Hôm qua, trong một thời gian, có vẻ là một ngày hỗn loạn nhưng khá vô định hướng. Cho đến khi có ai đó, ở đâu đó, quyết định rằng tất cả chúng ta nên được thưởng thức bản công bố thu nhập từ gã khổng lồ bán dẫn ASML sớm hơn khoảng 15 giờ, điều này đã tiếp thêm sức sống cho quá trình này.

Thành thật mà nói, kết quả khá ảm đạm, với lượng đặt phòng Q3 là 2,63 tỷ EUR, thấp hơn một nửa so với con số mà sự đồng thuận đã dự đoán. Đồng thời, công ty đã cắt giảm cả biên lợi nhuận và hướng dẫn doanh số ròng cho quý tới, có khả năng đánh dấu rủi ro giảm giá cho lĩnh vực công nghệ nói chung, khi mùa báo cáo thu nhập tiến triển.

Ngoài mức thu nhập ảm đạm này, Nvidia, “con cưng” của AI, cũng chịu áp lực đáng kể khi có thông tin cho rằng Chính quyền Biden đang cân nhắc giới hạn doanh số bán chip NVDA và AMD cho một số quốc gia ở Trung Đông.

Hai yếu tố này kết hợp lại khiến cổ phiếu giảm mạnh, thị trường từ bỏ mức tăng trước đó và nhanh chóng vượt qua một ngày báo cáo doanh nghiệp vững chắc ở những nơi khác, với Goldman, BofA và Citi đều vượt kỳ vọng. Vào ngày đó, SP đóng cửa giảm 0,8%, trong khi Nasdaq giảm 1,4%.

Bất chấp sự sụt giảm trong ngày, tôi vẫn tiếp tục coi sự sụt giảm là cơ hội mua, với sự sụt giảm này có khả năng chứng minh là nông và ngắn hạn. Với điều kiện là các ngân hàng chứng minh được thước đo đáng tin cậy cho mùa báo cáo thu nhập nói chung, tăng trưởng thu nhập vững chắc, cùng với tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, sẽ tiếp tục thúc đẩy thị trường tăng cao hơn. Điều này đặc biệt đúng với lệnh bán của Fed mạnh mẽ, tạo thêm sự tự tin cho phép những người tham gia tiếp tục tránh xa đường cong rủi ro.

Ở một diễn biến khác, phiên họp ngày hôm qua đã đưa ra nhiều chất xúc tác khác, để lại một “danh sách dài” các chủ đề cần giải quyết vào sáng nay.

Dầu thô, tất nhiên, đã chiếm được nhiều sự chú ý nhất, với giá Brent và WTI giảm hơn 5% trong bối cảnh có một cơn bão hoàn hảo dành cho những người lạc quan – các báo cáo rằng Israel sẽ không nhắm mục tiêu vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Iran trong kế hoạch trả đũa Iran; hậu quả liên tục từ các biện pháp kích thích tài chính kém hiệu quả của Trung Quốc, trong bối cảnh có tin đồn rằng “không có biện pháp đáng kể nào” sắp được thực hiện để thúc đẩy tiêu dùng; cộng với việc những người tham gia tiếp tục tiêu thụ thông tin OPEC đã cắt giảm dự báo nhu cầu toàn cầu trong tháng thứ ba liên tiếp.

Trong khi WTI hiện đã giảm tới 7% chỉ trong 2 phiên giao dịch để bắt đầu tuần giao dịch này, tôi vẫn xem xét các vị thế bán dầu thô theo góc nhìn nghi ngờ, đặc biệt là khi tình hình địa chính trị vẫn còn bất ổn và thị trường đã định giá một phần đáng kể phí bảo hiểm rủi ro dựa trên một báo cáo ‘nguồn’ duy nhất. Những người bán dầu thô sẽ được khuyên không nên quá tham lam ở đây và một số lợi nhuận từ phía bán khống có thể bị loại khỏi bàn đàm phán trong thời gian tương đối ngắn. Sự tự mãn về những diễn biến ở Trung Đông khó có thể mang lại lợi ích cho những người tham gia.

Về vấn đề nới lỏng chính sách, dữ liệu ngày hôm qua đã củng cố hiệu quả trường hợp Ngân hàng Canada cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tuần tới, với CPI tiêu đề chỉ tăng 1,6% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 9, mức lạm phát tiêu đề hàng năm chậm nhất kể từ tháng 2 năm 2021. Với việc Thống đốc BoC Macklem gần đây đã ám chỉ đến triển vọng cắt giảm với quy mô lớn hơn và Fed đã mở ra cánh cửa cho các đợt cắt giảm ‘lớn’ với mức cắt giảm 50 điểm cơ bản của riêng họ vào tháng 9, BoC có thể sẽ mất đi chút uy tín còn lại nếu họ không thực hiện động thái cắt giảm 50 điểm cơ bản của riêng họ vào tuần tới, đặc biệt là khi đường cong CAD OIS chiết khấu khoảng 4/5 khả năng xảy ra hành động như vậy.

Có thể dự đoán được, đồng loonie giao dịch yếu hơn sau các số liệu lạm phát, với USD/CAD tăng trong ngày thứ 10 liên tiếp, mức tăng tệ nhất đối với CAD trong hơn 5 năm, với sự sụt giảm giá dầu thô nói trên tạo thêm lực cản. Rõ ràng là đà tăng đang ủng hộ xu hướng tăng tiếp theo, với những người tham gia hiện có khả năng hướng đến mức cao nhất của tháng 7 quanh 1,3890 làm mục tiêu tăng tiếp theo.

Các dữ liệu khác được công bố ngày hôm qua bao gồm số liệu thị trường lao động Anh tháng 8, mà ngay cả ONS cũng thừa nhận là không đáng giá bằng tờ giấy mà chúng được viết trên đó – ‘các nguồn bên ngoài cho rằng Khảo sát lực lượng lao động đang phóng đại mức tăng trưởng việc làm cơ bản’ và ‘có thể chỉ ra rằng tỷ lệ thất nghiệp đã giảm ít hơn so với mức mà cuộc khảo sát đề xuất’ nếu dùng thuật ngữ thống kê khó hiểu.

Nói một cách dễ hiểu, điều này có nghĩa là BoE khó có thể coi trọng dữ liệu khi xác định các thay đổi chính sách trong tương lai, ngay cả khi báo cáo cho thấy tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,0%, mức thấp nhất kể từ tháng 1 và tăng trưởng thu nhập chung ở mức chậm nhất kể từ tháng 11 năm 2020. Các số liệu lạm phát ngày nay có nhiều khả năng tác động đến tốc độ và quy mô cắt giảm Lãi suất Ngân hàng trong tương lai.

Các cuộc khảo sát tình cảm của ZEW Đức không gặp vấn đề về độ chính xác và, trong một diễn biến thậm chí còn hiếm hoi hơn, thực sự vượt qua kỳ vọng, với chỉ số tăng lên 13,1, từ mức 3,6 trước đó. Tuy nhiên, phần lớn sự gia tăng này diễn ra khi những người trả lời khảo sát tìm kiếm sự an ủi trong ý tưởng ECB cắt giảm lãi suất nhanh hơn, do đó, theo một cách hơi phản trực giác, những người tham gia chỉ lạc quan về tình hình kinh tế vì họ tin rằng Lagarde Co. sẽ cứu họ thoát khỏi tình hình đó! Theo tôi, đó khó có thể là lý do để đặt cược vào sự phục hồi bền vững hoặc nắm giữ các vị thế EUR dài hạn.

May mắn thay, hôm nay có một lịch trình dữ liệu khá yên tĩnh.

Số liệu CPI của Anh tháng 9 là dữ liệu quan trọng duy nhất được công bố, với lạm phát tiêu đề được thiết lập để giảm xuống dưới mục tiêu 2% của BoE vào tháng trước. Tuy nhiên, việc các nhà hoạch định chính sách tiếp tục tập trung vào các dấu hiệu lạm phát dai dẳng có nghĩa là các bản in cốt lõi và dịch vụ sẽ có vị thế lớn hơn, mặc dù cả hai đều dự kiến sẽ giảm mạnh – lần lượt là 3,4% và 5,2%, vì các hiệu ứng cơ sở mờ dần khỏi dữ liệu.

Nếu không, hồ sơ dữ liệu sẽ trống rỗng.

Ở một diễn biến khác, Chủ tịch ECB Lagarde dự kiến sẽ có bài phát biểu vào tối nay, mặc dù ECB sẽ công bố quyết định lãi suất mới nhất vào ngày mai, nhưng bình luận của Lagarde sẽ không đề cập đến triển vọng chính sách.

Trong khi đó, mùa báo cáo thu nhập của ngân hàng kết thúc khi Morgan Stanley báo cáo trước khi mở cửa, với những người tham gia mong đợi một nhịp tăng vững chắc từ MS sau khi các công ty cùng ngành đưa ra những bất ngờ tăng giá vào đầu tuần.