Sự thèm ăn vào thứ Tư bị hạn chế ở cả hai bờ Đại Tây Dương. Tại Hoa Kỳ, dữ liệu kinh tế đông đúc chủ yếu phù hợp với kỳ vọng, xác nhận rằng nền kinh tế Hoa Kỳ đã tăng trưởng 2,8% trong quý 3 – chủ yếu được giải thích bởi mức tăng trưởng mạnh mẽ 3% về doanh số, áp lực giá cao hơn một chút so với dự kiến nhưng vẫn dưới 2%, vì giá PCE cốt lõi trong quý trước đã giảm nhanh hơn dự kiến. Tuy nhiên, giá PCE cốt lõi trong tháng 10 đã tăng nhẹ từ 2,7% lên 2,8%, song song với kỳ vọng của thị trường và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu thấp hơn dự kiến. Nhìn chung, không có bất ngờ lớn nào trong dữ liệu gần đây. Và dữ liệu sau đã mang lại sự an ủi cho các nhà đầu tư rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản khi họp vào tháng 12. Xác suất đó tăng từ khoảng 65% lên 68% và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Hoa Kỳ đã giảm một chút so với mức 4,20%.

Nhưng lợi suất thấp hơn và ngày đầu tiên ngừng bắn giữa Israel và Hezbollah không thể thuyết phục các nhà đầu tư mua thêm cổ phiếu Hoa Kỳ vào kỳ nghỉ Lễ Tạ ơn. Phản ứng hung hăng từ cả Mexico và Canada đối với các mối đe dọa thuế quan mới nhất của Trump chắc chắn đã làm dấy lên lo ngại về chi phí kinh doanh cao hơn và lợi nhuận thấp hơn. Do đó, SP500 đóng cửa phiên giao dịch thứ Tư ở mức thấp hơn một vài điểm so với mốc 6000, Nasdaq 100 giảm 0,85% khi Dow Jones đóng cửa ở mức tiêu cực sau khi đạt kỷ lục mới. Microsoft đã giảm hơn 1% trước tin tức mới rằng FTC đã mở một cuộc điều tra chống độc quyền mới đối với công ty ‘khoanh vùng mọi thứ’ – vâng, mọi thứ họ làm – trong khi Apple phản đối tin tức rằng doanh số bán iPhone của họ hầu như không tăng trong năm nay khi các đối thủ chạy Android giành được thị phần ở Trung Quốc và các thị trường mới nổi khác.

Tin tức meme. Một công ty sản xuất máy bay không người lái có tên là Unusual Machines đã tăng 110% sau khi có tin Donald Trump Jr. – đúng vậy, con trai cả của Trump — đã tham gia ban cố vấn của công ty, nhắc nhở rằng ‘nhu cầu về máy bay không người lái là hiển nhiên’ và họ phải ‘ngừng mua máy bay không người lái và các bộ phận máy bay không người lái của Trung Quốc’. Điều thú vị là công ty đã cảnh báo trong một hồ sơ quản lý rằng mức thuế mà Trump đề xuất đối với Trung Quốc có thể ảnh hưởng đến khả năng cung cấp máy bay không người lái quan trọng cho hoạt động kinh doanh B2C của công ty.

Điệu nhảy

Ở châu Âu, mọi thứ kém vui hơn nhiều – như thường lệ. Stoxx 600 tiếp tục thua lỗ, và không chỉ vì những lời đe dọa về thuế quan của Trump, mà còn vì sự bất an gia tăng trong nền chính trị Pháp, nơi Marine Le Pen, nhà lãnh đạo cực hữu – người đã giành được nhiều đất diễn trong cuộc bầu cử gần đây nhất, bạn còn nhớ không? – đã đe dọa chính quyền của Michel Barnier – đang cố gắng hết sức để kiểm soát tình hình tài chính và thâm hụt đang xấu đi của đất nước – rằng bà sẽ hạ bệ chính phủ của ông bằng một cuộc bỏ phiếu bất tín nhiệm nếu ông không tôn trọng các yêu cầu về ngân sách của họ.

Không cần phải nói thì cũng biết chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Pháp và Đức lại đang tăng trở lại, mặc dù Đức cũng đang có những vấn đề chính trị riêng – bạn biết đấy – và đang chuẩn bị tổ chức một cuộc bầu cử đột xuất vì người dân ở đó cũng không hài lòng với chính phủ của Scholz.

Cảm ơn Chúa, cơn đau đầu ngày càng tăng của Pháp hiện vẫn chỉ mang tính cục bộ. Chỉ số CAC40 của Pháp hoạt động kém hơn so với các đồng nghiệp châu Âu khi cổ phiếu ngân hàng Pháp bị ảnh hưởng bởi tình hình hỗn loạn chính trị, nhưng EURUSD đã phục hồi vượt xa mức 1,05 – và thậm chí còn tăng gần 1,0590 gần đây sau khi các đồng tiền chính khác tăng so với đồng đô la Mỹ suy yếu. Tuy nhiên, bối cảnh chính trị ngày càng xấu đi ở Pháp và khoảng cách lợi suất ngày càng lớn giữa Pháp và Đức có thể hạn chế tiềm năng tăng giá của đồng tiền chung cùng với các ý kiến trái chiều từ các thành viên Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) về tốc độ cắt giảm lãi suất của ngân hàng. Schnabel của ECB cho biết chi phí đi vay không còn ở mức có thể kiềm chế nền kinh tế, trong khi Luis de Guindos cho biết – một ngày trước đó – rằng sẽ có thêm nhiều đợt cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, có một điều rõ ràng: trong khi các đại diện của Đức thường có vẻ cứng rắn hơn so với các đối tác phía Nam của họ, thì nền kinh tế Đức có thể nói là phụ thuộc vào sự hỗ trợ của ECB nhiều hơn bất kỳ nền kinh tế nào khác trong liên minh tại thời điểm này.

Hiện tại, EURUSD có tiềm năng kéo dài quá trình phục hồi sau đợt bán tháo mạnh vào tháng 11. Hôm nay, Đức và Tây Ban Nha sẽ công bố số liệu CPI đầu tháng 11 của họ. Các số liệu này dự kiến sẽ tạo ra áp lực tăng giá trong tháng này. Nếu đúng như vậy, phe ôn hòa của ECB có thể mất đà và để phe tăng giá đồng euro giành thế thượng phong. Cũng lưu ý rằng, đợt tăng giá khí đốt tự nhiên mới nhất của châu Âu bằng cách nào đó sẽ tác động đến số liệu lạm phát trong những tháng tới và châu Âu được cho là đang phải đối mặt với mùa đông lạnh giá nhất kể từ khi Nga xâm lược Ukraine và kể từ khi châu lục này từ bỏ nguồn cung cấp năng lượng của Nga. Điều sau có nghĩa là dự trữ khí đốt sẽ giảm nhanh hơn bình thường, tạo thêm áp lực mới lên khí đốt và giá tiêu dùng nói chung. Tình hình như vậy sẽ hạn chế các kế hoạch cắt giảm lãi suất của ECB và tạo ra một ngưỡng cản dưới sự yếu kém của đồng euro. Mục tiêu quan trọng tiếp theo cho quá trình phục hồi của EURUSD là 1,0672 – mức thoái lui Fibonacci 23,6% nhỏ từ tháng 9 đến nay.

Ở nơi khác, USDJPY hưởng lợi lớn từ sự suy yếu của đồng đô la trên diện rộng để kéo dài đà giảm xuống mức 150. Tuy nhiên, lưu ý rằng, được công bố vào đầu tuần này, các biện pháp CPI cốt lõi của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đã bất ngờ giảm xuống còn 1,5%, một con số không nhất thiết ủng hộ các cược bình thường hóa của BoJ.