Tiêu điểm ngày hôm nay

Từ Hoa Kỳ, PPI tháng 10 dự kiến sẽ được công bố vào hôm nay. Số liệu CPI của ngày hôm qua phần lớn phù hợp với kỳ vọng (xem thêm ở phần bên dưới) do đó sẽ rất thú vị khi xem dữ liệu PPI tháng 10 có phản ánh điều này không. Vào buổi tối, chủ tịch Fed Powell sẽ có bài phát biểu.

Ở khu vực đồng euro, chúng ta sẽ nhận được ước tính thứ hai về GDP quý 3. Trọng tâm sẽ là diễn biến việc làm trong quý 3, vì thị trường lao động mạnh mẽ liên tục là quan trọng đối với triển vọng tăng trưởng trong năm 2025. Chúng ta cũng sẽ nhận được dữ liệu sản xuất công nghiệp cho tháng 9, cho thấy sản xuất thực tế diễn ra như thế nào. Dữ liệu này rất thú vị vì dữ liệu cứng tốt hơn so với PMI trong lĩnh vực sản xuất. Chúng ta cũng nhận được biên bản cuộc họp của ECB từ tháng 10.

Tại Thụy Điển, dữ liệu lạm phát cuối cùng cho tháng 10 được công bố lúc 8.00 CET. Dữ liệu này sẽ cung cấp thông tin chi tiết về ước tính nhanh của tuần trước, cao hơn một chút so với dự kiến và lệch 0,3-0,4 pp so với dự báo tháng 9 của Riksbank. Chúng tôi nghi ngờ rằng sự lệch này có thể là do giá thực phẩm tăng cao, như phần lớn trường hợp xảy ra vào tháng 9.

Qua đêm, chúng tôi nhận được lô dữ liệu hàng tháng tại Trung Quốc về doanh số bán lẻ, doanh số bán nhà, giá nhà, sản xuất công nghiệp và đầu tư. Trọng tâm sẽ là dữ liệu nhà ở vì sự phục hồi ở đây nắm giữ chìa khóa để giải phóng tiêu dùng tư nhân. Một số dữ liệu ban đầu cho thấy doanh số bán nhà đã phục hồi vào tháng 10 sau các biện pháp kích thích gần đây.

Tương tự như vậy, chúng tôi cũng nhận được các tài khoản quốc gia quý 3 của Nhật Bản bao gồm tăng trưởng GDP qua đêm. Cả hai cuộc khảo sát Tankan và PMI đều cho thấy sự phục hồi vẫn đi đúng hướng. Nhu cầu cũng có vẻ khá vững chắc, đặc biệt là xuất khẩu. Sự đồng thuận cho thấy mức tăng trưởng GDP khiêm tốn 0,2% sau sự phục hồi 0,7% của quý 2.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Tại Hoa Kỳ, CPI tháng 10 phần lớn phù hợp với kỳ vọng ở mức 0,2% m/m SA (nhược điểm: 0,2%, trước đó: 0,2%). Trong khi con số hàng năm tăng vọt lên 2,6% so với cùng kỳ năm trước từ 2,4%, thì mức tăng này hầu như chỉ liên quan đến bản in yếu hơn một năm trước. Biện pháp cốt lõi cũng đạt như mong đợi ở mức 0,28% m/m SA (nhược điểm: 0,3%, trước đó: 0,31%). Khoảng 60% mức tăng giá cốt lõi là do thành phần trú ẩn, tăng cao hơn vào tháng 10 nhưng vẫn có xu hướng hạ nhiệt. Tất cả các thành phần chính khác trong rổ lạm phát cốt lõi đều cho thấy áp lực giá giảm. Nhìn chung, bản in hỗ trợ cho lời kêu gọi của chúng tôi rằng Fed sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12. Hơn nữa, một loạt diễn giả của Fed đã lên sóng, tất cả đều bày tỏ sự không chắc chắn về việc lãi suất cuối cùng sẽ ổn định ở đâu.

Trong chính trị, đảng Cộng hòa Hoa Kỳ đã giành được 218 ghế cần thiết để kiểm soát Hạ viện. Điều này chính thức xác nhận chiến thắng của đảng Cộng hòa được mong đợi rộng rãi khi đảng này hiện kiểm soát Hạ viện, Thượng viện và Tổng thống.

Tại Đức, liên đoàn công nghiệp lớn nhất nước này, IG Metall, đã đạt được thỏa thuận lương mới với các chủ lao động. Các thỏa thuận mới bao gồm mức tăng lương 2,0% vào năm 2025 và 3,1% vào năm 2026 cộng với khoản thanh toán một lần là 600 EUR vào năm 2025 (giảm so với mức 1.400 EUR vào năm 2024). Mức tăng thấp vào năm 2025 phản ánh sức mạnh mặc cả yếu hơn trong ngành công nghiệp Đức. Với 3,9 triệu thành viên, thỏa thuận của IG Metall đặt ra chuẩn mực thấp quan trọng cho các ngành khác và cũng có thể ảnh hưởng đến dự báo của ECB về mức tăng lương vào tháng 12 năm tới, hỗ trợ cho trường hợp cắt giảm lãi suất liên tiếp vào năm 2025. Tuy nhiên, tình hình việc làm trong ngành công nghiệp Đức tương đối yếu, có nghĩa là tác động của nó đối với tăng trưởng tiền lương chung của khu vực đồng euro có thể thấp hơn bình thường. Vào năm 2026, tăng trưởng tiền lương thực tế ở Đức dự kiến sẽ phục hồi đáng kể vì thỏa thuận chung cũng bao gồm mức tăng 8pp trong khoản thanh toán bổ sung, mang lại lợi ích nhiều nhất cho các nhóm có mức lương thấp hơn. Mặc dù mức tăng trưởng tiền lương đã được nâng cao trong thời gian gần đây, chúng tôi tin rằng mối lo ngại về mức tăng trưởng tiền lương cao đã trở nên nhỏ hơn đối với ECB.

Tại Thụy Điển, biên bản cuộc họp tháng 11 của Rikbank cho thấy hội đồng quản trị nhìn thấy rủi ro cân bằng đối với dự báo lạm phát của họ và rủi ro tăng giá đối với lạm phát chủ yếu xuất phát từ đồng SEK yếu hơn và giá thực phẩm.

Trong không gian tiền điện tử, Bitcoin tiếp tục xu hướng tăng, lần đầu tiên vượt qua mức 90.000 đô la Mỹ trong phiên giao dịch ngày hôm qua được thúc đẩy bởi chiến thắng bầu cử của Trump vào tuần trước. Trước chiến thắng của ông, Bitcoin dao động quanh mức 70.000 đô la Mỹ. Tính đến sáng nay, giá giao dịch quanh mức 89.840 đô la Mỹ.

Cổ phiếu: Cổ phiếu toàn cầu giảm nhẹ vào hôm qua với Hoa Kỳ một lần nữa vượt trội, mặc dù không bằng mức độ trong những ngày đầu sau cuộc bầu cử Hoa Kỳ. Đảng Cộng hòa đã vượt qua ngưỡng 218 cho Hạ viện. Do đó, chúng ta hiện có thể kết luận chắc chắn về cuộc càn quét của phe Cộng hòa, mặc dù vẫn cần phải quyết định chín quận.

Mặc dù cổ phiếu giảm nhẹ vào ngày hôm qua, chúng tôi quan sát thấy chỉ số VIX đang giảm dần. Mặc dù không quá gây tranh cãi, nhưng điều này vẫn cho thấy các nhà đầu tư khá tự tin về triển vọng kinh tế và chúng tôi thấy các ý kiến đang hội tụ. Chúng tôi sẽ không ngạc nhiên khi thấy các cuộc khảo sát sớm chỉ ra rằng các nhà đầu tư đang thống nhất về mức độ rủi ro, phân bổ theo khu vực, theo ngành và theo phong cách. Tại Hoa Kỳ ngày hôm qua: Dow + 0,1%, SP 500 + 0,02%, Nasdaq – 0,3% và Russell 2000 – 0,9%. Thị trường châu Á hỗn hợp vào sáng nay. Tương tự như vậy đối với thị trường tương lai phương Tây, với thị trường tương lai châu Âu cao hơn trong khi thị trường tương lai Hoa Kỳ thấp hơn một chút.

FI: Lãi suất châu Âu giao dịch trong phạm vi rất hẹp ngày hôm qua, với trái phiếu chính phủ 10 năm trong phạm vi cao-thấp 4 điểm cơ bản. CPI của Hoa Kỳ đã khiến lợi suất trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ ngắn hạn giảm mạnh, mặc dù chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Vào cuối phiên giao dịch, đường cong lợi suất của Hoa Kỳ dốc hơn ở cả phân khúc 2s10s và 10s30s. Sau một vài ngày với chênh lệch ASW giao dịch trong lãnh thổ tích cực, chênh lệch Bund lại trở nên tiêu cực vào hôm qua trong bối cảnh nguồn cung đáng kể. Kazaks của ECB đã lập luận về tốc độ cắt giảm lãi suất được cân nhắc và nhấn mạnh rằng bản in GDP quý 3 khiến ông ít quan tâm hơn đến tình hình thị trường lao động.

FX: Mặc dù các chi tiết có xu hướng nhẹ nhàng hơn, một đợt tăng giá mạnh mẽ của đồng đô la đã diễn ra sau CPI của Hoa Kỳ ngày hôm qua. EUR/USD đang củng cố ở mức thấp nhất trong năm dưới 1,06 trong khi USD/SEK đang thách thức mức cao nhất trước đó của năm 2024 ở mức khoảng 11,00. EUR/SEK và EUR/NOK đều nằm trong phạm vi trước đó, nhưng NOK/SEK đã tăng nhẹ. Đồng bảng Anh đứng thứ hai trong G10, giữ vững so với đồng đô la trong ngày và tăng nhẹ so với đồng euro. USD/JPY đã trở lại trên mức 155 lần đầu tiên kể từ đợt can thiệp FX gần đây nhất của Nhật Bản vào giữa tháng 7.