Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 0,2% so với tháng trước (m/m) vào tháng 9, cao hơn một phần mười điểm phần trăm (pp) so với dự báo đồng thuận. Trên cơ sở mười hai tháng, CPI giảm xuống còn 2,4% (từ 2,5% vào tháng 8).

Giá năng lượng (-1,9% m/m) một lần nữa lại là lực cản đối với lạm phát tiêu đề, hầu như hoàn toàn do giá xăng giảm (-4,0% m/m). Ngược lại, giá thực phẩm tăng mạnh vào tháng trước, tăng 0,4% m/m – mức tăng hàng tháng mạnh nhất kể từ tháng 1.

Không tính thực phẩm và năng lượng, giá cốt lõi tăng 0,3% m/m, giống như tháng trước. Biến động trong mười hai tháng tăng 0,1pp lên 3,3%, trong khi tỷ lệ hàng năm trong ba tháng tăng lên 3,1% (từ 2,1% vào tháng 8).

Tăng trưởng giá các dịch vụ cốt lõi tăng “mềm” 0,4% so với tháng trước (0,38% so với tháng trước không làm tròn), tương ứng với mức tăng của tháng 8.

Chi phí nhà ở chính tăng 0,3% m/m, sau khi tăng 0,5% m/m vào tháng 8. Sự chậm lại này là do cả Tiền thuê nhà tương đương của chủ sở hữu (từ mức tăng 0,5% m/m vào tháng 8 lên 0,4% m/m) và Tiền thuê nhà ở chính (từ 0,4% m/m xuống 0,3%). Trong mười hai tháng qua, chi phí nhà ở chính đã tăng 5,1%, giảm mạnh so với mức cao nhất năm 2023 là hơn 8% nhưng vẫn cao hơn một vài phần trăm so với tốc độ tăng trưởng trước đại dịch khi lạm phát đang tiến gần đến mức 2%.

Lạm phát dịch vụ phi nhà ở (hay còn gọi là “siêu lõi”) tăng 0,4% m/m, cũng tương đương với mức tăng của tháng trước. Sức mạnh liên tục chủ yếu được thúc đẩy bởi một bước tiến mạnh mẽ khác trong bảo hiểm xe cộ (+1,2% m/m), giá vé máy bay (+3,2% m/m) và chi phí y tế (+0,7% m/m).

Giá hàng hóa cốt lõi tăng 0,2% so với tháng trước, trong đó giá quần áo tăng (+1,1% so với tháng trước) và giá xe mới (+0,2% so với tháng trước) và xe đã qua sử dụng (+0,3% so với tháng trước) đều góp phần vào mức tăng của tháng 9.

Ý nghĩa chính

Báo cáo CPI sáng nay cho thấy ít tiến triển trên mặt trận lạm phát trong tháng 9. Ngay cả khi chi phí nhà ở hạ nhiệt, giá dịch vụ vẫn ở mức cao, trong khi hàng hóa cốt lõi làm tăng áp lực lạm phát chung (lần đầu tiên trong bảy tháng), đẩy tỷ lệ hàng năm trong ba tháng lên tới 3,1% – tốc độ tăng giá mạnh nhất kể từ tháng 5.

Với tiến triển trên mặt trận lạm phát đang chững lại và báo cáo việc làm tuần trước vẫn cho thấy thị trường lao động tương đối vững chắc, Fed có khả năng sẽ làm chậm tốc độ cắt giảm lãi suất vào tháng tới và thực hiện thêm hai lần cắt giảm 0,25 điểm phần trăm vào cuối năm. Trong khi các đợt cắt giảm tiếp theo đang được lên kế hoạch cho năm 2025, Fed sẽ vẫn phụ thuộc vào dữ liệu khi họ tiếp tục điều chỉnh lãi suất chính sách thấp hơn.