Hôm nay là thứ Sáu, cuối tuần dài nên sáng nay tôi sẽ tóm tắt lại.

Một bầu không khí rủi ro rõ rệt đã thống trị thị trường ngày hôm qua, khi những người tham gia tiếp tục tiêu hóa mức cắt giảm 50 điểm cơ bản của FOMC vào đầu tuần, với mức cắt giảm đó thúc đẩy tâm lý khi bụi tiếp tục lắng xuống. Mức độ tâm lý rủi ro tích cực đến mức SP 500 tăng gần 2%, ghi nhận mức đóng cửa kỷ lục đầu tiên kể từ tháng 7, trong khi Nasdaq tăng gần 3% trong ngày.

Con đường ít kháng cự nhất tiếp tục dẫn đến mức cao hơn cho thị trường chứng khoán, với 3 trụ cột trong trường hợp tăng giá trong năm của tôi – tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, tăng trưởng thu nhập vững chắc và Fed mạnh mẽ – vẫn được duy trì. Các đợt giảm giá sẽ vẫn nông và tiếp tục được coi là cơ hội mua. Thêm vào đó, tất nhiên, xét về góc độ động lượng, có ít tín hiệu tăng giá hơn là thị trường đóng cửa ở mức cao nhất mọi thời đại.

Xét về các chất xúc tác không liên quan đến không gian vốn chủ sở hữu, quyết định chính sách mới nhất của BoE là sự kiện nổi bật của ngày hôm qua. MPC giữ nguyên Lãi suất Ngân hàng, như dự kiến, đồng thời duy trì tốc độ thắt chặt định lượng ở mức trái phiếu chính phủ trị giá 100 tỷ bảng Anh trong năm tới. Không có gì ngạc nhiên khi hướng dẫn là bản sao của hướng dẫn được ban hành lần trước, với các nhà hoạch định chính sách cam kết sẽ thực hiện phương pháp tiếp cận từng cuộc họp để quyết định con đường phù hợp nhằm gỡ bỏ hạn chế chính sách. Tuy nhiên, GBP đã tăng giá sau BoE, khi cáp tăng nhẹ lên trên con số 1,33 lên mức cao mới kể từ tháng 3 năm 2022, có thể là do tỷ lệ bỏ phiếu 8-1 có phần diều hâu hơn so với kỳ vọng của thị trường.

Cách tiếp cận chậm rãi và chắc chắn của ‘Bà đầm già’ đối với việc nới lỏng, với khả năng chỉ cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 11 năm nay, sẽ hỗ trợ đồng GBP so với hầu hết các nước G10 trong thời điểm hiện tại, mặc dù người ta đặt câu hỏi liệu đường lối tương đối cứng rắn này có thể duy trì được trong bao lâu cho đến năm 2025, đặc biệt là khi xem xét đến việc thắt chặt tài khóa đáng kể sắp xảy ra trong Ngân sách tháng 10.

Ở nơi khác, số liệu về đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Hoa Kỳ tốt hơn đáng kể so với dự kiến, với số đơn xin trợ cấp ban đầu là 219 nghìn trong tuần kết thúc vào ngày 14 tháng 9, mức thấp nhất trong 4 tháng, trong giai đoạn trùng với tuần khảo sát bảng lương phi nông nghiệp của tháng này. Tôi thấy khó có thể cân bằng ý tưởng cắt giảm 50 điểm cơ bản và tỷ lệ thất nghiệp 4,4% vào cuối năm với loại dữ liệu này, mặc dù chỉ có thời gian mới trả lời được vấn đề này.

Trong mọi trường hợp, đồng bạc xanh nhìn chung đã yếu hơn vào ngày hôm đó so với tất cả các đồng tiền G10, với DXY trượt khoảng 0,3%, không được hỗ trợ bởi một đợt tăng giá đáng kể ở đầu đường cong Kho bạc, khi 2s giảm 3bp trong phiên. Điều đó nói rằng, đầu dài của đường cong tiếp tục bán tháo, dẫn đến ngày thứ hai liên tiếp của sự dốc xuống, khi chênh lệch 2s10s tăng lên mức rộng mới ở mức 13bp.

Qua đêm, Ngân hàng Nhật Bản đã giữ nguyên mọi thiết lập chính sách, với lãi suất vẫn ở mức 0,25%, trong một quyết định chính sách gần như không có gì thay đổi. Tuy nhiên, việc thắt chặt hơn nữa vẫn còn trên bàn, với khả năng tăng lãi suất vào tháng 12, với điều kiện là bộ dự báo tiếp theo, dự kiến vào tháng 10, cho thấy BoJ vẫn đang đi đúng hướng để đạt được mục tiêu lạm phát.

Hôm nay có một lịch trình khá yên tĩnh mà tôi nghĩ hầu hết những người tham dự đều sẽ khá hài lòng.

Số liệu bán lẻ mới nhất của Anh và Canada là điểm nhấn dữ liệu – cho thấy mọi thứ có khả năng sẽ yên ắng như thế nào – không có dữ liệu nào có khả năng tác động đáng kể đến thị trường hoặc làm thay đổi triển vọng của các ngân hàng trung ương.

Bên cạnh những bản phát hành đó, việc kết thúc giai đoạn ‘bịt miệng’ của Fed chứng kiến thành viên không có quyền biểu quyết Harker đưa ra những phát biểu theo lịch trình, mặc dù các thành viên FOMC khác cũng có thể xuất hiện để bày tỏ quan điểm của họ trong suốt cả ngày. Chủ tịch ECB Lagarde cũng sẽ phát biểu, mặc dù vì ngày kết thúc bằng chữ “y”, điều này không có gì đáng ngạc nhiên.