến ngày 30 tháng 9, Chỉ số Hang Seng đã tăng vọt gần 16% trong khoảng thời gian ngắn chỉ năm ngày giao dịch. Trong khi đó, CN50, vốn nhạy cảm hơn với những thay đổi trong chính sách của Trung Quốc, đã tăng vọt 25%, và CSI 300 thậm chí còn đạt mức cao nhất kể từ năm 2008.

Significant Policy Shift - A New Dawn for China's Economy?_1

Khi các nhà giao dịch lạc quan tích cực đặt cược vào sự phục hồi của nền kinh tế Trung Quốc, chúng ta không thể không suy ngẫm: Những yếu tố nào đã góp phần vào sự điều chỉnh chính sách đột ngột và trên diện rộng này? Liệu đợt kích thích này có hiệu quả hơn trong việc giải quyết các vấn đề cơ bản đang gây khó khăn cho sự phát triển kinh tế so với các biện pháp trước đây không? Xu hướng tăng mạnh mẽ trên thị trường chứng khoán có thể duy trì được bao lâu? Chúng ta nên theo dõi những sự kiện rủi ro tiềm ẩn nào trong tương lai?

Giảm phát kéo theo tăng trưởng: Tái lạm phát là cốt lõi của chính sách

Cuộc họp của Bộ Chính trị vào tháng 9 và loạt biện pháp kích thích mới chắc chắn đại diện cho một bước ngoặt chính sách quan trọng, phản ánh cơ bản tính cấp thiết ngày càng tăng của chính quyền Trung Quốc trong việc kiểm soát giảm phát và đạt được mục tiêu tái lạm phát.

Theo quan điểm của tôi, nhiều thách thức kinh tế hiện tại của Trung Quốc có liên quan chặt chẽ đến tác động giảm phát. Ví dụ, giảm phát đã góp phần làm chậm lại tăng trưởng kinh tế, với GDP không đạt mục tiêu 5% trong quý 2 và PMI sản xuất và dịch vụ vẫn ở mức suy giảm tính đến tháng 8. Điều này đi kèm với tình trạng thất nghiệp gia tăng ở giới trẻ và xu hướng tiết kiệm thay vì chi tiêu của người dân, do suy thoái kinh tế đang diễn ra.

Về phúc lợi xã hội, doanh thu của chính quyền địa phương và chi tiêu chung đã thấp hơn nhiều so với ngân sách kể từ đầu năm. Một số khu vực có thể phải đối mặt với áp lực tài chính đáng kể, với một số tổ chức cắt giảm lương công chức và thậm chí đình chỉ các khoản chi tiêu xã hội cơ bản.

Trong lĩnh vực bất động sản, sự yếu kém về kinh tế do giảm phát đã dẫn đến giá nhà liên tục giảm. Tuy nhiên, do sự bi quan dai dẳng đối với thị trường nhà ở, giá giảm không kích thích được nhu cầu; thay vào đó, chúng dẫn đến xu hướng mọi người áp dụng cách tiếp cận chờ đợi và xem xét, tạo ra một vòng luẩn quẩn.

Để thay đổi tình hình này, chính quyền Trung Quốc hiện đang tập trung vào việc ổn định và hỗ trợ thị trường chứng khoán thông qua các chính sách nới lỏng tiền tệ và bơm thanh khoản, nhằm thúc đẩy nhu cầu tiêu dùng và ngăn chặn sự suy thoái của thị trường bất động sản.

Tâm lý thị trường ngắn hạn được thúc đẩy, chi tiết triển khai đang được chờ đợi

Trong hơn một năm rưỡi qua, Trung Quốc đã dần triển khai một loạt các chính sách nhằm kích thích thị trường bất động sản; tuy nhiên, tình hình chung dường như không có nhiều cải thiện đáng kể. Tôi tin rằng đợt biện pháp hỗ trợ mới nhất đã phần nào hạn chế được vòng luẩn quẩn của giá tài sản giảm và tâm lý thị trường yếu.

Tuy nhiên, cho đến khi các chi tiết cụ thể về việc thực hiện chính sách, hoặc ít nhất là lộ trình cải thiện, được làm rõ thì hiệu quả của các biện pháp này trong việc phục hồi thị trường bất động sản có thể còn khá hạn chế.

Mối quan ngại về tác động truyền tải của chính sách lên thị trường bất động sản chủ yếu tập trung vào hai khía cạnh.

Đầu tiên, chính quyền địa phương thiếu động lực và thẩm quyền để ổn định giá nhà thông qua các “cơ chế phi thị trường” cần thiết. Hãy nhớ lại rằng khi chính quyền giới thiệu chương trình cho vay lại bất động sản vào tháng 5, kỳ vọng của công chúng khá cao. Tuy nhiên, khi chương trình tiến triển, chúng tôi thấy rằng thu nhập cho thuê không đủ để trang trải các khoản thanh toán lãi suất và chi phí hoạt động, do đó làm trầm trọng thêm áp lực nợ của chính quyền địa phương.

Do đó, tôi tin rằng để phục hồi thị trường bất động sản, chính quyền trung ương cần can thiệp phù hợp và thực hiện các quy định hiệu quả, thay vì dựa vào một vấn đề này để giải quyết vấn đề khác. Mặc dù chúng ta vẫn chưa thấy bất kỳ kế hoạch cụ thể nào về vấn đề này.

Thứ hai, kể từ năm 2023, PBoC đã hạ lãi suất năm lần và thực hiện một số đợt nới lỏng chính sách, bao gồm giảm tỷ lệ thanh toán ban đầu và hạ lãi suất cho vay quỹ dự phòng nhà ở. Mặc dù việc cắt giảm lãi suất của các ngân hàng trung ương ở các thị trường phát triển như Fed và ECB đã mang lại một số sự linh hoạt cho việc điều chỉnh chính sách của Trung Quốc, thị trường vẫn lo ngại rằng không gian nới lỏng tiền tệ hiện tại có thể bị hạn chế và các biện pháp chính sách có thể tương đối nhẹ nhàng.

Tăng trưởng thị trường chứng khoán dài hạn phụ thuộc vào sự phục hồi kinh tế vĩ mô

Sau khi cả thị trường đại lục và Hồng Kông tăng nhanh, hầu hết các nhà giao dịch đều rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan khi lo sợ điều chỉnh nếu họ theo đuổi giá quá cao, đồng thời lo lắng về việc bỏ lỡ cơ hội nếu họ không hành động. Xem xét rằng vào ngày giao dịch cuối cùng trước “Tuần lễ vàng”, hoạt động mua tiếp tục thống trị các chỉ số liên quan đến Trung Quốc, tâm lý hơi nguội lạnh khi mở cửa trở lại có thể tạo ra làn sóng động lực thứ hai cho giá cả.

Vì vậy, tôi tin rằng việc bán khống ngược xu hướng là khá thách thức vào thời điểm này. Cam kết của chính quyền về việc cung cấp nguồn quỹ “không giới hạn” để thúc đẩy thị trường chứng khoán có thể sẽ tạo ra tác động tích cực đến tâm lý thị trường trong ngắn hạn, đảm bảo sự chú ý đến các cơ hội tăng giá.

Một mặt, các ngành nhạy cảm với việc lãi suất giảm, chẳng hạn như internet và xe năng lượng mới, đáng được theo dõi; mặt khác, các ngành có lợi nhuận cổ đông chắc chắn hơn, chẳng hạn như cổ phiếu trả cổ tức cao, cùng với xu hướng mới được nhấn mạnh về nhu cầu trong nước và mở rộng quốc tế, cũng mang đến những cơ hội tăng giá hiện tại.

Tuy nhiên, tính bền vững lâu dài của các chỉ số liên quan và tiềm năng phục hồi của chúng vẫn phụ thuộc vào sự phục hồi kinh tế vĩ mô. Một lần cắt giảm lãi suất duy nhất khó có thể giải quyết được những thách thức về nhân khẩu học.

Như đã đề cập trước đó, tôi tin rằng hiện tượng giảm phát dai dẳng của Trung Quốc bắt nguồn từ mô hình tăng trưởng nhấn mạnh vào sản xuất hơn là tiêu dùng. Nói cách khác, mô hình “tăng trưởng tốc độ kép” của Trung Quốc dựa vào sự hỗ trợ từ xuất khẩu và công nghiệp, trong khi nhu cầu trong nước và bất động sản đang kéo tụt sự phát triển kinh tế nói chung. Nếu mô hình phát triển kinh tế này không thay đổi, tốc độ phục hồi và thời gian của thị trường tăng giá sẽ bị hạn chế đáng kể.

Mối quan tâm chính và rủi ro tiềm ẩn

Khi công chúng dần hiểu được các hướng dẫn chính sách, quy mô và chi tiết cụ thể của các biện pháp kích thích sắp tới trở nên quan trọng.

Cuộc họp Ủy ban Thường vụ NPC dự kiến diễn ra vào tháng 10 có thể cung cấp thông tin liên quan cho thị trường, bao gồm thông tin chi tiết về các công cụ hoán đổi và kế hoạch cho vay lại. Xét đến tình hình tài chính của chính quyền địa phương, chúng tôi cũng mong đợi chính quyền trung ương công bố ngân sách bổ sung để mở rộng chương trình thay thế tiêu dùng, thúc đẩy chi tiêu xã hội và giảm bớt gánh nặng nợ cho chính quyền địa phương.

Tôi tin chắc rằng chìa khóa để giảm bớt khó khăn trên thị trường bất động sản nằm ở việc khôi phục niềm tin vào sự phát triển kinh tế và giảm tiết kiệm phòng ngừa, giúp người dân chi tiêu một cách an tâm. Do đó, hỗ trợ tài chính trong cuộc họp NPC tháng 3 năm 2025 trong lĩnh vực nhà ở và phúc lợi xã hội xứng đáng được quan tâm chặt chẽ.

Mặt khác, sự can thiệp quá mức của chính phủ có thể làm dấy lên mối lo ngại trong số các nhà giao dịch về tính thanh khoản. Điều này đặc biệt liên quan đến thị trường Hồng Kông, nơi phụ thuộc nhiều hơn vào vốn nước ngoài, có khả năng dẫn đến dòng vốn quốc tế chảy ra.

Từ góc độ thị trường bên ngoài, không thể bỏ qua những rủi ro liên quan đến cuộc bầu cử Hoa Kỳ. Trong khi chính quyền Trung Quốc tích cực thúc đẩy các chính sách kích thích, kết quả bầu cử sẽ tạo ra sự không chắc chắn về thuế quan thương mại, hạn chế đầu tư và giảm rủi ro chuỗi cung ứng cho Trung Quốc, dẫn đến biến động trên thị trường chứng khoán.

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)