Một ngày thiếu chất xúc tác rõ ràng để khởi động tuần giao dịch mới, hôm qua, với cả dữ liệu và tin tức tương đối nhẹ nhàng, chứng kiến thị trường một lần nữa đi theo con đường ít kháng cự nhất, khi cái gọi là ‘Thương vụ Trump’ tiếp tục diễn ra.

Như vậy, cổ phiếu được giao dịch theo cách vững chắc, với hiệu suất vượt trội đáng chú ý giữa các khu vực giá trị và chu kỳ của thị trường, được chứng minh rõ ràng bằng sức mạnh của Russell 2000, kết thúc ngày cao hơn 1,5%. Trong khi đó, SP rộng hơn, ghi nhận mức tăng khiêm tốn 0,1% trong ngày và đóng cửa ở mức cao nhất mọi thời đại thứ 51 của năm 2024, đóng cửa ở mức trên 6.000 lần đầu tiên.

Tuy nhiên, sự dịch chuyển ra khỏi công nghệ đã thu hút sự chú ý khi Nasdaq kết thúc phiên giao dịch trong sắc đỏ, mặc dù vẫn còn quá sớm để cân nhắc bất kỳ giao dịch mua bán vốn hóa nhỏ/bán khống công nghệ nào tại thời điểm này – tuy nhiên, thu nhập của Nvidia vào tuần tới có thể thay đổi câu chuyện ở đây.

Không muốn nói như một ‘bản ghi bị hỏng’, tôi vẫn hoàn toàn tin tưởng vào trường hợp tăng giá đối với cổ phiếu, đặc biệt là khi Chính quyền Trump sắp tới có khả năng sẽ thúc đẩy thêm tăng trưởng kinh tế và thu nhập của công ty thông qua một đợt cắt giảm thuế mới. Trong bối cảnh định vị sau bầu cử rõ ràng hơn, công thức cho mức tăng cổ phiếu trên diện rộng vào cuối năm có vẻ là một công thức mạnh mẽ.

Trong khi đó, trong không gian FX, đó là một ngày khác của mức tăng USD tương đối rộng rãi, với DXY tăng hơn 0,5%, giao dịch ở mức cao mới kể từ đầu tháng 7, ở phía bắc 105,50. ‘Sự ngoại lệ của Hoa Kỳ’ có vẻ như vẫn còn nhiều trong bình, với đồng đô la có khả năng sẽ tăng cao hơn trong thời điểm hiện tại, ít nhất là cho đến báo cáo doanh số bán lẻ cực kỳ quan trọng vào thứ Sáu. Tuy nhiên, mức cao vào cuối tháng 6/đầu tháng 7 quanh mức 106 có thể là mức mà một số nhà đầu cơ giá lên tìm cách chốt lời.

Các nước G10 khác tiếp tục suy yếu, với việc ngày hôm qua chứng kiến đồng EUR chìm xuống đáy, khi đồng tiền chung giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 4. Ngay cả khi bỏ qua sự vượt trội đáng kể của nền kinh tế Hoa Kỳ, đồng EUR cũng không có nhiều lợi thế, đặc biệt là khi Đức đang bên bờ vực bất ổn chính trị, nền kinh tế Trung Quốc vẫn đang trong tình trạng trì trệ và căng thẳng địa chính trị vẫn tiếp diễn. Do đó, triển vọng ôn hòa của ECB, theo giá thị trường là cắt giảm 100 điểm cơ bản vào tháng 3, có vẻ hợp lý, với Lagarde Co. là một trong những ứng cử viên có nhiều khả năng nhất trong số các ngân hàng trung ương G10 sẽ cắt giảm 50 điểm cơ bản, nếu có.

Đồng bạc xanh mạnh hơn cũng chứng tỏ là tin xấu đối với những người đam mê vàng, với kim loại màu vàng giảm gần 3% trong ngày, thử nghiệm mức 2.600 đô la/oz theo hướng giảm. Những người đầu cơ vàng đang nhanh chóng nhận ra rằng động lực hoạt động theo cùng một cách chính xác khi đi xuống cũng như khi đi lên – thậm chí có thể còn hung hăng hơn, vì đợt tăng giá đang được đề cập có rất ít chất xúc tác cơ bản đằng sau nó.

Tuy nhiên, sự kết hợp giữa đồng đô la mạnh hơn và trái phiếu kho bạc yếu hơn – hợp đồng tương lai, với giao dịch tiền mặt đóng cửa vào Ngày Cựu chiến binh – là một hỗn hợp độc hại đối với vàng và có vẻ như sẽ vẫn như vậy, đặc biệt là sau khi ngày hôm qua chứng kiến lần đầu tiên giá đóng cửa dưới mức trung bình động 50 ngày kể từ đầu tháng 7. Một sự phá vỡ dưới mức 2.600 đô la/oz hiện có thể gây ra thêm áp lực bán.

Hôm nay có một lịch trình bận rộn hơn đang chờ bạn.

Về mặt dữ liệu, số liệu việc làm của Anh sáng nay là điểm nhấn, mặc dù dữ liệu vẫn tiếp tục đi kèm với ‘cảnh báo sức khỏe’ do ONS vẫn không thể đưa ra đánh giá chính xác về tình hình việc làm của Anh. Điều đó nói rằng, tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ tăng 0,1pp lên 4,1% trong ba tháng tính đến tháng 9, trong khi tăng trưởng thu nhập chung sẽ giữ nguyên ở mức 3,9% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, các hàm ý chính sách của báo cáo có khả năng gần như không tồn tại.

Ở nơi khác, hôm nay, các cuộc khảo sát tình cảm ZEW mới nhất của Đức sẽ được công bố, với các con số có khả năng bị ảnh hưởng bởi sự bất ổn chính trị đang diễn ra, khi cuộc bầu cử bất ngờ diễn ra vào đầu năm sau. Trong khi đó, Fed công bố cuộc khảo sát SLOOS hàng quý, có thể cho thấy các điều kiện tín dụng bắt đầu nới lỏng, khi mức cắt giảm 50bp của tháng 9 bắt đầu tác động đến nền kinh tế nói chung.

Nói về Fed, bốn thành viên FOMC phát biểu ngày hôm nay, bao gồm Thống đốc Waller, thường được coi là một trong những người có ảnh hưởng nhất trong Ủy ban. Một số lượng lớn các nhà hoạch định chính sách của ECB cũng sẽ có mặt trên các kênh, cũng như Nhà kinh tế trưởng Pill của BoE, một trong những người ủng hộ việc cắt giảm Lãi suất Ngân hàng 25bp vào tuần trước.