Thị trường lao động vẫn đang tạo áp lực tăng lên lạm phát. Tăng trưởng tiền lương đạt mức cao nhất từ trước đến nay trong quý 3 và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp kỷ lục vào đầu quý 4. Hầu hết các quốc gia lớn đều chứng kiến tỷ lệ thất nghiệp ổn định mặc dù Pháp đã tăng nhẹ từ 7,5% lên 7,6% trong khi tỷ lệ thất nghiệp của Ý giảm từ 6% xuống 5,8%.

Sức mạnh thị trường lao động hiện tại trái ngược với kỳ vọng của chúng tôi—và nhiều người khác—cho năm tới. Với nhu cầu yếu và các đơn đặt hàng cho thấy dấu hiệu tiếp tục lo ngại, sự đồng thuận là thị trường lao động khu vực đồng euro sẽ nguội lạnh vào năm tới với mức tăng trưởng tiền lương giảm đáng kể.

Hiện tại, các doanh nghiệp đang ngày càng bi quan hơn về việc tuyển dụng, với ngành sản xuất tiêu cực hơn ngành dịch vụ. Chúng tôi dự kiến tăng trưởng việc làm trong ngành sản xuất sẽ sớm chuyển sang tiêu cực, trong khi việc làm trong ngành dịch vụ vẫn sẽ cho thấy mức tăng trưởng nhỏ vào đầu năm sau.

Tuy nhiên, nhìn chung, chúng ta đang trở nên bi quan hơn về kỳ vọng việc làm và dự kiến tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng nhẹ vào năm tới. Vì tích trữ lao động là một yếu tố quan trọng của tăng trưởng việc làm trong những năm gần đây, lợi nhuận doanh nghiệp suy yếu có thể sẽ dẫn đến kỳ vọng việc làm suy yếu trong năm tới.