Tại Úc, lịch dữ liệu địa phương ít ỏi khiến những người tham gia phải cân nhắc về khả năng cập nhật CPI quý 2 quan trọng vào tuần tới. Bản xem trước của chúng tôi cung cấp chi tiết đằng sau dự báo của chúng tôi. Thực phẩm, sức khỏe và nhà ở dự kiến sẽ là những yếu tố chính đóng góp vào dự báo lạm phát chung của chúng tôi là 1,0% (3,8% năm); nhà ở cũng được cho là sẽ rất quan trọng đối với lạm phát trung bình đã được cắt giảm cơ bản (0,9%; 4,0% năm). Trong khi nhu cầu thị trường về một đợt tăng lãi suất sắp xảy ra đã giảm dần kể từ lần cập nhật lạm phát hàng tháng gần nhất – từ 50% khả năng lạm phát trong tháng 8 tăng lên khoảng 20% hiện tại – quan điểm của những người tham gia thị trường rất đa dạng. Theo quan điểm của chúng tôi, nếu dữ liệu được in như chúng tôi mong đợi, nó sẽ mở ra cơ hội cho chu kỳ cắt giảm lãi suất của RBA bắt đầu vào tháng 11, như chúng tôi đã dự báo trong một thời gian. Tuy nhiên, vẫn còn sự không chắc chắn đáng kể xung quanh các thành phần khác nhau, đặc biệt là liên quan đến giảm giá năng lượng và lạm phát dịch vụ. RBA hiểu điều này, do đó, bất kỳ sai lệch nào so với kỳ vọng sẽ cần phải được đánh giá chặt chẽ để xác định tác động chính sách của nó.

Để ứng phó với hàng loạt sự kiện quan trọng đã trải qua trong những tuần gần đây và với sự không chắc chắn đáng kể về những diễn biến trong nước và quốc tế vào cuối năm, bài tiểu luận của Nhà kinh tế trưởng Luci Ellis trong tuần này cung cấp một khuôn khổ để đánh giá tác động của tin tức và sự kiện, từ chi tiết của một tình huống nhất định. phát hành dữ liệu cho sự phát triển cơ cấu trên toàn nền kinh tế toàn cầu.

Chuyển ra nước ngoài, Ngân hàng Canada đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống 4,50% như dự kiến tại cuộc họp tháng 7 của họ. Trong tuyên bố và cuộc họp báo, có sự tập trung rõ ràng vào sự cần thiết phải cân bằng các rủi ro kinh tế đang chuyển dịch, với áp lực lạm phát giảm bớt và rủi ro suy thoái đối với hoạt động trở nên rõ ràng hơn. Hội đồng Quản trị có vẻ tin tưởng vào xu hướng giảm lạm phát, lưu ý rằng năng lực dư thừa trong nền kinh tế và mức độ áp lực giá đã trở lại ‘gần mức lịch sử’. Dự báo lạm phát đã được điều chỉnh giảm từ 2,1% xuống 2,0% cho năm 2025 và 2026, nhưng vào năm 2024, lạm phát dự kiến sẽ vẫn cao hơn mục tiêu 2,4% (trước đó là 2,2%). Nguồn cung dư thừa đang xuất hiện trên thị trường lao động khi tốc độ tăng trưởng dân số ở mức khoảng 3,0%. BoC cũng lưu ý rằng ‘những người tìm việc [đang] mất nhiều thời gian hơn để tìm được việc làm’. Tăng trưởng hoạt động dự kiến sẽ yếu ở mức 1,5% trong nửa đầu năm nay, giảm so với dự báo trước đó của họ. Tuy nhiên, nó sẽ tăng trưởng vào năm 2025 và 2026, hấp thụ công suất dư thừa. Hội đồng quản trị sẽ vẫn phụ thuộc vào dữ liệu. Tuy nhiên, với tình hình nền kinh tế đang chững lại và chính sách vẫn còn thắt chặt, việc cắt giảm lãi suất bổ sung được dự đoán sẽ diễn ra vào cuối năm nay và đến năm 2025.

Ở phía nam biên giới, GDP của Mỹ tăng tốc trở lại trong Quý 2, phần lớn đúng như chúng tôi đã dự đoán. Tăng trưởng đạt 2,8% hàng năm trong quý 2, gấp đôi mức tăng 1,4% của quý 1. Theo kết quả chung, tăng trưởng nhu cầu tư nhân nhìn chung giống nhau trong Quý 1 và Quý 2, lần lượt là 2,5% và 2,7%, thấp hơn một chút so với mức trung bình 3,0% của thập kỷ trước đại dịch. Ở mức 2,3% hàng năm, tăng trưởng tiêu dùng cũng phù hợp với mức trung bình trước đại dịch là 2,4%; tuy nhiên, trong sáu tháng qua, tăng trưởng trong lĩnh vực này chỉ dựa vào dịch vụ – mức trung bình hàng năm là 2,8% so với khoảng 0% đối với cả hàng hóa lâu bền và không lâu bền. Đầu tư vào nhà ở và cơ sở hạ tầng đều giảm trong quý 2, nhưng vẫn cao hơn khoảng 5,5% so với cùng kỳ năm ngoái – những kết quả khả quan trước những thách thức do chi phí xây dựng và tài chính đặt ra. Đầu tư thiết bị rất mạnh trong Quý 2 với mức tăng gần 12%/năm; tuy nhiên, điều này xảy ra sau một thời gian suy yếu kéo dài, với mức tăng trưởng tích lũy chỉ 1,1% trong hai năm trước đó. Tăng trưởng đầu tư vô hình vẫn mạnh mẽ, nhưng ở mức dưới mức so với những năm đại dịch và thập kỷ trước. Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng FOMC sẽ đưa ra đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 9 và một đợt cắt giảm khác vào cuối năm nay. Cuộc họp tháng 7 vào tuần tới sẽ cung cấp thông tin cập nhật về đánh giá rủi ro của họ.

Trong khi đó, tại Trung Quốc, PBoC đã nới lỏng các thiết lập chính sách trong tuần này. Vào thứ Hai, họ đã giảm lãi suất repo ngược kỳ hạn 7 ngày xuống 10 điểm cơ bản và các ngân hàng thương mại đã hạ lãi suất cho vay cơ bản ngay sau đó. Tiếp theo đó là khoản tăng 200 tỷ USD cho cơ sở cho vay trung hạn – khoản bơm lớn nhất kể từ tháng 1. Cuối cùng, PBOC đã giảm lãi suất trên MLF 20 điểm cơ bản xuống 2,3%. Những sáng kiến này là những hỗ trợ cận biên cho lĩnh vực bất động sản và người tiêu dùng. Hỗ trợ thêm có thể sẽ đến. Nhưng với niềm tin yếu kém như vậy, các điều kiện chỉ có khả năng được cải thiện từ từ và rủi ro suy giảm sẽ vẫn còn.