Điểm nổi bật về PCE cốt lõi của Hoa Kỳ, lạm phát khu vực đồng euro và PMI của Trung Quốc

Các số liệu lạm phát từ Hoa Kỳ và khu vực đồng euro sẽ là điểm nhấn trong tuần tới khi thị trường tìm kiếm hướng dẫn về lãi suất trong thời gian tới. Các bản cập nhật về GDP cũng sẽ được mong đợi, đặc biệt là từ Hoa Kỳ, Canada, Đức và Ấn Độ. Trong khi đó, một chỉ báo cập nhật hơn về tình hình kinh tế tại Trung Quốc đại lục sẽ được cung cấp bởi NBS PMI.

Sự chú ý quay trở lại dữ liệu kinh tế sau Hội nghị chuyên đề Jackson Hole, với dữ liệu PCE cốt lõi của Hoa Kỳ trong tháng 7 được đánh giá đặc biệt sâu sắc. Điều này diễn ra sau các chỉ báo CPI trước đó về áp lực lạm phát đang giảm ở Hoa Kỳ, trong khi PMI nhanh mới nhất của tháng 8 cho thấy lạm phát giá bán đã giảm xuống mức thấp nhất trong bảy tháng, ám chỉ các chỉ số lạm phát chính thức thấp hơn trong những tháng tới. Xu hướng lạm phát giảm, cùng với xu hướng việc làm suy yếu trong tháng 8 (theo dữ liệu PMI nhanh) dự kiến sẽ hỗ trợ cho việc Fed hạ lãi suất, vì biên bản cuộc họp gần đây của FOMC cho thấy các thành viên nhìn chung ủng hộ việc cắt giảm nếu dữ liệu hoạt động tốt. Vẫn còn sự không chắc chắn về quy mô của đợt cắt giảm vào tháng 9, nhưng các dấu hiệu về điều kiện tăng trưởng vẫn vững chắc được quan sát thấy thông qua PMI nhanh mới nhất là sai lệch về 25 điểm cơ bản thay vì 50 điểm cơ bản. Ngoài ra, Hoa Kỳ cũng cập nhật dữ liệu về niềm tin của người tiêu dùng, thu nhập cá nhân và chi tiêu sẽ giúp định hình bức tranh lạm phát và do đó định hướng kỳ vọng về chính sách tiền tệ cho thị trường.

Ở khu vực đồng euro, số liệu lạm phát sơ bộ tháng 8 cũng sẽ cung cấp thông tin chi tiết về con đường phía trước của Ngân hàng Trung ương Châu Âu khi kỳ vọng về đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9 tăng lên. Chỉ số PMI Flash của HCOB Eurozone cho thấy lạm phát chi phí giảm, đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ được theo dõi chặt chẽ, nơi thước đo giá đầu vào đạt mức thấp nhất trong 40 tháng.

Sau khi công bố dữ liệu PMI nhanh tháng 8 cho các nền kinh tế phát triển lớn và Ấn Độ, PMI của Trung Quốc đại lục từ Cục Thống kê Quốc gia sẽ được công bố vào cuối tuần trước khi công bố PMI sản xuất và dịch vụ trên toàn thế giới vào đầu tháng 9. Các cập nhật về tình hình tăng trưởng và lạm phát sẽ đóng vai trò quan trọng khi các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới cân nhắc cắt giảm lãi suất theo quỹ đạo dự kiến của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ.

Khảo sát PMI Flash mang lại tin tốt (có đủ điều kiện)

Dữ liệu PMI nhanh tháng 8 từ SP Global mang đến một số tin tức đáng khích lệ về tăng trưởng kinh tế thế giới phát triển vào giữa quý 3. Hoa Kỳ đã chứng kiến sự mở rộng mạnh mẽ liên tục, với tốc độ tăng trưởng cũng tăng tốc lên mức vững chắc ở cả Anh và Nhật Bản. Ngay cả khu vực đồng euro đang gặp khó khăn cũng báo cáo tốc độ tăng trưởng được cải thiện, mặc dù vẫn còn chậm. Đo lường trên toàn bộ các nền kinh tế phát triển lớn nhất G4, tăng trưởng đầu ra đã tăng tốc lên mức nhanh thứ hai trong 15 tháng qua.

Tuy nhiên, bên dưới bề mặt, dữ liệu PMI gửi một số tín hiệu cảnh báo rằng tăng trưởng không lành mạnh như vẻ bề ngoài. Đầu tiên, sản xuất đang ngày càng yếu đi, vì sản lượng giảm mạnh trên toàn bộ G4 trong bối cảnh dòng chảy thương mại suy yếu khiến tăng trưởng phụ thuộc vào nền kinh tế dịch vụ. Sau này, sự mở rộng của tháng 8 được cải thiện một phần nhờ hoạt động gia tăng xung quanh Thế vận hội Olympic ở Pháp. Đáng lo ngại là lượng đơn đặt hàng tồn đọng trong lĩnh vực dịch vụ đã giảm trên toàn G4 với tốc độ mạnh nhất trong tám tháng và kỳ vọng sản lượng trong tương lai đạt mức thấp nhất trong chín tháng.

Do đó, có khả năng sự yếu kém từ sản xuất sẽ lan sang dịch vụ, mặc dù có hy vọng rằng lãi suất thấp hơn sẽ thúc đẩy nhu cầu để hỗ trợ cho sự mở rộng. Về mặt này, PMI chớp nhoáng nhìn chung mang lại tin tức đáng khích lệ, đặc biệt là liên quan đến lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ, sự cứng nhắc của lạm phát là mối quan tâm lớn nhất của những người theo chủ nghĩa diều hâu về chính sách. Trong các nền kinh tế G4, giá trung bình tính cho các dịch vụ tăng với tốc độ chậm nhất kể từ tháng 12 năm 2020, tốc độ tăng đáng chú ý nhất là hạ nhiệt ở Hoa Kỳ để giúp mở rộng cánh cửa hơn nữa cho FOMC bắt đầu cắt giảm lãi suất.

Sự kiện nhật ký quan trọng

Thứ Hai, ngày 26 tháng 8 : Ngày nghỉ lễ của thị trường Anh, Philippines; Thương mại Thái Lan (tháng 7); Sản xuất công nghiệp Singapore (tháng 7); Khí hậu kinh doanh Ifo của Đức (tháng 8); Đơn đặt hàng hàng hóa bền của Hoa Kỳ (tháng 7); Chỉ số sản xuất của Cục Dự trữ Liên bang Dallas của Hoa Kỳ (tháng 8).

Thứ Ba ngày 27 tháng 8: Lợi nhuận công nghiệp của Trung Quốc (Đại lục) (tháng 7); GDP của Đức (Quý 2, cuối cùng); Thương mại Mexico (tháng 7); Giá nhà SP/Case-Shiller của Hoa Kỳ (tháng 6); Niềm tin người tiêu dùng CB của Hoa Kỳ (tháng 8); Chỉ số Cục Dự trữ Liên bang Richmond của Hoa Kỳ (tháng 8).

Thứ tư, ngày 28 tháng 8: Chỉ số CPI hàng tháng của Úc (tháng 7); Chỉ số niềm tin người tiêu dùng GfK của Đức (tháng 9); Chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Pháp (tháng 8); Chỉ số yêu cầu trợ cấp thất nghiệp của Pháp (tháng 7).

Thứ năm ngày 29 tháng 8: Niềm tin kinh doanh của ANZ New Zealand (tháng 8); Lạm phát của Tây Ban Nha (tháng 8, sơ bộ); Tâm lý kinh tế Khu vực đồng Euro (tháng 8); Niềm tin kinh doanh của Tây Ban Nha (tháng 8); Lạm phát của Đức (tháng 8, sơ bộ); GDP của Hoa Kỳ (Quý 2, ước tính thứ hai); Hàng tồn kho bán buôn của Hoa Kỳ (tháng 7, tạm ứng); Doanh số bán nhà đang chờ xử lý của Hoa Kỳ (tháng 7).

Thứ sáu, ngày 30 tháng 8: Sản xuất công nghiệp của Hàn Quốc (tháng 7); Tỷ lệ thất nghiệp của Nhật Bản (tháng 7); Sản xuất công nghiệp của Nhật Bản (tháng 7, sơ bộ); Doanh số bán lẻ của Nhật Bản (tháng 7); Doanh số bán lẻ của Úc (tháng 7); Sản xuất công nghiệp của Thái Lan (tháng 7); Niềm tin của người tiêu dùng Nhật Bản (tháng 8); Khởi công xây dựng nhà ở của Nhật Bản (tháng 7); Lạm phát của Pháp (tháng 8, sơ bộ); GDP của Pháp (quý 2, cuối cùng); Tỷ lệ thất nghiệp của Đức (tháng 8); Tỷ lệ thất nghiệp của Ý (tháng 7); Cho vay thế chấp và phê duyệt của Vương quốc Anh (tháng 7); Lạm phát của Khu vực đồng tiền chung châu Âu (tháng 8, sơ bộ); Lạm phát của Ý (tháng 8, sơ bộ); GDP của Ấn Độ (quý 2); GDP của Canada (quý 2); Chỉ số giá PCE cốt lõi của Hoa Kỳ (tháng 7); Thu nhập và chi tiêu cá nhân của Hoa Kỳ (tháng 7); Tâm lý người tiêu dùng Michigan của Hoa Kỳ (tháng 8, cuối cùng); Thứ bảy, ngày 31 tháng 8: Trung Quốc (Đại lục); Chỉ số PMI của NBS (tháng 8).

Những gì cần xem trong tuần tới

Châu Mỹ: GDP quý 2 của Hoa Kỳ, PCE cốt lõi, đơn đặt hàng hàng hóa bền, giá nhà, niềm tin của người tiêu dùng, dữ liệu thu nhập cá nhân và chi tiêu; GDP quý 2 của Canada

Dữ liệu GDP quý 2 sẽ được công bố tại cả Hoa Kỳ và Canada, với dữ liệu trước đây theo ước tính ban đầu là 2,8%. Tại Canada, dự báo hiệu suất tốt hơn cho quý 2 với dữ liệu PMI ám chỉ mức trung bình cao hơn của quý 2, mặc dù dữ liệu tháng 7 mới nhất báo hiệu một số điểm yếu vào đầu quý 3 .

US core PCE, thước đo lạm phát ưa thích của Fed, cũng sẽ được cập nhật vào tháng 7 trong bối cảnh thị trường ngày càng hy vọng rằng lạm phát được kiểm soát sẽ cho phép Fed hạ lãi suất vào tháng 9. Bên cạnh đó, một loạt các bản phát hành chính thức bao gồm thu nhập và chi tiêu cá nhân, đơn đặt hàng hàng hóa bền và niềm tin của người tiêu dùng sẽ được xem xét và đánh giá để có thông tin chi tiết về mức độ Fed sẽ hạ lãi suất tại cuộc họp vào tháng 9.

EMEA: Lạm phát khu vực đồng tiền chung châu Âu; Lạm phát Đức, khảo sát Ifo, GfK, cho vay thế chấp tại Anh

Số liệu lạm phát sơ bộ tháng 8 từ khu vực đồng euro sẽ được công bố vào thứ sáu. Sau PMI Flash Eurozone của HCOB tháng 8 cho thấy lạm phát chi phí giảm, mức yếu nhất trong tám tháng, đáng chú ý nhất là trong lĩnh vực dịch vụ.

Đức cũng cập nhật dữ liệu CPI sơ bộ tháng 8, ngoài dữ liệu Ifo Business Climate và GfK Consumer Confidence. Chỉ số sản lượng tương lai PMI Flash Germany HCOB tháng 8 chỉ ra sự suy giảm nhẹ về niềm tin kinh doanh trong giai đoạn khảo sát mới nhất trong bối cảnh sản lượng và điều kiện nhu cầu đang xấu đi.

APAC: CPI của Úc; GDP quý 2 của Ấn Độ; Sản lượng công nghiệp, tỷ lệ thất nghiệp và số liệu về niềm tin của người tiêu dùng của Nhật Bản; Dữ liệu PMI của NBS Trung Quốc

Tại APAC, Úc công bố dữ liệu CPI tháng 7, dự kiến sẽ cho thấy lạm phát vẫn ở mức cao, mặc dù ở tốc độ chậm hơn so với tháng 6. Trong khi đó, PMI Judo Bank Flash Australia tháng 8 mới nhất cho thấy lạm phát giá bán tiếp tục hạ nhiệt, nhưng lạm phát chi phí tăng tiếp tục gây rủi ro cho triển vọng lạm phát.

GDP của Ấn Độ trong quý từ tháng 4 đến tháng 6 sẽ được công bố vào thứ sáu. Dữ liệu PMI của HSBC India cho thấy tốc độ tăng trưởng chậm hơn một chút nhưng vẫn đáng kể, với dữ liệu nhanh mới nhất cho thấy nền kinh tế khu vực tư nhân của Ấn Độ tiếp tục phát triển mạnh vào tháng 8.

Ngoài ra, dữ liệu quan trọng của Nhật Bản bao gồm sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ cũng sẽ được theo dõi, trong khi dữ liệu PMI từ Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc đại lục (NBS) cũng sẽ được cập nhật vào cuối tuần.