Lưu trữ cho từ khóa: Lạm phát giảm xuống trong mục tiêu

RBA vẫn trong chế độ chờ đợi mặc dù lạm phát giảm

Tháng mười một 4, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Chính sách của RBA vẫn không thay đổi

Cuộc họp chính sách sắp tới của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) vào ngày 5 tháng 11 được mong đợi cao, với việc ngân hàng áp dụng cách tiếp cận chờ đợi và xem xét và giữ nguyên lãi suất tiền mặt trong khi theo dõi diễn biến kinh tế. Trọng tâm sẽ là đảm bảo lạm phát tiếp tục giảm và nền kinh tế vẫn trên con đường tăng trưởng ổn định, với khả năng cắt giảm lãi suất dự kiến vào đầu năm 2025 nếu điều kiện cải thiện.

Lạm phát giảm xuống trong mục tiêu

Các số liệu lạm phát gần đây cho thấy một mô hình hỗn hợp nhưng nhìn chung là đáng khích lệ. Trong quý 3, tỷ lệ lạm phát tiêu đề đã giảm xuống 2,8%, mức thấp nhất trong ba năm rưỡi. Giá nhiên liệu và điện giảm đáng kể, được hỗ trợ bởi các khoản hoàn tiền của chính phủ, đã thúc đẩy sự suy giảm này. Tuy nhiên, lạm phát cơ bản, được đo bằng mức trung bình đã cắt giảm, vẫn cao hơn mức mục tiêu của RBA là 3,5%. Lạm phát cốt lõi dai dẳng này cho thấy RBA có thể cần duy trì lập trường thận trọng vì lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ, đặc biệt là trong tiền thuê nhà, bảo hiểm và chăm sóc trẻ em, tiếp tục tạo áp lực tăng.

GDP và tăng trưởng kinh tế

Sự phát triển của GDP của Úc khá khiêm tốn. Quý 2 năm 2024 chứng kiến mức tăng trưởng kinh tế là 0,2% theo quý, phù hợp với xu hướng mở rộng dần dần nhưng nhất quán đang diễn ra. Mức tăng trưởng hàng năm yếu nhất kể từ đầu những năm 1990, ngoại trừ giai đoạn đại dịch, là 1,5% trong năm tài chính 2023–24. Mặc dù chi tiêu của chính phủ đã cung cấp một số hỗ trợ, nhưng mức tăng trưởng chậm chạp này là kết quả của việc tiêu dùng hộ gia đình giảm và chi tiêu tùy ý giảm.

Nhiều yếu tố, bao gồm điều kiện kinh tế quốc tế, mô hình lạm phát trong nước và sự vững mạnh của thị trường lao động, sẽ ảnh hưởng đến quyết định của RBA. Sự sụt giảm gần đây của lạm phát tiêu đề là đáng hứa hẹn; tuy nhiên, RBA vẫn cảnh giác về sự cứng nhắc trong lạm phát cơ bản và những tác động có thể xảy ra đối với nền kinh tế. Dữ liệu GDP nhấn mạnh sự cần thiết phải tiếp tục hỗ trợ để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và giải quyết những khó khăn mà các hộ gia đình và công ty đang phải đối mặt.

Úc đứng gần khu vực quan trọng

Các nhà đầu tư sẽ xem xét kỹ lưỡng ngôn ngữ và giọng điệu trong tuyên bố của RBA, mặc dù quyết định giữ nguyên lãi suất ngay lập tức có thể không gây ra biến động đáng kể. Các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm manh mối về hướng đi của chính sách tiền tệ trong tương lai, điều này sẽ ảnh hưởng đến quỹ đạo của đồng đô la Úc trong những tháng tới.

Aussie/đô la đã phục hồi từ mức hỗ trợ 0,6535, chồng lên đường xu hướng tăng trung hạn, với mức kháng cự mạnh tiếp theo đến từ đường trung bình động đơn giản (SMA) 200 ngày gần 0,6620. Tuy nhiên, một sự sụt giảm bên dưới đường chéo có thể mở đường cho một đợt kiểm tra mức tăng đột biến giảm giá 0,6360, đạt được vào ngày 5 tháng 8.

==============================

💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

FX Daily: Hãy để sự biến động của cuộc bầu cử Hoa Kỳ bắt đầu

Tháng mười một 4, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

USD: Giao dịch của Trump đang bị phá vỡ sau các cuộc thăm dò mới nhất

Tuần bầu cử Hoa Kỳ đang bắt đầu với đồng đô la yếu trên diện rộng. Thị trường vẫn đang tiêu hóa các con số bảng lương rất yếu vào thứ Sáu, vốn bị ảnh hưởng nặng nề bởi các sự kiện thời tiết khắc nghiệt. Trong khi đó, các cuộc thăm dò mới nhất cho thấy đảng Dân chủ đã lấy lại được một số động lực ở một số tiểu bang dao động có thể đã thúc đẩy một số giao dịch của Trump. Nhân tiện, một cuộc thăm dò gần đây cho thấy Kamala Harris đang dẫn đầu ở Iowa, trước đây được coi là một tiểu bang có xu hướng thiên về đảng Cộng hòa.

Các cuộc thăm dò trung bình do ”fivethirtyeight” của ABC tổng hợp cho thấy Donald Trump đang dẫn trước ở tất cả các tiểu bang dao động ngoại trừ Michigan và Wisconsin, nhưng ít hơn 0,5% ở Nevada và Pennsylvania. Giả sử Harris bảo đảm tất cả các tiểu bang khóa xanh/nghèo (226 phiếu đại cử tri đoàn), thì chiến thắng ở Michigan, Wisconsin và Pennsylvania sẽ đủ để đạt được 270 phiếu và được bầu. Iowa, nếu nghiêng về đảng Dân chủ, có thể không tạo ra nhiều khác biệt vì chỉ cấp sáu phiếu đại cử tri (so với 19 phiếu của Pennsylvania). Ghi chú mới nhất của chúng tôi về FX và cuộc bầu cử có thể được tìm thấy tại đây .

Các điểm bỏ phiếu mở cửa vào sáng mai và đến 9:00 tối theo giờ miền Đông/2:00 sáng theo giờ GMT, các điểm bỏ phiếu sẽ đóng cửa tại tất cả các tiểu bang dao động (Arizona, Georgia, Wisconsin, Pennsylvania, Michigan, Nevada, Bắc Carolina). Thị trường sẽ bắt đầu biến động sớm khi bắt đầu kiểm phiếu, nhưng dự kiến sẽ có sự chậm trễ do số lượng lớn các lá phiếu gửi qua thư và các tranh chấp bầu cử tiềm ẩn. Có khả năng kết quả bầu cử sẽ không được công bố trước vài ngày; năm 2020, Associated Press chỉ tuyên bố Joe Biden là người chiến thắng vào thứ Bảy.

Mặc dù một số giao dịch của Trump đã được gỡ bỏ, thị trường tài sản vẫn đang định giá chung cho chiến thắng của Trump. Theo tình hình hiện tại, chúng tôi kỳ vọng đồng đô la sẽ bán tháo nếu Harris thắng, trong khi tác động của chiến thắng của Trump có thể phụ thuộc nhiều hơn vào thành phần của Quốc hội. Một chiến thắng áp đảo của đảng Cộng hòa có thể khiến đồng đô la tăng cao hơn, nhưng có lẽ ít hơn mức mà chiến thắng của Harris có thể tác động đến USD. Đồng đô la có thể không tăng giá chút nào nếu Trump thắng nhưng đảng Dân chủ sẽ bảo vệ được Hạ viện.

Một sự kiện lớn khác trong tuần này là thông báo về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào thứ Tư. Đến lúc đó, kết quả bầu cử có thể vẫn chưa được công bố, nghĩa là tác động của FOMC lên thị trường có thể chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Như đã thảo luận trong bản xem trước FOMC của chúng tôi, Fed nên cắt giảm 25 điểm cơ bản bất kể kết quả bầu cử của Hoa Kỳ. Nếu không phải vì cuộc bỏ phiếu diễn ra gần kề, chúng tôi sẽ lập luận rằng việc Fed cắt giảm sẽ gây ra tác động tiêu cực ròng cho đồng đô la, nhưng những tác động đối với FX của quyết định này của Fed sẽ chỉ được đánh giá sau khi biến động của cuộc bầu cử lắng xuống.

Dự kiến biến động trong các cặp tiền tệ chéo USD hôm nay và ngày mai vì thanh khoản FX có thể thắt chặt và các vị thế phòng ngừa rủi ro lớn có thể được đánh giá lại dựa trên tâm lý mới nhất về cuộc bỏ phiếu. Động lực của ngày hôm nay dường như đang chỉ ra đồng đô la yếu hơn, nhưng mọi thứ có thể thay đổi nhanh chóng trong giao dịch trong ngày. Chúng tôi vẫn giữ xu hướng cho đồng đô la mạnh hơn vào hôm nay và ngày mai từ mức sáng nay.

EUR: Được thúc đẩy bởi đồng đô la yếu hơn

EUR/USD tăng trở lại vào sáng nay sau một chuyến đi tàu lượn siêu tốc vào thứ sáu khi bảng lương của Hoa Kỳ được công bố. Tuần này sẽ tập trung vào cuộc bầu cử Hoa Kỳ với có lẽ rất ít sự đóng góp của lịch trình khu vực đồng euro.

Những tác động của cuộc bầu cử Hoa Kỳ đối với đồng euro không chỉ liên quan đến phản ứng của đồng đô la. Thị trường đã thu hẹp một số cược ôn hòa của Ngân hàng Trung ương Châu Âu sau các số liệu tăng trưởng và lạm phát mới nhất của khu vực đồng euro, nhưng có lẽ vẫn để ngỏ khả năng định giá lại khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 12 nếu Trump thắng cử tuần này. Lý do ở đây là ECB sẽ có xu hướng nới lỏng trước nhiều hơn do rủi ro về chủ nghĩa bảo hộ dưới thời Trump. Hiện tại, thị trường đang định giá 29 điểm cơ bản nới lỏng vào tháng 12 và thêm 30 điểm cơ bản vào tháng 1, báo hiệu một số cược còn lại về việc cắt giảm quá mức vẫn được áp dụng.

EUR/USD đã giao dịch ngắn hạn ở mức trên 1,0900 sáng nay do USD suy yếu trên diện rộng. Biến động trước bầu cử đang chiếm ưu thế, nhưng chênh lệch tỷ giá vẫn còn rộng cho thấy cặp tiền này đắt ở mức này.

Ở những nơi khác tại Châu Âu, chúng tôi đã thấy EUR/NOK thử nghiệm mục tiêu ngắn hạn 12,0 của chúng tôi, điều này có khả năng phản ánh một số sự suy giảm trong điều kiện thanh khoản FX trước cuộc bỏ phiếu của Hoa Kỳ. Sự suy yếu của đồng krone có thể sẽ khiến Ngân hàng Norges trở thành một ngoại lệ diều hâu trong tuần này, với thị trường định giá không có rủi ro cắt giảm tại cuộc họp vào thứ Năm. Một diễn biến khác ở các nước Bắc Âu là cuộc họp của Riksbank (cũng vào thứ Năm). Theo ghi chú xem trước của chúng tôi, chúng tôi kỳ vọng mức 50 điểm cơ bản phù hợp với sự đồng thuận và giá thị trường, và chỉ thấy một đợt bán tháo SEK nghiêm trọng sau cuộc bầu cử của Hoa Kỳ có khả năng làm thay đổi cán cân lên 25 điểm cơ bản.

GBP: Bình tĩnh trở lại

Phiên giao dịch ngày thứ Sáu dường như báo hiệu rằng thị trường trái phiếu chính phủ đã bình tĩnh trở lại và điều đó ủng hộ cho sự sụt giảm của EUR/GBP trở lại dưới mức 0,8400. Mô hình giá trị hợp lý ngắn hạn của chúng tôi cho thấy mức phí bảo hiểm rủi ro khá khiêm tốn khoảng 0,6% đối với EUR/GBP tại thời điểm hiện tại. Như đã thảo luận vào tuần trước, thị trường bảng Anh và trái phiếu chính phủ khó có thể phải đối mặt với cuộc khủng hoảng ngân sách nhỏ sau năm 2022, nhưng một số mức định giá lại dần dần cao hơn đối với lợi suất trái phiếu chính phủ dựa trên kỳ vọng vay nợ rộng hơn vẫn có thể gây áp lực lên đồng bảng Anh trong suốt quá trình này.

Vào thứ năm, Ngân hàng Anh công bố chính sách và dự kiến sẽ có mức 25bp. Thị trường có thể sẽ quan tâm hơn đến việc nghe MPC nói gì về ngân sách tuần trước. Trong khi Văn phòng Trách nhiệm Ngân sách cho rằng các biện pháp tài khóa được công bố đều có lợi cho tăng trưởng và lạm phát, nhà kinh tế học người Anh của chúng tôi không kỳ vọng chúng sẽ thay đổi đáng kể quan điểm của BoE.

Hiện tại, Thống đốc Andrew Bailey có thể tập trung vào sự sụt giảm gần đây trong lạm phát dịch vụ và có thể cố gắng chuyển sự chú ý khỏi ngân sách và quay lại dữ liệu. Điều đó có thể được coi là tín hiệu ôn hòa cho kỳ vọng lãi suất của BoE, và có lẽ vẫn còn chỗ để nới lỏng hơn nữa vào đường cong hoán đổi GBP, hiện đang định giá ở mức 32bp trong hai cuộc họp tiếp theo. Việc định giá lại ôn hòa có thể gây áp lực lên đồng bảng Anh trong tuần này, nhưng nếu nó cũng đi kèm với một số lợi suất trái phiếu dài hạn thấp hơn, một số dòng tiền chảy vào thị trường đồng bảng Anh có thể bù đắp cho áp lực bán ra đối với GBP.

CEE: Quyết định của ngân hàng trung ương dưới bóng bầu dục của cuộc bầu cử Hoa Kỳ

Trong khi trọng tâm chính trong tuần này rõ ràng sẽ là trên sân khấu toàn cầu, lịch trình ở khu vực CEE cũng rất bận rộn. Sau ngày lễ công cộng vào thứ Sáu, chúng ta sẽ thấy PMI bị trì hoãn ở Ba Lan và Hungary. Các số liệu của thứ Sáu từ Cộng hòa Séc cho thấy sự cải thiện đáng ngạc nhiên và chúng ta có thể thấy sự cải thiện tương tự vào hôm nay. Các số liệu lạm phát tháng 10 ở Thổ Nhĩ Kỳ đã được công bố vào sáng nay, cho thấy một sự sụt giảm khác từ 49,4% xuống 48,6% theo năm, cao hơn một chút so với kỳ vọng của thị trường (48,3%).

Vào thứ Tư, chúng ta sẽ thấy quyết định của Ngân hàng Quốc gia Ba Lan giữ nguyên lãi suất ở mức 5,75% và cuộc họp báo của thống đốc một ngày sau đó. Số liệu sản xuất công nghiệp của Cộng hòa Séc và Hungary cũng sẽ được công bố. Ngân hàng Quốc gia Séc họp vào thứ Năm và chúng tôi dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản xuống còn 4,00%. Đồng thời, ngân hàng trung ương sẽ công bố một dự báo mới có thể sẽ có một số điều chỉnh ôn hòa. Ngân hàng Quốc gia Romania sẽ kết thúc các cuộc họp của ngân hàng trung ương trong tuần này vào thứ Sáu. Chúng tôi dự kiến sẽ không có thay đổi nào ở mức 6,50% phù hợp với kỳ vọng của thị trường.

Thị trường FX sẽ chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi cuộc bầu cử Hoa Kỳ trong tuần này. Chúng tôi dự kiến các loại tiền tệ sẽ tiếp tục chịu áp lực trong hôm nay và ngày mai với thanh khoản thấp như những ngày trước. EUR/HUF vẫn dễ bị tổn thương, đã ổn định quanh mức 408 trong vài ngày qua, nhưng chúng tôi cho rằng thị trường sẽ tiếp tục đẩy cặp tiền này lên. Mặt khác, sự phục hồi hiện tại của EUR/USD có thể làm giảm nó, điều này có thể bằng cách nào đó ổn định thị trường CEE trước kết quả bầu cử Hoa Kỳ. Chúng tôi thấy cuộc họp của ngân hàng trung ương trong tuần này có phần tiêu cực đối với CZK và trung lập đối với PLN. Tuy nhiên, tất cả những điều này có thể sẽ bị lu mờ bởi việc định giá lại sau bầu cử.

Đối với phản ứng ngay lập tức sau kết quả bầu cử, kênh chính thông qua EUR/USD là rõ ràng. Chúng tôi đã thảo luận về tác động dài hạn đối với CEE trong hướng dẫn bầu cử Hoa Kỳ của chúng tôi cho thị trường FX . Mặc dù thiên vị ở đây là rõ ràng và nhìn chung, kịch bản Harris là tích cực đối với CEE và kịch bản Trump là tiêu cực đối với các loại tiền tệ CEE, nhưng so với thị trường, chúng tôi tin rằng kịch bản Trump về lâu dài không nhất thiết là tiêu cực đối với khu vực và sẽ phụ thuộc vào các chi tiết. Tuy nhiên, đối với tuần này, chúng tôi tin rằng quan điểm của chúng tôi sẽ được phản ánh tốt nhất ở PLN/HUF. Cặp tiền này không biến động nhiều trong những tuần trước và thị trường đã bán khống ở cả hai loại tiền tệ (nhiều hơn ở HUF). Chúng tôi tin rằng trong trường hợp Trump thắng, HUF sẽ bị ảnh hưởng nặng nề nhất, trong khi trong trường hợp Harris thắng, PLN sẽ có con đường phục hồi dễ dàng hơn.

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

Đếm ngược bầu cử Hoa Kỳ: Harris có giành chiến thắng vang dội không?

Tháng mười một 4, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

US Election Countdown: Is Harris Set for A Strong Win?_1

Tuần này: Tại sao tỷ lệ chiến thắng của Trump lại giảm mạnh như vậy? Ngoài ra: một thị trường mà mọi người cần chú ý sau cuộc bầu cử.

Một điều kỳ lạ đã xảy ra trong tuần qua trong mùa bầu cử Hoa Kỳ: trong khi các cuộc thăm dò vẫn tiếp tục cho thấy cuộc đua ngày càng sít sao hơn, thị trường cá cược lại chuyển hướng mạnh mẽ khỏi Trump và hướng về Harris, khi một số thị trường dự đoán hiện thậm chí còn đưa ra tỷ lệ chiến thắng cho Harris cao hơn Trump.

Tuần này, chúng ta sẽ xem xét điều gì ẩn sau sự thay đổi đó và lý do tại sao Harris có thể thể hiện tốt hơn nhiều trong cuộc bầu cử này so với những gì nhiều người tin tưởng. Riêng biệt, chúng ta cũng xem xét một thị trường đang phát tín hiệu cảnh báo và nên được mọi người quan tâm, đặc biệt là nếu nó không bình tĩnh lại sau cuộc bầu cử.

Tỷ lệ chiến thắng của Trump giảm mạnh – tại sao?

Trong những tuần gần đây, chúng ta đã xem xét cách tỷ lệ cược và thậm chí cả thị trường tài chính ngày càng đặt cược vào chính quyền Trump thứ hai và thậm chí là một cuộc càn quét của Đảng Cộng hòa tại Quốc hội sẽ mang lại “Trump 2.0”. Sau đó, tỷ lệ cược đột nhiên bắt đầu chuyển hướng bất lợi cho Trump trong tuần qua. Các thị trường đã tăng do dự đoán về Trump 2.0, như cổ phiếu vốn hóa nhỏ, tiền điện tử và thậm chí cả Trump Media Technology Group của chính Donald Trump, cũng đã giảm. Nguyên nhân đằng sau sự thay đổi này là gì? Đầu tiên, tỷ lệ cược bị nghi ngờ ngay từ đầu, vì một số tài khoản đã đặt cược ủng hộ Trump giống hệt nhau và rất lớn. Bây giờ, một số “tiền thông minh hơn” được cho là đã xuất hiện gần đây vì tỷ lệ cược đã trở nên quá lệch về phía Trump. Nhưng nếu số tiền đó thông minh, thì nó phải thông minh hơn các cuộc thăm dò, được cho là cho thấy cuộc đua này chỉ ngày càng trở nên sít sao hơn theo từng ngày trôi qua và tất cả chúng ta đều được cho là tin rằng số phiếu phổ thông càng sát nút thì Trump càng dễ giành chiến thắng vì hệ thống Đại cử tri đoàn. Vì vậy, những người thông minh phải biết một điều gì đó khác: liệu đó có phải là dấu hiệu cho thấy Harris có nhiều cơ hội chiến thắng hơn trong cuộc bầu cử này không? Hãy cùng xem tại sao lại như vậy.

Làm sao Harris có thể giành chiến thắng và với tỷ lệ chênh lệch lớn hơn so với dự đoán của hầu hết các cuộc thăm dò?

Có hai lý do tại sao chúng ta có thể không chỉ giành được chiến thắng cho Harris, mà còn là chiến thắng mạnh mẽ hơn nhiều so với suy nghĩ của nhiều người.

Những người thăm dò lại mắc lỗi . Sau khi các cuộc thăm dò sai lệch rất nhiều vào năm 2016 và 2020 (cũng khiến tôi bối rối, đặc biệt là vào năm 2020), lần này tôi đã theo dõi chặt chẽ hơn các cuộc thảo luận giữa các nhà bình luận chính trị và nhà nghiên cứu thăm dò có hiểu biết sâu sắc và có nhiều mối quan hệ hơn về những gì họ đang thấy trên thực tế. Đặc biệt, cuộc thảo luận của các nhà nghiên cứu thăm dò về sự hoang tưởng chung giữa những người thăm dò về việc đánh giá thấp Trump, điều này đặc biệt tệ vào năm 2020, cho thấy rằng họ có thể đã điều chỉnh quá mức và có thể đang đánh giá quá cao sức mạnh của ông. Điều này cũng được thấy trong kết quả bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2022 của Hoa Kỳ, nơi các cuộc thăm dò đánh giá quá cao sức mạnh của Đảng Cộng hòa.

Mẫu hình cử tri đi bỏ phiếu đáng ngạc nhiên trong số những cử tri thực sự . Dù cố gắng đến đâu, những người thăm dò ý kiến cũng không thể có được kết quả chính xác về loại cử tri nào sẽ là những người có động lực nhất để thực sự đi bỏ phiếu. Trong cuộc bầu cử này, tôi ngờ rằng sự khác biệt quyết định sẽ là những người phụ nữ phản ứng với hình ảnh của Trump và những thay đổi năm 2022 trong luật phá thai của Hoa Kỳ do các thẩm phán Tòa án Tối cao do ông bổ nhiệm. Các cuộc thăm dò cho thấy sự khác biệt về số phiếu bầu theo giới tính là lớn nhất từng được đo lường, với phụ nữ ủng hộ Harris và nam giới ủng hộ Trump. Và cuộc bầu cử gần đây cho thấy phụ nữ có nhiều khả năng bỏ phiếu hơn nam giới, đặc biệt là trong số những cử tri trẻ tuổi. Vì vậy, nếu phụ nữ xuất hiện với số lượng lớn hơn nhiều so với nam giới, Harris có thể giành chiến thắng vang dội, mặc dù tỷ lệ đảng Dân chủ giành được Thượng viện và do đó giành chiến thắng “toàn diện” của đảng Dân chủ có lẽ vẫn thấp trừ khi các cuộc thăm dò không có cơ sở. Một nhiệm kỳ tổng thống của Harris với một Quốc hội chia rẽ là kết quả “năng lượng thấp” nhất đối với thị trường tài chính, vì nó mang lại ít tiềm năng nhất cho các động thái chính sách lớn. Điều đó có thể là sự giải tỏa lớn cho một thị trường hiện đang nhấp nháy màu đỏ: thị trường kho bạc Hoa Kỳ.

US Election Countdown: Is Harris Set for A Strong Win?_2

Biểu đồ trên cho thấy một ETF nắm giữ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ có thời hạn đáo hạn trong 20 năm hoặc hơn.

Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ là trái phiếu có chủ quyền của Hoa Kỳ do chính phủ Hoa Kỳ phát hành. Nếu lãi suất tăng, giá trái phiếu sẽ giảm, giá của ETF này cũng vậy. Trên thực tế, những người nắm giữ ETF này đã giữ được hơn 35% trong ba năm qua. Trong khi ngân hàng trung ương Hoa Kỳ, Cục Dự trữ Liên bang hay “Fed”, thiết lập lãi suất cho vay ngắn hạn, thì lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn hơn được thiết lập nhiều hơn bởi các lực lượng thị trường. Điều thú vị cần lưu ý là điểm cao gần đây đối với trái phiếu dài hạn (hoặc mức thấp gần đây về lợi suất) vào giữa tháng 9 xảy ra vào chính ngày Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất lần đầu tiên kể từ đại dịch, cắt giảm 0,50% lãi suất vay ngắn hạn. Tại sao? Có phải thị trường đang cho chúng ta biết rằng họ lo ngại rằng Fed lo lắng nhiều hơn về việc đảm bảo rằng chính phủ có đủ khả năng trả nợ thay vì thiết lập lãi suất phù hợp với mức lạm phát và tăng trưởng kinh tế trong nền kinh tế? Hay sự sụt giảm của trái phiếu hoặc sự gia tăng lợi suất chủ yếu liên quan đến khả năng phục hồi đáng ngạc nhiên của nền kinh tế Hoa Kỳ? Hoặc có bao nhiêu phần trong sự yếu kém của thị trường trái phiếu liên quan đến tỷ lệ cược tăng mạnh từ đầu tháng 10 về việc Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống và đưa ra các khoản cắt giảm thuế làm trầm trọng thêm tình trạng thâm hụt vốn đã rất lớn của Hoa Kỳ? Rất khó để biết câu trả lời – nhưng việc đi đến phía bên kia của cuộc bầu cử sẽ giúp chúng ta sáng suốt hơn nhiều về lý do tại sao thị trường trái phiếu Hoa Kỳ lại yếu như vậy và liệu nó có tiếp tục là nguồn lo ngại cho tất cả các thị trường hay không.

Thị trường trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và cuộc bầu cử Hoa Kỳ

Vài tuần trước, khi tỷ lệ cược chiến thắng của Trump tăng mạnh trên thị trường cá cược, nhiều nhà quan sát lưu ý rằng thị trường dường như đang định vị cho một nhiệm kỳ tổng thống của Trump và sự gia tăng mạnh mẽ trong lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ là một trong những dấu hiệu của điều đó, vì một nhiệm kỳ tổng thống Trump 2.0 sẽ có nghĩa là thâm hụt lớn hơn nhiều sau một đợt cắt giảm thuế mới của Trump. Tỷ lệ cược chiến thắng của Trump đã giảm đáng kể trong tuần qua, nhưng lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ vẫn tiếp tục tăng vào cuối tuần trước, ngay cả khi tình hình đã lắng xuống vào đầu thứ Hai. Điều này làm cho việc tăng lợi suất chủ yếu liên quan đến cuộc bầu cử và có lẽ liên quan nhiều đến chính sách của Fed và bối cảnh mức nợ khổng lồ và đang gia tăng của Hoa Kỳ trở nên không rõ ràng.

Bất kể thế nào, lãi suất là yếu tố quan trọng mà tất cả các nhà đầu tư cần theo dõi khi chúng đang nhấp nháy màu đỏ như hiện nay. Việc đi đến phía bên kia của cuộc bầu cử cho chúng ta biết (và vị tổng thống mới) liệu thị trường trái phiếu sẽ vẫn yếu hay thở phào nhẹ nhõm – ví dụ như trong kịch bản “bế tắc”, trong đó đảng của tổng thống không kiểm soát được cả hai viện của Quốc hội.

Thị trường trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ là trọng tâm của thị trường toàn cầu và thế giới không thể chịu đựng được một thị trường trái phiếu kho bạc yếu, điều này không chỉ làm suy yếu thị trường trái phiếu toàn cầu mà còn có thể thúc đẩy sự bất ổn và biến động trên thị trường chứng khoán vì nó tác động đến định giá cổ phiếu. Và cũng không có giải pháp dễ dàng nào để đưa trật tự vào thị trường trái phiếu hỗn loạn. Việc cắt giảm lớn chi tiêu của chính phủ để thu hẹp thâm hụt sẽ làm sụp đổ nền kinh tế, trong khi sự can thiệp của Fed để đưa trật tự vào có thể khiến đồng đô la Mỹ giảm giá và lạm phát trở nên tồi tệ hơn. Thị trường trái phiếu sẽ là ưu tiên số một đối với các thị trường và đối với tổng thống mới nếu nó không định hình sau bầu cử.

Chuẩn bị cho tác động

Tuần này thế là hết. Nếu cuộc bầu cử nghiêng về ứng cử viên nào nhiều hơn so với các cuộc thăm dò cho thấy, thị trường có thể bắt đầu phản ứng trong vòng vài giờ sau khi các cuộc thăm dò kết thúc ở các tiểu bang lớn đầu tiên ở phía đông, bắt đầu từ nửa đêm thứ Ba, giờ GMT. Nếu mọi thứ diễn ra căng thẳng, chúng ta có thể không biết được bức tranh toàn cảnh cho đến gần cuối tuần.

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

Liệu các quy định tài chính của Liên minh châu Âu có nên thay đổi để phù hợp với quá trình chuyển đổi quốc phòng không?

Tháng mười một 2, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Các nước Liên minh châu Âu đang trải qua cái có thể được gọi là ‘chuyển đổi quốc phòng’. Trong bối cảnh chiến tranh ở Ukraine và tình hình địa chính trị xấu đi nghiêm trọng ở châu Âu, họ đang ghi nhận những bước nhảy vọt lớn về quy mô ngân sách quốc phòng.

Tuy nhiên, theo các quy tắc tài chính EU được cải cách gần đây, các quốc gia phải đạt được vị thế tài chính đảm bảo rằng các khoản nợ vượt quá 60 phần trăm GDP được đưa vào quỹ đạo giảm dần và thâm hụt duy trì dưới 3 phần trăm GDP trong trung hạn. Cán cân chính phủ ở hầu hết các quốc gia hiện đang thấp hơn mức cho phép giảm nợ theo yêu cầu, thường là ở mức chênh lệch lớn. Do đó, các chính phủ cần phải thực hiện cắt giảm liên tục chi tiêu (không tính lãi) hoặc tăng thuế vĩnh viễn. Chi tiêu quân sự lớn hơn làm tăng gánh nặng điều chỉnh lên phần còn lại của ngân sách.

Điều này đang gây căng thẳng. Bộ trưởng tài chính Ba Lan, Andrzej Domański, đã chỉ trích các quy tắc áp đặt việc cắt giảm thâm hụt ngân sách chính phủ khi đất nước phải đối mặt với áp lực mạnh mẽ về việc tăng chi tiêu quốc phòng. Ba Lan đang trải qua quá trình xây dựng quân đội thời bình chưa từng có, với chi tiêu quốc phòng tăng gần gấp đôi từ 2,5 phần trăm GDP vào năm 2022 lên gần 5 phần trăm vào năm 2025, giá trị ngang bằng hoặc cao hơn giá trị của Hoa Kỳ.

Những tuyên bố của Domański có thể phục vụ cho mục đích kép. Trong ngắn hạn, ông có thể tìm cách ngăn chặn trước những hậu quả tiêu cực đối với Ba Lan, dưới hình thức leo thang các thủ tục của EU nhằm kiềm chế thâm hụt của các quốc gia, với các hình phạt kèm theo. Trong dài hạn, ông có thể muốn mở lại cuộc thảo luận về các quy tắc tài chính, cụ thể là về chế độ đối xử đặc biệt đối với chi tiêu quân sự. Cách đầu tiên có khả năng thành công dựa trên kinh nghiệm (xem phụ lục để biết chi tiết về tình hình cụ thể của Ba Lan), nhưng triển vọng cho cách thứ hai rõ ràng là kém thuận lợi hơn, mặc dù có thể lập luận là đáng để suy ngẫm hơn.

Nguyên tắc vàng cho đầu tư quân sự?

Liệu việc tăng cường quân sự ở Ba Lan và các nước EU khác có dẫn đến thay đổi trong các quy tắc tài chính của EU dưới hình thức miễn trừ cho đầu tư quân sự không? Hai cân nhắc chính chống lại sự thay đổi như vậy:

Đầu tiên, khuôn khổ tài chính của EU vừa được cải cách, với các quốc gia hiện đang phải đối mặt với bài kiểm tra đầu tiên về việc áp dụng khuôn khổ này. Ý tưởng về một quy tắc vàng, tức là cho phép đầu tư được tài trợ mà không có giới hạn nợ, vẫn bị loại trừ vì khó có thể điều hòa với thâm hụt và giới hạn nợ của EU. Nhưng về cơ bản hơn, nó không tương thích với khái niệm về tính bền vững của nợ, vốn là cốt lõi của cải cách và được cải cách này vận hành thông qua công cụ phân tích tính bền vững của nợ (DSA).

Các quốc gia có nợ cao được yêu cầu đưa nợ công của mình vào lộ trình giảm dần trong trung hạn. Có thể linh hoạt hạn chế đối với mốc thời gian điều chỉnh, có thể kéo dài tới bảy năm để đổi lấy các cam kết về cải cách và đầu tư. Nhưng không được phép linh hoạt về phạm vi của các quy tắc, về cơ bản phải bao gồm tất cả các hoạt động ảnh hưởng đến quy mô nợ công. Cũng lưu ý rằng đầu tư đúng nghĩa, lợi nhuận hoãn lại mà theo thời gian cung cấp lý do chính đáng cho ý tưởng về quy tắc vàng, chỉ chiếm chưa đến 20 phần trăm chi tiêu quân sự trong EU (Cepparulo và Pasimeni, 2024).

Thứ hai, ngay cả khi “quy tắc vàng” theo nghĩa tiêu chuẩn của thuật ngữ này bị loại trừ và chỉ được phép áp dụng khoản trợ cấp tạm thời và cuối cùng là tự điều chỉnh cho đầu tư quân sự thì vấn đề về việc EU nên kiểm soát chất lượng và thành phần của khoản đầu tư để đổi lấy sự miễn trừ vẫn phải được giải quyết.

Vấn đề này nảy sinh trong bối cảnh thảo luận về việc liệu khuôn khổ tài khóa có nên được thay đổi hay không và thay đổi như thế nào để phù hợp với đầu tư công xanh – ví dụ như liệu “quy tắc vàng xanh có trách nhiệm về mặt tài khóa” có thể tạo điều kiện cho quá trình chuyển đổi xanh bằng cách “miễn trừ các khoản đầu tư công được Hội đồng phê duyệt được chỉ định rõ ràng” (Darvas và cộng sự, 2024) khỏi việc áp dụng các yêu cầu điều chỉnh tối thiểu khác ngoài các yêu cầu bắt nguồn từ DSA. Do đó, mục tiêu về tính bền vững về tài khóa sẽ được bảo toàn, vì miễn trừ chỉ có thể áp dụng cho các khoản đầu tư tăng tạm thời và khi kết thúc chương trình đầu tư, quốc gia sẽ đạt được số dư chính cho phép trả hết khoản nợ bổ sung.

Tuy nhiên, việc thực hiện hiệu quả đề xuất này vẫn phải tính đến sự miễn cưỡng của các chính phủ quốc gia khi để EU chỉ đạo trong các lựa chọn chi tiêu của họ. Các chính phủ có thể đặc biệt phản đối bất kỳ sự can thiệp nào được nhận thấy của EU đối với các quyết định về quốc phòng, vốn nằm ở cốt lõi của chủ quyền và do đó vẫn nằm ngoài thẩm quyền của EU. Ngoài ra, các chính phủ có thể chấp nhận chỉ đạo theo hình thức, với nhận thức rằng sẽ có ít sự giám sát hiệu quả đối với các lựa chọn của họ. Tuy nhiên, điều này sẽ đặt ra câu hỏi về cơ sở lý luận cho việc đưa ra các miễn trừ khỏi các quy tắc chung ngay từ đầu.

Bẻ cong các quy tắc

Tất cả những điều này không có nghĩa là các quy tắc tài khóa của EU sẽ không uốn cong dưới áp lực của các quyết định chi tiêu quân sự được biện minh bởi tình hình địa chính trị ngày càng tồi tệ. Ba Lan có thể phải đối mặt với việc áp dụng nhẹ nhàng thủ tục thâm hụt quá mức – thủ tục kỷ luật nhằm đưa thâm hụt xuống dưới 3 phần trăm GDP càng sớm càng tốt – nếu nước này đi chệch khỏi con đường điều chỉnh tài khóa vì lý do tăng chi tiêu quân sự (xem phụ lục). Ủy ban Châu Âu, cơ quan giám sát các quy tắc tài khóa, thậm chí cuối cùng có thể đưa ra một cách giải thích sáng tạo về các quy tắc theo hướng của quy tắc vàng xanh có trách nhiệm về mặt tài khóa đã đề cập ở trên. Theo cái gọi là điều khoản đầu tư được đưa vào phiên bản trước của các quy tắc tài khóa mà không có cơ sở pháp lý rõ ràng, các sai lệch tạm thời khỏi con đường điều chỉnh hướng tới mục tiêu ngân sách trung hạn được phép trong một số điều kiện nhất định, để tài trợ cho các chương trình đầu tư đã chọn.

Có tính đến những áp lực khác tác động đến việc thực hiện các quy tắc tài chính của EU (Pench, 2024a), khuôn khổ tài chính mới cũng có thể bị xói mòn dần dần trong thực tế, trong đó sự gia tăng chi tiêu quân sự đang diễn ra có thể trở thành động lực chính. Thay vì cam chịu với viễn cảnh này, các chính phủ EU và Ủy ban có thể muốn áp dụng một cách tiếp cận chủ động bao gồm hai yếu tố:

Khám phá khả năng đưa ra thông qua cách diễn giải các quy tắc tài chính được cải cách một quy tắc vàng về đầu tư có trách nhiệm tương thích với DSA, để bao gồm các chương trình đầu tư liên quan đến quá trình chuyển đổi xanh và quốc phòng. Mặc dù việc thực hiện điều này có thể là thách thức – đặc biệt là xác định khoản đầu tư đủ điều kiện theo quy tắc mới – cách tiếp cận này có thể được ưu tiên hơn so với sự linh hoạt được cấp hiệu quả sau đó, tức là thông qua việc không thực thi các quy tắc thông thường, trên cơ sở từng trường hợp cụ thể.

Đối với những lĩnh vực đầu tư quốc phòng mà các đặc điểm kinh tế nổi bật của hàng hóa công cộng – tác động bên ngoài và hiệu ứng quy mô – đặc biệt mạnh mẽ trên phạm vi biên giới (ví dụ: phòng không chống lại các cuộc tấn công có thể xảy ra từ Nga), có thể hình dung các thỏa thuận để tài trợ cho các dự án chung thông qua việc sử dụng nợ của EU bên ngoài các quy tắc tài chính (Steinbach và Wolff, 2024).

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

Nỗi sợ về tỷ giá hối đoái thả nổi ở các thị trường mới nổi

Tháng mười một 2, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Hơn 20 năm trước, Guillermo Calvo và Carmen Reinhart đã đặt ra thuật ngữ “ sợ thả nổi ” để mô tả sự miễn cưỡng ở các thị trường mới nổi (EM) trong việc áp dụng tỷ giá hối đoái thả nổi tự do. Công trình của họ ra đời sau cuộc khủng hoảng tài chính châu Á, khi nhiều chế độ tỷ giá hối đoái cố định sụp đổ một cách bùng nổ, với sự phá giá lớn và bất ổn tài chính đè nặng lên tăng trưởng trong những năm tiếp theo. Kể từ đó, nhiều thị trường mới nổi đã áp dụng tỷ giá hối đoái hoàn toàn linh hoạt, cùng với việc áp dụng các ngân hàng trung ương độc lập và mục tiêu lạm phát. Tuy nhiên, vẫn còn những người phản đối đáng kể, ngay cả khi họ tiếp tục phải chịu các cuộc khủng hoảng tiền tệ định kỳ và biến động. (Ngoài ra còn có nhiều chế độ thả nổi bẩn, tức là các quốc gia can thiệp định kỳ, đặc biệt là ở châu Á).

Có hai điều khiến tỷ giá cố định tiền tệ trở nên đặc biệt nguy hiểm hiện nay: Tăng trưởng mạnh mẽ của Hoa Kỳ so với phần còn lại của thế giới khiến đồng đô la tăng mạnh trong thập kỷ qua và không có dấu hiệu nào cho thấy sự vượt trội này sẽ kết thúc; và Rủi ro địa chính trị gia tăng đang dẫn đến những biến động lớn về giá hàng hóa, khiến các điều khoản thương mại của các nhà nhập khẩu và xuất khẩu hàng hóa dao động mạnh. Chiến thắng của Trump trong cuộc bầu cử sắp tới của Hoa Kỳ – nếu nó dẫn đến nhiều mức thuế quan hơn – có thể là cú sốc cuối cùng về điều khoản thương mại như vậy, gây áp lực khấu hao nghiêm trọng lên các mức tỷ giá cố định còn lại.

Nỗi sợ trôi nổi ở các thị trường mới nổi

Nhiều thị trường mới nổi đã chuyển sang tỷ giá hối đoái hoàn toàn linh hoạt với các ngân hàng trung ương độc lập, nhưng một số ít quốc gia không đi theo xu hướng này. Argentina có lẽ là ví dụ nổi bật nhất và giúp minh họa những nguy cơ vốn có trong chế độ neo tỷ giá hối đoái. Gần đây nhất, nước này đã phá giá đồng peso vào tháng 12 năm 2023, sau đó áp dụng chế độ neo tỷ giá theo thời gian với đồng đô la. Lạm phát cao sau khi phá giá đã đẩy tỷ giá hối đoái thực tế trở lại mức trước khi phá giá, do đó, bất kỳ lợi thế cạnh tranh nào hiện có khả năng đã mất (Hình 1). Thật vậy, khi so sánh giữa các quốc gia, đồng peso của Argentina đã tăng mạnh nhất về giá trị thực tế hiệu quả trên tất cả các loại tiền tệ chính kể từ đại dịch COVID-19 (Hình 2). Sự phục hồi của tỷ giá hối đoái thực tế có thể đã được tránh được nếu chính phủ cho phép đồng peso thả nổi tự do sau khi phá giá, vì sự mất giá danh nghĩa sẽ bù đắp cho lạm phát cao. Nếu không có van an toàn đó, đồng peso đã một lần nữa tăng lên mức không bền vững.

Fear of Floating Exchange Rates in Emerging Markets_1

Fear of Floating Exchange Rates in Emerging Markets_2

Những ví dụ nổi bật khác ở các thị trường mới nổi là Ai Cập (Hình 3) và Pakistan (Hình 4). Trong cả hai trường hợp, việc regging phản xạ sau khi phá giá cho phép lạm phát đẩy tỷ giá hối đoái lên theo giá trị thực, khóa các quốc gia này vào chu kỳ phá giá. Nỗi sợ thả nổi tạo ra ảo tưởng về sự ổn định dưới dạng neo tỷ giá danh nghĩa, nhưng điều này chỉ tạo ra sự bất ổn và gây hại cho tăng trưởng trong trung hạn. Các thị trường mới nổi nổi bật khác bị khóa trong các chu kỳ tương tự bao gồm Sri Lanka, Thổ Nhĩ Kỳ và Ukraine.

Fear of Floating Exchange Rates in Emerging Markets_3

Fear of Floating Exchange Rates in Emerging Markets_4

Thời điểm đặc biệt tồi tệ cho việc neo giữ đồng đô la

Có hai điều khiến việc neo tỷ giá vào đồng đô la (loại neo phổ biến nhất) trở nên đặc biệt nguy hiểm. Đầu tiên, đồng đô la đã tăng giá liên tục trong thập kỷ qua, vì năng lực tài chính lớn hơn và tăng trưởng mạnh hơn ở Hoa Kỳ so với bất kỳ nơi nào khác đã khiến đồng bạc xanh tăng giá (Hình 5). Bất kỳ loại neo tỷ giá đô la nào chắc chắn sẽ trói buộc một quốc gia vào mức tăng này, làm tổn hại đến khả năng cạnh tranh của quốc gia đó. Ecuador là ví dụ điển hình nhất về điều này. Quốc gia này đã đô la hóa vào năm 2000 và nhập khẩu sức mạnh của đồng đô la vào năm 2014-155, khi giá hàng hóa giảm khiến các loại tiền tệ ở phần còn lại của Mỹ Latinh suy yếu (Hình 6). Ecuador—một nước xuất khẩu hàng hóa giống như nhiều nước khác trong khu vực—đã phải chịu cú sốc bất lợi về điều khoản thương mại, nhưng—không giống như các nước khác trong khu vực—đã chứng kiến tỷ giá hối đoái thực tế của mình tăng lên. Kết quả là tăng trưởng yếu và bất ổn chính trị.

Fear of Floating Exchange Rates in Emerging Markets_5

Fear of Floating Exchange Rates in Emerging Markets_6

Lý do thứ hai khiến tỷ giá hối đoái cố định trở nên nguy hiểm là rủi ro địa chính trị gia tăng. Chiến tranh ở Ukraine và bất ổn ở Trung Đông có nghĩa là giá hàng hóa hiện có thể biến động nhiều hơn (Hình 7), điều này đang thúc đẩy những biến động lớn về điều khoản thương mại của các nhà nhập khẩu và xuất khẩu hàng hóa (Hình 8). Sự biến động về điều khoản thương mại này khiến cho việc tỷ giá hối đoái được phép biến động tự do trở nên quan trọng hơn nữa. Chiến thắng của Trump trong cuộc bầu cử sắp tới của Hoa Kỳ có thể là biểu hiện cuối cùng của rủi ro địa chính trị gia tăng nếu nhiều mức thuế quan hơn của Hoa Kỳ gây ra sự gia tăng rộng rãi của đồng đô la, gây áp lực mất giá lên các mức tỷ giá cố định còn lại của các thị trường mới nổi. Thời điểm hiện tại là thời điểm đặc biệt nguy hiểm đối với các mức tỷ giá cố định bằng đô la. Fear of Floating Exchange Rates in Emerging Markets_7

Fear of Floating Exchange Rates in Emerging Markets_7

Fear of Floating Exchange Rates in Emerging Markets_8

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

Con đường lộn xộn đến mức phát thải ròng bằng 0: Bài học ứng biến từ một bậc thầy nhạc Jazz

Tháng mười một 2, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Nghệ sĩ nhạc jazz huyền thoại người Mỹ Keith Jarrett sải bước lên sân khấu, ngồi xuống bên cây đàn piano của mình và bắt đầu chơi khi khán giả đã im lặng. Bắt đầu chỉ với bốn nốt nhạc – ngập ngừng, miễn cưỡng, thậm chí – anh dần dần xây dựng màn trình diễn của mình, tạo ra những giai điệu, hòa âm và nhịp điệu đáng kinh ngạc từ nhạc cụ của mình trong một màn trình diễn rực rỡ khiến 1.400 người xem phải mê mẩn.

Vào tháng 1 năm 1975, vào một buổi tối muộn tại một nhà hát opera ở thành phố Cologne của Đức, người đàn ông được coi rộng rãi là một trong những nghệ sĩ ứng tác âm nhạc vĩ đại nhất thế giới đang tạo nên lịch sử. Bản thu âm của “Köln Concert” – được biểu diễn mà không cần tập dượt, chuẩn bị hay ghi chú – đã trở thành album piano jazz bán chạy nhất trong lịch sử và là nguồn cảm hứng cho những người yêu âm nhạc trên toàn thế giới. Bây giờ hãy chuyển bối cảnh sang một thành phố New York tương lai, và một tòa nhà văn phòng bằng gỗ, nhôm và kính thống trị đường chân trời. Nó đã khẳng định danh tiếng của các kiến trúc sư và kỹ sư kết cấu của mình như một chiến thắng của thiết kế tiết kiệm năng lượng và là hình mẫu của nơi làm việc hiện đại. Lượng khí thải carbon của nó thấp đến mức từng đoạt giải thưởng.

Tuy nhiên, điều mà những người quan sát chăm chú và những nhà phê bình phấn khích không biết là chỉ vài tháng trước đó, một nhóm quản lý dự án quá bận rộn đã hoàn thiện hệ thống lập bản đồ carbon của riêng họ nhằm khắc phục những điểm yếu đang tồn tại của các biện pháp hiện hành về lượng khí thải CO2 dự kiến. Hoặc toàn bộ hệ thống điều hòa không khí phải được thay thế – bằng một công ty khởi nghiệp có mạng lưới gốm sứ vào phút chót là mạng lưới duy nhất đạt chuẩn về môi trường. Họ đã làm như thế nào? Họ đã làm việc với những gì họ có; họ đã ứng biến.

Chuyển cảnh (và tua nhanh thời gian) một lần nữa. Đến vùng ngoại ô Paris và một tuyến đường sắt ngoại ô đông đúc, nơi các chuyến tàu dừng giữa ga để hành khách chiêm ngưỡng khu bảo tồn thiên nhiên địa phương đang phát triển mạnh. Khu bảo tồn nằm cạnh một khu dân cư nhỏ gọn với danh sách chờ ngày càng tăng của những người muốn thuê nhà, mong muốn được sống trong những ngôi nhà sinh thái ốp gỗ của khu bảo tồn.

Tuy nhiên, chưa đầy hai năm trước, việc xây dựng đã bị dừng lại đột ngột khi phát hiện ra một loài bướm đêm quý hiếm và được bảo vệ, có môi trường sống nằm ngay trên đường ray liên kết được đề xuất. Một thị trưởng mới hoài nghi lo ngại về các mối đe dọa đối với cộng đồng bản địa đã đột ngột đe dọa sẽ cắt nguồn tài trợ. Những người ủng hộ tài chính, lo ngại về việc giảm thiểu tổn thất có thể xảy ra, đang ngày càng lo lắng.

Điều này đưa chúng ta đến sự thay đổi hình dạng cuối cùng. Ở London (một lần nữa, vào một ngày trong tương lai), một nhà quản lý rủi ro căng thẳng ngồi ôm đầu, dành nhiều giờ nghiên cứu dữ liệu không đầy đủ khiến việc định giá trái phiếu phát hành gần như là bất khả thi.

Công ty của bà muốn tài trợ cho một nhà máy hydro sạch mới ở phía bắc nước Anh, mục tiêu xứng đáng của nó chứa đựng nhiều cạm bẫy có thể xảy ra. Công nghệ thu giữ carbon được đề xuất không có gì ngoài tham vọng, chi phí đang tăng, nhu cầu vẫn không thể đoán trước và sự thèm muốn của chính quyền trung ương trong việc ủng hộ dự án xanh này dường như đang suy yếu. Bà có đồng ý một con số trước điều không thể biết trước, hay từ chối phê duyệt khoản tài trợ và mạo hiểm với vị thế của chủ lao động?

Mỗi kịch bản này có thể dẫn đến những kết quả hoàn toàn khác nhau – và, với người quản lý rủi ro London của chúng tôi, có thể vẫn còn nhiều điều bất ngờ không lường trước được và có thể vẫn vậy. Trong mỗi trường hợp, những nhân vật chính đều có tham vọng lớn lao, nhưng họ cũng thấy mình đang hoạt động trong một thế giới không hoàn hảo, nơi có xu hướng liên tục khiến họ bất ngờ. Và, không cần phải nói, ngoại trừ trường hợp của Jarrett, mỗi trường hợp đều được đặt trong bối cảnh mục tiêu bao trùm của thế giới là đạt được mức phát thải ròng bằng 0 vào năm 2050.

Có rất nhiều điểm chung. Việc lập bản đồ carbon về tuổi thọ của một tòa nhà, mới hay cũ, chỉ có thể là một khoa học chưa hoàn thiện, dựa trên những dự báo phỏng đoán tốt nhất. Việc tìm ra cách tốt nhất để bảo tồn môi trường sống tự nhiên của chúng ta hoặc làm việc với một cộng đồng địa phương thường không được phục vụ đầy đủ vẫn là một công việc đang được tiến hành. Chi phí, tác động và chuyển động của chu kỳ kinh tế xung quanh chúng rất khó dự đoán. Thêm vào đó là một đại dịch toàn cầu và số liệu của mọi người sẽ trở nên sai lệch.

Tại London, chuyên gia về rủi ro đang tranh luận về việc có nên chấp thuận hoàn toàn cho dự án năng lượng tái tạo mới của công ty bà hay không đang phải đối mặt với một nhiệm vụ khó khăn. Hydro xanh là nhiên liệu tái tạo tiềm năng của tương lai; công nghệ của nó đang phát triển nhanh chóng nhưng chi phí cao và cũng có những tác động tiêu cực tiềm tàng đến môi trường.

Người quản lý của chúng tôi phải cân bằng giữa các luồng doanh thu tương lai hào phóng có thể có từ dự án – gần như chắc chắn trong tương lai gần được hỗ trợ bởi trợ cấp – với các rủi ro tiềm ẩn đối với công ty của cô ấy khi tiến hành và cho vay tiền. Dữ liệu có sẵn chắc chắn sẽ chứa các lỗ hổng và vẫn chưa có một tiêu chuẩn chung chung để báo cáo chúng.

Những người đồng cấp của bà trong những câu chuyện này đã ở đó trước bà, và chấp nhận nơi không hoàn hảo mà họ thấy mình đang ở – và, giống như một nhạc sĩ nhạc jazz thực thụ, đã thay đổi và điều chỉnh các mô hình của họ trên đường đi. Các hệ thống động phức tạp không phản ứng theo cách tuyến tính; các công cụ, bản đồ và kế hoạch của chúng ta sẽ cần phải toàn diện nhưng cũng phải linh hoạt.

Trong trường hợp buổi hòa nhạc Cologne hoành tráng của Jarret, câu chuyện đằng sau câu chuyện khiến quyết định chơi đàn của ông, và thật tuyệt vời, càng trở nên phi thường hơn. Trên thực tế, cây đàn piano của ông đã bị hỏng theo mọi ý định và mục đích – lệch tông, với các phím đàn và bàn đạp bị mòn, kêu ầm ầm và kẹt.

Anh ấy đến thành phố, để biểu diễn lúc 11:30 tối, là buổi biểu diễn duy nhất mà địa điểm tổ chức có thể sắp xếp được, trong tình trạng kiệt sức. Anh ấy bị đau lưng dữ dội sau chuyến đi bằng ô tô dài 500 dặm mà anh ấy đã đổi vé máy bay lấy tiền mặt đến nỗi anh ấy phải đeo nẹp. Anh ấy cũng đói sau khi nhà hàng anh ấy đến làm hỏng đơn hàng của anh ấy và mang đồ ăn đến ngay khi anh ấy phải rời đi.

Không hề nao núng, Jarrett đã biến những khuyết điểm của cây đàn piano thành điểm mạnh, tập trung vào những phím đàn không bị hư hại ở quãng giữa và sử dụng tiếng động trầm đục của bàn đạp chân như một nhịp gõ đệm. Đối mặt với một thế giới không hoàn hảo, ông đã ứng biến, thích nghi và – cuối cùng – tỏa sáng. Khi đã tự đưa mình vào nơi được cho là mẹ của mọi ngóc ngách tiến hóa, các nhà đầu tư và các chuyên gia phát triển bền vững tận tụy đều có thể học được một hoặc hai điều từ sự điêu luyện và thành thạo như vậy. Chúng ta không còn lựa chọn nào khác ngoài việc chơi cây đàn piano hỏng hóc theo nghĩa đen!

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)