Nền kinh tế toàn cầu đang ổn định trở lại và các ngân hàng trung ương có thể tiếp tục thận trọng cắt giảm lãi suất, OECD cho biết ngày hôm qua, nhưng cảnh báo rằng các ngân hàng trung ương lớn nên duy trì cách tiếp cận dựa trên dữ liệu và “thận trọng” khi cắt giảm lãi suất. Chúng tôi đều đang trông chờ vào ông Jerome Powell!

Dù sao đi nữa, một điều nổi bật trong báo cáo đó là dự báo của nhóm đối với Vương quốc Anh. OECD cho biết nền kinh tế Anh sẽ tăng trưởng nhiều hơn trong năm nay và năm tới so với dự báo trước đó và đạt hiệu suất tốt nhất trong nhóm các nền kinh tế G7, sau Hoa Kỳ, và bất chấp lạm phát dai dẳng. Và lạm phát dai dẳng của Vương quốc Anh là một lý do nữa để tin rằng Ngân hàng Anh (BoE) sẽ duy trì tốc độ cắt giảm lãi suất chậm hơn so với các đối tác chính của mình. Cả triển vọng cải thiện và lập trường thận trọng của BoE đều hỗ trợ cho đồng bảng Anh. Cáp đã giao dịch qua mức 1,34 vào hôm qua, ở mức cao nhất kể từ mùa xuân năm 2022 và xu hướng EURGBP thấp hơn dễ hiểu với vận may và triển vọng khác nhau đối với Vương quốc Anh và các nền kinh tế châu Âu – đặc biệt là với Đức đang chịu áp lực và ‘phải thực hiện cải cách’ theo OECD. Điều duy nhất có thể cản trở những người đầu cơ giá lên đồng bảng Anh là Ngân sách mùa thu sắp tới có thể dội một gáo nước lạnh vào sự nhiệt tình rằng ban lãnh đạo Đảng Lao động mới sẽ củng cố nền kinh tế tan vỡ của Vương quốc Anh sau Brexit, đại dịch và khủng hoảng năng lượng. Chính phủ cần tiền để thúc đẩy chi tiêu và tăng trưởng, nhưng tình hình tài chính hiện không tốt.

Không thấy có con bò dầu nào cả

Triển vọng lạc quan từ OECD, căng thẳng gia tăng ở Trung Đông, mức giảm 4,5 triệu thùng trong kho dự trữ dầu của Hoa Kỳ vào tuần trước (đẩy kho dự trữ dầu của Hoa Kỳ xuống mức thấp nhất trong 2,5 năm) và các biện pháp kích thích lớn từ Trung Quốc không giúp các nhà đầu tư dầu mỏ phấn chấn hơn. Dầu thô của Hoa Kỳ lại giảm xuống dưới 70 đô la một thùng và vẫn chịu áp lực bán rõ ràng vào sáng nay. Các nhà đầu tư tiếp tục cắt giảm các vị thế mua đầu cơ ròng của họ đối với dầu thô bất chấp các yếu tố hỗ trợ giá. Việc không thể rút ra các đề nghị 70 đô la/72 đô la một thùng trong tuần này làm tăng khả năng có một nỗ lực mới ở mức 65 đô la một thùng trong những tuần tới.

GDP của Hoa Kỳ được chú ý

Thị trường chứng khoán không có tâm trạng đặc biệt lạc quan vào ngày hôm qua. Các nhà đầu tư thích đứng ngoài cuộc và để SP500 và Nasdaq quanh quẩn gần mức ATH trước khi công bố số liệu GDP của Hoa Kỳ hôm nay và số liệu PCE cốt lõi của ngày mai. Nền kinh tế Hoa Kỳ dự kiến sẽ tăng trưởng 3% trong quý 2 – và Dự báo GDPNow của Fed Atlanta hiện cho thấy rằng tăng trưởng có thể vẫn mạnh mẽ gần mức đó trong quý 3. Dữ liệu tăng trưởng mạnh mẽ là điều tốt cho những ai đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ đạt được sự hạ cánh mềm mà họ mơ ước. Nhưng nó cũng sẽ khiến các nhà đầu tư phải suy nghĩ kỹ hơn về kỳ vọng của họ đối với các cuộc họp tiếp theo của Fed. Hoạt động trên hợp đồng tương lai quỹ Fed hiện đánh giá hơn 60% khả năng Fed sẽ cắt giảm 50 điểm cơ bản lần thứ hai vào tháng 11… và không có gì – trong dữ liệu kinh tế – có thể biện minh cho động thái như vậy ngoài lòng tham. Do đó, một số liệu GDP đủ mạnh có khả năng thu hút những nhà đầu cơ giá lên trở lại thị trường và đưa thị trường chứng khoán Hoa Kỳ lên mức cao mới, nhưng quá nhiều sức mạnh trong dữ liệu kinh tế – tại một số thời điểm – có thể khuyến khích việc thu hẹp kỳ vọng của Fed và dẫn đến sự hợp nhất và có thể – nhưng chỉ có thể – một sự điều chỉnh giảm nhỏ trên thị trường chứng khoán.

Nhưng hiện tại, phe bò không thể phủ nhận đang nắm giữ thị trường mạnh hơn. Hợp đồng tương lai Nasdaq tăng sáng nay nhờ dự báo doanh số và lợi nhuận mạnh mẽ đáng ngạc nhiên từ Micron Technology nhờ nhu cầu AI. Cổ phiếu tăng gần 15% trong giao dịch sau giờ làm việc và đợt tăng giá sau thu nhập sẽ giúp Micron trở lại trên mức 200-DMA và cuối cùng đảm bảo mức sàn gần 100 đô la cho mỗi cổ phiếu.

Nhìn xa hơn, sự mệt mỏi về AI có dấu hiệu tan biến, khi động thái thúc đẩy của Fed tạo không gian mới cho cổ phiếu AI, như một phần của động thái thúc đẩy rộng hơn đối với khẩu vị rủi ro. Nvidia mở rộng mức tăng với niềm vui trên 50-DMA, trong khi ETF bán dẫn của Vaneck giữ vững gần 200-DMA và đang khoan trên 100-DMA trong tuần này.

Sự bất hạnh của đồng đô la

Đồng đô la Mỹ đã phục hồi vào hôm qua so với hầu hết các đồng tiền chính, nhưng triển vọng vẫn tiêu cực đối với đồng bạc xanh vì các đồng nghiệp chính của Fed vẫn giữ thái độ thận trọng ôn hòa khi lạm phát giảm bớt, tuy nhiên không cảm thấy thôi thúc thúc đẩy nền kinh tế của họ trước khi đảm bảo rằng lạm phát đi vào giấc ngủ sâu hơn. EURUSD đã giảm sau khi kiểm tra các mức trên ngưỡng kháng cự 1,12. USDJPY đang dao động quanh mức 145 và USDCHF củng cố một chút dưới mức 0,85 trước quyết định của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) sáng nay. SNB có thể sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Nhưng quyết định sau khó có thể khuyến khích những người đầu cơ franc đảo ngược hướng đi. USDCHF dự kiến sẽ củng cố và chứng kiến sự phục hồi nhỏ trong ngắn hạn với kỳ vọng rằng thị trường và Fed sẽ lấy lại lý trí về triển vọng chính sách quá ôn hòa của họ, nhưng nhìn chung, triển vọng tiêu cực của đồng đô la – cũng là do nợ công của Hoa Kỳ bùng nổ – dự kiến sẽ giữ cho franc, các đồng tiền chính khác và vàng được hỗ trợ tốt so với đồng bạc xanh.