Sukuk, thường được gọi là trái phiếu Hồi giáo, là công cụ tài chính tuân thủ luật Hồi giáo còn được gọi là Shariah. Không giống như trái phiếu thông thường, liên quan đến việc trả lãi cho khoản vay, Sukuk đại diện cho quyền sở hữu tài sản hữu hình, dịch vụ hoặc khoản đầu tư vào một dự án hoặc liên doanh kinh doanh cụ thể. Shariah cấm lãi suất, sự không chắc chắn và đầu cơ quá mức và không cho phép đầu tư vào các ngành công nghiệp như rượu, sản xuất thịt lợn và cờ bạc.
Tính đến quý 1 năm 2024, thị trường Sukuk toàn cầu có quy mô khoảng 867 tỷ đô la Mỹ với gần ba phần tư các công cụ đang lưu hành được tính bằng tiền tệ địa phương và phần còn lại bằng đô la Mỹ. Các sukuk được tính bằng đô la thường được cấu trúc dưới dạng chứng chỉ tín thác theo luật pháp Anh. Thị trường sukuk quốc tế bằng tiền tệ cứng là sức hấp dẫn thực sự và là động lực thúc đẩy sự quan tâm ngày càng tăng đối với loại tài sản này theo quan điểm phân bổ tài sản.
Lớp tài sản có sự tăng trưởng dài hạn
Các giao dịch Sukuk đầu tiên có từ thế kỷ thứ 7 sau Công nguyên tại Damascus, Syria. Gần đây hơn, vào đầu năm 2000, chính phủ Malaysia đã phát hành trái phiếu Sukuk hiện đại đầu tiên đánh dấu sự khởi đầu của một thị trường sẽ mở rộng nhanh chóng. Hoạt động phát hành Sukuk kể từ đó đã thu hút được sự chú ý trên toàn cầu, với các đợt phát hành đáng chú ý từ Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, Ả Rập Xê Út và thậm chí cả các quốc gia không theo đạo Hồi như Vương quốc Anh và Luxembourg. Sự mở rộng toàn cầu này phản ánh sự chấp nhận và hội nhập ngày càng tăng của Sukuk vào hệ thống tài chính quốc tế.
Trong thập kỷ qua, thị trường trái phiếu Sukuk đã chuyển mình từ một thị trường ngách thành một loại tài sản chính thống hơn, như thể hiện trong Hình 1. Sự tăng trưởng này được đặc trưng bởi sự đa dạng hóa ngày càng tăng về mặt phát hành theo địa lý và các lĩnh vực công nghiệp. Vũ trụ đầu tư hiện bao gồm các tổ chức phát hành có chủ quyền, bán có chủ quyền và doanh nghiệp, với sự gia tăng đáng kể về sự tham gia từ các quốc gia có đa số dân số không theo đạo Hồi. Sự mở rộng này được thúc đẩy bởi nhu cầu ngày càng tăng đối với các sản phẩm đầu tư tuân thủ luật Sharia và sức hấp dẫn ngày càng tăng của Sukuk như các lựa chọn đầu tư ổn định và có đạo đức.
Như được chỉ ra bên dưới trong Hình 2, Malaysia vẫn là thị trường Sukuk lớn nhất toàn cầu, với khoảng 60% thị trường nợ bằng nội tệ của mình là Sukuk, trong khi các quốc gia Hội đồng hợp tác vùng Vịnh (GCC) chiếm 35% Sukuk đang lưu hành trên toàn cầu. GCC là khu vực phát hành đang mở rộng do số lượng lớn các dự án cơ sở hạ tầng.
Việc phát hành Sukuk, đặc biệt là cho các quốc gia có chủ quyền, thường có lượng đăng ký vượt mức. Đợt phát hành Sukuk đầu tiên trị giá 1,5 tỷ đô la của Ai Cập đã thu hút lượng chào mua hơn 6 tỷ đô la vào năm 2023. Đợt phát hành Sukuk năm 2022 của Pakistan đã có lượng đăng ký vượt mức hơn hai lần.
Sukuk và trái phiếu thông thường
Khi so sánh trái phiếu Sukuk với trái phiếu thông thường, một số điểm khác biệt nổi lên. Sukuk thu hút nhiều nhà đầu tư khác nhau, bao gồm cả nhà đầu tư thông thường và nhà đầu tư Hồi giáo. Chúng đặc biệt hấp dẫn những người tìm kiếm các lựa chọn đầu tư có đạo đức và những người tuân thủ các nguyên tắc Hồi giáo. Về mặt định giá các đợt phát hành mới, trái phiếu Sukuk chịu ảnh hưởng của các yếu tố tương tự như trái phiếu thông thường, chẳng hạn như rủi ro tín dụng, thời hạn, quốc gia chịu rủi ro và các điều kiện thị trường hiện hành. Tuy nhiên, một số trái phiếu Sukuk trước đây được giao dịch ở mức cao hơn do bản chất tuân thủ luật Sharia và nguồn cung hạn chế so với nhu cầu. Nhiều đơn vị phát hành Sukuk có các điều khoản vỡ nợ chéo với các nghĩa vụ nợ khác của họ, điều này đảm bảo rằng Sukuk được xếp hạng ngang bằng với trái phiếu thông thường.
Thanh khoản là một lĩnh vực khác mà trái phiếu Sukuk thường khác với trái phiếu thông thường. Theo truyền thống, trái phiếu Sukuk ít thanh khoản hơn trên thị trường giao dịch thứ cấp do tỷ lệ trái phiếu do các nhà đầu tư theo phong cách mua và nắm giữ cao hơn. Tuy nhiên, bối cảnh này đang thay đổi với việc phát hành ngày càng tăng và sự quen thuộc ngày càng tăng giữa các nhà đầu tư, điều này đang dần cải thiện hồ sơ thanh khoản của họ.
Những phát triển gần đây
Trong những năm gần đây, việc phát hành trái phiếu Sukuk xanh và bền vững đã tăng đáng kể, phù hợp với xu hướng đầu tư bền vững toàn cầu.
Các công cụ này được thiết kế để tài trợ cho các dự án có lợi ích về môi trường hoặc xã hội, chẳng hạn như năng lượng tái tạo hoặc các dự án cơ sở hạ tầng xã hội. Sukuk xanh đầu tiên được Malaysia phát hành vào năm 2017 và kể từ đó, Sukuk xanh đã trở nên phổ biến, với một số quốc gia và tập đoàn làm theo. Chúng không chỉ tuân thủ Luật Hồi giáo mà còn đáp ứng các tiêu chuẩn quốc tế về tài chính xanh, do đó thu hút một nhóm nhà đầu tư mới và rộng hơn quan tâm đến các lựa chọn đầu tư bền vững và có đạo đức.
Tổ chức Kế toán và Kiểm toán cho các Tổ chức Tài chính Hồi giáo (AAOIFI) gần đây đã hoàn tất tham vấn thị trường về Tiêu chuẩn Sharia AAOIFI 62 được đề xuất. Tiêu chuẩn được đề xuất ở dạng hiện tại ngụ ý sự chuyển đổi từ cấu trúc sukuk dựa trên tài sản, tương đương với trái phiếu thông thường không có bảo đảm cấp cao, sang cấu trúc sukuk được bảo đảm bằng tài sản, tương tự như chứng khoán hóa. Ý nghĩa của thị trường sẽ phụ thuộc phần lớn vào hình thức của tiêu chuẩn cuối cùng, các quốc gia tài chính Hồi giáo nào sẽ áp dụng và cách họ sẽ triển khai tiêu chuẩn.
Nhìn về phía trước, tương lai của thị trường trái phiếu Sukuk có vẻ hấp dẫn. Dự kiến và dự báo quy mô thị trường sẽ tiếp tục tăng trưởng và vượt qua 1 nghìn tỷ đô la trong trung hạn. Sự tăng trưởng như vậy có thể được thúc đẩy bởi nhu cầu ngày càng tăng đối với các sản phẩm tuân thủ luật Sharia và sự chấp nhận rộng rãi hơn trên toàn cầu.
Khi thị trường trưởng thành và nhiều người tham gia hơn vào thị trường thứ cấp, tính thanh khoản cũng được kỳ vọng sẽ tăng lên. Sự phát triển liên tục của trái phiếu Sukuk xanh và bền vững được kỳ vọng sẽ nâng cao hơn nữa chiều sâu và chiều rộng của thị trường, góp phần vào sự phát triển của nó như một loại tài sản quan trọng.
Vô vàn lợi ích
Theo quan điểm đầu tư, việc phân bổ vào trái phiếu Sukuk mang lại một số lợi ích hấp dẫn. Thứ nhất, trái phiếu Sukuk trong lịch sử đã mang lại lợi nhuận ổn định với mức biến động thấp, do đó khiến chúng trở nên hấp dẫn trên cơ sở rủi ro-phần thưởng. Thứ hai, chúng mang lại lợi ích giảm thiểu rủi ro, vì trái phiếu Sukuk thường có mối tương quan thấp với trái phiếu thông thường, do đó tăng cường đa dạng hóa danh mục đầu tư. Cuối cùng, chúng cung cấp một con đường cho đầu tư có đạo đức, phù hợp với các nguyên tắc đầu tư có đạo đức và có trách nhiệm xã hội.
==============================
💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘
🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp
(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)