Kỳ nghỉ Lễ Tạ ơn của Hoa Kỳ sẽ chứng kiến thị trường trái phiếu và cổ phiếu Hoa Kỳ đóng cửa vào thứ năm, sau đó là giao dịch một phần vào thứ sáu. Với sự tham gia giảm, những người tham gia thị trường có thể tìm cách đóng gói đơn đặt hàng trước kỳ nghỉ kéo dài.

Từ góc nhìn toàn cảnh từ trên xuống, chúng tôi xem xét các chủ đề chính thúc đẩy tâm lý, dòng chảy tài sản chéo và hành động giá – nơi chúng tôi xem xét:

Một tuần nữa dòng tiền đổ vào các ETF BTC khác nhau, trong bối cảnh chung đang theo đuổi đà tăng giá của tiền điện tử – Tuy nhiên, sau khi thoái lui trong giao dịch cuối tuần xuống 96.000 đô la, phe mua Bitcoin sẽ cần tìm một làn sóng người mua mới đáng kể để phá vỡ mức 100.000 đô la. Tiếp tục tập trung vào giao dịch Trump 2.0 – Tin tức Scott Bessent được xác nhận là Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ sắp tới sẽ được thị trường Hoa Kỳ đón nhận tích cực, nhưng việc bổ nhiệm này sẽ không gây bất ngờ. Sự mong manh của nền kinh tế khu vực đồng Euro – chúng tôi đánh giá khả năng ECB tăng mức cắt giảm 50 điểm cơ bản. Nhiều người cũng đặt câu hỏi ECB có thể hạ lãi suất đến mức nào và khả năng EURUSD đạt mức ngang giá trong Q125. Chúng tôi đang thấy Kỳ vọng ngày càng tăng về các thiết lập chính sách của ngân hàng trung ương G10 khác biệt mang lại nhiều cơ hội hơn nhưng cũng có hàm ý biến động FX cao hơn. USD dài hạn có chọn lọc – USD vẫn hấp dẫn về cơ bản, nhưng việc định vị để USD tăng giá thêm hiện nên được xem xét một cách có chọn lọc. Sự gia tăng không mong muốn trong luồng tin tức địa chính trị – Nhiều người coi đây là lý do khiến vàng tăng 6% vào tuần trước, mặc dù có ít bằng chứng về việc giảm rủi ro ở các thị trường khác. Với các biện pháp hàm ý biến động trái phiếu và cổ phiếu Hoa Kỳ đang giảm, chúng tôi tự hỏi liệu biến động thấp hơn có làm tăng khả năng tăng giá rủi ro vào cuối năm hay không.

Sổ tay hướng dẫn – Dữ liệu chính để điều hướng trong tuần tới

Một số ít người giao dịch trên thị trường tiền điện tử sẽ chú ý đến luồng dữ liệu kinh tế trong tuần này, trong đó mức giá và tỷ lệ thay đổi là những yếu tố được quan tâm nhiều hơn.

Đây là một tuần khó khăn đối với những người mua tiền điện tử dài hạn, khi Bitcoin giảm xuống còn 96.000 đô la. Sổ lệnh được thấy trong Bitcoin vào thứ Sáu cho thấy một núi lệnh bán vào và ở mức 100.000 đô la và mức cung đó đã chứng tỏ là một khúc gỗ khó chặt. Đã giao dịch thiếu 300 đô la so với 100.000 đô la vào tuần trước, người ta tự hỏi liệu đây có phải là trường hợp quá gần, nhưng vẫn quá xa hay không – ít nhất là trong ngắn hạn. Ngược lại, liệu đợt thoái lui nhẹ này có thể cung cấp mức tốt hơn cho những người muốn mua dài hạn, với vị thế sạch hơn cung cấp cho những người đầu cơ giá lên một nền tảng cho một đợt tăng giá khác vào con số lớn? Rủi ro theo hướng đối với bối cảnh tiền điện tử tuần này có vẻ cân bằng hơn nhiều và theo hai hướng.

Tập trung cao độ vào chỉ số CPI của EU và Nhật Bản (Toyko) Trong thế giới TradFi, nhiều người sẽ xem xét rủi ro sự kiện trên lịch tuần này và cân nhắc cách nó sẽ tác động đến suy nghĩ của từng ngân hàng trung ương. Diễn ra vào ngày mà hầu hết những người có ảnh hưởng lớn của Hoa Kỳ sẽ nghỉ làm và trong chế độ tiệc tùng, chỉ số CPI của EU và Nhật Bản tại Tokyo (cả hai đều vào thứ Sáu) sẽ được chú ý chặt chẽ, vì kết quả có thể có tác động lớn đến các thiết lập chính sách tương ứng của BoJ và ECB – một trong số đó có thể làm tăng triển vọng tăng lãi suất của BoJ, trong khi triển vọng còn lại là ECB tăng mức cắt giảm 50 điểm cơ bản. Do đó, giao dịch EURJPY đi kèm với rủi ro cố hữu trong tuần này và hành động giá có thể trở nên sôi động.

Thống đốc BoJ Ueda đã nói với chúng tôi vào tuần trước rằng cuộc họp BoJ tháng 12 hiện đã ‘trực tiếp’, với luồng dữ liệu gần hạn được thiết lập để ảnh hưởng đến suy nghĩ của họ. Với thị trường hoán đổi JP hiện ngụ ý mức tăng 15bp cho cuộc họp BoJ tháng 12, kỳ vọng của thị trường đã được nâng cao đủ. Với sự tập trung trở lại vào triển vọng tăng lãi suất lần thứ hai của BoJ và trong bối cảnh lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản có xu hướng tăng mạnh, các nhà giao dịch có thể tiếp tục tìm cách bảo vệ các vị thế bán khống JPY và vị thế tăng giá với EURJPY, GBPJPY, SEKJPY và CHFJPY trên radar.

Châu Âu trong chuồng chó

Cho dù chúng ta xem xét hiệu suất tương đối của các chỉ số chứng khoán EU hay đồng tiền EUR, vẫn có sự dịch chuyển rộng rãi khỏi rủi ro EU, với trái phiếu chính phủ EU có hiệu suất vượt trội.

Tuần trước, chỉ số PMI dịch vụ và sản xuất của khu vực đồng Euro tháng 11 đã giảm trở lại, đưa EURUSD xuống mức 1,0335 trước khi đóng cửa ở mức 1,0418. Các hợp đồng hoán đổi lãi suất EUR đã phản ứng, định giá mức cắt giảm 37bp cho cuộc họp ECB ngày 18 tháng 12, ngụ ý có 53% khả năng ECB sẽ tăng mức tăng 50bp. Do đó, bản in CPI của EU sẽ có tác động nhất định đến cuộc tranh luận 25bp so với 50bp và làm tăng rủi ro cho những người giao dịch EURUSD và tỷ giá chéo EUR trong tuần này, và các nhà giao dịch sẽ cần cân nhắc nắm giữ các vị thế trên dữ liệu lạm phát.

Dự kiến CPI tiêu biểu của EU trong tháng 11 sẽ đạt -0,2% so với tháng trước / 2,3% so với cùng kỳ năm trước, trong khi CPI cốt lõi dự kiến đạt 2,8% so với cùng kỳ năm trước (từ 2,7%).

Dữ liệu của Hoa Kỳ sắp ra mắt – liệu USD có thể tăng cao hơn nữa không?

Tại Hoa Kỳ, những điểm nổi bật từ luồng dữ liệu kinh tế sẽ là niềm tin của người tiêu dùng vào tháng 11 (thứ Ba), biên bản cuộc họp của FOMC (thứ Ba) và lạm phát PCE cốt lõi (thứ Tư). Báo cáo niềm tin của người tiêu dùng Hoa Kỳ được biên soạn sau cuộc bầu cử Hoa Kỳ, vì vậy hầu hết các nhà kinh tế đều kỳ vọng niềm tin của người tiêu dùng sẽ tăng. và do đó, mức độ cải thiện là điều quan trọng – thị trường kỳ vọng chỉ số sẽ tăng từ 108,7 lên 111,8. Lạm phát PCE cốt lõi của Hoa Kỳ dự kiến sẽ tăng 0,3% m/m, đưa mức tăng theo năm lên 2,3% (từ 2,1%).

Những người đầu cơ cổ phiếu sẽ muốn thấy sự phục hồi lành mạnh trong dữ liệu người tiêu dùng, kết hợp với mức đọc đồng thuận thấp hơn về lạm phát PCE. Với các hợp đồng hoán đổi của Hoa Kỳ hiện ngụ ý khả năng 36% về việc cắt giảm 25 điểm cơ bản từ Fed vào ngày 18 tháng 12, dữ liệu yếu hơn của Hoa Kỳ sẽ khiến giá cho việc cắt giảm 25 điểm cơ bản tăng trở lại trên 50%, điều này sẽ hỗ trợ rủi ro cổ phiếu và là lực cản đối với USD. Những người bán khống cổ phiếu và những người mua dài hạn USD sẽ muốn thấy một bản in PCE nóng hơn.

Chỉ số USD (DXY) đã tăng trong 8 tuần liên tiếp (một trong số đó không thay đổi) – Mức tăng hàng tuần thứ 9 có vẻ là một nhiệm vụ khó khăn khi xét đến việc vị thế đã trở nên phong phú như thế nào, nhưng không còn nghi ngờ gì nữa, xu hướng tăng giá của USD là hợp lý. Những người mua USD dài hạn sẽ tìm cách thắt chặt các điểm dừng lỗ và thậm chí chuẩn bị để cân bằng và đảo ngược, nếu hành động giá đảm bảo hành động như vậy.

CPI của Úc có thể là động lực cho AUD

Tại Úc, CPI hàng tháng của tháng 10 được công bố vào thứ Tư. Mức dự đoán trung bình là CPI tiêu đề sẽ tăng 20bp lên 2,3% so với cùng kỳ năm trước, điều này chắc chắn sẽ biện minh cho giá hoán đổi hiện tại, định giá mức cắt giảm 25bp đầu tiên từ RBA vào tháng 5 năm 2025. AUD đã có một màn trình diễn vững chắc vào tuần trước và đã có sự hỗ trợ cơ bản vững chắc cho ‘Aussie’. EURAUD giao dịch ở mức thấp trong phạm vi 12 tháng, với 1,6000 có khả năng thu hút sự chú ý mạnh mẽ từ các nhà giao dịch ngoại hối. Các vị thế mua AUDCHF cũng có vẻ thú vị và đáng chú ý là đã phá vỡ mức 0,5827. Các vị thế bán GBPAUD vẫn hấp dẫn, với mức thấp trục tháng 10 là 1,9125 đang trong tầm ngắm.

RBNZ hoàn toàn mong đợi sẽ cắt giảm 50bp

AUDNZD đã tìm thấy người bán vào mức cao nhất của tháng 7 vào thứ Sáu, nhưng đối với những người nắm giữ mức phơi nhiễm ở NZD, hãy cân nhắc rằng giao dịch NZD đi kèm với rủi ro tăng lên trong suốt tuần. Vào thứ Tư, RBNZ gần như chắc chắn sẽ cắt giảm lãi suất 50bp nhưng hiện tại đã được định giá chắc chắn, trên thực tế, giá hoán đổi của NZ có 25% khả năng cắt giảm 75bp, điều này có vẻ không khả thi. Sau đó, với kỳ vọng nới lỏng RBNZ được nâng cao như vậy, có vẻ như thận trọng khi tạm dừng theo đuổi đà tăng của AUDNZD và tìm cách nạp lại ở mức thấp hơn.

Ở nơi khác, Kho bạc Hoa Kỳ sẽ đấu giá hơn 200 tỷ đô la trái phiếu kho bạc trong các kỳ hạn 2 năm, 5 năm và 7 năm, trong đó mức cầu có thể dẫn đến sự gia tăng biến động trong lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Đương nhiên, hướng đi trong tổ hợp Kho bạc Hoa Kỳ có thể lan sang USD, cổ phiếu Hoa Kỳ và vàng. Vàng đã tìm thấy một chuỗi thành tích, đóng cửa tuần ở mức cao nhất trong phiên và đạt tuần tốt thứ 2 trong năm – sự thoái lui sẽ được hỗ trợ tốt.

Chúc mọi người may mắn.