Tiêu đề lạm phát CPI đã giảm trong tháng 9 xuống còn 1,6% so với cùng kỳ năm trước (y/y), thấp hơn kỳ vọng là 1,8% y/y và thấp hơn mức 2,0% y/y của tháng 8.

Sự giảm tốc được dẫn đầu bởi xăng, giảm 10,7% so với cùng kỳ năm trước và 7,1% chỉ riêng trong tháng 9. Nỗi lo về tăng trưởng kinh tế toàn cầu suy yếu đã kéo giá dầu xuống, dẫn đến giá rẻ hơn tại các trạm xăng.

Đáng mừng là lạm phát trong các dịch vụ đã bắt đầu giảm bớt (4,0% so với cùng kỳ năm trước từ mức 4,3% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 8). Chi phí nhà ở là động lực lớn của lạm phát dịch vụ, nhưng với lãi suất thấp hơn, lạm phát chi phí lãi suất thế chấp đã chậm lại (16,7% so với cùng kỳ năm trước từ mức 18,8% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 8), trong khi giá thuê nhà cũng đang giảm bớt (8,2% so với cùng kỳ năm trước từ mức 8,9% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 8). Một yếu tố biến động khác trong vài tháng qua là chi phí đi lại bằng máy bay. Với sự kết thúc của mùa du lịch hè, danh mục này đang bắt đầu giảm (-4,4% so với cùng kỳ năm trước).

Các biện pháp lạm phát “cốt lõi” ưa thích của Ngân hàng Canada vẫn giữ nguyên ở mức 2,4% theo năm vào tháng 9. Trên cơ sở hàng năm ba tháng, mức trung bình đã tăng từ 2,3% vào tháng 8 lên 2,1% vào tháng 9, về cơ bản là đạt mục tiêu của BoC. Điều này chỉ ra rằng các số liệu cốt lõi sẽ tiếp tục nới lỏng trong những tháng tới.

Ý nghĩa chính

Với lạm phát tiêu đề hiện đang ở mức thấp hơn hẳn mục tiêu của Ngân hàng Canada (BoC) và lạm phát cốt lõi có khả năng sẽ tiếp tục, rủi ro lạm phát đã giảm dần trong vài tháng qua. Bên dưới bề mặt, xu hướng này có vẻ sẽ tiếp tục khi chi phí nhà ở cuối cùng cũng bắt đầu giảm, với lạm phát không bao gồm nhà ở chỉ ở mức 0,4% theo năm. Nhìn chung, triển vọng lạm phát có vẻ nhẹ nhàng hơn một chút so với dự kiến của chúng tôi trong dự báo mới công bố.

BoC dự kiến họp vào tuần tới và cuộc tranh luận về việc liệu ngân hàng trung ương có cắt giảm mạnh 50 điểm cơ bản hay không đang gia tăng. Cho đến nay, ngân hàng này vẫn có thể dự đoán được, với chuỗi cắt giảm 25 điểm cơ bản đều đặn trong ba cuộc họp gần đây. Với sức mạnh dai dẳng của thị trường việc làm, BoC sẽ được xác thực khi duy trì tốc độ cắt giảm lãi suất ổn định. Mặt khác, những người tham gia thị trường ngày càng đặt cược vào việc cắt giảm 50 điểm cơ bản, với giả định rằng BoC sẽ tập trung vào các rủi ro giảm giá hiện tại khi lạm phát tiêu đề đã tiến gần hơn đến mức thấp nhất trong phạm vi mục tiêu của mình. Dù bằng cách nào, BoC sẽ có một cuộc gọi sát nút vào tuần tới.