Kết quả bầu cử Hoa Kỳ có thể tác động đáng kể đến thị trường chứng khoán, vì các nhà đầu tư phản ứng với những thay đổi tiềm tàng trong chính sách kinh tế, bối cảnh pháp lý và ưu tiên tài chính mà chính quyền mới có thể mang lại.

Từ các cuộc đua tổng thống đến các thay đổi trong quốc hội, bầu không khí chính trị tạo ra những gợn sóng ảnh hưởng đến hành vi thị trường, thường dẫn đến sự biến động và điều chỉnh chiến lược trong danh mục đầu tư. Hiểu được những động lực này là rất quan trọng đối với những người tham gia thị trường muốn điều hướng những bất ổn và cơ hội mà các cuộc bầu cử mang lại.

Cổ phiếu và trái phiếu Hoa Kỳ diễn biến thế nào trước thềm cuộc bầu cử?

Chỉ số SP 500 tăng trung bình 7% trong những năm bầu cử tổng thống Hoa Kỳ kể từ năm 1952. Mặc dù mức tăng 7% không phải là thảm họa nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với mức tăng trung bình 17% của SP 500 trong năm trước năm bầu cử.

Con số này cũng thấp hơn mức lợi nhuận trung bình hằng năm khoảng 10% của SP 500 trong một năm tiêu chuẩn.

Trong khi đó, khi tập trung vào thị trường trái phiếu, lợi nhuận cũng rất cao. Sử dụng một mẫu dữ liệu nhỏ hơn một chút – từ năm 1976, chỉ số trái phiếu tổng hợp của Bloomberg US đạt lợi nhuận trung bình 7% một năm trong những năm bầu cử cho đến năm 2020. Hơn nữa, chỉ số trái phiếu này không ghi nhận lợi nhuận âm trong những năm bầu cử bắt đầu từ năm 1976.

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ có tuân theo chu kỳ bầu cử tổng thống không?

Lý thuyết chu kỳ bầu cử tổng thống, được đưa ra bởi Stock Traders Almanac, cho rằng hiệu suất cổ phiếu tuân theo một mô hình có thể dự đoán được phù hợp với nhiệm kỳ bốn năm của tổng thống.

Theo lý thuyết, hai năm đầu tiên có xu hướng là thời điểm yếu nhất đối với cổ phiếu vì tổng thống tập trung vào việc thực hiện bản tuyên ngôn của mình, nhưng thị trường sẽ cải thiện vào nửa sau nhiệm kỳ khi tổng thống tìm cách khởi xướng tăng trưởng kinh tế để đảm bảo tái đắc cử.

Tuy nhiên, lịch sử gần đây đã thách thức quan niệm này. Ví dụ, trong nhiệm kỳ tổng thống của Donald Trump, SP 500 tăng 19% trong năm đầu tiên và 29% trong năm thứ ba của ông – trái ngược với kỳ vọng của lý thuyết về những năm đầu yếu hơn.

Ngoài ra, trong mỗi nhiệm kỳ của Tổng thống Barack Obama, năm đầu tiên chứng kiến mức tăng trưởng hằng năm tốt nhất, với chỉ số SP 500 tăng 23% vào năm 2009 và 30% vào năm 2013.

Điều quan trọng cần lưu ý là thu nhập doanh nghiệp, chính sách ngân hàng trung ương và các cú sốc kinh tế vĩ mô có xu hướng đóng vai trò rất quan trọng trong việc xác định hiệu suất của thị trường chứng khoán – thường quan trọng hơn nhiều so với tác động của các cuộc bầu cử.

Thị trường Hoa Kỳ thích tổng thống thuộc đảng Dân chủ hay đảng Cộng hòa?

Phân tích từ Allianz cho thấy cổ phiếu Hoa Kỳ hoạt động tốt hơn khi các tổng thống Dân chủ nắm quyền. Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ mang lại mức lợi nhuận 13,8% theo giá trị danh nghĩa dưới thời Dân chủ so với 8,9% dưới thời các tổng thống Cộng hòa.

Nếu tính cả lạm phát, lợi nhuận thực tế là 9,7% so với 5,1%.

Tuy nhiên, điều quan trọng là phải tiếp cận thông tin này một cách thận trọng. Các sự kiện kinh tế vĩ mô và các yếu tố ngoài tầm kiểm soát của đảng có thể tác động đáng kể đến hiệu suất thị trường. Ví dụ, cả Trump và Biden đều phải đối mặt với thách thức chưa từng có của đại dịch COVID-19, gây ra sự gián đoạn lớn cho thị trường bất kể chính sách của họ là gì.

Sự ngẫu nhiên vĩ mô này cũng có thể được áp dụng cho các vị tổng thống lịch sử hơn. Thời gian tại nhiệm của đảng Cộng hòa Calvin Coolidge đã giám sát lợi nhuận cổ phiếu đặc biệt vào giữa những năm 1920.

Tuy nhiên, đảng Cộng hòa cũng đã chủ trì cuộc khủng hoảng Phố Wall năm 1929 dưới thời Herbert Hoover, người có mức lợi nhuận trung bình hàng năm là -27,19%.

Mặc dù dễ dàng để chọn ra những con số gây sốc nhất và đưa ra kết luận, như ví dụ về COVID-19, mỗi nhiệm kỳ tổng thống đều có những thách thức riêng mà thường không phải là kết quả trực tiếp từ hành động của Tổng thống. Ở mức độ rất lớn, thị trường phản ứng với các sự kiện và những gì họ thấy đang đến gần ở phía xa.

Thông thường, đầu tư vào một chỉ số SP trong thời gian dài từ trước đến nay vẫn là một chiến lược thành công để tạo ra lợi nhuận dài hạn thay vì cố gắng căn thời điểm chính trị và bầu cử.

Chỉ cần bỏ lỡ mười ngày tốt nhất của SP 500 từ năm 1994-2023 sẽ dẫn đến lợi nhuận thấp hơn 54% so với việc đầu tư toàn bộ trong toàn bộ giai đoạn. Nếu bạn bỏ lỡ ba mươi ngày tốt nhất, con số sẽ giảm xuống còn 83% thấp hơn so với việc đầu tư toàn bộ trong giai đoạn đó.

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ có hoạt động tốt hơn khi có chính phủ thống nhất không?

Trái ngược với Vương quốc Anh, một quốc gia theo chế độ dân chủ nghị viện, với sự hợp nhất giữa quyền lập pháp và hành pháp, quyền lực ở Hoa Kỳ lại được phân tách nghiêm ngặt.

Trong hệ thống chính trị Hoa Kỳ, một đảng có thể giành quyền kiểm soát chức Tổng thống, trong khi đảng khác có thể tuyên bố chiếm đa số ở một hoặc cả hai viện của Quốc hội (Thượng viện và Hạ viện).

Đương nhiên, một chính phủ chia rẽ có thể hạn chế tham vọng chính sách của tổng thống và ảnh hưởng đến lợi nhuận thị trường.

Tuy nhiên, trái với mong đợi, một chính phủ chia rẽ không phải lúc nào cũng cản trở hoạt động của thị trường.

Dữ liệu từ Allianz cho thấy SP 500 hoạt động tốt nhất dưới thời các tổng thống Dân chủ không chiếm đa số tại Quốc hội, mang lại lợi nhuận 17,2% theo giá trị danh nghĩa. Lợi nhuận hầu như cũng tốt như vậy đối với một tổng thống Cộng hòa có đa số Cộng hòa tại Quốc hội (16,8%).

Lợi nhuận cổ phiếu đạt 11,3% dưới thời các tổng thống đảng Dân chủ nắm đa số tại Quốc hội.

Lợi nhuận cổ phiếu thấp nhất từ trước đến nay thuộc về các tổng thống Cộng hòa không có đa số tại Quốc hội (7%). Kết quả thực tế cũng tuân theo một mô hình tương tự, ngoại trừ lợi nhuận tốt nhất thuộc về một tổng thống Cộng hòa có đa số tại Quốc hội.

Những con số này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc xem xét toàn bộ bối cảnh chính trị, không chỉ riêng chức tổng thống, khi đánh giá tác động tiềm tàng của thị trường.