Sau sự kiện cuối tuần trước, thị trường có lẽ đang chú ý hơn đến kế hoạch kinh tế của Donald Trump. Suy đoán về việc tăng thuế đối với hàng hóa Trung Quốc, bao gồm cả sản phẩm công nghệ cao, có lẽ là một trong những nguyên nhân khiến Nasdaq hôm qua trải qua phiên giao dịch yếu nhất kể từ giữa tháng 12 năm 2022. Điều thú vị là đồng đô la Mỹ tiếp tục suy yếu thầm lặng, điều này có thể nhanh chóng đảo ngược nếu Mỹ chỉ số chứng khoán tiếp tục giao dịch trong sắc đỏ.

Điều thú vị là tình hình hiện tại giống với giai đoạn trước đợt cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 9 năm 2007. Nếu lịch sử lặp lại thì chỉ số SP 500 có thể điều chỉnh về mức 5.100 trong khi đồng đô la/yên có thể giảm xuống khu vực 148 yên, có thể được hỗ trợ bởi sự can thiệp lặp đi lặp lại của BoJ. Không có gì đáng ngạc nhiên, lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm có xu hướng giảm trước đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên. Động thái giảm lãi suất bắt đầu vào đầu tháng 7 có thể đẩy nó xuống khu vực 3,70%.

Với việc Sách màu be của Fed ngày hôm qua tiết lộ khả năng hạ cánh nhẹ nhàng ngày càng tăng, lịch hôm nay của Hoa Kỳ vẫn tương đối nhẹ nhàng. Cả báo cáo thất nghiệp hàng tuần và cuộc khảo sát sản xuất của Fed tại Philadelphia rất có thể sẽ bị bỏ qua trừ khi chúng tạo ra bất ngờ. Thú vị hơn, các thành viên Fed như Logan, Daly và Bowman sẽ có mặt sau nhưng chỉ có Bowman là cử tri năm 2025. Cô ấy cũng là một người diều hâu nổi tiếng và do đó một sự thay đổi ôn hòa có thể củng cố sự thay đổi tâm trạng trong Hội đồng Dự trữ Liên bang.

ECB họp hôm nay và cơ hội cắt giảm lãi suất bất ngờ gần bằng không khi sự rạn nứt giữa phe diều hâu và phe bồ câu vẫn tiếp tục. Thị trường hiện đang định giá 80% xác suất về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 nhưng có vẻ như Tổng thống Lagarde sẽ không cam kết trước vào hôm nay về một động thái như vậy. Ngoài việc thu hút sự giận dữ của những người diều hâu ECB, có lẽ còn quá rủi ro nếu cam kết trước một sự kiện còn gần hai tháng nữa. Ngoài ra, đến đầu tháng 9, ý định cắt giảm lãi suất của Fed sẽ rõ ràng, giúp ECB dễ dàng xây dựng chiến lược của mình hơn.

Kỳ vọng về việc BoE cắt giảm lãi suất vào ngày 1 tháng 8 đã giảm đáng kể trong tuần này do sau báo cáo CPI khá tốt của ngày hôm qua, dữ liệu thị trường lao động hôm nay không tạo ra bất ngờ giảm giá đáng kể. Với việc các chỉ số thu nhập trung bình vẫn ở mức cao và nền kinh tế có khả năng hoạt động tốt hơn trong hai tháng qua, có thể hiểu rằng trọng tâm sẽ chuyển sang cuộc họp của BoE vào tháng 9.

Đồng yên vẫn đứng trước đồng đô la vì BoJ được cho là sẽ can thiệp gần như hàng ngày. Nhận định của Thứ trưởng Tài chính Nhật Bản Masato Kanda rằng “nếu các nhà đầu cơ gây ra động thái quá mức, chúng tôi không còn lựa chọn nào khác ngoài việc phải đáp trả phù hợp” có thể chỉ ra sự thay đổi chiến lược từ chính quyền Nhật Bản so với những biện pháp can thiệp cuối tháng 4. Chỉ có thời gian mới biết được liệu sự thay đổi này có hiệu quả hơn hay không, nhưng rõ ràng là việc đồng yên tăng giá bền vững phụ thuộc vào việc BoJ trở nên diều hâu hơn và Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất.

Trong khi đó, Đảng Cộng sản Trung Quốc đã kêu gọi tổ chức một cuộc họp báo vào ngày 19 tháng 7 sau khi kết thúc Hội nghị Trung ương lần thứ ba. Đã có một số suy đoán về các biện pháp hỗ trợ thêm cho lĩnh vực nhà ở được công bố nhưng thị trường vẫn chưa thực sự nín thở.