Tuần này: Cuộc tranh luận sắp diễn ra. Cổ phiếu đang lo lắng

Cuộc đua tổng thống Hoa Kỳ gần đây đã chuyển hướng có lợi cho Trump. Sự thay đổi trong tường thuật của báo chí lớn hơn bất kỳ điều gì trong các cuộc thăm dò hoặc tỷ lệ cược. Các công ty tổng hợp thăm dò cho thấy mức thắt chặt khiêm tốn 0,5%, trong khi trang web tỷ lệ cược polymarket.com thấy tỷ lệ cược của Trump tăng 1%. Thật dễ dàng để tìm thấy các bài viết như bài này đặt câu hỏi về chất lượng của các cuộc thăm dò, một lần nữa cho thấy rằng những người thăm dò đang đánh giá thấp cơ hội của Trump. Và có thể họ đúng, mặc dù những người thăm dò nhận thức được những sai lầm trong quá khứ của họ và liên tục điều chỉnh phương pháp của họ.

Quan trọng nhất, có hai điều mà những người thăm dò ý kiến không bao giờ có thể làm được: thứ nhất, họ không thể ghi lại đầy đủ hoặc nắm bắt được động lực của các nhóm cử tri chủ chốt khi đi bỏ phiếu (tỷ lệ cử tri đi bỏ phiếu). Thứ hai, không thể xác định được nhóm cử tri nhỏ nhưng quyết định sẽ nghiêng về phía nào khi họ bỏ phiếu qua thư và trực tiếp trong những tuần tới cho đến Ngày bầu cử. Dù thế nào đi nữa, đây cũng là một cuộc đua rất, rất sít sao.

Cuộc tranh luận tổng thống tuần này có lẽ là sự kiện duy nhất từ bây giờ đến ngày 5 tháng 11 có thể thay đổi đáng kể tỷ lệ cược kết quả bầu cử nếu một số cử tri đột nhiên nhận thức được điều gì đó trong cách Trump hoặc Harris thể hiện. Thêm thông tin bên dưới. Đầu tiên, chúng ta hãy xem xét thị trường chứng khoán Hoa Kỳ và đợt bán tháo xấu xí của thị trường này trong Biểu đồ tuần này.

Biểu đồ: Chúng tôi đã cắt và thái nhỏ một số lĩnh vực chính được cho là nhạy cảm nhất với kết quả của cuộc bầu cử này và gần như không thể khẳng định rằng những thay đổi về tỷ lệ cược đang thúc đẩy quyết định của nhà đầu tư ngay lúc này. Tuy nhiên, sự bất an chung về cổ phiếu có thể một phần là do những người chơi lớn trên thị trường có lập trường phòng thủ hơn trước sự bất ổn lớn mà cuộc bầu cử mang lại.

Cổ phiếu công nghệ đã hoạt động kém kể từ khi báo cáo thu nhập của Nvidia không đạt được kỳ vọng cao ngất ngưởng vào tuần trước. Lưu ý rằng Mag-7 và chỉ số Nasdaq 100 của Hoa Kỳ thiên về công nghệ đã không thể tiếp cận lại mức cao nhất mọi thời đại đó trong đợt phục hồi sau đợt bán tháo đột ngột vào đầu tháng 8. Điều này trái ngược với Chỉ số SP 500 rộng hơn, trong tuần cuối cùng của tháng 8 đã đạt được mức tăng trong vòng nửa phần trăm so với mức cao nhất mọi thời đại trước đợt bán tháo mới nhất này. Liệu các cổ phiếu Mag-7 và công nghệ siêu tăng giá có đang mất đi sức hấp dẫn so với thị trường rộng lớn hơn không?

Một trong những dấu hiệu thường gặp của đỉnh thị trường quan trọng là khi ngành dẫn đầu ngừng hoạt động vượt trội. Ví dụ, hãy nghĩ đến cổ phiếu công nghệ và viễn thông vào năm 2000 và gần đây hơn là vào đầu năm 2022, khi Nasdaq 100 suýt đạt mức cao mới vào tháng 1 khi thị trường rộng lớn hơn đã làm được như vậy. Sau đó, một thị trường giá xuống xấu xí bắt đầu và chạm đáy vào tháng 10 năm đó. Còn quá sớm để rung chuông báo động, nhưng chúng ta sẽ theo dõi chặt chẽ hai mức ở đây trong những ngày tới: đường trung bình động 200 ngày gần 18.130 và mức thấp trong ngày từ ngày 5 tháng 8 là 17.435. Phân tích các mức kỹ thuật quan trọng này có thể gợi ý một sự điều chỉnh lớn hơn ở mức thấp hơn trong hành động của thị trường.

Như chúng ta thường thấy trong cuộc đua tổng thống, các ứng cử viên cố gắng tiến về phía trung tâm khi Ngày bầu cử đến gần, cố gắng thu hút sự chú ý như một ứng cử viên hợp lý và cân bằng đối với những cử tri chưa quyết định, không theo đảng phái. Trump đang chạy nhanh nhất có thể để tỏ ra quá sùng đạo chống phá thai vì phần lớn người Mỹ (khoảng 60-40 phần trăm) cho rằng phá thai nên được hợp pháp hóa trong hầu hết các trường hợp.

Harris cũng đang vội vã vào trung tâm. Chiến dịch của bà đã chạy các quảng cáo khiến bà có vẻ cứng rắn về biên giới phía Nam Hoa Kỳ để tránh ấn tượng rằng đảng Dân chủ mềm mỏng về vấn đề nhập cư bất hợp pháp. Bà cũng đề xuất tăng thuế thu nhập vốn dài hạn khiêm tốn hơn so với Biden. Tổng thống hiện tại đang tìm cách tăng mức thuế, hiện ở mức 20%, lên tới 39,6% để phù hợp với mức thuế thu nhập cao nhất. Harris đã đề xuất mức thuế khiêm tốn hơn là 28% và chỉ dành cho những người có thu nhập hàng năm trên nửa triệu đô la Mỹ.

Thú vị hơn nữa là đề xuất tăng gấp bốn lần thuế tiêu thụ đặc biệt đối với việc mua lại cổ phiếu của công ty, từ 1% lên 4%. Điều này sẽ gần như loại bỏ hoàn toàn sở thích của công ty đối với việc mua lại cổ phiếu so với việc trả cổ tức bằng cổ phiếu. Đây là một sự thay đổi mang tính chuyển đổi và sẽ thay đổi hoàn toàn bối cảnh của lợi tức cổ tức trên cổ phiếu trung bình của Hoa Kỳ. Khoảng ba phần tư các công ty trong Chỉ số SP 500 của Hoa Kỳ thực hiện mua lại cổ phiếu, với quy mô lên tới 800 tỷ đô la trong 12 tháng tính đến tháng 3 này.

Sự mong đợi về cuộc tranh luận tổng thống Harris-Trump không thể lớn hơn sau khi màn trình diễn của Biden tại cuộc tranh luận đầu tiên cho thấy sự suy giảm tinh thần của người đàn ông này một cách đau đớn, khiến việc thay thế ông trở thành một trường hợp khẩn cấp hiện sinh đối với đảng Dân chủ. Liệu Trump có để lộ những bình luận làm mất lòng những cử tri chưa quyết định không? Mặt khác, liệu Harris có làm những cử tri đó sợ hãi bằng những câu trả lời “lời lẽ lộn xộn” không mạch lạc cho những câu hỏi và chủ đề đơn giản, ám chỉ rằng bà không đủ tư cách để giữ chức vụ không?

Trên thị trường, đợt bán tháo cổ phiếu lớn vào tuần trước khiến giới đầu tư lo lắng. Dữ liệu việc làm hỗn hợp của Hoa Kỳ không được coi là đủ tiêu cực để thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất với mức tăng lớn 0,50% tại cuộc họp FOMC ngày 18 tháng 9. Thị trường chia rẽ về 75-25 rằng Fed sẽ chỉ cắt giảm 0,25% lãi suất. Tuần này, chúng ta sẽ có dữ liệu CPI tháng 8 của Hoa Kỳ vào thứ Tư, nhưng trừ khi có bất ngờ lớn, dữ liệu này có thể không gây ra nhiều biến động, vì Fed tập trung nhất vào thị trường lao động, vì họ tin tưởng mạnh mẽ rằng lạm phát đang trên đà giảm thoải mái.