Tiếp tục đọc nếu bạn muốn tìm hiểu thêm

Thị trường Kho bạc Hoa Kỳ đang chứng kiến một “giao dịch Trump dốc” rõ rệt, với một đợt bán tháo đáng chú ý trong các trái phiếu dài hạn. Xu hướng này phản ánh kỳ vọng của các nhà đầu tư rằng việc Trump trở lại Nhà Trắng có thể dẫn đến các chính sách nhằm kích thích tăng trưởng và lạm phát, chẳng hạn như cắt giảm thuế và tăng chi tiêu. Kết quả là, lợi suất Kho bạc, đặc biệt là ở đầu dài của đường cong, đang tăng vọt.

Điểm nổi bật từ Biến động thị trường trái phiếu kho bạc hiện tại

Lợi suất trái phiếu 30 năm tăng vọt :

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm đã tăng 24 điểm cơ bản, đạt 4,674%, đánh dấu mức tăng hàng ngày lớn nhất kể từ năm 2020. Sự gia tăng lợi suất dài hạn này nhấn mạnh đường cong lợi suất đang dốc hơn khi các nhà đầu tư dự đoán các chính sách tài khóa lạm phát dưới thời chính quyền Trump.

Lợi suất trái phiếu 10 năm gần mức kháng cự quan trọng :

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã tăng tới 20 điểm cơ bản, đạt 4,473% và đang tiến gần đến mức kháng cự kỹ thuật quan trọng. Đóng cửa trên mức này có thể báo hiệu xu hướng tăng giá tiếp theo, có khả năng nhắm đến mức cao nhất trong tháng 5 là 4,63%. Việc phá vỡ mức kháng cự này có thể củng cố xu hướng tăng mạnh, tạo ra nhiều áp lực bán hơn ở đầu dài hạn.

Áp lực cung cấp lên trái phiếu kho bạc

Lịch đấu giá trái phiếu kho bạc dài hạn hôm nay đang tạo thêm áp lực về phía cung, góp phần vào tâm lý bi quan. Kho bạc Hoa Kỳ sẽ phát hành 25 tỷ đô la trái phiếu kỳ hạn 30 năm vào lúc 19:00 CET.

Lợi suất tăng có thể tiếp tục thử thách nhu cầu đối với trái phiếu kho bạc, đặc biệt là khi thị trường dự đoán những thay đổi tiềm tàng trong chính sách tài khóa dưới thời Trump. Thông thường, lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng đáng kể trước phiên đấu giá sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư hơn, nhưng với sự bất ổn xung quanh cuộc bầu cử Hoa Kỳ, điều này có thể không xảy ra. Những người nắm giữ trái phiếu đang đánh giá cẩn thận liệu các chính sách tăng trưởng tiềm tàng và lạm phát có thể làm xói mòn giá trị thực của các vị thế của họ hay không, điều này có thể tiếp tục thúc đẩy đợt bán tháo đang diễn ra.

Ý nghĩa đối với các nhà giao dịch kho bạc

Độ lệch dốc : Các nhà giao dịch nên tiếp tục theo dõi độ lệch dốc trên thị trường Kho bạc. Với mức tăng trưởng dài hạn nhanh hơn mức tăng trưởng trước, điều này có thể chỉ ra rằng những người tham gia thị trường đang định giá theo áp lực lạm phát trong tương lai. Trong môi trường này, việc định vị dọc theo đường cong là rất quan trọng, với các cơ hội tiềm năng trong các giao dịch chênh lệch giá tận dụng đường cong lợi suất dốc.

Mức kháng cự chính : Các nhà giao dịch kỹ thuật nên theo dõi mức kháng cự lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm quanh mức 4,47%. Việc phá vỡ liên tục trên mức này có thể cho thấy động lực tăng lợi suất tiếp tục tăng.

Động lực đấu giá : Với lịch đấu giá cung vượt cầu, đợt phát hành trái phiếu và tín phiếu hôm nay sẽ thử thách nhu cầu của nhà đầu tư ở mức lợi suất cao. Nhu cầu yếu có thể làm trầm trọng thêm tình trạng bán trái phiếu kho bạc dài hạn, đẩy lợi suất lên cao hơn nữa. Các nhà giao dịch nên theo dõi chặt chẽ tỷ lệ giá thầu/giá mua và mức giá thầu gián tiếp để có cái nhìn sâu sắc về nhu cầu trong nước và nước ngoài.

Vai trò của Fed trong bối cảnh lợi suất tăng : Với cuộc họp của FOMC vào ngày mai (xem trước tại đây), các nhà giao dịch đang theo dõi bất kỳ bình luận nào của Fed về các điều kiện tài chính. Nếu Fed cắt giảm lãi suất nhưng không giải quyết được sự gia tăng lợi suất dài hạn, sẽ có nguy cơ xảy ra hiệu ứng “gây sức ép giảm giá”, trong đó lợi suất dài hạn tiếp tục tăng mặc dù đã cắt giảm lãi suất ngắn hạn. Kịch bản này sẽ phản ánh mối lo ngại về khả năng kiểm soát kỳ vọng lạm phát của Fed trước sự mở rộng tài khóa.