Lạm phát ở Đức và Ý đang chậm lại nhanh hơn dự kiến, tạo tiền đề cho sự suy thoái ở toàn bộ khu vực đồng euro và mở đường cho việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn nữa.

Chỉ số giá tiêu dùng của Đức đã chậm lại còn 1,6% so với cùng kỳ năm trước, hầu như không thay đổi trong tháng 9, theo ước tính của Destatis công bố vào thứ Hai. Trung bình, các nhà phân tích đã dự kiến mức giảm xuống còn 1,7% từ 1,9% trong tháng trước.

Tốc độ tăng trưởng giá tiêu dùng ở Ý thậm chí còn chậm hơn ở mức 0,7% so với cùng kỳ năm trước so với mức 1,1% của tháng trước và mức dự kiến là 0,8%. Đây là mức giảm hàng tháng đầu tiên là 0,2% kể từ tháng 11 năm ngoái.

ECB mô tả mục tiêu lạm phát của mình là “thấp hơn, nhưng gần 2%”. Vào cuối tuần trước, dự báo trung bình của các nhà phân tích là CPI của khu vực đồng euro sẽ giảm xuống 1,9%. Rủi ro giảm giá đã tăng lên sau dữ liệu của Ý và Đức, có thể chính thức mở đường cho việc ECB hạ cấp thêm.

Tuy nhiên, điều thú vị cần lưu ý là cho đến nay, thị trường đang kỳ vọng ít hành động hơn từ ECB (giảm 25-50 điểm vào cuối năm) so với Fed, nơi họ kỳ vọng sẽ giảm thêm 75-100 điểm nữa trong hai cuộc họp tiếp theo. Các ngân hàng trung ương của các nền kinh tế có ảnh hưởng nhất không thích làm thị trường bất ngờ, vì vậy họ sẽ thay đổi lời lẽ của mình để đáp ứng kỳ vọng của thị trường hoặc cố gắng quản lý kỳ vọng.

Theo quan điểm của chúng tôi, chúng ta nên kỳ vọng ECB sẽ mềm mỏng hơn, được hỗ trợ bởi dữ liệu lạm phát mềm hơn và việc cắt giảm lãi suất tích cực của đối thủ chính là Fed. Nếu chúng tôi đúng, EURUSD có khả năng giảm từ mức cao nhất trong 2,5 năm quanh mức 1,12 đến 1,10, tiếp thêm sức mạnh cho phe mua.